Gydag Wythnos Tan y Cyfarfod Ffed Nesaf, Disgwyl Cynnydd 75bps

Ar ôl y sioc o chwyddiant uwch na'r disgwyl ym mis Mehefin, roedd amheuaeth gref y gallai'r Ffed symud cyfraddau i fyny un y cant llawn, neu bedair gwaith eu lefel arferol o addasiad cyfradd. Nawr mae marchnadoedd wedi cefnogi'r farn honno, gan feddwl mai symudiad o 75bps mewn cyfraddau yw'r canlyniad mwyaf tebygol pan fydd y Ffed yn cyfarfod yr wythnos nesaf, gyda symudiad 100bps nid yn gyfan gwbl oddi ar y bwrdd, ond yn llai tebygol.

A yw chwyddiant yn meddalu?

Mae'n amlwg bod y Ffed eisiau cael chwyddiant dan reolaeth fel y mae eu mandad. Mae yna rai arwyddion cynnar a allai fod yn digwydd gan fod prisiau nwyddau, gan gynnwys ynni, wedi gwanhau'n gyffredinol ers canol mis Mehefin ac mae'r ddoler gref yn gostwng pris mewnforion. Efallai bod y farchnad dai hefyd yn dechrau meddalu ar sail rhywfaint o ddata cynnar. Er hynny gyda chwyddiant o 9.1% ar gyfer y flwyddyn a ddaeth i ben ym mis Mehefin 2022, a mis Mehefin ei hun yn gweld symudiad mawr o fis i fis, mae'n anodd i'r Ffed fod yn hunanfodlon ynghylch chwyddiant. Hefyd, er y gallai chwyddiant ostwng, mae rhywfaint o ddadl ynghylch ble y bydd yn setlo, gyda'r Ffed yn targedu 2%.

Risg Dirwasgiad

Yn ddelfrydol, hoffai'r Ffed ddofi chwyddiant heb niweidio'r economi ehangach. Mae hynny'n drefn uchel. Mae'r gromlin cynnyrch bellach wedi'i gwrthdroi, gyda chynnyrch byr yn codi uwchlaw arenillion tymor canolig ar ddyled y llywodraeth. Er enghraifft, ar adeg ysgrifennu hwn, mae arenillion 1 i 3 blynedd yn uwch na chynnyrch 10 mlynedd ar gyfer bondiau Trysorlys yr UD.

Yn hanesyddol mae'r dangosydd hwnnw wedi golygu bod dirwasgiad yn dod o fewn 18 mis. Mewn gwirionedd, byddwn yn dysgu a yw'r Unol Daleithiau mewn gwirionedd mewn dirwasgiad y diwrnod ar ôl i'r Ffed wneud ei benderfyniad ar gyfraddau ddydd Mercher nesaf, a disgwylir yr amcangyfrif cyntaf o CMC C2 yr UD ddydd Iau nesaf. Mae gan rai modelau yr Unol Daleithiau llithro i ddirwasgiad eisoes yn 2022. Fodd bynnag, er bod llawer bellach yn disgwyl dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau, mae'r rhan fwyaf yn disgwyl iddo fod ychydig ymhellach allan.

Symudiadau Pellach

Yna mae'r llwybr cyffredinol ar gyfer cyfraddau yn bwysicach na'r symudiad disgwyliedig mewn unrhyw gyfarfod unigol. Disgwylir i'r Ffed symud cyfraddau hyd at tua 4% erbyn diwedd y flwyddyn. Heb unrhyw gyfarfodydd wedi'u trefnu ym mis Awst na mis Hydref, bydd gan y Ffed 3 chyfarfod ar ôl yn 2022 i gyflawni hynny. Er, wrth gwrs, gallent bob amser addasu cyfraddau y tu allan i amserlen eu cyfarfodydd os dymunant.

Barn bresennol y farchnad yw y gallai'r Ffed fod yn llai ymosodol wrth heicio yn y cwymp, gydag efallai un symudiad 75bps arall yn dod ac yna'n symud yn ôl i 50bps neu hyd yn oed cynnydd o 25bps. Mae'r farchnad yn amau ​​​​y gallai'r Ffed ddod yn fwyfwy pryderus am risgiau dirwasgiad, a naill ai cadw cyfraddau'n gyson neu wneud symudiadau llai o fis Rhagfyr ac i mewn i ddechrau 2023.

Felly mae'r farchnad yn disgwyl cynnydd mawr sy'n chwalu chwyddiant yr wythnos nesaf, ac efallai un arall ar ôl hynny ym mis Medi. Fodd bynnag, yna gall naill ai cymedroli chwyddiant neu risgiau dirwasgiad cynyddol achosi i'r Ffed fod yn fwy dofi ym marn y marchnadoedd bondiau.