Ar ddiwedd 2021, ar ôl tair blynedd yn olynol o ddychweliadau digid dwbl gan yr S&P 500, mae llawer o strategwyr Wall Street yn sicr byddai'r farchnad stoc yn parhau i esgyn yn 2022. Ond nid oedd Mike Wilson, prif swyddog buddsoddi Morgan Stanley a phrif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau, mor optimistaidd. Dadleuodd Wilson fod cyfuniad o “tân a rhew”—neu gyfraddau llog cynyddol a thwf economaidd pylu—yn brifo prisiau stoc ac yn arwain at flwyddyn heriol i fuddsoddwyr.
Bob tro y cynhyrchodd y farchnad stoc trwy gydol y flwyddyn, rhybuddiodd Wilson nad oedd yn ddim byd arall trag. Ac efe a drodd allan i fod yn iawn. Daeth yr S&P 500 i ben i suddo tua 20% yn 2022, gan orffen y flwyddyn ar 3,839 - ymhell o 4,800 aruchel Wall Street rhagolwg cyfartalog.
Nawr, gyda data economaidd diweddar yr Unol Daleithiau yn cynyddu'r gobeithion am “glaniad meddal” - lle mae chwyddiant yn cael ei ddofi heb sbarduno dirwasgiad - dywed y strategydd bod buddsoddwyr yn ailadrodd yr un hen gamgymeriadau. Mae'r S&P 500 wedi neidio mwy na 5% y flwyddyn hyd yma yng nghanol chwyddiant pylu ac ofnau dirwasgiad, ond mae Wilson yn credu y bydd enillion corfforaethol yn dal i fod yn ergyd, gan wneud y cynnydd yn ddim ond un arall. rali marchnad arth.
“Camau olaf y farchnad arth yw’r rhai anoddaf bob amser, ac rydym wedi bod yn wyliadwrus iawn am ffugiau pen o’r fath,” ysgrifennodd mewn nodyn ymchwil dydd Sul. “Digon yw dweud, nid ydym yn brathu ar y rali ddiweddar hon oherwydd bod ein gwaith a’n proses mor argyhoeddiadol o ddiffygiol o ran enillion.”
Amcangyfrif enillion consensws Wall Street ar gyfer y S&P 500 yn 2023 yw $228 y gyfran, ond hyd yn oed heb ddirwasgiad, mae Morgan Stanley yn disgwyl enillion fesul cyfran o ddim ond $195 eleni. Dywedodd Wilson ddydd Sul fod y “dystiolaeth yn cynyddu” bod costau corfforaethau yn tyfu’n gyflymach na’u gwerthiant, a fydd yn y pen draw yn erydu maint yr elw. Oherwydd hyn, meddai, mae hyd yn oed yn “edrych yn gynyddol” ar yr “achos arth” o $180 fesul cyfran mewn enillion ar gyfer y S&P 500 eleni.
“Mae ein gwaith yn dangos erydu pellach mewn enillion, gyda’r bwlch rhwng ein model a’r rhagamcanion mor eang ag y bu erioed,” ysgrifennodd. “Y ddwy waith ddiwethaf roedd ein model mor bell â hyn yn is na’r consensws, gostyngodd yr S&P 500 34% a 49%.”
Wilson, a enillodd anrhydedd strategydd stoc Rhif 1 yn y diweddaraf Buddsoddwr Sefydliadol arolwg, nid yw ar ei ben ei hun yn ei ofnau y gallai enillion siomi buddsoddwyr yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn. Dywedodd Mark Haefele, prif swyddog buddsoddi yn UBS Global Wealth Management, mewn nodyn ddydd Llun ei fod yn credu bod cyfaddawd gwobrwyo risg anffafriol mewn mynegeion eang fel yr S&P 500 ar hyn o bryd.
“Nid ydym yn gweld llawer o le i farchnadoedd rali yn y tymor agos, yn enwedig o ystyried ein rhagolygon ar gyfer pwysau parhaus ar dwf elw corfforaethol,” ysgrifennodd, gan adleisio pryderon Wilson ynghylch enillion.
Wilson Dywedodd gallai'r S&P 500 ostwng tua 25% i 3,000 yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn hon wrth i faint elw corfforaethol ddirywio, gan orfodi rhai swyddogion gweithredol i ailfeddwl am eu rhagolygon rhy optimistaidd. Ond ar ôl hynny, mae'r strategydd yn dadlau y bydd marchnad deirw newydd yn dechrau, gan greu “cyfle prynu gwych” i fuddsoddwyr wrth i'r mynegai sglodion glas adlamu i 3,900 erbyn diwedd y flwyddyn.
Aeth Wilson ymlaen i ddweud ei fod yn croesawu’r ymchwydd diweddar mewn stociau, gan ddadlau ei fod yn “amod angenrheidiol” i nwyon olaf y farchnad eirth. Dros y 50 mlynedd diwethaf, mae ralïau marchnad stoc wedi bod yn nodwedd gyffredin o farchnadoedd arth, yn digwydd 6.5 gwaith ar gyfartaledd.
Dywedodd Wilson fod y rali ddiweddaraf yn enghraifft o’r “arwyddion ffug ac adlewyrchiadau camarweiniol yn y neuadd farchnad arth hon o ddrychau” ac argymhellodd fod buddsoddwyr yn amyneddgar oherwydd bod gwell cyfleoedd i brynu stociau ar y gorwel.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Collodd yr arwr Olympaidd Usain Bolt $12 miliwn mewn arbedion oherwydd sgam. Dim ond $12,000 sydd ar ôl yn ei gyfrif
Pechod go iawn Meghan Markle na all y cyhoedd ym Mhrydain ei faddau - ac ni all Americanwyr ei ddeall
'Nid yw'n gweithio.' Mae bwyty gorau'r byd yn cau wrth i'w berchennog alw'r model bwyta cain modern yn 'anghynaliadwy'
Rhoddodd Bob Iger ei droed i lawr a dweud wrth weithwyr Disney am ddod yn ôl i'r swyddfa
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html