Grŵp Bwyty Williams-Sonoma a Fiesta

Crynodeb o Berfformiad Gorffennaf

Perfformiodd y Stociau Mwyaf Deniadol (+8.8%) 500% yn well na'r S&P 5.5 (+7%) rhwng Gorffennaf 2022, 1 ac Awst 2022, 3.3 o 33%. Enillodd y stoc capiau mawr a berfformiodd orau 31% ac roedd y stoc capiau bach a berfformiodd orau i fyny 27%. Yn gyffredinol, perfformiodd 40 o'r 500 o stociau Mwyaf Deniadol yn well na'r S&P XNUMX.

Roedd y Stociau Mwyaf Peryglus (+7.9%) yn tanberfformio'r S&P 500 (+.5.5%) fel portffolio byr rhwng Gorffennaf 7, 2022 ac Awst 1, 2022 gan 2.4%. Bu gostyngiad o 12% yn y stoc capiau byr a berfformiodd orau, a gostyngodd y stoc capiau byr â pherfformiad gorau o 18%. Yn gyffredinol, perfformiodd 14 o'r 36 o stociau Mwyaf Peryglus yn well na'r S&P 500 fel siorts.

Perfformiodd y Portffolios Model Mwyaf Deniadol / Peryglus yn well na phortffolio hir / byr â phwysau cyfartal o 0.9%.

Daeth pedwar ar ddeg o stociau newydd ar y rhestr Fwyaf Deniadol y mis hwn, a disgynnodd tri ar ddeg o stociau newydd ar y rhestr Mwyaf Peryglus hefyd. Mae gan y stociau Mwyaf Deniadol enillion uchel a chynyddol ar gyfalaf a fuddsoddwyd (ROIC) a chymarebau pris isel i werth llyfr economaidd. Mae gan y rhan fwyaf o stociau Peryglus enillion camarweiniol a chyfnodau gwerthfawrogi twf hir a awgrymir gan eu prisiadau marchnad.

Nodwedd Stociau Mwyaf Deniadol ar gyfer Awst: Williams-Sonoma
WSM

Williams-Sonoma yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Deniadol mis Awst.

Mae Williams-Sonoma wedi cynyddu refeniw 8% wedi'i gymhlethu'n flynyddol ac elw gweithredu net ar ôl treth (NOPAT) 16% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y deng mlynedd diwethaf. Mae elw NOPAT Williams-Sonoma wedi cynyddu o 7% yn 2012 cyllidol i 14% dros y deuddeg mis ar ei hôl hi (TTM), tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi codi o 1.5 i 2.8 dros yr un amser. Mae elw cynyddol NOPAT a throadau cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru elw'r cwmni ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) o 11% yn 2012 i 41% dros y TTM.

Ffigur 1: Refeniw a NOPAT Er 2012

Mae cyflymiad e-fasnach sy'n cael ei yrru gan COVID a'r duedd gwaith o gartref yn rhoi hwb i TTM NOPAT Williams-Sonoma fel y gwnaeth llawer o gwmnïau. Fel y nodwyd yn fy adroddiad diwethaf, credaf fod gweithrediad omni-sianel cryf Williams-Sonoma yn ei osod i barhau i gymryd cyfran a pherfformio'n well hyd yn oed ar ôl i hwb COVID i'w fusnes bylu.

Williams-Sonoma yn cael ei Danbrisio

Ar ei bris cyfredol o $155/rhann, mae gan WSM gymhareb pris-i-economaidd gwerth llyfr (PEBV) o 0.7. Mae'r gymhareb hon yn golygu bod y farchnad yn disgwyl i NOPAT Williams-Sonoma ostwng yn barhaol 30%. Mae'r disgwyliad hwn yn ymddangos yn or-besimistaidd i gwmni a dyfodd NOPAT 16% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y degawd diwethaf a 14% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y ddau ddegawd diwethaf.

Hyd yn oed os yw ffin NOPAT Williams-Sonoma yn disgyn i 10% (vs. 14% TTM) a bod y cwmni'n tyfu NOPAT o lai nag 1% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, byddai'r stoc yn werth $212/rhannu heddiw – 37% yn well. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai Williams-Sonoma yn cynyddu elw yn unol â lefelau hanesyddol, mae gan y stoc hyd yn oed fwy o fantais.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wneuthum yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-K Williams-Sonoma:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $81 miliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $41 miliwn mewn treuliau anweithredol (<1% o'r refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $828 miliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda gostyngiad net o $512 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $133 miliwn mewn dileu asedau. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 5% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $1.2 biliwn o addasiadau gydag effaith net o ostyngiad o $1.2 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Yr addasiad mwyaf i werth cyfranddalwyr oedd cyfanswm y ddyled o $1.2 biliwn. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 11% o gap marchnad Williams-Sonoma.

Nodwedd Stociau Mwyaf Peryglus: Grŵp Bwyty Fiesta
FRGI

Fiesta Restaurant Group (FRGI) yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Peryglus mis Awst.

Mae NOPAT Fiesta Restaurant Group wedi gostwng o $53 miliwn yn 2015 i ddim ond $6 miliwn dros y TTM. Mae ymyl NOPAT y cwmni wedi gostwng o 8% i 2%, tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi gostwng o 1.0 i 0.5 dros yr un amser. Mae elw NOPAT yn disgyn a throsiadau cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru ROIC Fiesta Restaurant Group o 8% yn 2015 i 1% TTM. Mae enillion economaidd, sef gwir lif arian y busnes, hefyd wedi gostwng o $12 miliwn yn 2015 i negyddol - $20 miliwn dros y TTM.

Ffigur 2: NOPAT Ers 2012

Grŵp Bwyty Fiesta yn Darparu Risg/Gwobr Gwael

Er gwaethaf ei hanfodion gwael, mae stoc Fiesta Restaurant Group wedi'i brisio ar gyfer twf elw sylweddol, a chredaf fod y stoc yn cael ei orbrisio.

Er mwyn cyfiawnhau ei bris cyfredol o $8/rhannu, rhaid i Fiesta Restaurant Group wella ei ymyl NOPAT i 5% (o'i gymharu â 2% TTM a phum mlynedd o ddirywiad NOPAT cyn y pandemig) a thyfu NOPAT 12% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am yr wyth mlynedd. . Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Efallai na fydd 5% NOPAT CAGR yn ymddangos fel llawer, ac eithrio'r ffaith bod NOPAT Fiesta Restaurant Group wedi gostwng flwyddyn ar ôl blwyddyn bob blwyddyn o 2016-2021, ac mae TTM NOPAT i lawr 55% dros gyfnod y flwyddyn flaenorol, sy'n gwneud i'r disgwyliadau hyn edrych. rhy optimistaidd.

Hyd yn oed os gall Fiesta Restaurant Group gyflawni cynnal ei ymyl TTM NOPAT o 2% a thyfu NOPAT 3% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, byddai'r stoc yn werth llai na $1/rhannu heddiw - anfantais o 96% i'r pris stoc cyfredol. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn.

Mae pob un o'r senarios hyn hefyd yn rhagdybio y gall Fiesta Restaurant Group dyfu refeniw, NOPAT, a FCF heb gynyddu cyfalaf gweithio nac asedau sefydlog. Mae’r dybiaeth hon yn annhebygol ond mae’n caniatáu imi greu senarios gwirioneddol orau sy’n dangos pa mor uchel yw disgwyliadau sydd wedi’u hymgorffori yn y prisiad presennol.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan My Firm's Technoleg Robo-ddadansoddwr

Isod mae manylion yr addasiadau a wneuthum yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-K Fiesta Restaurant Group:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $38 miliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $2 miliwn mewn incwm anweithredol (1% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $317 miliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $279 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $160 biliwn mewn dileu asedau. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 49% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $235 miliwn mewn addasiadau, gyda gostyngiad net i werth cyfranddaliwr o $191 miliwn. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $22 miliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 11% o gap marchnad Fiesta Restaurant Group.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, a Brian Pellegrini yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.