“NFT? Welwn ni chi ar y bennod nesaf!” - Y Cryptonomist

Mae MiCA (Rheoliad Marchnadoedd mewn Crypto-asedau y Comisiwn Ewropeaidd) wedi cyrraedd a carreg filltir newydd ar ei lwybr i’w fabwysiadu: ar 5 Hydref, cymeradwyodd Cyngor Ewrop ddatganiad newydd i’r rheoliad arfaethedig gyda rhai newidiadau wedi’u mewnosod ar y testun y cytunwyd arno yr haf diwethaf rhwng y Senedd, y Comisiwn a’r Cyngor, o ganlyniad i’r a elwir yn weithdrefn dreialog. Bydd y camau sefydliadol nesaf yn cynnwys darn ar 10 Hydref yn yr Econ (hy, Pwyllgor Materion Economaidd ac Ariannol Senedd Ewrop) ac yn olaf y darn olaf yn Senedd Ewrop mewn sesiwn lawn. Yna y cyfan a fydd ar ôl yw aros am ei gyhoeddiad.

Mae cryn dipyn wedi’i ddweud eisoes am y darn cigog hwn o ddeddfwriaeth: wedi’i eni’n hen, ac yn anad dim, yn anghyflawn, er gwaethaf y ddeiseb egwyddor a hoffai ei gwneud yn fath o grynodeb cyffredinol a hollgynhwysol ar asedau crypto.

Yn wir, hyd yn oed wrth ddarllen y testun a ddaeth yn fwyaf diweddar allan o gorlan Cyngor Ewrop ar 5 Hydref, mae'n dal yn amlwg bod Defi ac NFT's, fel rheol ac yn amodol ar ragdybiaethau penodol, yn parhau y tu allan i gwmpas MiCA.

Nid yw fersiwn gyfredol y MiCA yn cynnwys NFTs

Wrth siarad am NFTs, hyd yn oed ar ôl yr addasiadau testunol diweddaraf, maent yn parhau i fod yn wrthrych dirgel ar gyfer cyfraith Ewropeaidd, yn union fel y maent ar gyfer cyfraith genedlaethol yr Eidal.

Rydym eisoes wedi cael achlysur i ysgrifennu am y mater hwn: yng nghyfraith yr Eidal, nid oes unrhyw reolau penodol sy'n diffinio'r cysyniad yn ddadansoddol. Yn ogystal, mae'r diffiniad o arian rhithwir sydd wedi'i gynnwys yn y gyfraith AML (Archddyfarniad Deddfwriaethol 231/2007) mor eang a gorlifol (ymhell y tu hwnt i’r diffiniad a geir yn y cyfarwyddebau AML Ewropeaidd) fel ei fod mewn perygl o gynnwys, yn afresymol, NFTs hefyd.

Mae hyn yn arwain at fframwaith o ansicrwydd difrifol o ran treth ac AML.

Heddiw mae’n amlwg y bydd y rhai a oedd yn gobeithio y byddai’r rheoliad Ewropeaidd yn dod â rhywfaint mwy o sicrwydd ar y math penodol hwn o ased yn cael eu siomi.

Mewn gwirionedd, mae archwiliad o'r fersiwn o'r rheoliad a ddiweddarwyd ar 5 Hydref yn dangos, yn gyffredinol, ewyllys benodol y deddfwr Ewropeaidd i beidio â dod â mater NFTs o fewn cwmpas y rheoliad, ac eithrio'r achosion hynny lle mae'r rhain. asedau, er gwaethaf eu hymddangosiad ffurfiol, mae de facto yn addas ar gyfer defnyddiau sydd yn ymarferol yn eu gwneud yn ffyngadwy, ond i ohirio rheoleiddio penodol tan ddyddiad diweddarach.

Yn fyr, ar gyfer NFTs, mae'r deddfwr Ewropeaidd yn cymryd ei amser ac mae'n ymddangos fel pe bai'n dweud: 

“NFTS? Byddwch yn cael gwybod yn y rhandaliad nesaf. ”

Mae darllen y testun yn datgelu parodrwydd y deddfwr Ewropeaidd i ohirio i'r ESMA (Awdurdod Diogelwch a Marchnadoedd Ewropeaidd) a'r ESAs (hy, goruchwylwyr bancio, marchnadoedd ac yswiriant Ewropeaidd) y dasg o gyrraedd dosbarthiad dadansoddol o'r gwahanol fathau o crypto-asedau .

Yna mae'r Comisiwn Ewropeaidd yn cael y dasg o gynhyrchu adroddiad, ar ôl ymgynghori â'r ddau ESMA ac EBA (Awdurdod Bancio Ewrop), ar gyflwr y farchnad ar gyfer asedau nad ydynt yn ffwngadwy ac unigryw a pha mor ddigonol yw'r fframwaith rheoleiddio i nodweddion penodol y farchnad honno. Y cyfan o fewn 18 mis ar ôl i'r rheoliad ddod i rym.

I fod yn glir: Nid yw geiriad presennol y rheoliad arfaethedig yn cynnwys diffyg cyfeiriadau at y math hwn o ased.

Sut mae'r rheoliad Ewropeaidd newydd yn dehongli tocynnau anffyngadwy

Yn rhan rhagymadrodd y cynnig, er enghraifft, mae’r “datganiad” (6b) sy’n egluro bwriad y deddfwr i beidio â chynnwys yn y rheoliad yr hyn a ddiffinnir fel “crypto-asedau sy’n unigryw ac nad ydynt yn ffwngadwy ag asedau cripto eraill. , gan gynnwys celf ddigidol a nwyddau casgladwy, y gellir priodoli eu gwerth i nodweddion unigryw pob ased cripto a'r cyfleustodau y mae'n eu darparu i ddeiliad y tocyn.”

Mae Datganiad (6c) wedyn yn darparu rhywfaint o arweiniad ar gyfer priodoli neu eithrio natur asedau anffyddadwy. Felly dywedir na ddylid ystyried ffracsiynau ased anffyngadwy yn anffyngadwy; y dylai cyhoeddiadau cyfresol neu gasgliadau mawr fod yn ddangosydd o ffynadwyedd gwirioneddol yr ased; na ddylai priodoli dynodwr unigryw o ased cripto yn unig gael ei ystyried yn ddangosydd digonol ynddo'i hun i gymhwyso ased penodol fel un nad yw'n ffwngadwy; yn olaf, y dylai'r rheoliad hefyd fod yn berthnasol i'r asedau hynny sydd, ar yr olwg gyntaf fel pe baent yn anfuddiol, â nodweddion sylweddol nad ydynt yn eu gwneud felly; ac, er mwyn cymhwyso'n briodol, y dylai'r awdurdodau cymwys symud tuag at faen prawf o sylwedd dros ffurf, waeth beth fo'r cymhwyster y gellir ei briodoli gan y cyhoeddwr.

Dilynir y rhagymadroddion hyn yn y rhan wrthwynebol o'r cynnig lle mae'r rheolau gwirioneddol yn cael eu pennu.

Felly, yn Erthygl 2, paragraff 2.a yn datgan yn benodol nad yw'r rheoliad yn berthnasol i crypto-asedau sy'n unigryw ac nad ydynt yn ffyngadwy ag asedau crypto eraill.

Erthygl 122b yn rheoleiddio’r gohiriad hwnnw wrth fabwysiadu rheoliad penodol i ganlyniad adroddiad gan y Comisiwn Ewropeaidd ac, ym mharagraff 1 llythyr (da), yn diffinio cynnwys yr adroddiad y mae deddfiad rheoleiddio yn y dyfodol i’w werthuso ar ei sail.

Felly mae'n rhaid i adroddiad o'r fath gynnwys cydnabyddiaeth o ddatblygiad y marchnadoedd ar gyfer asedau anffyddadwy, digonolrwydd y driniaeth reoleiddiol o'r mathau hyn o asedau, a chydnabyddiaeth o'r angen am reoleiddio endidau sy'n cynnig endidau unigryw, anffyddadwy ac ymarferoldeb eu rheoleiddio. - asedau ffwngadwy ac endidau sy'n darparu gwasanaethau cysylltiedig.

Nid oes ganddo nifer o arwyddion a oedd wedi'u cynnwys yn lle hynny yn y testun blaenorol sy'n cyfeirio at asedau unigryw ac anffyddadwy. Er enghraifft, Celf. 4 ym mharagraff 2, o'r testun blaenorol tra'n eithrio ar gyfer anffungible crypto-asedau y cais o'r rhan fwyaf o'r rhwymedigaethau o ddrafftio, hysbysu a chyhoeddi'r papur gwyn, serch hynny gosod rhwymedigaeth, hyd yn oed ar gyfer y rhai sy'n cynnig y math hwn o crypto - asedau, i fod yn gymwys fel “endid cyfreithiol” ac i gadw at rai rhwymedigaethau cyffredinol: gweithredu mewn ffordd onest, gywir a phroffesiynol; tryloywder a dealladwy mewn cyfathrebiadau; gwahardd gwrthdaro buddiannau; rhwymedigaeth i gadw at safonau diogelwch yn unol â'r norm; i weithredu er budd defnyddwyr, i gymhwyso egwyddorion par condicio, ac ati.

I grynhoi, os na fydd y rheoliad arfaethedig yn dod ar draws newidiadau sylweddol annhebygol yn y darnau sydd i ddod yn y pwyllgor Econ ac yn y senedd, bydd y testun a gymeradwyir yn gadael y materion niferus sy'n ymwneud â diffyg dosbarthiad priodol o'r math hwn o ased heb eu datrys.

Mae'r rhain yn faterion hollbwysig i weithredwyr a defnyddwyr. Mae’r rhain yn cynnwys mater rheoliadau gwrth-wyngalchu arian, ond hefyd yr agwedd ar gymhwyso TAW yn gywir: mae’r ddau fater yn berthnasol i’r Undeb Ewropeaidd.

Cyfle a gollwyd, yn ôl pob tebyg wedi'i gyflyru gan y tensiwn cynyddol tuag at y materion ariannol ac ariannol mwy llym sy'n gysylltiedig â'r byd crypto, sydd wedi tynnu sylw oddi wrth yr angen gwirioneddol i ddarparu offer sy'n hwyluso datblygiad trefnus o fentrau a gweithgareddau economaidd yn y meysydd cais niferus. o dechnolegau crypto.