Ar 6 Mehefin, 2021 cyhoeddais golofn o'r enw “Byddwn yn Gwybod A yw Crypto Ar Gyfer Go Iawn Pan fydd Ei Geiniogau'n Dechrau Cwympo.” Yn fwy na'r rhan fwyaf eisiau cyfaddef neu sylweddoli, methiant yw twf. Mae “marchnad” ar gyfer arian crypto a ddiffinnir gan yr amrywiol “arian cyfred” yn mynd i fyny, i fyny ac i fyny yn llai o wybodaeth yn feichiog. Mae'n real, ond mae dyfalu ar i fyny yn arwydd o lawer o bethau anhysbys. Mae marchnad a ddiffinnir gan gwymp yn arwydd o reswm a sylweddoliad yn mynd i mewn i brisiau. Cynnydd yw gwybodaeth.
Fel y nodaf ar ddechrau a diwedd fy llyfr newydd, Y Dryswch Arian, mae'r hyn a oedd yn wir ym mis Mehefin 2021 yn wir heddiw. Carnage yw bywyd y diwydiant crypto. Mae'n arwydd o rym aros hirdymor wrth i fuddsoddwyr fynd o ddifrif ynglŷn â rhoi'r drwg allan i dir pori o blaid y da. Mae hanes yn cefnogi'r gwirionedd hwn, ac ar yr adeg honno mae'n ddefnyddiol crwydro, neu symud i'r ochr.
Yn benodol, mae'n ddefnyddiol mynd i'r afael â'r hyn sydd â chymaint i fyny mewn breichiau: cwymp cysyniad crypto sglodion glas blaenorol Sam Bankman-Fried, FTX. Mae yna farn bod yr olaf yn arwydd o rywbeth o'i le, ac yn waeth, artiffisial am y cysyniad cyfan o arian preifat. Mae dirywiad FTX wedi esgor ar amheuaeth ddiddiwedd.
Cymerwch y Wall Street Journal's Joseph Sternberg. Yn llawn sicrwydd am bŵer banciau canolog, ond efallai ychydig o oleuni ar bersbectif hanesyddol, mae Sternberg yn ysgrifennu “Mae arian hawdd yn tanio manias hapfasnachol mor sicr â nos ar ôl dydd.” Ar ei ben ei hun mae'r dybiaeth hon yn methu'n drawiadol. Os yn wir, yna byddai’n sicr yn wir y byddai economi Japan wedi bod yn wyneb gan ddyfalu diddiwedd a ddechreuodd dros 30 mlynedd yn ôl wrth i Fanc Japan fynd i “sero.” Mewn gwirionedd, mae'r Nikkei yn dal i fod ymhell islaw'r uchafbwyntiau a gyrhaeddwyd yn ôl i mewn 1989.
O’r fan honno, mae Sternberg yn mynd i’r afael â’r syniad poblogaidd am chwilio am gynnyrch wrth i “gynilwyr unigol sy’n ysu i ddod o hyd i enillion arllwys biliynau o ddoleri i ‘fuddsoddiadau’ arian cyfred digidol.” Gweler uchod i ddeall braster y fath gred, ac yna dychmygwch fuddsoddwyr manwerthu yn galw eu broceriaid gyda “Ni allaf gael digon o gynnyrch nawr, felly prynwch BitcoinBTC i mi” yw. Nid yw’n ddifrifol, ac nid yw’n ddifrifol ychwaith i gredu y gall prynwyr manwerthu symud marchnadoedd fel hyn. Os oes gennych bŵer o'r fath, yna mae'n rheswm pam y gallai cronfeydd rhagfantoli sy'n gweithio ar y cyd â'i gilydd symud marchnadoedd am byth i unrhyw gyfeiriad a ddymunir….Ac eithrio na allent.
Wedi hynny, nid oes dim tystiolaeth o fanciau canolog yn gallu ysgogi marchnadoedd cynyddol. Pe gallent, byddai'r marchnadoedd a'r economi sylfaenol yn cael eu dinistrio i'r fath raddau fel na fyddent yn graddio'r drafodaeth. Os oes unrhyw un yn amau'r gwir blaenorol, edrychwch ar y cwmnïau mwyaf gwerthfawr yn y flwyddyn 2000 i weld pa mor ofnadwy fyddai economi'r UD ar hyn o bryd pe gallai bancwyr canolog gynnal prisiau'n artiffisial yn y ffordd y mae Sternberg eto'n ei ddychmygu.
Mae Sternberg yn credu “Ni allai'r fiasco ariannol mwyaf hyd yn hyn y cylch busnes hwn fod wedi digwydd heb y Ffed,” sef Sternberg yn cael yr hyn a ddigwyddodd yn y blynyddoedd diwethaf yn union yn ôl. Yn fwy realistig, y gwir hapus yw bod marchnadoedd ecwiti yn rheolaidd yn ad-drefnu'r llif cyfalaf sy'n siarad â pham y daeth arian cyfred digidol yn beth. Yn blwmp ac yn blaen, ni fyddai buddsoddwyr erioed wedi dod o hyd i cryptocurrencies pe bai cyfraddau sero'r Ffed wedi gwthio “buddsoddwyr unigol sy'n ysu i ddod o hyd i enillion” i asedau â chynhyrchiant uwch yn syml oherwydd na fyddai angen iddynt wneud hynny.
Mae hyn i gyd yn dod â ni yn ôl i Bankman-Fried. Er mai’r dyfalu yma yw y bydd y sylwebaeth sydd i fod i’w bardduo heddiw yn heneiddio cystal â’r hyn a’i llewodd ddim yn rhy bell yn ôl, ac er na fyddai’r golofn hon byth yn cydoddef celwydd, twyll na lladrad gan gymryd bod unrhyw un o dri yn datgelu eu hunain, mae holl saga FTX yn y pen draw yn cael ei weld gan feddyliau sobr fel cynnydd. Mae George Gilder wedi cyfeirio ers tro at yr hyn y mae’r diog a’r gor-syml yn ei feddwl yn cyfeirio ato fel “swigod” fel “sbasmau twf.” Yn union. Trwy gynhyrchu gwybodaeth yr ydym yn symud ymlaen.
Wrth edrych yn ôl mewn amser, yn rhannau cynnar yr 20fed ganrif cafodd miloedd o wneuthurwyr ceir neu ddarpar wneuthurwyr ceir eu paru â chyfalaf. Methodd bron pob un cwmni a grëwyd. Yn gyflym ymlaen at ddiwedd yr 20fed ganrif, digwyddodd rhywbeth tebyg gyda'r rhyngrwyd. Mae rhywun yn tybio y byddai Sternberg yn dod o hyd i olion bysedd “the Fed” ar y ddau sbasm twf, ond y realiti hapusach yw bod buddsoddiad helaeth mewn technoleg sy'n newid y byd o'r amrywiaeth ceir a rhyngrwyd wedi trawsnewid yn llwyr sut rydyn ni'n byw ac yn byw. Mewn geiriau eraill, yr hyn y mae Sternberg yn ei honni yw creadigaeth Ffed mewn gwirionedd yw hanes yn ailadrodd ei hun fel buddsoddwyr â chroen go iawn yn y chwiliad gêm ar gyfer y dyfodol.
As Y Dryswch Arian yn honni, mae rhywbeth tebyg ar y gweill nawr. Peidiwch â rhoi credyd i'r Ffed am yr ymchwydd hwn o fuddsoddiad. Y gwir syml yw pe bai gan y Ffed reolaeth ar gredyd a'i gost fel y mae'r dosbarth pundit yn ei ddychmygu, ni fyddai digon o gredyd yn bodoli ar gyfer buddsoddiad dewr o'r math hwn i ddechrau.
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/12/19/with-cryptocurrencies-as-with-the-internet-and-cars-collapse-is-the-sectors-life/