Oes gennych chi'r hawl i ad-dalu'ch arian stabl?

Mae stablau yn cael eu trafod yn aml o ran eu “sefydlogrwydd.” Fel arfer mae'n cael ei gwestiynu a yw stablecoin yn cael ei gefnogi'n ddigonol ag arian neu asedau eraill. Yn ddi-os, mae'n agwedd bwysig iawn o werth stablecoin. Ond, a yw'n gwneud synnwyr os nad yw telerau cyfreithiol stablecoin yn rhoi'r hawl gyfreithiol i chi, deiliad y stablecoin, adbrynu'r cofnod digidol hwnnw ar blockchain ar gyfer arian cyfred fiat?

Nod yr erthygl hon yw edrych i mewn i delerau cyfreithiol y ddau arian stabl mwyaf - Tether (USDT) gan Tether a USD Coin (USDC) gan Center Consortium, a sefydlwyd gan Coinbase a Circle — i ateb y cwestiwn: A oes arnynt unrhyw beth i chi?

Cysylltiedig: Bydd yn rhaid i Stablecoins adlewyrchu ac esblygu i fyw i fyny at eu henw

Tether

Erthygl 3 o Delerau Gwasanaeth Tether yn benodol Dywed:

“Mae Tether yn cadw’r hawl i ohirio adbrynu neu dynnu Tocynnau Tether yn ôl os bydd oedi o’r fath yn angenrheidiol oherwydd diffyg hylif neu ddiffyg argaeledd neu golli unrhyw Gronfeydd Wrth Gefn a ddelir gan Tether i gefnogi’r Tocynnau Tether, ac mae Tether yn cadw’r hawl i adbrynu Tocynnau Tether erbyn yn-. adbryniadau caredig o warantau ac asedau eraill a ddelir yn y Cronfeydd Wrth Gefn. Nid yw Tether yn gwneud unrhyw sylwadau na gwarantau ynghylch a all Tether Tokens y gellir eu masnachu ar y Wefan gael eu masnachu ar y Wefan ar unrhyw adeg yn y dyfodol, os o gwbl.”

Gadewch inni ddadbacio hwn. Yn gyntaf, gall Tether ohirio unrhyw hawliad rhag ofn y bydd diffyg hylifedd, diffyg argaeledd neu golli cronfeydd wrth gefn. Dylem yn rhesymol ofyn sut y gall hyn ddigwydd hyd yn oed os ydynt yn honni (yn yr un erthygl) bod “Tether Tokens yn cael eu cefnogi 100% gan Tether's Reserves.” Mae'r ateb i'w weld isod yn y termau. Mae USDT yn cael ei “werthfawrogi” 1:1 ond nid yw'n cael ei gefnogi'n gyfan gwbl ag arian cyfred fiat. Ac yn unol â’r telerau, “mae cyfansoddiad y Cronfeydd Wrth Gefn a ddefnyddir i gefnogi Tether Tokens o fewn rheolaeth lwyr ac yn ôl disgresiwn llwyr ac absoliwt Tether.”

Fel Bwrdd Gwarchodfa Ffederal yr Unol Daleithiau dod i ben yn eu hadroddiad diweddar:

“Maen nhw’n cael eu cefnogi gan asedau a allai golli gwerth neu ddod yn anhylif yn ystod straen, gan arwain at risgiau adbrynu, a gall diffyg tryloywder waethygu’r risgiau hynny.”

Mae'n ymddangos yn fwy diddorol y rhan o delerau Tether lle maent yn cadw'r hawl i ddychwelyd mewn nwyddau. Mae'n golygu eich bod chi'n prynu USDT am doler yr UD, ond gallant ddychwelyd bond, stoc neu "asedau eraill a ddelir yn y Cronfeydd Wrth Gefn" i chi. A phwy a ŵyr a fydd yr asedau hyn yn werth unrhyw beth?

Dylid nodi bod adbryniant o Tether yn bosibl os ydych chi'n “gwsmer wedi'i ddilysu i Tether.” Fel rheol, mae cyfnewidfeydd crypto a sefydliadau ariannol eraill yn gwsmeriaid uniongyrchol i Tether. Mae defnyddwyr terfynol yn cyfnewid stablau gyda'u cymwysiadau, nid gyda Tether, ac felly mae'n rhaid iddynt wirio gyda'r telerau cyfreithiol y mae darparwyr o'r fath yn eu bwrw. Serch hynny, yn ôl i Cwestiynau Cyffredin Tether, gall unigolion hefyd agor cyfrif gyda Tether ar ôl cyflawni gwiriad Adnabod Eich Cwsmer (KYC).

Cysylltiedig: Mae'r Unol Daleithiau yn troi ei sylw at reoleiddio stablecoin

Cylch USDC

Mae gan Circle lawer yn gyffredin â'i wrthwynebydd dwywaith yn fwy, er yn syndod, mae ei delerau hyd yn oed yn fwy digalon. Nid ydynt, yn yr un modd, yn gwneud hynny addewid i ddal cronfeydd fiat cyfatebol ac yn ôl eu stablecoin gyda “swm cyfatebol o asedau a enwir yn Doler yr UD,” a ddyfynnwyd o Erthygl 1.

Mae Erthygl 2 addawol eu telerau yn nodi bod “Circle yn ymrwymo i adbrynu 1 USDC ar gyfer 1 USD.” Y newyddion drwg yw bod y rheol hon yn berthnasol i bartneriaid Cylch yn unig (cyfnewidfeydd crypto, sefydliadau ariannol, ac ati), y maent yn eu galw'n ddefnyddwyr Math A. Mae defnyddwyr terfynol yn dod yn gwsmeriaid i'r partneriaid hyn (dywedwch, pan fyddwch chi'n agor cyfrif gyda chyfnewidfa crypto ), ac nid oes unrhyw ffordd i unigolyn ddod yn ddefnyddiwr uniongyrchol Circles ac arfer yr hawl i adbrynu.

Yn Erthygl 13, maent yn egluro nad yw Circle yn gwarantu y bydd gwerth 1 USDC bob amser yn hafal i 1 USD oherwydd “Ni all Cylch reoli sut mae trydydd partïon yn dyfynnu neu brisio USDC.” Mae hyn yn golygu nad yw Circle yn gorchymyn eu partneriaid i fwrw unrhyw delerau penodol i'w defnyddwyr terfynol, sy'n rhoi rhyddid i ddarparwyr sefydlog o'r fath yn yr hyn y maent yn ei addo'n gyfreithiol i'w cwsmeriaid. Dywed Circle nad ydynt yn “gyfrifol am unrhyw golledion neu faterion eraill a allai ddeillio o amrywiadau yng ngwerth USDC.”

Yn syml, nid cyfartal

Nid yw USDT Tether ac USDC Circle yn gyfartal yn gyfreithiol ag arian fiat. Moreso, nid yw eu cronfeydd wrth gefn, y maent yn honni eu bod yn sicrhau gwerth 1:1, wedi'u pegio'n llawn i fiat. Maent yn cefnogi eu tocynnau digidol gydag amrywiol asedau, megis gwarantau, a all yn y pen draw ostwng mewn gwerth a chreu trafferth gyda hylifedd stablecoin.

Y prif gwestiwn oedd a allai unigolyn sy'n dal y stablecoin ei drosi i fiat. Yr ateb byr yw nad oes hawl o’r fath y gall y cwsmer ei harfer trwy ddulliau cyfreithiol, fel ei hawlio yn y llys. Yn achos Tether, maent yn gadael i unigolyn ddod yn gwsmer uniongyrchol iddynt adbrynu USDT. Ond, maent yn gadael yr hawl i ddychwelyd nid fiat ond unrhyw ased yn eu cronfeydd wrth gefn. Yn achos Circle, maent yn gyfreithiol addo adbrynu ond nid ydynt yn cyfaddef unigolion i arfer yr hawl hon, sy'n gadael y cwsmer un i un gyda chyfnewidiadau lluosog, nad ydynt o reidrwydd yn gwarantu hawl hwn.

Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth gyffredinol ac ni fwriedir iddi fod ac ni ddylid ei chymryd fel cyngor cyfreithiol.

Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph.