(Bloomberg) - Flwyddyn ar ôl i Vladimir Putin oresgyn yr Wcrain, mae rali stoc Ewrop yn dal i fod mewn perygl o gynnydd posibl yn y rhyfel.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Er bod ecwitïau'r rhanbarth wedi gwella o'r gostyngiadau a welwyd yn syth ar ôl ymosodiad Rwsia, maent bellach yn fwy agored i siociau llym ar ôl y rali o bron i 8% eleni. Os bydd y rhyfel yn gwaethygu, bydd nid yn unig yn achosi ansicrwydd geopolitical yn Ewrop ond hefyd yn cynyddu pwysau ar brisiau ynni a bwyd, gan gynyddu tywyllwch economaidd a phwyso ar elw corfforaethol.
“Mae’n amlwg bod y farchnad yn ystyried bod y risgiau yn is o gymharu â dechrau’r rhyfel, ac er bod elfennau o’r rali yn ddealladwy, mae’r ffin diogelwch mewn stociau Ewropeaidd bellach wedi erydu,” meddai Sophie Lund-Yates, dadansoddwr ecwiti arweiniol yn Hargreaves Lansdown. “Mae hynny’n golygu bod unrhyw gynnydd annisgwyl neu anweddolrwydd yn debygol o arwain at adwaith sydyn yn y farchnad.”
Mae prif feincnod ecwiti Ewrop wedi cynyddu yn 2023 wrth i arwyddion o chwyddiant oeri ac enillion gwell na'r disgwyl ysgogi optimistiaeth economaidd. Ond nid yw rhyfel yn bell o feddwl buddsoddwyr, gyda rheolwyr cronfa mewn arolwg o Bank of America Corp. yn gweld pryderon geopolitical yn gwaethygu fel y bygythiad ail-fwyaf i farchnadoedd, ar ôl chwyddiant gludiog. Nid yw'r rhan fwyaf yn disgwyl cytundeb heddwch eleni.
Mae'r polareiddio rhwng enillwyr y stoc a'r collwyr, ynghyd ag ewro gwannach, yn awgrymu nad yw pob risg wedi'i brisio, meddai strategydd Barclays Plc, Emmanuel Cau. Mae cyfranddaliadau ynni Ewropeaidd wedi cynyddu 20% yn ystod y flwyddyn ddiwethaf wrth i Rwsia gwtogi ar y cyflenwad nwy naturiol mewn ymateb i sancsiynau, tra bod cwmnïau eiddo tiriog sy’n sensitif i gyfraddau wedi cwympo 29%. Mae'r ewro wedi adennill cyfran fawr o'r colledion trwy fis Medi, ond mae'n parhau i fod yn is na'r lefelau cyn y rhyfel.
Darllen Mwy: Rhyfel yn Cyrraedd Marc Blwyddyn Heb Ddiwedd Mewn Golwg
Mae datblygiadau diweddar yn dangos na ellir diystyru cynnydd. Mae cefnogaeth i ryfel Putin wedi caledu yn ddomestig, hyd yn oed wrth i anafusion esgyn. Ac mae Moscow wedi atal ei gytundeb niwclear gyda’r Unol Daleithiau, symudiad a alwodd yr Arlywydd Joe Biden yn “gamgymeriad mawr,” er iddo ddweud nad yw’n credu ei fod yn arwydd y bydd arweinydd Rwsia yn defnyddio arfau niwclear.
Gwasgfa Ynni
Mae gwasgfa ynni bosibl ymhlith risgiau mawr y rhyfel. Tra bod gaeaf mwyn wedi helpu Ewrop i osgoi argyfwng y tro hwn, gallai pentyrrau stoc leihau eto os bydd y rhyfel yn llusgo ymlaen i'r misoedd oerach. Byddai naid arall mewn costau ynni hefyd yn cywasgu maint elw corfforaethol ymhellach.
“Bydd yr angen i ddisodli ffynhonnell ynni rhad yn hanesyddol yn parhau i fod yn her,” meddai Charlotte Ryland, cyd-bennaeth buddsoddiadau yn CCLA. Dyw hi ddim yn gweld elw cwmnïau olew a nwy yn codi i’r entrychion eto eleni wrth i brisiau nwyddau ddisgyn yn ôl o uchafbwyntiau hanesyddol.
Gyda'r rhyfel yn gorfodi newid ym muddsoddiadau hirdymor llywodraethau, efallai y bydd gwariant ar ynni adnewyddadwy a chwmnïau amddiffyn yn cael hwb. Dywedodd strategwyr UBS Global Wealth Management eu bod yn gweld cyfleoedd mewn meysydd gan gynnwys nwyddau, technoleg werdd, effeithlonrwydd ynni a seiberddiogelwch.
“Hyd yn oed pan ddaw’r rhyfel i ben, byddwn yn fwy amharod i dynnu ar gyflenwad o Rwsia oherwydd nid yw’n ffynhonnell ddibynadwy, ac felly mae’n rhaid i sectorau ynni a chemegau arloesi o reidrwydd,” meddai Joost van Leenders, uwch strategydd buddsoddi yn Van Lanschot Kempen . “Yr ymdrech am ynni adnewyddadwy yw’r unig ffordd y gall Ewrop ddod yn fwy annibynnol.”
Costau Bwyd
Sector arall sy'n debygol o gael ei effeithio'n anghymesur os bydd y gwrthdaro'n parhau yw bwyd a diod, lle mae cyflenwad o rai eitemau wedi'i amharu yn ystod y flwyddyn ddiwethaf.
Dywedodd strategwyr Bloomberg Intelligence Tim Craighead a Laurent Douillet fod proffidioldeb y diwydiant bwyd “yn wynebu prawf hirdymor o bosibl” wrth i gyflenwadau cyfyngedig o flodyn yr haul, olew, corn a gwenith Wcreineg allweddol ychwanegu at gynnydd mewn prisiau.
Bydd costau uwch yn ychwanegu at bwysau prisiau sydd eisoes yn brifo defnyddwyr ac yn cadw bancwyr canolog yn hawkish.
Gadawodd yr ymchwydd mewn prisiau ynni a bwyd ddefnyddwyr â llai o arian i'w wario mewn mannau eraill, tra ar yr un pryd yn codi costau i fusnesau, gan arwain at dwf llawer gwannach a chwyddiant sydd wedi neidio llawer mwy na'r disgwyl cyn y rhyfel, ysgrifennodd economegwyr Berenberg mewn nodyn. O ganlyniad, maent yn disgwyl i CMC go iawn yn 2024 fod 3.6% yn is a lefel y pris 8.9% yn uwch nag y gallai fod wedi bod fel arall.
Cylchol mewn Perygl
Mae sectorau sy’n sensitif yn economaidd mewn perygl o wrthdroi perfformiad yn well na chyfoedion amddiffynnol fel y’u gelwir os bydd y rhyfel yn gwaethygu. Cafodd y cylchredau eu morthwylio yn gynnar y llynedd wrth i fuddsoddwyr ystyried effaith y goresgyniad ar dwf economaidd. Yn ystod yr ychydig fisoedd diwethaf, fodd bynnag, mae stociau o'r fath wedi curo cymheiriaid sy'n cael eu hystyried yn gymharol fwy diogel.
Ar y cyfan, mae'r rhagolygon ar gyfer stociau Ewropeaidd yn pylu ar ôl y rali. Mae strategwyr mewn arolwg Bloomberg yn disgwyl i'r Stoxx 600 ddod â'r flwyddyn i ben yn is na'r lefelau presennol ar fomentwm economaidd sy'n dirywio.
Mae buddsoddwyr wedi arllwys $40 biliwn i gronfeydd ecwiti byd-eang ers i’r rhyfel ddechrau, ffracsiwn o’r $354 biliwn sydd wedi’i bentyrru i arian parod, yn ôl adroddiad gan Bank of America sy’n dyfynnu EPFR Global. Ac yn ddiweddar, maent wedi bod yn dympio'r ddau o blaid bondiau wrth iddynt osod ar gyfer cyfraddau uwch am gyfnod hirach yn yr UD.
Mae Beata Manthey, pennaeth strategaeth ecwiti Ewropeaidd yn Citigroup Inc., yn disgwyl i risgiau geopolitical gadw caead ar brisiadau ecwiti Ewropeaidd gan fod yr hwb o brisiau nwy is, doler wannach ac ailagor Tsieina bellach wedi'i brisio.
“O ran y rali, fydden ni ddim yn mynd ar ei hôl hi o fan hyn,” meddai.
– Gyda chymorth Michael Msika.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/no-end-sight-war-threatens-083000098.html