Mae Cylch yn Datgelu Amlygiad FTX, Yn Dweud Mae Trosiadau USDC ar Binance Wedi Anafu Rhagamcanion

Bydd cwymp FTX a throsiadau awtomatig o USD Coin ar Binance yn achosi perfformiad Circle i fod yn “sylweddol is” na’r rhagamcanion a wnaeth ym mis Chwefror, dywedodd y cwmni mewn ffeilio rheoleiddiol newydd. 

Ynddo, datgelodd Circle fod yr ecwiti FTX “bach” y cyfeiriodd Prif Swyddog Gweithredol Circle, Jeremy Allaire, ato ar Twitter yr wythnos diwethaf yn fuddsoddiad $ 10.6 miliwn y cwmni yn y Grŵp FTX, yn ôl ffeilio rheoleiddio newydd.

A siarad yn gymharol, mae'n debyg bod y $10.6 miliwn yn fach i Circle. 

Er bod y cwmni'n tueddu i beidio â datgelu faint y mae wedi'i fuddsoddi mewn prosiectau eraill, mae wedi bod yn weithgar iawn. Yn ystod yr ychydig fisoedd diwethaf, mae ef a'i gangen cyfalaf menter, Circle Ventures, wedi bod yn rhan o gynllun Ottr Finance. Rownd cyn-hadu $3.1 miliwn, Codiad o $12 miliwn gan Slide, a siop tecawê Rownd $150 miliwn ar gyfer Aptos.

Dywedodd llefarydd ar ran y Cylch Dadgryptio er y byddai Allaire wedi gwybod faint y buddsoddodd Circle yn FTX, ni fyddai wedi bod eisiau datgelu'r rhif hwnnw yn ei Edafedd Twitter yr wythnos diwethaf a anerchodd y “FUD” ynghylch perthynas Circle â FTX. “Nid oes gan Circle unrhyw amlygiad sylweddol i FTX ac Alameda,” trydarodd Allaire ar y pryd.

“Fel rheol, nid ydym yn datgelu buddsoddiadau yn gyhoeddus oni bai eu bod yn berthnasol i Circle, nad oedd FTX,” meddai llefarydd ar ran Circle. “O ystyried ein bod yn cofrestru a’r ffocws uwch ar effaith FTX, fe wnaethom ddatgelu ein buddsoddiad yn ein S4 diweddaraf.”

Ond nawr, o ganlyniad i fethdaliad y FTX Group, dywedodd Circle wrth ei fuddsoddwyr ei fod wedi atal pob trafodiad gyda'r cwmni.

“Bydd y Cwmni yn cydnabod amhariad ar ei FTX Investments yn y cyfnod adrodd y cododd dangosyddion amhariad ynddo,” ysgrifennodd Circle yn ei ffeilio S-4 diwygiedig. “Mae’r Cwmni wedi atal ei wasanaethau a’i drafodion gyda’r FTX Group ac mae wrthi’n gwerthuso’r effaith ar ddarpariaeth gwasanaethau’r dyfodol i’r Grŵp FTX ac effaith ariannol anuniongyrchol bosibl methdaliad Grŵp FTX.”

Yn wreiddiol, fe wnaeth y cwmni ffeilio S-4 gyda Chomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau ym mis Awst 2021, gan ddweud ar y pryd ei fod yn bwriadu mynd yn gyhoeddus trwy gyfuno â Concord Acquisition Corp. Prisiad $ 4.5 biliwn. Erbyn mis Chwefror, roedd y cyhoeddwr stablecoin USD Coin (USDC) wedi dyblu ei brisiad i $ 9 biliwn.

Roedd y fargen i fod i gael ei chwblhau cyn diwedd y flwyddyn, meddai Allaire Fortune ym mis Gorffennaf. Ond ym mis Hydref, gohiriodd Concord yr uno tan “ddim hwyrach na Ionawr 31, 2023.” 

Y rheswm arall - a gellir dadlau, mwy - y gallai Circle fethu'r rhagamcanion a wnaeth ym mis Chwefror yw'r trawsnewidiadau awtomatig parhaus o falansau USDC mewn waledi ar gyfnewidfa crypto Binance i'w stabl Binance USD (BUSD) ei hun.

Am hanner cyntaf 2022, adroddodd Circle werth $84 biliwn o USDC a gyhoeddwyd naill ai ganddo ef neu Coinbase - mwy na dwbl y swm a gyhoeddwyd dros yr un cyfnod yn 2021, yn ôl ei ffeilio SEC. Ond gwrthbwyswyd hynny gan $71 biliwn mewn adbryniadau, a fwy na threblu o'i gymharu â'r llynedd. Mae hynny'n golygu bod y $13.5 biliwn newydd net o USDC a gyhoeddwyd trwy Fehefin 30, 2022 yn dangos gostyngiad o 36% o'i gymharu â'r un cyfnod yn 2021.

Er bod Circle wedi cydnabod ei bod yn anodd gwybod faint yn union o USDC sydd wedi’i drosi’n awtomatig i BUSD, dywedodd y cwmni wrth gyfranddalwyr ei fod wedi gweld “cynnydd o tua $3.0 biliwn mewn BUSD rhwng Awst 17, 2022 a Medi 30, 2022 ac, yn unol â hynny rydym yn amcangyfrif bod cynnydd. i $3.0 biliwn o’r gostyngiad o $8.3 biliwn yn USDC mewn Cylchrediad rhwng Mehefin 30, 2022 a Medi 30, 2022 wedi’i yrru gan y trosiad ceir gan Binance. ”

Pan gyhoeddodd Binance ei gynlluniau i drosi balansau USDC yn awtomatig (ynghyd â Doler Pax a TrueUSD) i'w BUSD ei hun, dywedodd y cwmni y byddai gwella hylifedd i fuddsoddwyr.

Ar y pryd, meddyliodd Allaire y gallai USDC elwa pe bai USDC yn dod yn ased a ffefrir i ddefnyddwyr Binance symud arian ymlaen ac oddi ar y gyfnewidfa.  

“O ystyried pa mor gyfyngedig yw’r defnydd o BUSD y tu allan i Binance, mae’n debygol y bydd hyn o fudd i ddefnydd USDC fel y rheilffordd stabal croes CEX a DEX a ffefrir,” ysgrifennodd ar Twitter. “Oni bai y gall Binance argyhoeddi eu holl gystadleuwyr i gefnogi BUSD. Annhebygol.”

Efallai y bydd ei ddamcaniaeth yn dal i fod yn wir, ond ar hyn o bryd mae yna lawer o ffactorau marchnad yn gweithio yn erbyn y stablecoin.

Ar wahân i gwymp FTX a throsi BUSD, nododd Circle hefyd y ffaith bod cyfraddau llog cynyddol wedi achosi i fuddsoddwyr symud eu hasedau allan o stablau ac i mewn i “Drysordai UDA, cronfeydd marchnad arian a chynhyrchion buddsoddi traddodiadol eraill.”

Nid yw'r buddsoddwyr hynny i gyd wedi dod o'r byd cyllid traddodiadol, chwaith. 

Ar hyn o bryd MakerDAO yw’r protocol benthyca datganoledig mwyaf, sy’n cyfrif am 15% o’r gwerth $43.5 biliwn o asedau a fuddsoddwyd mewn cyllid datganoledig, yn ôl DeFi Llama. Yn gynharach y mis hwn, llwyddodd i dwbl ei refeniw, diolch yn rhannol i'w benderfyniad i fuddsoddi mewn bondiau Trysorlys yr UD.

Ond mae USDC yn dal i ffurfio mwyafrif trysorlys y protocol benthyca.

Brynhawn Mawrth, USDC oedd yn gyfforddus o hyd y stabl arian ail-fwyaf gyda chyfalafu marchnad $ 44.5 biliwn, yn ôl CoinGecko. 

Ers hynny mae Tether, a welodd ei gap marchnad yn cyrraedd $71 biliwn yr wythnos diwethaf, wedi profi ton o adbryniadau ac erbyn hyn mae ganddo gap marchnad o $66 biliwn. Yn y cyfamser, BUSD Binance yw'r trydydd stabl mwyaf ar $23 biliwn ar ôl ychwanegu $6 biliwn at ei gap marchnad ers i Binance ddechrau trosi balansau USDC, USDP a TUSD yn awtomatig yn gynnar ym mis Medi.

Nodyn y golygydd: diweddarwyd yr erthygl hon i gynnwys sylwadau gan lefarydd y Cylch.