(Bloomberg) - Dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, mae’r Arlywydd Xi Jinping wedi ffrwyno cwmnïau technoleg mwyaf Tsieina, wedi dileu democratiaeth yn Hong Kong ac wedi cloi 26 miliwn o bobl yn Shanghai i ddileu achosion Covid.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ac eto, mae bellach yn wynebu her syrpreis gan berchnogion tai dosbarth canol sy'n gwylio cyfoeth eu teulu'n llithro i ffwrdd gyda llithren barhaus yn y farchnad eiddo, sy'n cyfrif am un rhan o bump o weithgarwch economaidd Tsieina. Mae rhyw 70% o gyfoeth cartrefi Tsieina ynghlwm wrth eiddo, llawer mwy nag yn yr Unol Daleithiau, sy'n golygu ei fod yn un o'r materion gwleidyddol mwyaf sensitif i'r Blaid Gomiwnyddol.
Ers misoedd mae Xi wedi bod yn gadarn wrth ffrwyno datblygwyr Tsieineaidd sydd wedi cael gormod o ddylanwad, gan sbarduno’r ton uchaf erioed o ddiffygion a ddychrynodd fuddsoddwyr byd-eang a dod ag o leiaf 24 o gwmnïau eiddo blaenllaw ar fin cwympo. Yn y broses, mae mwy na $80 biliwn wedi'i ddileu o'i farchnad bondiau alltraeth.
Ond nawr mae pobl Tsieineaidd gyffredin yn gwrthryfela'n gyhoeddus, gyda boicotio ar daliadau morgais yn cynyddu'n gyflym ar draws o leiaf 301 o brosiectau mewn tua 91 o ddinasoedd. Mae'r perchnogion tai hyn yn cyhuddo datblygwyr o fethu â darparu fflatiau y maent eisoes wedi talu amdanynt: mae gwerth y morgeisi y gellid effeithio arnynt wedi cynyddu i amcangyfrif o 2 triliwn yuan ($ 297 biliwn).
“Mae prynwyr tai Tsieineaidd fel arfer yn cronni adnoddau’r teulu cyfan i brynu cartref,” meddai Alfred Wu, athro cyswllt yn Ysgol Polisi Cyhoeddus Lee Kuan Yew Prifysgol Genedlaethol Singapore. “Mae’n fater bywyd a marwolaeth iddyn nhw os daw eu cartrefi yn asedau negyddol.”
I Xi, ni allai'r amseriad fod yn waeth: Mae ychydig fisoedd i ffwrdd o gyfarfod unwaith mewn pum mlynedd y Blaid Gomiwnyddol, lle mae disgwyl iddo sicrhau trydydd tymor yn y swydd. Ar ben hynny, mae disgwyl iddo hefyd drympio ei bolisïau fel rhai sydd o fudd i gyflawni “ffyniant cyffredin” i ddinasyddion cyffredin, rhan o'r contract cymdeithasol sy'n sail i gyfreithlondeb rheolaeth un blaid yn Tsieina.
Eisoes, mae arwyddion yn dod i'r amlwg y bydd Xi yn ceisio lleddfu'r boen. Adroddodd Bloomberg ddydd Llun y gallai China ganiatáu i berchnogion tai atal taliadau morgais dros dro ar brosiectau sydd wedi’u hatal heb fynd i gosbau, fel rhan o ymgyrch ehangach i sefydlogi’r farchnad sy’n cynnwys annog llywodraethau lleol a banciau i lenwi’r prinder cyllid at ddatblygwyr.
“Dyma’r tro cyntaf i ni weld y math hwn o foicot morgeisi yn Tsieina ac mae’n amlwg wedi dal llygad Beijing,” meddai Chi Lo, uwch-strategydd buddsoddi Asia Pacific gyda BNP Paribas Asset Management. “Mae’n hanfodol bod Xi yn cadw sefydlogrwydd cyn cyngres yr 20fed parti.”
Er mai dim ond cyfran fach o bortffolios morgais cyfun y mae boicotiau'n effeithio arnynt, mae cynnydd cyflym y protestiadau wedi tanio ofnau y gallai anniddigrwydd ehangach fflachio ynghylch prisiau'n gostwng a phrosiectau wedi'u hatal.
Hyd yn oed os canfyddir ateb tymor byr, erys risgiau tymor hwy i Xi. Mae’r arweinydd 69 oed yn gweld anniddigrwydd cymdeithasol anarferol o eang wrth iddo geisio mynd i’r afael â dyled ormodol tra hefyd yn ceisio dileu achosion Covid-19, gan roi’r economi ar gyflymder i fethu â chyrraedd targed twf blynyddol o 5.5%.
Mae China wedi gweld cyfres o brotestiadau ar-lein dros faterion cymdeithasol yn ystod y misoedd diwethaf, gan gynnwys cynnydd mewn dolenni i’r anthem o blaid democratiaeth “Ydych Chi’n Clywed y Bobl yn Canu?” o Les Miserables yn ystod cyfnod cloi Shanghai. Sbardunodd achos mam i wyth a ddarganfuwyd wedi’i chadwyni gan ei gwddf brotest gyhoeddus ynghylch masnachu mewn menywod, a misoedd yn ddiweddarach fe wnaeth lluniau o ymosodiad treisgar ar ferched sy’n bwyta mewn bwyty sbarduno tywalltiad arall o ddicter at awdurdodau lleol.
Mae llawer o brotestiadau yn Tsieina yn “hunan-gyfyngedig yn strategol” i gyflawni canlyniad penodol, fel gwrthdystiadau diweddar dros sgam ariannol biliwn o ddoleri a amheuir yn nhalaith ganolog Henan a ganiataodd i rai dioddefwyr adennill eu harian, yn ôl Zixue Tai, cydymaith Athro ym Mhrifysgol Kentucky sydd wedi ymchwilio i weithrediaeth gymdeithasol yn Tsieina. Eto i gyd, galwodd y llifeiriant o aflonyddwch “rhyw fath o ryddhad digymell o rancor poblogaidd pent-up gyda gweinyddiaeth Xi.”
“Mae peidio â wynebu’r drefn genedlaethol yn uniongyrchol wedi caniatáu i’r protestiadau hyn barhau hyd at y pwynt hwn,” meddai Tai. “O safbwynt y llywodraeth genedlaethol, mae’n debyg ei bod hi’n fwy diogel gadael i’r cyhoedd awyru i raddau a ganiateir nag atal lleisiau dinasyddion.”
Mae marchnad eiddo Tsieina yn peri risgiau systemig unigryw. Ar un adeg yn cael ei alw’n “sector pwysicaf y bydysawd,” mae’r diwydiant eiddo tiriog bellach yn chwilota o dan wrthdaro a anelwyd i ddechrau at lond llaw o fenthycwyr cyfrwy dyled fel China Evergrande Group. Wrth i fwy o gwmnïau gwympo, mae pwysau’n cynyddu ar fanciau sy’n cynnal y diwydiant a llywodraethau lleol sy’n dibynnu ar werthu tir am refeniw.
Mae'n debygol y gofynnir i lywodraethau lleol gamu i mewn a darparu cefnogaeth, trwy gymryd cyfrannau lleiafrifol mewn prosiectau a chodi arian trwy fondiau pwrpas arbennig, yn ôl Travis Lundy, cyn-filwr marchnadoedd Asia a dadansoddwr annibynnol ar lwyfan ymchwil buddsoddwyr Smartkarma, sydd wedi astudio cwmnïau eiddo Tsieineaidd yn fanwl.
Mae awdurdodau wedi pwysleisio dro ar ôl tro yr angen i ddarparu cartrefi i brynwyr, hyd yn oed wrth i droseddau mwyaf erioed ddod â'r sector eiddo tiriog i'w liniau. Ond mae mwyafrif y benthyciadau sydd wedi'u boicotio yn gysylltiedig â phrosiectau gan adeiladwyr sydd wedi methu, yn ôl data a gasglwyd gan CLSA, sy'n amcangyfrif bod Evergrande yn unig yn cyfrif am 35% o'r cyfanswm.
“Os yw miloedd o berchnogion tai yn credu bod eu hased mwyaf mewn trafferthion, fe allen nhw brotestio fel unigolion ar draws China, gan greu argyfwng gwleidyddol ‘systemig’,” meddai Andrew Collier, rheolwr gyfarwyddwr yn Orient Capital Research Inc.
Mae’r banc canolog yn “ymrwymo rhwng cefnogaeth i’r diwydiant eiddo a gweithredoedd ynysig o boen i gwtogi ar y swigen eiddo,” ychwanegodd. “Mae’n ddawns beryglus.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html