A Fydd Hwn yn 'Ddegawd Coll' Arall i'r Farchnad Stoc?

Maint testun

Ar ôl pedwar degawd o berfformiad anhygoel, gallai'r farchnad stoc fod ar ddechrau degawd coll.

Ydy, mae'r S&P 500 wedi gostwng 2.5% ddydd Gwener, ac wedi gostwng 23% yn 2022. Ond mae'n amhosibl gorbwysleisio pa mor dda y mae enillion y farchnad stoc wedi bod i fuddsoddwyr dros y 40 mlynedd diwethaf—ac am hyd yn oed yn hirach. O'r

S&P 500's
isel o 102.20 yn 1982 trwy ei uchafbwynt o 4818.62 ym mis Ionawr 2022, dychwelodd y mynegai 12.9% yn flynyddol gan gynnwys difidendau wedi'u hail-fuddsoddi. Mae hynny ychydig yn uwch cyfartaledd o 11.8% yn mynd yn ôl i 1928.

Ond mae'r farchnad stoc yn mynd trwy "degawdau coll," cyfnodau lle mae'n anodd dod o hyd i enillion. Digwyddodd y mwyaf diweddar o uchafbwynt dot-com yn 2000 i 2013, pan ddechreuodd y farchnad stoc mewn ffordd ystyrlon o'r diwedd. Cyn hynny, roedd y farchnad stoc yn parhau i fod yn frith mewn ystod fasnachu ddegawd a mwy o 1968 i 1982, pan ddychwelodd y S&P 500 dim ond 4% yn flynyddol gan gynnwys difidendau wedi'u hail-fuddsoddi.

Mae lle i feddwl y gallai cyfnod tebyg o fasnachu i'r ochr ddod allan o anhrefn marchnad heddiw. Mae Albert Edwards o Société Générale wedi bod canu yr un dôn am amser hir tua diwedd yr hyn a eilw yn “Oes yr Iâ,” cyfnod o “farweidd-dra seciwlar” a adawodd y cynnyrch yn isel ac a roddodd hwb i brisiau asedau. Ond nawr, mae'n edrych fel ei fod yn iawn. Yn lle argraffu arian a thorri cyfraddau i hybu’r economi, bydd yn rhaid i fanciau canolog nawr ddelio â llywodraethau sy’n ymddangos yn fwy parod i wario nag erioed, gan ddod â “thwf uwch, chwyddiant uwch, a chyfraddau llog uwch ar draws y gromlin,” mae’n ysgrifennu. “Mae’r blaid i fuddsoddwyr ar ben. Bydd The Great Melt nid yn unig yn toddi’r ‘Iâ’ yn ‘Oes yr Iâ’, ond mae dychweliadau buddsoddwyr ar fin toddi hefyd.”

Os yw Edwards yn gywir, bydd yn sioc i fuddsoddwyr sydd wedi arfer â stociau'n cynyddu'r rhan fwyaf o'r amser, a Ffed a oedd bob amser â chefn y farchnad. Bydd hefyd angen mwy na strategaeth prynu-y-S&P-500-a-dal syml. Mae strategydd Stiefel Barry Bannister wedi dadlau bod buddsoddwyr bydd angen bod yn fwy tactegol, prynu pan fydd y farchnad yn wan a gwerthu pan fydd yn gryf. Bydd difidendau, hefyd, yn llawer pwysicach. Mae'n un rheswm y gallai'r S&P 500 golli 5.7% o'i uchafbwynt ym 1968 trwy ei isafbwynt ym 1982 a gallai buddsoddwyr ddod i'r amlwg o hyd gydag enillion cadarnhaol, o leiaf cyn addasu ar gyfer chwyddiant.

Mae buddsoddwyr wedi cael eu difetha ers tro. Nawr bydd yn rhaid i ni weithio am ein harian.

Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]