Ar ôl dysgu ac astudio economeg tocyn ym Mhrifysgol Nicosia, rwyf wedi darganfod bod gan fyfyrwyr yn aml rai credoau dryslyd penderfynol ynghylch beth yw tocynnau a sut mae economïau busnes a thocynnau yn gweithio.
Yn wahanol i ficro-economeg a macro-economeg—sy’n seiliedig ar ddegawdau o ymchwil, dadlau ac ymholi sydd wedi cynhyrchu rhai egwyddorion a dderbynnir yn gyffredin—mae tocenomeg yn faes astudio llawer mwy newydd sy’n llawn pobl heb brofiad economeg.
Mae yna lawer o “arbenigwyr” hunan-broffesiynol sy'n darparu cyngor sy'n swnio'n iawn ac sydd yn aml hyd yn oed yn synhwyrol mewn theori ond sy'n methu'n ymarferol.
Wrth ddylunio economi tocyn, yr hyn yr ydych chi wir eisiau canolbwyntio arno yw:
- A ellir ailadrodd y strategaeth economaidd?
- A oes rhyw ffordd o wneud diagnosis pryd a sut i ddefnyddio'r strategaeth ar gyfer eich tocyn ac amcangyfrif o werth gwneud hynny?
- A oes ymchwil sy’n dilysu’r strategaeth fel y gallwch siarad amdani yn fwy credadwy?
Tocynnau datchwyddiant
Cymerwch, er enghraifft, y syniad sy'n annwyl gan lawer bod gan docynnau datchwyddiant fantais absoliwt. Mae “datchwyddiant” yn golygu cyflenwad cynyddol o docynnau, sydd mewn egwyddor yn cynyddu pŵer prynu a gwerth pob tocyn sy'n weddill. Mae “chwyddiant” yn golygu'r gwrthwyneb: cyflenwad sy'n cynyddu'n barhaus sydd, mewn egwyddor, yn lleihau gwerth pob tocyn.
Byddwch yn clywed sylwebaeth debyg i “sut mae tocynnau datchwyddiant yn grymuso gwerth prosiect crypto” gan arbenigwyr blockchain fel Tanvir Zafar yn dathlu cyflenwad cyfyngedig Bitcoin a chyflenwad datchwyddiant Ether yn dilyn yr Uno.
Mae'n syniad sy'n cael ei ledaenu hyd yn oed gan gymuned a gydnabyddir yn eang am arferion gorau tocenomeg, y Tokenomics DAO, sydd â thudalen “Tokenomics 101” sy'n Dywed:
“Bydd pobl sy’n deall Bitcoin yn gweld gwerth mawr yn y ffaith ei fod mor syml, cain a bod ganddo gyfanswm cyfyngedig. Mae tocenomeg Bitcoin wedi creu prinder digidol sy'n cael ei orfodi (trwy gymhellion tocyn) gan y rhwydwaith.”
Ond er bod llawer o ddyluniadau tocyn yn pwysleisio datchwyddiant, “nid ydynt wedi'u cynllunio'n optimaidd,” yn ôl Will Cong, athro rheolaeth yn y teulu Rudd a chyfarwyddwr cyfadran menter FinTech at Cornell ym Mhrifysgol Cornell.
Gan gymryd eu ciwiau yn lle trydariadau ac ideolegau cymunedol, “ni all llawer o lwyfannau hyd yn oed ysgrifennu amcan rhesymegol ar gyfer eu polisi cyflenwad a dyrannu tocynnau,” mae Cong yn parhau.
Mae canolbwyntio ar p'un a yw tocyn yn chwyddiant neu'n ddatchwyddiant yn symud sylw at faterion ail drefn. Gall pris tocyn bob amser addasu i gwrdd â'r cyflenwad, a gellir ffracsiynu pob tocyn yn fympwyol, felly mae cyflenwad sefydlog yn bwynt dadleuol os nad yw'r tocyn yn rhoi gwerth i ddefnyddwyr terfynol.
“Mewn gwirionedd, gall rhai darnau arian chwyddiant gyda chyfraddau llosgi cadarn newid yn rheolaidd rhwng bod yn chwyddiant neu’n ddatchwyddiadol, fel Solana,” eglura Eloisa Marchesoni, ymgynghorydd tocenomeg. “Dechreuodd y gyfradd chwyddiant ar 10% a bydd yn cyrraedd ei chyfradd derfynol o 1.5% mewn tua 10 mlynedd, ond mae yna nodweddion datchwyddiant hefyd, fel canran o bob ffi trafodiad yn cael ei losgi.”
“Gyda digon o drafodion yr eiliad, gallai’r ffioedd trafodion sy’n cael eu llosgi fod hyd yn oed yn uwch na 1.5% y flwyddyn os bydd llawer o drafodion yn digwydd, a fyddai’n dod â chyfradd chwyddiant Solana i 0% ac yn ei gwneud yn ddatchwyddiadol yn y tymor hir.”
Pris tocyn yn disgyn a datchwyddiant
Er bod cryptocurrencies yn ymddwyn yn wahanol iawn na dosbarthiadau asedau traddodiadol - yn ôl ymchwil gan yr athrawon Yukun Liu ac Aleh Tsyvinski - maent yn cael eu dylanwadu'n drwm gan fomentwm a maint y farchnad. Mewn geiriau eraill, mae teimlad buddsoddwyr a nifer y defnyddwyr ar lwyfan yn rhagfynegwyr sylweddol o enillion arian cyfred digidol ac anweddolrwydd.
Efallai na fydd amrywiadau ym mhrisiad dosbarthiadau asedau traddodiadol yn cael effaith uniongyrchol ar crypto, ond gallant effeithio'n anuniongyrchol arno trwy effeithiau gorlifo. Er enghraifft, bydd newidiadau mewn cyfraddau llog yn lleihau archwaeth risg buddsoddwyr sy'n agored iawn i sectorau fel eiddo tiriog.
Yn yr ystyr hwn, hyd yn oed os oes gan docyn briodweddau datchwyddiant, mae sioc macro gyffredin sy'n mygu galw cyfanredol yn gwneud yr eiddo datchwyddiant hyn yn llai defnyddiol gan fod y gostyngiad yn y galw yn gostwng pris y tocynnau, ac o ganlyniad, ni allant brynu cymaint.
Wedi dweud hynny, yn gyffredinol, y cryptocurrencies sydd â'r cap marchnad uchaf hefyd yw'r rhai mwyaf gwydn i'r dirwasgiad byd-eang presennol, felly rydym yn sôn yn bennaf am Bitcoin ac Ether.
Tocenomeg newydd-deb
Mae llawer o docynnau gyda thocenomeg newydd wedi codi gyda momentwm cyfryngau cymdeithasol dros dro ond wedi cwympo wedyn wrth i'r chwiwiau fynd heibio.
“Roedd SafeMoon yn dibynnu ar ffioedd gwerthu trwm a mecaneg datchwyddiant i argyhoeddi deiliaid y byddai’r pris yn codi’n ddiddiwedd er nad oedd y protocol erioed wedi nodi’r broblem yr oedd yn ei datrys mewn gwirionedd,” meddai Eric Waisanen, prif swyddog ariannol Phi Labs Global.
“Yn yr un modd, chwyddodd Olympus DAO eu tocyn OHM yn unol â’i bris, hyd yn oed hysbysebu (3,3), camliwiad o ddamcaniaeth gêm syml, a ddywedodd wrth ddeiliaid pe na bai unrhyw un ohonynt yn gwerthu, byddent i gyd yn dod yn gyfoethog.”
Diffyg mawr arall mewn strategaethau tocenomeg yw eu pwyslais ar ddeiliaid yn pentyrru eu tocynnau i ennill cynnyrch uchel. Nid yw cynnyrch mawr sy'n para am ddiwrnod, neu hyd yn oed fis, yn ddefnyddiol i ddefnyddwyr a buddsoddwyr sy'n cymryd y golwg hir. Yn lle hynny, mae'n denu'r dorf anghywir.
“Fel arfer nid yw’r defnydd o opsiynau polio i ddenu defnyddwyr echdynnol i mewn i’r prosiect yn dda yn y pen draw, gan achosi anweddolrwydd neu’r risg o brisiau’r farchnad ac amrywiadau mewn prisiau tocynnau, a fydd yn pwysleisio’r tocenomeg gyfan ac a allai ei dorri yn y pen draw os na chaiff ei brofi’n ddigonol yn barod. gydag efelychiadau o dan amodau eithafol,” eglura Marchesoni.
Cymerwch, er enghraifft, Helium, prosiect sy'n defnyddio technolegau ffynhonnell agored i greu seilwaith di-wifr datganoledig a di-ymddiried. Mae ei strategaeth tocenomeg yn cynnig y posibilrwydd i bobl ddod yn ddilyswr trwy fetio o leiaf 10,000 o'i docyn HNT brodorol, ond mae'r rhai sy'n peryglu anweddolrwydd sylweddol trwy gloi eu tocynnau am fisoedd - wedi'i ddangos yn berffaith gan y ffaith bod ei bris wedi mynd o dros $50 i $2 ymhen tua blwyddyn.
Mae prosiectau eraill - fel yr ecosystem VeChain sy'n canolbwyntio ar fusnes, sy'n arbenigo mewn olrhain cadwyn gyflenwi - wedi ymdrechu i fynd i'r afael â'r anweddolrwydd mewn prisiau tocynnau trwy greu dau docyn ar wahân. Defnyddir y cyntaf, VTHO, i dalu am fynediad i'r rhwydwaith ac mae'n delio â'r elfen ragweladwy o gyflenwad a galw am y cynnyrch neu'r gwasanaeth. Mae'r llall, VET, yn gyfrwng trosglwyddo gwerth, gyda chyfranwyr VET yn “cynhyrchu” VTHO.
Beth APR yn rhy uchel?
Er bod protocolau prawf-fanwl fel Ethereum yn briodol i gymell stancio oherwydd ei fod yn diogelu'r rhwydwaith, gall y pwyslais fynd yn anghywir po bellaf yn y dyfodol yr ewch.
“Nawr rydyn ni’n gweld cyfraddau chwyddiant ymhell dros 20%. Ar hyn o bryd mae gan Evmos, cadwyn sy'n gydnaws ag EVM yn ecosystem Cosmos, APR o 158% ar gyfer polio. Yn yr un modd, mae haenau 2 yn rhoi gwobrau sylweddol dim ond am ddal tocyn heb fod â blockchain i'w sicrhau, ”meddai Waisanen.
Mae'r “APRs” hyn ar gyfer deiliaid yn gamarweiniol oherwydd bod cyflenwad y tocynnau yn parhau i dyfu, ond mae hylifedd y tocyn yn gyson, felly nid yw'r APRs hyn yn gynaliadwy.
Ar ben hynny, pan welwch chi gynnyrch uchel, mae'n rhaid ichi ofyn i chi'ch hun sut maen nhw'n gynaliadwy. Crynhodd cyd-sylfaenydd Ethereum, Vitalik Buterin, y peth orau ar Twitter yn ystod chwant “ffermio cynnyrch” DeFi 2020, yn datgan:
“Yn onest rwy’n meddwl ein bod ni’n pwysleisio pethau DeFi fflachlyd sy’n rhoi cyfraddau llog uchel ffansi yn ormod i chi. Mae cyfraddau llog sy’n sylweddol uwch na’r hyn y gallwch ei gael mewn cyllid traddodiadol naill ai’n gyfleoedd cyflafareddu dros dro neu’n dod â risgiau heb eu datgan.”
Er bod y cymhellion hyn wedi'u camddefnyddio, gall polio fod yn bwysig ar gyfer sicrhau rhwydwaith a sicrhau sefydlogrwydd prisiau.
“Mae gormod o bwyslais wedi’i roi ar docenomeg ar gynhyrchu enillion ar gyfer mabwysiadwyr cynnar a defnyddwyr tocynnau yn hytrach na gyrru gwerthoedd cyfleustodau,” meddai Gordon Liao, prif economegydd yn Circle.
“Yn y gaeaf crypto dwfn hwn, mae’r teimladau ynghylch tocynnau wedi newid yn llwyr. Mae hyd yn oed VCs yn dechrau rhoi mwy o bwysau ar y cydrannau ecwiti yn hytrach na'r elfen tocyn wrth ystyried buddsoddiadau newydd. Mae rhai protocolau hyd yn oed wedi dewis gollwng USDC yn lle eu tocynnau protocol-benodol. ”
Darllenwch hefyd
Crypto aerdrops
Mae rhai prosiectau wedi troi at airdropping defnyddwyr gyda thocynnau at ddibenion marchnata. Ac er bod fy ymchwil yn awgrymu bod diferion aer, ar gyfartaledd, yn cael effaith gadarnhaol ar gyfalafu marchnad a thwf cyfaint, mae'r ffordd y mae'r cwymp aer yn cael ei wneud hefyd yn bwysig.
Er enghraifft, mae'r rhai sy'n defnyddio bounties - neu sy'n sefydlu gofynion sy'n cynnwys rhoi hwb a phostio ar gyfryngau cymdeithasol i hawlio'r airdrop - yn tueddu i berfformio'n waeth. Mae diferion awyr ar gyfnewidfeydd datganoledig a'r rhai sy'n cynnwys tocynnau llywodraethu yn tueddu i berfformio'n well.
“Lansiodd Gwasanaeth Enw Uniswap ac Ethereum diferion awyr llwyddiannus lle cafodd y defnyddwyr barus eu trosi’n aelodau gweithredol o’r gymuned, diolch i’r model gêm-ddamcaniaethol gwych yr oedd y prosiectau hyn wedi’i roi ar waith,” meddai Marchesoni.
Bu cythrwfl mawr ar 17 Medi, 2020 pan ollyngodd Uniswap ei docyn UNI, ond dim ond mater o amser oedd hi hefyd nes i'r mwyafrif o ddefnyddwyr gyfnewid. Ond dros ddwy flynedd yn ddiweddarach, mae yna grŵp o ddeiliaid Uni ymroddedig o hyd, ac mae tocynnau'n dal i gael eu hawlio heddiw.
Uniswap yw'r prif gyfnewidfa ddatganoledig o hyd, ac mae ei docyn UNI yn darparu hawliau llywodraethu i'r rhai sy'n barod i gymryd rhan. Roedd airdrop Gwasanaeth Enw Ethereum hefyd yn weddol lwyddiannus, gan droi llawer o dderbynwyr yn aelodau gweithredol o'r gymuned diolch i'w hagwedd gêm-ddamcaniaethol tuag at yr airdrop.
Rhaid cyfaddef, fodd bynnag, bod llawer o ymdrechion aflwyddiannus wedi bod hefyd ar y diferion aer, gan gynnwys y prosiect APT airdrop by buzzy Aptos diweddaraf, a sefydlwyd gan rai o gyn dîm Diem Meta. Mae'n wedi gostwng rhwng $200 miliwn a $260 miliwn mewn tocynnau, ond pan ddaeth newyddion am FTX - gyda FTX Ventures yn cyd-arwain ei rownd ariannu - sychodd y momentwm, a dechreuodd pobl werthu'r tocyn tra roedd ganddynt gyfle. Fel gyda chomedi, mae amseru da yn hanfodol, ac mae angen i brosiectau gydnabod yr amgylchedd economaidd ehangach y maent yn gweithredu oddi tano, gan bwy y maent yn derbyn cyfalaf, a pha gadwyn y maent yn adeiladu arno.
A yw tocynnau crypto yn debyg i stociau?
Camsyniad olaf yw bod tocynnau yn cyfateb i stociau. Er y gall tocynnau llywodraethu neu hyd yn oed NFTs ymddangos fel pe baent yn etifeddu nodweddion tebyg â stociau - megis hawliau llywodraethu neu ddifidendau - nid yw'r mwyafrif wedi gwneud hynny.
“Nid yw’r mwyafrif helaeth o brosiectau celf yr NFT […] yn cyfleu unrhyw berchnogaeth wirioneddol dros y cynnwys sylfaenol,” yn ôl Alex Thorn, pennaeth ymchwil Galaxy Digital. Nid oes dim yn atal tocynnau anffyddadwy rhag rhoi mwy o hawliau a buddion, ond yn hanesyddol nid yw casgliadau wedi'u cynllunio felly. Yn yr un modd, gall tocynnau llywodraethu DAO ddarparu difidendau o refeniw prosiect, ond nid yw llawer o docynnau, gan gynnwys Uniswap's ac Optimism's, yn gwneud hynny.
Mae'r Athro Cong, Ye Li, a Wang wedi dangos yn eu hymchwil sut y gall tocynnau ddatrys problemau prif-asiant pwysig, yn enwedig ar gyfer busnesau newydd, ond erys y gwir amdani bod llawer o docynnau yn cael prisiadau sy'n gymesur â stociau corfforaethol, nad yw'n gynaliadwy.
Cyfleustodau Token
Dylai llawer o brosiectau ofyn a oes angen tocyn arnynt yn y lle cyntaf. Hyd yn oed os ydyn nhw, maen nhw'n aml yn cael trafferth i fynegi pam. Yn wir, gall sefydliad Web3 fodoli'n hawdd heb docyn. Er enghraifft, mae OpenSea a Rarible ill dau yn farchnadoedd NFT, ond mae gan Rarible docyn ac nid oes gan OpenSea. Mae'r ateb yn dibynnu ar amcanion a strategaeth y sefydliad.
“Oherwydd bod y cymhellion ar gyfer lansio tocyn newydd mor uchel, bu toreth o docynnau. Pe baent yn cymryd cam yn ôl, byddai'r rhan fwyaf o sylfaenwyr yn sylweddoli'n gyflym nad oes angen tocyn newydd arnynt mewn gwirionedd ac y byddai adeiladu ar ecosystem crypto sy'n bodoli eisoes yn ddewis llawer mwy cynaliadwy yn y tymor hir, ”meddai Christian Catalini, sylfaenydd y Lab Cryptoeconomics MIT. “Hyd yma, dim ond llond llaw o rwydweithiau fel Bitcoin ac Ethereum sydd wedi profi gwerth a defnyddioldeb eu tocyn brodorol.”
Mae angen i brosiectau sydd â thocyn brodorol fod yn feddylgar ynghylch angori ei bris mewn asedau real. Mae rhai stablau, er enghraifft, yn dal cronfeydd wrth gefn mewn arian cyfred fiat i wrych yn erbyn anweddolrwydd asedau crypto eraill. Er bod dadl weithredol ynghylch cyfansoddiad cronfeydd wrth gefn a sut i ddangos prawf o gronfeydd wrth gefn, mae rhywfaint o gyfochrog yn bwysig ar gyfer sefydlogrwydd prisiau tocyn. Yn absenoldeb rhywfaint o gyfochrog sefydlog, gall sioc i'r system arwain at gwymp tocyn. Mae cwymp ecosystem Terra a'r rôl a chwaraeodd FTT yng nghwymp FTX yn addysgiadol.
Catalini Dywedodd bod: “Yn ystod haf 2021, fe wnaethon ni ysgrifennu papur yn amlinellu gwendidau allweddol darnau arian sefydlog algorithmig, a sut maen nhw’n anochel yn arwain at droellau marwolaeth. Rhannwyd y papur a'r mewnwelediadau'n eang â rheoleiddwyr, academyddion, a chyfranogwyr y diwydiant ymhell cyn y chwalfa Terra/Luna. Yn anffodus, roedd strwythur y tocyn FTT a sut y’i defnyddiwyd fel cyfochrog yn dioddef o’r un diffygion angheuol.” Yma, roedd y “cyfochrog” ar gyfer Terra a FTX wedi'i glymu yn eu tocynnau brodorol eu hunain, a gwympodd yn y pris hefyd.
Pam mae tocenomeg yn bwysig
I fod yn sicr, mae tocynnau yn darparu llond llaw o fanteision nad yw systemau traddodiadol yn eu darparu, ond mae'n bwysig gwybod pryd a pham. Yn gyntaf, mae cael tocyn sy'n frodorol i blockchain yn darparu system gyfrifo gyffredin sy'n lleihau'r tebygolrwydd y bydd asedau a rhwymedigaethau yn cael eu camgymharu mewn gwahanol unedau cyfrif. A chan y gellir cysylltu tocynnau brodorol yn uniongyrchol â hanes gweithgaredd ar blockchain, maent yn darparu mecanwaith di-ymddiried ar gyfer hwyluso cyfnewid sydd wedi'i inswleiddio rhag yr amrywiadau mewn prisiau asedau eraill yn yr economi.
Mae manteision o'r fath yn arbennig o bwysig ar gyfer creu marchnadoedd dros ardaloedd nad oedd efallai wedi cael mecanwaith prisio i ddogni cyflenwad a galw. Er enghraifft, mae llawer o optimistiaeth y gallai tocynnau helpu i greu marchnad ar gyfer masnachu credydau ynni neu allyriadau yn gredadwy. Mae’r gweithrediadau masnachu allyriadau presennol wedi’u herio gan gostau cydymffurfio a hylifedd, y gallai tocynnau helpu i’w gwrthweithio drwy ddarparu uned gyfrif gyffredin a chredadwy.
Yn ail, gall tocynnau helpu i sicrhau ymrwymiadau credadwy ar ddwy ochr masnach. Er bod achosion defnydd contractau smart yn dal i fod yn gyfyngedig ac nid yw rheolau ac argyfyngau cymhleth wedi'u gweithredu'n llawn eto, maent yn lleihau'r risg y bydd y naill ochr a'r llall yn dadwneud, yn ôl Cong, Li a Wang.
Ystyriwch entrepreneur sy'n dosbarthu tocynnau i fuddsoddwyr ar gyfer blockchain newydd arloesol. I'r graddau y mae'r sylfaenydd yn llwyddo, mae llawer llai o siawns i dwyllo neu gamarwain y buddsoddwyr gan fod y tocynnau wedi'u cysylltu'n sylfaenol ag eiddo deallusol a phentwr technoleg y blockchain.
Tanysgrifio
Y darlleniadau mwyaf deniadol yn blockchain. Wedi'i gyflwyno unwaith a
wythnos.
Yn drydydd, gall tocynnau leihau costau trafodion a dod â phrynwyr a gwerthwyr heterogenaidd ynghyd ar lwyfan a adeiladwyd o amgylch trafodiad economaidd penodol, yn ôl ymchwil ychwanegol gan Cong, Li a Wang. Mewn geiriau eraill, maent yn darparu offeryn mesur ar gyfer prynwyr a gwerthwyr gwahaniaethol i gydlynu o amgylch canfyddiadau cyffredin o werth.
Er enghraifft, ystyriwch y Rhwydwaith Akash yn ecosystem Cosmos - darparwr cyfrifiadura cwmwl gyda gwasanaeth byw sy'n cynnig dewis arall datganoledig i Amazon Web Services a Google Cloud. “Hyd yn oed mewn marchnad sy’n prinhau, mae’r galw am wasanaethau Akash yn tyfu oherwydd y manteision o ran diogelwch a phrisiau y mae’r cynigion cyfrifiadurol datganoledig yn eu cynnig,” meddai Lex Avellino, sylfaenydd a phrif swyddog marchnata Passage - platfform metaverse sydd hefyd ar Cosmos.
“Dyna o ble mae'r gwerth yn dod, waeth beth fo'r teimlad symbolaidd […] Mae angen i adeiladwyr Web3 fynd i'r afael â phryderon traddodiadol y farchnad o ran gwerth a galw cyn systemau tocenomig hapfasnachol,” meddai. Er y gellid cwblhau trafodion gydag arian cyfred fiat, mae tocynnau yn darparu offeryn platfform-benodol i gynnal gweithgaredd economaidd.
Astudiaeth bellach
Mae sefydliadau academaidd yn dechrau cynnig cwricwla ar economeg technolegau cyfriflyfr dosbarthedig, gan gynnwys crypto, er bod y cwricwla yn dal i fod yn hynod eginol. Roedd Prifysgol Nicosia, er enghraifft, yn un o'r arweinwyr yn lansiad rhaglen meistr ar blockchain ac arian cyfred digidol. Mae yna ddosbarthiadau dethol mewn sefydliadau blaenllaw eraill, gan gynnwys “Cyllid Datganoledig: Dyfodol Cyllid” - set o bedwar cwrs a addysgir gan yr Athro Campbell Harvey ym Mhrifysgol Duke - a chyfres seminar cyllid digidol dan arweiniad Agostino Capponi yng Nghanolfan Digidol Prifysgol Columbia Cyllid a Thechnolegau.
Mae llawer mwy o waith i'w wneud o hyd o ran addysgu pobl am economeg tocynnau. Yn hollbwysig, dylai entrepreneuriaid a chyfranogwyr yn y sector ystyried tocenomeg fel cymysgedd o economeg, cyllid a marchnata, gan ddefnyddio arferion gorau a damcaniaethau sefydledig, yn hytrach na cheisio dyfeisio rhai newydd sydd eisoes wedi’u dangos yn beryglus neu’n aneffeithiol.
Darllenwch hefyd
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/magazine/deflation-dumb-way-approach-tokenomics/