A fydd UDA yn Gweld Dirwasgiad?

Mae llawer o ragolygon bellach yn galw am ddirwasgiad yr Unol Daleithiau. Mewn gwirionedd, gwelodd chwarter cyntaf ac ail chwarter 2022 dwf negyddol yn economi'r UD o -1.6% a -0.6% yn y drefn honno ar yr amcangyfrifon diweddaraf.

Twf y Trydydd Chwarter

Yn anffodus nid yw trydydd chwarter yn edrych yn llawer gwell, gyda amcangyfrifon o dwf yn agos at sero. Fe welwn yr amcangyfrif swyddogol cyntaf o CMC Ch3 ddiwedd mis Hydref.

Nawr, mae hyn yn ysgogi trafodaeth dechnegol ar sut nid yw dirwasgiad yn cael ei ddiffinio'n dechnegol fel dau chwarter yn olynol o dwf negyddol, ond yn aml mae hynny'n rheol dda. Mewn gwirionedd, bron drwy'r amser yn y degawdau diwethaf, pan fydd y Swyddfa Genedlaethol ar gyfer Ymchwil Economaidd (NBER) wedi cyhoeddi dirwasgiad, mae wedi cyd-daro ag o leiaf dau chwarter o dwf economaidd negyddol. Felly mae dadl yn parhau ynghylch a all yr Unol Daleithiau fod mewn dirwasgiad eisoes, gan fod niferoedd twf yn negyddol.

Y Farchnad Swyddi

Efallai nad yw economi’r UD yn ei chyfanrwydd yn drawiadol, ond yr hyn sy’n dal i fyny’n gymharol dda hyd yn hyn yw’r sefyllfa ddiweithdra. Y mwyaf diweddar adroddiad diweithdra roedd gan yr Unol Daleithiau ddiweithdra ar 3.7% ar gyfer Awst 2022. Mae hynny'n isel mewn termau absoliwt.

Yn y cylchoedd mwyaf diweddar nid yw diweithdra wedi llwyddo i ostwng o dan 4% felly rydym mewn lle da o gymharu â llawer o'r hanes diweddar. Eto i gyd, mae rhywfaint o bryder hyd yn oed yno. Mae diweithdra wedi cynyddu ychydig ar y niferoedd diweddaraf. Gall hynny fod yn rhybudd cynnar o ddirwasgiad.

Rhybuddion Dirwasgiad

Mae rhybuddion dirwasgiad eraill yn fflachio hefyd. Mae'r gromlin cnwd, sydd â hanes cryf o ragweld dirwasgiadau, bellach wedi'i gwrthdroi. Nid yw'r hyn y mae llawer yn ei weld fel y berthynas hollbwysig rhwng cyfraddau 3 mis a 10 mlynedd wedi gwrthdroi eto. Er hynny, gall presenoldeb cromlin cynnyrch wrthdro olygu bod dirwasgiad yn debygol o fewn rhyw flwyddyn.

Y Farchnad Stoc

Yna nid yw'r farchnad stoc yn dangos llawer o optimistiaeth. Wrth gwrs, mae'r farchnad stoc yn gyfnewidiol ac yn adweithio, ac efallai'n gorymateb, i lawer o bethau, nid economi UDA yn unig. Er hynny, mae'r farchnad arth bresennol yn awgrymu y gallai fod problemau economaidd o'n blaenau.

Y Gronfa Ffederal

Mae gan lunwyr polisi yn y Gronfa Ffederal farn gymysg ar yr economi. Gyda'r cynnydd diweddaraf mewn cyfraddau llog, roedd rhagolygon gan lunwyr polisi Ffed yn dangos bod llawer yn rhagweld diweithdra uwch yn 2023, a rhai yn rhagweld twf negyddol hefyd. Gallai hynny awgrymu bod rhai yn meddwl bod dirwasgiad yn debygol.

Yn gyffredinol, mae llunwyr polisi Ffed wedi dweud mewn areithiau diweddar bod y polisi presennol o godi cyfraddau llog i frwydro yn erbyn chwyddiant yn gwneud dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn bosibilrwydd, ond ni fyddant yn mynd mor bell â rhagweld un yn uniongyrchol. Susan M. Collins, Cadeirydd Cronfa Ffederal Boston a wnaed sylwadau tebyg yn ei haraith ddiweddar i Siambr Fasnach Boston.

Beth i'w Ddisgwyl

Mae rhagolygon economaidd yn heriol ar yr adegau gorau. Fodd bynnag, mae arwyddion clir y gallai'r Unol Daleithiau fod yn wynebu dirwasgiad, neu eisoes mewn un. Wedi dweud hynny, o safbwynt buddsoddi, dyna hefyd un rheswm pam yr ydym yn gweld marchnad arth mewn stociau. Ni fyddai dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn syndod mawr i farchnadoedd, ac mae hanes buddsoddwyr yn ceisio curo’r farchnad trwy alw dirwasgiadau yn gyffredinol wael.

Fodd bynnag, bydd yn bwysig gwylio marchnad swyddi UDA sydd, hyd yn hyn, yn dal i fyny yn weddol dda. Os bydd hynny'n parhau, efallai y bydd dirwasgiad yr Unol Daleithiau yn ysgafn, neu, o bosibl, yn cael ei osgoi'n gyfan gwbl.

Yn ail, mae gweithredoedd y Ffed mewn ymateb i chwyddiant yn bwysig. Mae'r Ffed wedi codi cyfraddau'n ymosodol, a theimlir yr effaith economaidd gydag oedi. Disgwylir cynnydd pellach yn y gyfradd yn y ddau gyfarfod Ffed olaf yn 2022.

Os bydd y Ffed yn parhau i godi cyfraddau i mewn i 2023, gallai hynny wneud dirwasgiad yn fwy tebygol, serch hynny, yn eironig, os bydd y Ffed yn torri cyfraddau yn 2023 gallai olygu bod dirwasgiad eisoes yma. Mae llawer o arwyddion yn awgrymu bod dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau ar y gorwel, ond hyd yn hyn mae economi’r UD, ac yn sicr y farchnad swyddi, wedi dal i fyny’n well nag a ragwelwyd gan lawer. Serch hynny, nid yw economi’r UD yn dangos twf arbennig o drawiadol na chytbwys ar hyn o bryd ac mae’n bosibl mai’r farchnad swyddi yw’r byffer metrig allweddol sy’n clustogi economi’r UD, am y tro, o ostyngiad ehangach mewn rhagolygon twf.