Mae MEV Capital, rheolwr buddsoddi sefydliadol sy'n canolbwyntio ar DeFi, yn cyflwyno cynnyrch rhagfantoli colled parhaol newydd sydd wedi'i gynllunio i ddarparu amddiffyniad anfantais ar gynnyrch Uniswap - a dywedir mai ei union strwythur yw'r cyntaf o'i fath.
Mae cynnig MEV wedi'i gyflwyno i bartneriaid cyfyngedig posibl trwy gyfrifon a reolir ar wahân (SMAs), yn ôl ffynhonnell sy'n gyfarwydd â'r mater a deunyddiau marchnata a gafwyd gan Blockworks.
Mae ei strategaeth graidd yn cynnwys opsiynau crypto egsotig, cyfnod byr sydd wedi'u cynllunio i ddarparu amddiffyniad anfantais, tra'n cynhyrchu enillion ar gynnyrch DeFi trwy Uni v3. Mae MEV wedi manteisio ar OrBit Markets sydd â phencadlys yn Singapore, sy'n arbenigo mewn deilliadau sector a chynhyrchion strwythuredig, fel gwrthbarti, meddai'r ffynhonnell.
Colled barhaol mewn cyd-destun DeFi: peryglu cost rhedeg cronfa Uniswap sy'n llithro'n is na chyfanswm y ffioedd a gynhyrchir wrth wneud hynny. Mae ugeiniau o gystadleuwyr MEV wedi lansio eu strategaethau lansio parhaol eu hunain.
Barn y cwmni, yn ôl y ffynhonnell, yw bod masnachwyr eraill, a hyd y gwyddant, wedi gwneud hynny trwy gyfnewidiadau parhaus. Mae'r rhain yn wahanol yn yr ystyr bod cwsmeriaid yn dibynnu ar berps ar y rheini i dalu am yr anfantais o ran ffermio cnwd DeFi trwy gymryd safbwynt byr.
“Dyw hynny ddim yn glawdd llwyr,” meddai un ffynhonnell. “Nid clawr llawn mohono.”
Mae gan MEV un gwrthbarti ychwanegol heb ei ddatgelu, dywedodd y ffynhonnell, a gategoreiddiodd y darparwr gwasanaeth fel gwneuthurwr marchnad nwyddau sefydledig gyda diddordeb cynyddol mewn asedau digidol. Rhoddwyd anhysbysrwydd i'r ffynhonnell i drafod trafodion busnes sensitif.
Sut mae MEV yn diogelu colled barhaol yn DeFi
Mae gan y MEV o Lithwania $32 miliwn o asedau dan reolaeth. Arweinir ei fasnachu gan y Prif Swyddog Buddsoddi Laurent Bourquin, cyn-filwr o is-adran bancio buddsoddi Societe General banc Ffrengig, lle bu’n gweithio ar gynhyrchion cyllid trosoledd, yn ogystal â dosbarthiadau asedau ychwanegol.
Cyd-sefydlodd Bourquin MEV yn 2020 - sydd bellach â naw aelod o staff amser llawn - gyda’i gydbartner cyffredinol Gytis Trilikauskis, prif swyddog gweithredu’r rheolwr asedau.
Cadarnhaodd Trilikauskis ffurfio strategaeth ddiweddaraf MEV mewn cyfweliad Blockworks ddydd Gwener. Gwrthododd wneud sylw ar ddeunyddiau marchnata ei gwmni neu gyfathrebu â buddsoddwyr.
Dyma sut mae'n gweithio:
- Mae partneriaid cyfyngedig yn prynu i mewn i’r strategaeth drwy SMAs, a chedwir eu swyddi ar gyfnewid datganoledig (DEX) uniswap.
- Mae MEV gydag asedau LP yn gweithredu fel darparwr hylifedd marchnad niwtral ar gyfer pyllau crypto Uni, fel WETH / USDC. Mae'r cwmni'n chwilio am anghysondebau prisio a allai sbarduno taliad uwch ar daliadau ffioedd am ddarparu'r hylifedd hwnnw.
- Yn y cyfamser, mae cynnyrch buddsoddwyr wedi'i gynllunio i gael ei gynhyrchu o ddal “cyfaint masnachu organig” ar y DEX, yn ôl dogfennau buddsoddwyr MEV.
- Y syniad yw cloi'r adenillion cychwynnol o'r cynnyrch hwnnw i lawr, yna defnyddio gwrychoedd ar yr asedau hynny trwy opsiynau sydd wedi'u cynllunio i gynnig amddiffyniad anfantais yn erbyn colled parhaol.
- Mae contractau opsiynau'n cael eu setlo gydag Orbit a'r gwneuthurwr marchnad nwyddau dan orchudd, a chaiff cyfalaf ei wasgaru yn unol â hynny.
Mae'r opsiynau crypto yn cael eu setlo dros y cownter, o ganlyniad i hylifedd deilliadau asedau digidol yn parhau i fod yn anodd dod o hyd iddo ar unrhyw fath o raddfa sefydliadol. Cânt eu cadw ar agor am wythnos neu ddwy.
Mae'n ddyletswydd ar MEV i reoli ei risg ar ei opsiynau agored yn ofalus, o ystyried newidiadau cyflym yn y farchnad yng nghost cario deilliadau sy'n gweithredu fel gwrych.
Heb sôn am anweddolrwydd eu hasedau crypto gwaelodol.
Gall ac mae arianwyr traddodiadol yn strwythuro eu hopsiynau eu hunain trwy ddulliau OTC. Ond mae ganddynt lawer mwy o bosibiliadau i agor a setlo opsiynau hebddynt. Heb sôn am wneuthurwyr marchnad llawer mwy deilliadol i ddewis ohonynt - a'u cost cario cysylltiedig.
Mae gwneuthurwyr marchnad opsiynau wedi datblygu llawer iawn mewn crypto ers iddynt gyrraedd y farchnad, ond dywed cyfranogwyr y diwydiant fod llawer o waith i'w wneud o hyd o ran eu gallu i gynnal y fantolen swmpus rhagofyniad sydd ei angen i sicrhau hylifedd trwy gadw digonedd o opsiynau. agor ar eu llyfrau.
Mae MEV wedi lansio cynhyrchion strwythuredig crypto o'r blaen, yn ogystal â strategaethau ychwanegol sy'n dibynnu ar gynhyrchion sector sydd ymhell o fod yn sefydledig a normadol o fewn y diwydiant.
O ochrau prynu i ddesgiau masnachu i bocedi partner cyfyngedig, mae Wall Street yn cymryd yn ganiataol pa mor hawdd yw hi i chwalu masnach ar amlygiad cymhleth, synthetig i nwyddau a chynhyrchion strwythuredig, meddai Trilikauskis wrth Blockworks.
Mae Trilikauskis a'i bartner cyffredinol cyfatebol, Bourquin, wedi bod yn dylunio dramâu DeFi ers haf 2020, pan ddechreuodd MEV ddyrannu cyfalaf am y tro cyntaf. Mae cronfa flaenllaw'r cwmni yn canolbwyntio ar gynnyrch stablecoin, a chyflwynodd y llawdriniaeth ym mis Mai y llynedd strategaeth Ethereum.
Ers hynny mae rhaglenni cynnyrch strwythuredig sector wedi'u cyflwyno. Mae MEV ers ei sefydlu mewn gwirionedd wedi bod yn y busnes o “strategaethau cynhyrchu cynnyrch ar DeFi yn unig,” meddai Trilikauskis, “peidio â delio â chyfnewidfeydd canolog, peidio â delio â benthycwyr canolog.”
O ran y “pam nawr” y tu ôl i gynnyrch Uniswap, mae nifer o ffactorau, yn amcangyfrif MEV, ar waith, yn ôl Trilikauskis: tocynnau llywodraethu DEX cynyddol chwyddiant sy'n pweru Uniswap a'i gystadleuwyr; marchnad ddatganoledig yn gwneud cyfeintiau'n anweddu, gan lusgo'r tocynnau llywodraethu sy'n pweru DEXs i lawr gyda'r llong hylifedd.
Wedi dweud hynny, mae taliadau gwneud marchnad DEX yn dal i hofran “ar ben isel iawn ei ystod hanesyddol,” yn ôl y deunyddiau marchnata, hyd yn oed os yw cyfeintiau yn dal i fynd ar drywydd uchafbwyntiau hanesyddol.
Yr hyn sy'n deillio o hynny yw y bydd yn rhaid i MEV godi - yna defnyddio - darn da o gyfalaf partner cyfyngedig i elwa ar ffioedd yn unig, hyd yn oed gyda chyfeintiau vDEX lle maen nhw.
Uchel.
Set cyfle pwll Uniswap
Yn yr enghraifft WETH / USDC, mae MEV wedi dweud wrth fuddsoddwyr ei fod yn disgwyl iddo gynhyrchu $20 i $60 biliwn mewn cyfaint yn gynnar eleni. Mae taliad cronfa Uniswap yn gosb o 0.05%. Mae cynhyrchu cynnyrch o'r ffioedd hynny'n dibynnu'n fawr ar fasnachwyr yn gwthio asedau crypto i mewn i byllau datganoledig.
Barn y cwmni yw nad yw marchnadoedd opsiynau crypto eto wedi prisio'n iawn y ffioedd posibl y gellir eu hennill o DEXs 'gan arwain at chwarae arbitrage rhwng asedau ar-gadwyn a'r opsiynau a ddefnyddir arnynt.
Yn ystod y cyfnod hir, mae MEX yn dweud wrth fuddsoddwyr presennol a darpar fuddsoddwyr y bydd yr afleoliad yn lleihau yn y pen draw. Dywedodd y cwmni yn ei ddeunyddiau marchnata “rydym yn gweld cyfle” yn y “tymor byr i ganolig” o ran cyfnewid afleoliadau wrth i opsiynau oddi ar y gadwyn “ddod yn fwy cystadleuol o ran pris.”
Yn gyffredinol, mae SMAs - yn hytrach na chronfeydd rhagfantoli hylifol sy'n cloi cyfalaf buddsoddwyr - yn gweithredu gyda mesurau hylifedd ar unwaith. Arloeswyd y gosodiad mewn cyllid traddodiadol, er y gall cadwyni bloc ychwanegu gwelededd ychwanegol i lyfr strategaeth o ran olrhain crefftau.
Mae'r setup wedi cael ei ffafrio gan bartneriaid cyfyngedig a chyffredinol brodorol crypto, yn ogystal â'u cymheiriaid yn Wall Street, a dim ond ansefydlogrwydd sydd wedi cynyddu bron bob cornel o crypto ers y pedwerydd chwarter y mae'r teimlad wedi'i gynyddu.
Mae MEV yn betio ar y buddion canfyddedig hynny ac eraill wrth farchnata ei strategaeth rhagfantoli a bennwyd gan OrBit Markets.
“Roedd yr hyn a welsom yn unigryw: bod yn mercenary yn DeFi nawr,” meddai Trilikauskis. “Hyd yn hyn, roedd angen i chi ariannu o gyfleoedd [ar y farchnad]. Fel arfer, rydych chi'n aros mewn safle hylifol neu safle ffermio [cynnyrch] am bythefnos i dair wythnos o dan yr APR, sy'n raddol yn malu i lawr i rywbeth nad yw'n ddeniadol."
Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch e-bost bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.
Eisiau anfon alffa yn syth i'ch mewnflwch? Sicrhewch syniadau masnach degen, diweddariadau llywodraethu, perfformiad tocyn, trydariadau na ellir eu colli a mwy Ôl-drafodaeth Dyddiol Blockworks Research.
Methu aros? Sicrhewch ein newyddion yn y ffordd gyflymaf bosibl. Ymunwch â ni ar Telegram a dilynwch ni ar Google News.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss