Yield Curve Gwrthdroad Yn Dyfnhau Ac Yn Ymestyn, Yn Cynyddu Cyfleoedd Dirwasgiad

Yn hanesyddol un o'r dangosyddion dirwasgiad gorau yw gwrthdroad cromlin cynnyrch. Gwrthdroodd cromlin cynnyrch yr Unol Daleithiau yn gynharach eleni, ond erbyn hyn mae'r gwrthdroad yn ddyfnach ac wedi parhau.

Mae hyn yn creu arwydd mwy dibynadwy bod dirwasgiad ar y ffordd. Yr un peth nad ydym wedi'i weld eto yw'r cynnyrch 3 mis yn codi uwchlaw'r cynnyrch 10 mlynedd. Mae rhai academyddion o'r farn mai dyma'r rhagfynegydd mwyaf dibynadwy o'r dirwasgiad, ac mae'r lledaeniad yno yn culhau ar hyn o bryd. Os yw'r Ffed yn aros ar ei lwybr presennol i godi cyfraddau, yna gall y gromlin cnwd wrthdroi'n llwyr o fewn wythnosau.

Ydy Dirwasgiad Eisoes Yma?

Efallai na fydd dyfnhau'r gromlin cynnyrch mor berthnasol os ydym eisoes mewn dirwasgiad. Yn hanesyddol, mae dau chwarter o dwf economaidd negyddol wedi golygu dirwasgiad yn y degawdau diwethaf ac rydym eisoes wedi gweld hynny yn hanner cyntaf 2022. Felly efallai ein bod eisoes mewn dirwasgiad.

Fodd bynnag, ar gyfer puryddion, nid yw dau chwarter y twf sy'n dirywio diffiniad technegol o ddirwasgiad. Yn ogystal, mae gan yr Unol Daleithiau ddiweithdra hanesyddol isel ar hyn o bryd, a fyddai'n anarferol ar gyfer dirwasgiad. Hefyd, er bod twf economaidd wedi dirywio, mae'r dirywiad wedi bod yn gymharol fas hyd yn hyn. Felly, efallai bod y gromlin cnwd yn dweud wrthym ein bod wedi osgoi dirwasgiad hyd yn hyn, ond mae un ar y ffordd.

Cromlin Cynnyrch Presennol

Ar hyn o bryd, mae'r gromlin cynnyrch yn cael ei wrthdroi o 6 mis allan i 10 mlynedd. Mae hynny'n wrthdroad eang sy'n effeithio ar y rhan fwyaf o'r gromlin. Mae diffyg gwrthdroad gyda phennau byr a hir iawn y gromlin.

Fodd bynnag, gan fod y Ffed yn ymddangos yn ymrwymedig i godi cyfraddau, mae tebygolrwydd uchel y gallai penderfyniad cyfarfod Medi Fed, ar Fedi 21 neu'r cyfnod yn arwain ato, wthio'r gromlin i wrthdroad yn y pen draw. Mae hynny'n creu deinamig diddorol i'r Ffed, gan eu bod yn poeni am wrthdroad cromlin cynnyrch hefyd, ond ar hyn o bryd disgwylir iddynt godi cyfraddau 50bps-75bps y mis nesaf. Dylai hynny wrthdroi'r gromlin allan yn llawn y marc 10 mlynedd oni bai bod ffactorau eraill yn achosi i'r term strwythur newid.

Mae lefel y gwrthdroad ar hyn o bryd tua 40bps, sy'n weddol ddwfn. Mae rhai modelau yn awgrymu siawns uwch o ddirwasgiad po ddyfnaf y bydd y gwrthdroad yn mynd. Mae modelau eraill yn awgrymu bod unrhyw lefel o wrthdroad yn ddigon i sbarduno'r rhybudd o ddirwasgiad.

Beth mae Marchnadoedd yn ei Ddisgwyl

Er gwaethaf 2022 llwm, mae'r farchnad stoc wedi cynyddu yn ystod yr wythnosau diwethaf oddi ar yr isafbwyntiau canol mis Mehefin gan ei bod yn ymddangos bod chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt ac mae rhywfaint o ddata cyflogaeth wedi dal i fyny'n well na'r disgwyl. Felly nid yw ofnau'r farchnad am ddirwasgiad dwfn sydd ar fin digwydd wedi'u gwireddu.

Hefyd, mae'r farchnad stoc yn dal i brisio mewn rhagolygon economaidd cymysg, felly ni fyddai dirwasgiad ysgafn yn sioc fawr. Fodd bynnag, os bydd y rali'n parhau yna bydd datgysylltiad yn dod i'r amlwg rhwng yr hyn y gallai'r gromlin cnwd ei ddweud wrthym ac asesiad marchnad stoc mwy optimistaidd. Yn anffodus, mae gan y gromlin cnwd hanes mwy dibynadwy o ran dirwasgiadau. Mae'r rhagolygon ar gyfer economi'r UD yn seiliedig ar y gromlin cynnyrch yn negyddol ac efallai y bydd ar fin gwaethygu yn ystod yr wythnosau nesaf.