Disgwyliadau mawr ar gyfer penderfyniadau'r Gronfa Ffederal

Heddiw bydd banc canolog yr Unol Daleithiau, y Gronfa Ffederal, yn cyhoeddi ei benderfyniad ar ddamcaniaethol codiad cyfradd llog. 

Mae'r Gronfa Ffederal yn ymladd chwyddiant

Fel arfer mae'r codiadau hyn yn 25 pwynt sail ar y tro, ond y tro hwn rhagdybir ei fod yn 50 pwynt sail. 

Os felly, hwn fyddai'r addasiad mwyaf o'r fath mewn gwirionedd mewn blynyddoedd 20. 

Yn wir, mae yna rai sy'n dyfalu y gallai hyd yn oed fod cymaint â 75 o bwyntiau sail, serch hynny nid yw'r dybiaeth olaf hon yn cael ei rhannu gan lawer. 

Y pwynt allweddol yw chwyddiant uchel, a gododd i 8.5% ym mis Ebrill yn yr Unol Daleithiau, y ffigur blynyddol uchaf ers 40 mlynedd. 

Mae sefyllfaoedd annormal o'r fath yn galw am weithredoedd annormal, mae cymaint yn credu hynny y Ffed yn annhebygol o godi cyfraddau o 25 pwynt heddiw, yn ôl yr arfer, ond yn cael eu gorfodi i ddyblu i lawr. 

Yn ddamcaniaethol, yng ngoleuni hyn oll, gallai cynnydd o 75 pwynt fod yn bosibl hefyd, ond mae'r marchnadoedd yn ystyried hyn yn annhebygol iawn. 

Yn sicr mae'r marchnadoedd ariannol eisoes wedi prisio mewn posibiliad Cynnydd o 50 pwynt, yn enwedig gan fod yna ddyfalu y gallai fod cynnydd arall o'r un maint yn ystod y misoedd nesaf. 

Fodd bynnag, pe bai'r cynnydd yn wahanol, yna mae'n debyg y byddai buddsoddwyr yn ymateb yn gyflym i geisio ailddyrannu eu cyfalaf yn fwy effeithlon, ac mae'n debyg y byddai hyn yn achosi rhai siociau. 

Ond nid y risg o gynnydd o fwy na 50 pwynt yw'r unig reswm a allai sbarduno panig neu ewfforia yn y marchnadoedd. Bydd llawer hefyd yn dibynnu ar yr hyn y mae'r Ffed yn ei ddweud, yn enwedig ar unrhyw rai newidiadau mewn polisi ariannol yn y tymor byr a chanolig. 

Polisi ariannol y Ffed

Yn wir, mae'n ymddangos bod marchnadoedd yn disgwyl cyhoeddi cynllun lleihau mantolen y Ffed ar gyfradd o $95 biliwn y mis. 

Ar yr amod nad oes unrhyw newyddion mawr am gyfraddau llog, fel sy'n debygol, y penderfyniadau ar gynllun lleihau'r fantolen fydd y rhai sy'n symud y farchnad go iawn. 

Mae'n werth cofio bod lleihau mantolen y Ffed yn golygu y bydd y banc canolog yn gwerthu rhai o'i asedau ariannol ar y marchnadoedd er mwyn tynnu doleri o'r marchnadoedd. Mae hyn yn golygu tynnu oddi ar y marchnadoedd y ddoleri sydd yn ôl pob tebyg wedi rhoi hwb i farchnadoedd ariannol yr Unol Daleithiau dros y ddwy flynedd diwethaf i uchafbwyntiau erioed newydd yng nghanol pandemig. 

Ym mis Chwefror 2020, roedd mantolen y Ffed ychydig dros $4.1 triliwn, tra ym mis Chwefror 2022 roedd bron yn $9 triliwn. 

Unwaith eto, mae'r gostyngiad yn y fantolen eisoes wedi'i brisio gan y marchnadoedd, ond nid o reidrwydd ei gyflymder. Pe bai'r cyflymder hwnnw'n gyflymach na'r disgwyl, gallai'r marchnadoedd ymateb yn wael. 

Mae llawer yn dyfalu hynny ar hyn o bryd y Ffed yn blaenoriaethu’r frwydr yn erbyn chwyddiant, i’r graddau ei fod yn barod i gwestiynu’r adferiad economaidd er mwyn osgoi cynnydd pellach tu hwnt i’r 8.5% presennol. 

Ar ben hynny, hyd yn oed ar ôl y cyhoeddiad heddiw, bydd y broses hon yn parhau ac efallai y bydd yn newid yn y misoedd nesaf. Fel y cyfryw, gallwn ddisgwyl a 2022 anweddol os gorfodir y Ffed i wneud penderfyniadau nad yw'r marchnadoedd yn eu hoffi. 

Swyddi perthnasol
Mwy o awdur