(Bloomberg) - Ar loriau masnachu yn Efrog Newydd a Hong Kong, mae'r hwyliau disglair tuag at gwmnïau technoleg Tsieineaidd yn ddigamsyniol: Gyda stociau fel Alibaba Group Holding Ltd. a Tencent Holdings Ltd. yn cynyddu o isafbwyntiau aml-flwyddyn, sôn am farchnad deirw newydd yn tyfu'n uwch.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ac eto, siaradwch â swyddogion gweithredol, entrepreneuriaid a buddsoddwyr cyfalaf menter sy'n ymwneud yn agos â sector technoleg Tsieina ac mae darlun mwy digalon yn dod i'r amlwg. Mae cyfweliadau â mwy na dwsin o chwaraewyr y diwydiant yn awgrymu bod y rhagolygon yn dal i fod ymhell o fod yn dda, er gwaethaf arwyddion bod gwrthdaro'r Blaid Gomiwnyddol ar dechnoleg fawr yn meddalu ar yr ymylon.
Mae'r mewnwyr hyn yn disgrifio ymdeimlad parhaus o baranoia a pharlys, ynghyd â sylweddoliad cythryblus bod cyfraddau twf awyr-uchel y ddau ddegawd diwethaf yn debygol o beidio byth â dod yn ôl.
Disgwylir i Alibaba a Tencent sicrhau twf refeniw un digid yn 2022, siom ar ôl blynyddoedd o ehangu sydyn. Dywedodd un sylfaenydd cychwynnol amlwg y byddai'n trosglwyddo arian gan y cwmnïau hynny oherwydd y sylw y byddai'n ei ddenu. Dywedodd un arall fod ei gwmni yn bwrw ymlaen ar y dybiaeth mai dim ond mater o amser yw hi cyn i swyddogion ddyblu eto.
Yn ddiweddar, gwerthodd trydydd entrepreneur o Beijing ei gyfran mewn unicorn technoleg a dywedodd ei fod yn amharod i ddechrau menter newydd nes bod mwy o eglurder ar yr hyn y bydd y llywodraeth yn ei ganiatáu.
“Mae gwrthdaro technoleg Tsieina wedi digwydd. Nid oes unrhyw ddychweliad o hynny, ”meddai’r entrepreneur, gan ofyn am aros yn ddienw rhag ofn dial. “Efallai bod y pwysau rheoleiddiol ar gwmnïau technoleg Tsieineaidd wedi taro’r breciau am y tro, o ystyried yr economi swrth, ond mae’n annychmygol y byddai rheoleiddwyr yn y wlad yn llacio eu gafael ar gwmnïau platfform byth eto.”
Darllen mwy: Mae Tsieina yn Pwyso a mesur adfywio IPO Ant Jack Ma wrth i'r Gwrthgyfyngiad Hwyluso
Ar y wyneb, mae diwydiant rhyngrwyd $1 triliwn Tsieina o'r diwedd yn dod i'r amlwg o gyfrif creulon. Mae cwmni Jack Ma, Ant Group Co., ar fin adfywio arlwy cyhoeddus cychwynnol hirhoedlog. Cafodd ugeiniau o gemau fideo newydd eu goleuo'n wyrdd yn ddiweddar ar gyfer siopau app. Ac ar ôl archwiliad diogelwch data ysgubol, mae'n bosibl y bydd Beijing yn rhyddhau'r cwmni rhannu reidiau Didi Global Inc. â dirwy yn unig.
Yn ystod galwadau cynadledda dros yr ychydig wythnosau diwethaf, cyhoeddodd prif weithredwyr gyfnod newydd lle gallent unwaith eto ganolbwyntio ar adeiladu cynhyrchion a sicrhau elw. Cymerwch Koolearn Technology Holding Ltd., gweithredwr addysg ar-lein a gafodd ei ddileu bron yr haf diwethaf pan waharddodd y llywodraeth gwmnïau tiwtora er elw. Ar ôl i'w wthio i mewn i e-fasnach fynd yn firaol ar gyfryngau cymdeithasol, dyblodd cyfranddaliadau'r cwmni yn ystod un diwrnod o fasnachu gwyllt ar Fehefin 13. Mae Alibaba wedi neidio 60% o'i isafbwynt ym mis Mawrth yn Hong Kong, er bod y stoc yn dal i fasnachu tua hanner ei prisiad brig yn 2020 - arwydd nad yw buddsoddwyr yn prisio eto mewn dychweliad i amseroedd ffyniant cyn y gwrthdaro. Mae Mynegai Cyfranddaliadau Nasdaq Golden Dragon China o gyfranddaliadau a restrir yn yr UD wedi cynyddu 52% o'r lefel isaf eleni, gan adael y mesurydd tua 60% yn is na'i uchafbwynt.
Mae Beijing “yn raddol wedi dechrau rhyddhau rhai arwyddion polisi,” meddai Xin Lijun, pennaeth manwerthu cawr e-fasnach JD.com Inc., wrth Bloomberg Television. Ond “dyw dychwelyd i’r dyddiau diwethaf o ‘farchogaeth heb ddal yr awenau’ ddim yn debygol iawn.”
Darllen mwy: Tencent, Alibaba Edrych Fel Cyfleustodau Ar ôl $1 Triliwn Drubbin
Eto i gyd, mae penaethiaid cychwyn wedi rhybuddio buddsoddwyr rhag mynd yn rhy gyffyrddus. Ar ôl i reoleiddwyr ddileu cynlluniau IPO Ant yn 2020, gan anfon tonnau sioc ar draws marchnadoedd cyfalaf byd-eang, roedd y newid yn y tymheredd yn ddigamsyniol. Roedd busnesau newydd yn anwybyddu arian gan fuddsoddwyr mawr. Daeth arweinwyr diwydiant yn nerfus ynghylch atgyfnerthu pŵer. Aeth biliwnyddion fel Ma i guddio.
Mae gan Beijing draddodiad hir o frwydro cyn digwyddiadau pwysig. Mae cyngres y blaid eleni - pan ddisgwylir i Xi Jinping ennill trydydd tymor digynsail - bron mor arwyddocaol ag y mae'n ei gael. Mae rhai yn poeni mai dim ond llacio'r dennyn dros dro y mae'r llywodraeth i arbed economi sydd wedi'i difrodi gan gyrbau coronafirws a chwyddiant byd-eang uchel.
“Rwy’n teimlo bod rhai arwyddion o leddfu rheoleiddio yn dechrau, ac a dweud y gwir dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, gwelsom rywfaint o’r ‘twf barbaraidd hwn,’” meddai Guo Changchen, sylfaenydd Keeko Robot Technology, cwmni o Xiamen. cychwyn addysg deallusrwydd artiffisial. “Cyn belled â bod yna reoliadau a bod y rheoliadau hynny’n glir, yna fe allwn ni weithio ar ein datblygiad o fewn y system hon.”
Darllenwch fwy am yr ymgyrch Big Tech:
Mae Tsieina'n Pwyso ar adfywio IPO Ant Jack Ma wrth i'r Gwrthgyfyngiad Hwyluso
Top Tech Dealmaker yn Rhybuddio Mae Gaeaf VC Tsieina Ymhell O Ddarfod
Mae Tsieina yn Arwain y Cyfyngiad Byd-eang mewn Bargeinion Cyfalaf Menter
Mae Tencent Billionaire yn Awyru Rhwystredigaeth Yn ystod Arafiad Tsieina
Dywed sylfaenwyr fod drysfa o reoliadau'r llywodraeth a gyflwynwyd yn 2021 wedi gwneud eu bywydau'n anodd. Mae'r rheolau'n llywodraethu popeth o'r economi platfform i ba fathau o adloniant a ganiateir ar gyfryngau cymdeithasol. Mae craffu ar bron bob agwedd ar y diwydiant wedi arwain at effaith iasoer. Nid yw arian yr Unol Daleithiau, a ddiflannodd yn ystod y gwrthdaro, yn dangos unrhyw arwydd o ddychwelyd. Roedd JPMorgan ymhlith sefydliadau Wall Street a oedd - am gyfnod - yn galw China yn “anfuddsoddadwy.”
Gan roi rali stoc eleni o'r neilltu, mae Tsieina yn dal i oroesi dirywiad mewn buddsoddiadau cyfalaf menter, er gwaethaf cael ei chyffwrdd unwaith fel prif wrthwynebydd i Silicon Valley. Gostyngodd gwerth bargeinion yn y wlad tua 40% o flwyddyn yn ôl i $34 biliwn yn ystod pum mis cyntaf 2022, yn ôl data gan y cwmni ymchwil Preqin. Yn y cyfamser, cododd cyfalaf menter a chronfeydd ecwiti preifat $6.2 biliwn, gostyngiad o fwy na 90% o'i gymharu â phum mis cyntaf y llynedd.
Mae hyd yn oed buddiolwyr ymddangosiadol Tsieina yn llacio rheolau yn wynebu dringfa greigiog. Er bod rheoleiddwyr wedi goleuo Baidu Inc. i ryddhau gemau newydd yn dechrau o fis Ebrill, mae'r cwmni wedi rhoi'r gorau i ddatblygu gemau a chyhoeddi breichiau a lleihau nifer y staff, yn ôl person sy'n gyfarwydd â'r mater. Mae hynny'n golygu na fydd un gêm wedi'i chynllunio - "The Advancing Rabbit" - byth yn cael ei rhyddhau.
O'r 105 o gwmnïau hapchwarae sydd wedi cael trwyddedau newydd ers mis Ebrill, nid yw o leiaf 11 bellach yn gweithredu'n normal, yn ôl dadansoddiad Bloomberg News o gofnodion cwmnïau sydd ar gael ar draciwr cofrestrfa Qichacha. Diddymodd rhai stiwdios eu cwmnïau. Tynnodd eraill eu gwefannau i lawr neu eu hail-bwrpasu ar gyfer pethau fel rhestrau swyddi a rhentu.
Mae dewisiadau creadigol yn dal i gael eu plismona'n drwm. Ym mis Chwefror, fe wnaeth gwisg Shanghai Lilith Games ganslo gêm symudol newydd ar ôl penderfynu bod ei graffeg arddull anime yn annhebygol o ddod â rheoleiddwyr heibio, yn ôl person sy'n gyfarwydd â'r mater. Mae gan sensoriaid Tsieineaidd oddefgarwch isel ar gyfer yr hyn y maent yn ei ystyried yn ddelweddaeth anweddus - fel yr eiconograffeg fwy rhywiol neu benodol sy'n boblogaidd mewn anime Japaneaidd.
“Mae’r bwlch trwyddedu wedi sbarduno diswyddiadau a symleiddio ymhlith datblygwyr gemau yn gyffredinol,” meddai Jesse Sun, headhunter gyda’r ymgynghoriaeth o Shanghai Gamehunter. “Mae’n ddiweddglo i lawer o stiwdios bach a chanolig eu maint.”
Pam Mae Tsieina yn Parhau i Dargedu Ei Chewri Technoleg: QuickTake
Hyd yn oed mewn senario achos gorau, mae titaniaid technolegol Tsieina a fu unwaith yn gyfnewidiol bellach yn gyfleustodau sy'n arwain at dwf un digid. Mae llawer yn ofni mynd ar drywydd moonshots mewn oes o reoleiddio pen-glin.
Mae'n annhebygol y bydd Ant byth yn tynnu oddi ar IPO mwyaf hanes. Mae Didi wedi deialu ei ehangiad tramor yn ôl. Ac mae Tencent ac Alibaba yn dweud y byddan nhw'n canolbwyntio ar betiau mwy diogel, cyfarwydd fel cyfryngau cymdeithasol a masnach ar-lein wrth ildio'r awenau yn raddol mewn arenâu sydd eto i'w tarfu fel fintech.
Dywedodd sylfaenydd cwmni cychwyn ffermio iddo ofyn yn ddiweddar i fuddsoddwr a oedd ei arian yn cyfrif fel “ehangiad afreolus o gyfalaf.” Heb egluro ei gwmpas, mae'r Arlywydd Xi wedi defnyddio'r term i esbonio pam mae angen goruchwyliaeth reoleiddiol o moguls technoleg.
“Ni allai’r buddsoddwr hwnnw ateb,” cofiodd y sylfaenydd. “Mewn gwirionedd, does neb yn gwybod yr ateb.”
(Ychwanegu manylion am berfformiad stoc yn y nawfed paragraff)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html