Wrth i crypto ddod i delerau â rheoliad diweddaraf SEC trwy orfodi - siwio a setlo gyda Kraken dros ei wasanaethau polio - mae'n ymddangos y bydd effaith andwyol ar ei wrthwynebydd uniongyrchol Coinbase.
Coinbase wedi bod yn gweithio'n galed i arallgyfeirio ei ffrydiau refeniw i ffwrdd o ffioedd masnachu. Mae gwasanaethau pentyrru wedi chwarae rhan ganolog yn yr ymdrech honno.
Rhwng dechrau 2020 a diwedd trydydd chwarter 2022, cododd Coinbase $9.46 biliwn gan fasnachwyr manwerthu a $508 miliwn ychwanegol gan sefydliadau.
Mae hynny'n cynrychioli 90% o'r $11.7 biliwn o refeniw Coinbase a ddygwyd i mewn dros yr amser hwnnw, fesul datgeliad SEC a luniwyd ac a ddadansoddwyd gan Blockworks.
Ond mae pwysau refeniw ffioedd masnachu Coinbase wedi bod yn crebachu. Roedd ffioedd masnachu yn cyfrif am 87% o refeniw chwarterol trwy gydol 2020, ar gyfartaledd, ond dim ond 77% yn ystod tri chwarter cyntaf y llynedd.
Yn nhrydydd chwarter 2022, dim ond 62% o refeniw Coinbase a ddaeth â ffioedd masnachu i mewn ($365.9 miliwn allan o $590.3 miliwn).
Mae tair llinell fusnes wedi gwneud byd o wahaniaeth: llog, stancio a ffioedd tanysgrifio.
Mae Coinbase yn cadw arian parod cwsmeriaid a chyfwerth ag arian parod mewn banciau trydydd parti, lle maent yn ennill llog. Mae hefyd yn cynhyrchu llog ar fenthyciadau a roddir i ddefnyddwyr manwerthu a sefydliadol.
Mae gan y cyfnewid hefyd drefniant rhannu refeniw, sy'n cynnwys incwm llog, gyda Cylch, y cyhoeddwr o USDC. Mae'r cytundeb yn gweld Coinbase yn cael toriad heb ei ddatgelu pan fydd ei ddefnyddwyr yn prynu USDC.
Roedd llog yn cyfrif am 1.34% o holl refeniw Coinbase yn ôl yn chwarter cyntaf 2020, tua $2.36 miliwn. Ond am yr wyth chwarter dilynol, roedd llog yn gyfrifol am lai nag 1% o'r holl arian parod yn dod i mewn.
Ond yn ail chwarter 2022, daeth Coinbase â mwy na $38.2 miliwn i mewn trwy ei weithgareddau llog - 4.72% o'r holl refeniw.
Gwelodd y chwarter canlynol (datgeliad diweddaraf Coinbase) y ffigur hwnnw'n ffrwydro i bron i $115.7 miliwn; 19.6% o'r holl refeniw.
Byddai marchnad tarw yn lleddfu dibyniaeth Coinbase ar stancio
Mae staking yn dod yn ail agos ar gyfer twf. Mae Coinbase yn cymryd rhan mewn consensws blockchain ar draws protocolau lluosog trwy stancio asedau digidol y mae ganddo fynediad iddynt.
Ar gyfartaledd, dim ond 0.87% o holl refeniw chwarterol Coinbase a ddaeth â gwobrau cysylltiedig cysylltiedig rhwng dechrau 2020 a diwedd chwarter cyntaf 2021.
Oddi yno, cynyddodd y fantol i 1.75% o'r refeniw chwarterol yn yr ail chwarter, i 6.21% y cyfnod canlynol. Erbyn trydydd chwarter 2022, roedd y fantol yn 10.63% o refeniw Coinbase - cynnydd o 1,300 pwynt canran mewn dwy flynedd a hanner.
Mae Coinbase hefyd wedi gweld twf iach ar gyfer ei refeniw tanysgrifio, sy'n cynnwys cynhyrchion fel Coinbase Cloud (gwasanaethau blockchain a nod i ddatblygwyr), Coinbase One (a ddisodlodd Coinbase Pro) a Learning (porth addysgol).
Roedd tanysgrifiadau yn llai na 0.5% o refeniw Coinbase tan drydydd chwarter 2021 - maen nhw bellach yn 5.33%, gan dynnu $31.44 miliwn flwyddyn yn ddiweddarach yn 2022.
Sans dychwelyd marchnad tarw ewynnog, a fyddai'n ddiamau yn gyrru i fyny refeniw trafodion, mae'n amlwg bod Coinbase yn sefyll i ddioddef os yw'n mynd y ffordd o Kraken: siwio neu fel arall gorfodi i machlud holl gynnyrch staking er mwyn osgoi digofaint y SEC.
Nid yw'n glir pa ffrydiau refeniw a allai lenwi'r bwlch, ffaith anghyfforddus y mae'r marchnadoedd yn ymddangos yn rhy ymwybodol ohoni. Mae stoc Coinbase i lawr 15% ers i air am setliad Kraken dorri.
O leiaf gall ddal i ennill llog ar arian parod defnyddwyr.
Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch e-bost bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.
Eisiau anfon alffa yn syth i'ch mewnflwch? Sicrhewch syniadau masnach degen, diweddariadau llywodraethu, perfformiad tocyn, trydariadau na ellir eu colli a mwy Ôl-drafodaeth Dyddiol Blockworks Research.
Methu aros? Sicrhewch ein newyddion yn y ffordd gyflymaf bosibl. Ymunwch â ni ar Telegram a dilynwch ni ar Google News.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec