A fydd Gorfodwyr 'Disgyblu Gallu' Wall Street yn Neidlo'n Ôl i Mewn Wrth i Gwmnïau Awyr Adrodd Enillion?

Mae disgyblaeth gallu yn ôl: ailymddangosodd ar alwad enillion Delta Air Lines yr wythnos diwethaf.

“Trwy gydol y pandemig, rydyn ni wedi bod y mwyaf disgybledig wrth ddychwelyd cyflenwad ac mae’n debyg bod gennym ni well cyfatebiaeth i’r galw na neb arall,” meddai Delta Ed Bastian ddydd Iau, wrth ymateb i gwestiwn dadansoddwr. “Ac mae wedi bod yn ddiddorol gwylio oherwydd mae llawer o gwmnïau hedfan wedi mabwysiadu dulliau gwahanol dros y ddwy flynedd ddiwethaf.”

Ni enwodd Bastian y cwmnïau hedfan sydd wedi cymryd gwahanol ddulliau, a gwrthododd llefarydd ar ran Delta eu hadnabod. Ond yr wythnos diwethaf, bu'n rhaid i Alaska a JetBlue dorri'n ôl ar eu hamserlenni a chydnabod nad oedd ganddyn nhw ddigon o griwiau i'w hedfan. Fel y dywedodd Dennis Tajer, llefarydd ar ran y Allied Pilots Association, sy’n cynrychioli peilotiaid Americanaidd: Mae (Airlines) yn casglu refeniw yn unig, yn gwerthu tocynnau ar gyfer hediadau na allant eu staffio, ac yn gobeithio y bydd pethau’n mynd yn dda.”

Nifer allweddol yn adroddiad enillion Delta oedd 84%, sef rhagamcan y cludwr ar gyfer y ganran o gapasiti 2019 Mehefin yn ail y bydd yn hedfan yn y chwarter presennol. Gan mai Delta oedd y cludwr cyntaf i adrodd amdano, bydd gan bawb sy'n dilyn eu rhif cynhwysedd o'i gymharu â Delta's. Nid yw American, y cwmni hedfan mwyaf, wedi rhagweld capasiti ail chwarter, ond yn y chwarter cyntaf, hedfanodd America 89% o'i gapasiti un chwarter 2019, tra hedfanodd Delta 83%.

Yn ystod galwad Delta, datganodd yr Arlywydd Glen Hauenstein, “Rwy’n credu ein bod ni wedi gwneud gwaith da iawn fel cwmni yn ystwyth yn ein harlwy trwy gydol y pandemig ac wedi bod agosaf at y galw gwirioneddol os edrychwch yn ôl ar y galw.”

Ymateb dadansoddwr Deutsche Bank, Mike Linenberg, oedd: “Gwych. Rydyn ni a buddsoddwyr yn caru’r ddisgyblaeth.”

Roedd yn atgoffa bod Wall Street yn caru disgyblaeth gallu, ar y ddamcaniaeth bod cyflenwad is yn golygu prisiau uwch. Yn enwedig yng nghanol y 2010au, roedd enillion cynhwysedd yn destun dirmyg gan ddadansoddwyr. Er enghraifft, pennawd Mai 2015 yn Y stryd cyhoeddwyd, “Mae Enillion Capasiti Southwest Airlines yn Cael eu Trechu gan Wall Street Analysts.” Dywedodd y stori, “Yn gyffredinol, mae dadansoddwyr Wall Street yn gwrthsefyll twf capasiti, gan gredu y gall arwain at brisiau is a refeniw is fesul milltir sedd sydd ar gael, nid yn unig i'r cwmni hedfan sy'n ehangu ond i gystadleuwyr hefyd. “

Ar y pryd, roedd y cludwr yn tyfu yn Love Field ar ôl i Ddiwygiad Wright ddod i ben yn 2014, a oedd yn cyfyngu'n llym ar hedfan di-stop, ac yn Houston Hobby, lle roedd terfynell ryngwladol i fod i agor. “Rydyn ni’n credu bod gennym ni alw pent-up allan o Love Field,” meddai Prif Swyddog Tân De-orllewinol Tammy Romo.

Nododd y stori fod y dadansoddwr Wolfe Research, Hunter Keay, sydd bellach yn CFO ar gyfer cwmnïau hedfan Avelo sy'n tyfu'n gyflym, wedi grilio Romo ar y cynllun twf.

Cwmni hedfan arall yn y croeswallt yng nghanol y 2010au oedd Delta ar ôl i Hauenstein benderfynu adeiladu canolbwynt traws-Môr Tawel yn Seattle. Ar ddiwedd 2013, gweithredodd Delta 35 ymadawiad ym Maes Awyr Rhyngwladol Seattle-Tacoma. Yn 2014, enwodd Seattle yn ganolbwynt a dechreuodd dyfu'n gyflym yno, gan gyrraedd 174 o ymadawiadau diwrnod brig yn haf 2019.

Ym mis Hydref 2014, pennawd yn Y stryd Meddai: “Delta i Wall Street: Peidiwch â Dweud Wrthym Sut i Redeg Ein Cwmni Hedfan”

Dywedodd y stori, “Yn ffres ar ôl hel Prif Swyddog Gweithredol JetBlue Dave Barger allan o swydd oherwydd bod y cludwr yn darparu gormod o bethau moethus i'w deithwyr sy'n teithio ar goetsis, mae rhai o ddadansoddwyr Wall Street wedi troi eu golygon ar Delta.

“Mae camwedd Delta, maen nhw'n dweud, yn ychwanegu gormod o gapasiti ar adeg pan fo 'ddisgyblaeth gallu', a anogir yn gryf gan Wall Street, wedi bod yn ffactor allweddol wrth drawsnewid y diwydiant cwmnïau hedfan yn fusnes mwy proffidiol, llai cylchol, sy'n haeddu buddsoddiad.

Ar yr alwad, dechreuodd dadansoddwr JP Morgan, Jamie Baker, gwestiwn trwy ofyn, “Rwy’n chwilfrydig ynghylch sut rydych chi’n modelu ar gyfer llwybrau newydd ac a yw hynny wedi esblygu o gwbl dros amser, ac yn benodol a ydych chi’n ystyried enillion dinistr lluosog.”

Arweiniodd y cwestiwn at Brif Swyddog Gweithredol a oedd yn ymddangos yn flin, Richard Anderson, i ddatgan: “Ni fyddwn yn trafod prisiau ac ni fyddwn yn trafod capasiti ymhlith cystadleuwyr ar y galwadau hyn heddiw nac yn y dyfodol, oherwydd nid yw’n briodol.

“Ac nid yw’n briodol i’r gymuned ddadansoddwyr gymryd rhan ym mha benderfyniadau capasiti a phrisio ymlaen llaw yn Delta,” ychwanegodd Anderson.

Mae'r amser hwn yn wahanol, wrth gwrs. Ynghanol adferiad sydyn ôl-bandemig, mae disgyblaeth capasiti wedi dod yn ffordd i amddiffyn cwmnïau hedfan oddi wrthyn nhw eu hunain a rhag digwyddiadau amserlennu haf a allai fod yn anffodus. Mae'n ymddangos yn faes lle, ar hyn o bryd, mae Delta, Wall Street ac undebau peilot y cwmni hedfan i gyd yn rhannu diddordeb cyffredin.