(Bloomberg) - I weld pam mae lefelu prisiadau technoleg yn gallu codi ofn hyd yn oed ar deirw stoc pybyr, ystyriwch y gwneuthurwyr meddalwedd hyper- hapfasnachol sydd yng nghanol y storm ecwiti diweddar.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'r cwmnïau hynny wedi dioddef yr hyn sydd o unrhyw fesur yn bwmpio yn ystod yr ychydig wythnosau diwethaf yn dilyn y shifft hawkish gan y Gronfa Ffederal. Collodd y cyfranddaliadau technoleg draean o'u gwerth o'i fesur trwy fynegeion a luniwyd gan Goldman Sachs Group Inc. Ac eto hyd yn oed gyda'r colledion hynny y tu ôl iddynt, mae'r grŵp - basged o gwmnïau y mae proffidioldeb heb eu gwireddu mewn llawer o achosion - yn dal i fasnachu yn 16 gwaith gwerthu. Mae hynny bron deirgwaith yn fwy na lluosrif Mynegai 100 Nasdaq.
Nid yw cwmnïau mwy sefydledig yn fargeinion, chwaith. Mae Mynegai Meddalwedd a Gwasanaethau S&P 500 yn casglu cymhareb pris-gwerthu o 9, sy'n uwch na'i gyfartaledd pum mlynedd o 6.8 sydd eisoes yn llawn.
Mae dyddiau dirywio mawr yn lluosi mewn marchnadoedd yng nghanol ymchwydd mewn cynnyrch bondiau. Er y gall teirw gymryd cysur o ran disgwyliadau enillion sy’n parhau’n gyflawn, gallai gwerthiannau yn seiliedig ar ailwerthusiad prisio fod yn newyddion gwaeth i fuddsoddwyr, o ystyried faint o bwysau yr aeth prisiau ar ôl tair blynedd enfawr ar gyfer y Nasdaq 100.
Mae cyfraddau llog uwch yn awgrymu economi iach, ond maent hefyd yn cael dylanwad datchwyddo ar sut y caiff elw’r dyfodol ei werthfawrogi. Mae hynny'n bryder i gwmnïau technoleg sydd angen amser hir i gynhyrchu'r elw a awgrymir gan eu prisiau marchnad.
Er y gallai cyn-filwyr o frenzy stoc meme y llynedd ystyried offer prisio hen ffasiwn, mae'r metrigau wedi bod yn rhagfynegydd cywir o ba gwmnïau oedd fwyaf agored i niwed wrth i gyfraddau llog ddechrau codi. Mae'n bwynt a allai fod yn werth ei ystyried ar adeg pan nad yw'r Gronfa Ffederal ond newydd ddechrau cylch tynhau a all gymryd blynyddoedd i'w gwblhau.
Mae lluosrifau presennol yn awgrymu y bydd llawer o'r cwmnïau hyn yn mynd ymlaen i ddominyddu eu diwydiannau - senario y mae Michael Purves yn ei chael hi'n anodd ei ddychmygu. Mae'r ffaith nad yw rhai yn gwneud arian o gwbl yn eu gadael yn arbennig o agored i newid ym chwaeth buddsoddwyr. Ac ar hyn o bryd, mae stociau rhad o blaid.
“Mae esgus bod pob stoc yn wirioneddol gyffrous ac yn mynd i fod y Google nesaf yn beth hurt,” meddai Purves, sylfaenydd Tallbacken Capital Advisors. “Mae’r Ffed yn mynd i’r cyfnod newydd hwn, ac mae holl gyffro ffrwydro asedau risg yn mynd i fod ychydig yn fwy cynnil.”
Ysgogodd apêl gwneuthurwyr meddalwedd fel masnach bandemig rediad gwallgof i mewn iddynt ymhlith buddsoddwyr proffesiynol a manwerthu fel ei gilydd, gan anfon eu prisiadau yn uchel. Ar yr uchafbwynt y llynedd, roedd stociau technoleg drud yn cyfrif am bron i 20% o amlygiad cronfeydd rhagfantoli, yn ôl data a gasglwyd gan brif frocer Morgan Stanley.
Wrth i'r gwerthiant ddechrau yn y corneli hapfasnachol, gorfodwyd rheolwyr cronfeydd rhagfantoli i ddad-ddirwyn eu betiau technoleg gorlawn ar gyflymder cynddeiriog. Ers hynny mae eu hamlygiad wedi gostwng i'r lefel isaf mewn mwy na 18 mis.
Roedd Cathie Wood, y mae ei blaenllaw ARK Innovation ETF (ARKK) wedi colli bron i hanner ei werth o’i anterth yn 2021, yn beio masnachwyr sy’n cael eu gyrru gan gyfrifiadur am y llwybr. Mewn podlediad ar Ionawr 7, mynegodd ei hyder wrth fuddsoddi mewn cwmnïau fel Zoom Video Communications Inc., gan ddweud bod datblygiadau arloesol y diwydiant fel deallusrwydd artiffisial a thechnoleg blockchain yn “ddi-stop.”
“Mae'r hyn sy'n digwydd ar hyn o bryd yn afresymol,” meddai Wood. “Weithiau fe all fod yn afresymol, ond dwi’n meddwl wrth i ni weld yr adroddiadau enillion yma’n dod i mewn a’r canllawiau ar gyfer y chwarter cyntaf a hyn yn troi allan yna i’r hyn sy’n digwydd mewn gwirionedd gyda rhestrau eiddo, ein bod ni’n mynd i weld y tro yn gynt. yn hytrach nag yn hwyrach.”
Mae Mike Wilson, prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau yn Morgan Stanley, yn llai call. Tynnodd sylw at y ffaith bod y gwerthiant diweddar mewn stociau meddalwedd wedi cyd-daro â dirywiad yn ehangder adolygiadau elw'r diwydiant o'i gymharu â'r farchnad. Mewn geiriau eraill, er bod cyfradd angst yn hybu'r lladdfa, roedd dirywiad yn y teimlad enillion hefyd yn ffactor.
“Hyd nes y bydd hyn yn gwrthdroi, dylai meddalwedd fel carfan gyffredinol barhau i danberfformio, yn enwedig os yw cyfraddau dal i fod yn uwch,” ysgrifennodd Wilson mewn nodyn at gleientiaid ddydd Llun. “Ar hyn o bryd, ni fyddem yn argymell bod buddsoddwyr yn ceisio bod yn rhy gynnar yma o ystyried pa mor eithafol yw prisiadau a sefyllfa’r sector o hyd.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/even-big-price-cuts-tech-131500736.html