A allai Binance Ddileu Tennyn? - Y Cryptonomydd

Ddoe rhyddhaodd Kaiko a adroddiad ar sefydlogcoins lle mae'n datgan gair am air bod posibilrwydd nad yw'n sero y bydd Binance yn dod â USDT i ben yn raddol. 

Yr adroddiad, a olygwyd gan Riyad Carey, yn benodol yn dadansoddi 2022 o'r tri phrif stablecoins, sef Doler Tether (USDT), USD Coin (USDC) a Binance USD (BUSD). 

Daw'r dadansoddiad i ben gyda'r datganiad bod gan y tri stablau gilfachau ychydig yn wahanol o ddefnydd, a bod penderfyniad Binance i ddileu USDC yn raddol wedi creu newid enfawr yn strwythur y farchnad hon. 

Mae Carey yn ychwanegu y dylai'r rhai sy'n cymryd rhan yn y farchnad hon fod yn ymwybodol o gyfran enfawr Binance o'r farchnad, a dylent ystyried y posibilrwydd nad yw'n sero y bydd y cyfnewid yn dod i ben yn raddol USDT, gan greu'r sioc fwyaf erioed i'r farchnad stablecoin. 

Tennyn a'r darnau arian sefydlog mawr eraill

Mae'r adroddiad a gyhoeddwyd gan Kaiko yn dechrau gyda dadansoddiad o gyfeintiau masnachu o stablecoins yn y blynyddoedd diwethaf. 

O 2012 i 2022, mae goruchafiaeth stablau dros arian cyfred fiat yn y marchnadoedd crypto wedi cynyddu o 1% i 87%, gan ei gwneud hi'n glir iawn bod yn well gan gyfranogwyr y farchnad hon nawr arian stabl nag arian fiat. Hyd at 2017 nid oedd y ffordd arall o gwmpas. 

Y gwir yw, fodd bynnag, mae'r siart goruchafiaeth yn dangos bod arian sefydlog yn 2017 wedi cael ffyniant cychwynnol, ond dilynwyd hyn gan ddirywiad sydyn iawn yn union wrth i'r swigen hapfasnachol fawr chwyddo. 

Mae'n bosibl bod y dirywiad hwn yn gysylltiedig â'r arian parod niferus a wnaed bryd hynny, neu'r symiau enfawr o gyfalaf newydd a roddwyd i mewn i'r wlad. marchnad crypto. 

Fodd bynnag, y flwyddyn ganlynol, yng nghanol y farchnad arth, nid yn unig y dychwelodd goruchafiaeth darnau arian sefydlog, ond parhaodd i wneud hynny nes iddo gyrraedd lefelau uchel iawn mor gynnar â 2020. 

Gyda chwymp y marchnadoedd ariannol ym mis Mawrth 2020 oherwydd dyfodiad y pandemig bu dirywiad sydyn eto, a ddaeth i ben yn gynnar yn 2021 yn unig, a dyna pryd y dechreuodd y swigen newydd chwyddo. Rhyfedd, fodd bynnag, yw'r ffaith, yn ystod swigen 2021, ni fu unrhyw ddirywiad yn goruchafiaeth darnau arian sefydlog, fel y bu yn ystod swigen 2017. 

Ar ben hynny, o 2020 roedd ffrwydrad gwirioneddol yng nghyfalafu marchnad cyfun Tether, USD Coin, a Binance, gan godi o $10 biliwn ym mis Mai i $30 biliwn ym mis Ionawr 2021, ac yna'n codi i gymaint â $150 biliwn yn y gwanwyn. 2022, cyn argyhoeddiad Terra. 

Ers hynny, fodd bynnag, mae wedi bod ar ostyngiad cyson. 

Yn ôl Carey, mae'r tri stablecoins yn rhyngweithio â'i gilydd, ond mewn rhyngweithio anhrefnus nad yw'n dilyn patrymau rhagweladwy. 

Y gwahaniaethau rhwng Tether, USD Coin a BUSD

Mae un o'r gwahaniaethau mwyaf arwyddocaol rhwng y tri stabl yn y gweithdrefnau adbrynu. 

Mewn gwirionedd, er y gall bron unrhyw un adbrynu USDC a BUSD, yn uniongyrchol yn y ffynhonnell ac heb unrhyw gost ychwanegol, mae gan Tether bolisi gwahanol. 

Dim ond o 100,000 USDT y gellir gwneud adbryniadau gwirioneddol, sef y rhai a wneir trwy ddychwelyd USDT i'r cyhoeddwr, a gyda ffi o 0.1% yn dechrau o $1,000 i fyny. 

Fodd bynnag, mae'n werth nodi bod Tether yn defnyddio'r gyfnewidfa Bitfinex i roi USDT ar y farchnad, felly ar y cyfnewid hwnnw gellir gwerthu USDT heb derfynau cyfaint mawr, a chyda ffioedd isel. 

Er gwaethaf hyn, USDT yw'r stablecoin a ddefnyddir fwyaf o bell ffordd ar gyfer masnachu crypto, tra bod USDC yn cael ei ddefnyddio'n bennaf ar Defi protocolau ar Ethereum, tra bod BUSD yn cael ei ddefnyddio'n bennaf ar Binance a BSC. 

Mae Carey yn nodi bod yr anhawster cymharol o adbrynu USDT yn golygu ei bod yn well gan ddefnyddwyr manwerthu yn ystod cyfnodau o straen ei fasnachu am arian sefydlog eraill yn hytrach na'i adbrynu. 

Er enghraifft, yn ystod y dyddiau pan fethodd ecosystem Terra, neu pan fethodd Celsius, ym mis Mehefin, a FTX, ym mis Tachwedd, roedd bron pob cyfaint masnachu stablecoin yn USDT, gyda dim ond 0.27% o gyfran y farchnad ar gyfer BUSD-USDC. 

Binance

Y broblem yw bod y rhan fwyaf o'r cyfaint masnachu rhwng USDT a BUSD a rhwng USDT ac USDC yn digwydd ymlaen Binance, a Binance beth amser yn ôl penderfynodd gael gwared ar USDC. 

Mewn geiriau eraill, ar Binance y mae'r masnachau Tether mwyaf yn y stablau mawr eraill wedi'u crynhoi. 

Fel hyn, mae cyfnewid blaenllaw'r byd yn dominyddu'r gilfach hon o'r farchnad crypto, a chan ei bod yn amlwg yn dymuno ffafrio ei BUSD mae'n gadael yr amheuaeth y gallai wrthwynebu USDT yn y dyfodol fel y mae eisoes wedi'i wneud gyda USDC. 

Ar ben hynny, gan fod USDC wedi'i rwystro ar Binance, mae'r cyfeintiau masnachu mwyaf rhwng USDC a BUSD wedi symud i Uniswap, sef DEX nad yw'n cael ei ddefnyddio'n helaeth gan y llu o ddefnyddwyr manwerthu. 

Felly, nid yw'n ymddangos y gall fod dewis arall mawr i Binance o ran cyfeintiau masnachu mawr rhwng stablau, gan felly roi'r gyfnewidfa mewn sefyllfa gref i bob pwrpas. 

Mae'r cyfan yn dibynnu ar faint y mae Binance yn barod i ffafrio BUSD trwy roi stablau eraill dan anfantais, a faint y mae'n fodlon ei golli trwy anfanteisio Tether yn arbennig. Mae'n bosibl mai'r rheswm pam nad yw wedi penderfynu gwneud hynny eto yn union yw peidio â cholli'r cyfle i gynnig masnachu USDT i'w gwsmeriaid hefyd. 

Mae'n werth nodi, er bod cyfrolau masnachu cyffredinol yn BUSD bellach ar lefel y rhai yn USDC, os nad yn uwch, mae USDT, ar y llaw arall, yn dal i fod ar blaned arall. 

Mewn gwirionedd, mae cyfanswm y cyfrolau masnachu yn Tether ar draws yr holl farchnadoedd crypto ac ar gyfer unrhyw bâr yn dal i fod ymhell dros ddwywaith swm y rhai yn BUSD a USDC. 

Felly byddai dileu USDT ar hyn o bryd ar gyfer Binance yn fwyaf tebygol o olygu achosi niwed difrifol iddo'i hun, tra gallai dileu USDC i hyrwyddo BUSD fod wedi dod â mwy o fuddion na phroblemau. 

Fodd bynnag, pe bai cyfeintiau masnachu BUSD, yn enwedig ar Binance, yn cynyddu'n sylweddol yn y dyfodol, ni ellir diystyru a priori y gallai'r cyfnewid benderfynu dileu Tether.