Syrthiodd y gwaelod allan o un o'r blockchains crypto a oedd yn tyfu gyflymaf, LUNA, a addawodd lwyddo lle methodd bitcoin. Mae ei gwymp rhagweladwy yn atseinio ar draws y farchnad crypto gyfan ac mae'n gorfodi buddsoddwyr i godi'r darnau.
Cmae hanes rypto wedi'i ddiffinio gan bum ailosodiad. Daeth y cyntaf yn 2014 pan ddaeth yr hyn a oedd yn y bôn yr unig gyfnewidfa bitcoin yn y byd, Mt. Gox, i mewn yn dilyn darnia bron i hanner biliwn o ddoleri. Yr ail, yn 2016, oedd The DAO hack, pan an ymosodwr twyllo contract call i roi gwerth $60 miliwn o ethereum, gwerth $8 biliwn heddiw. Digwyddodd y trydydd, ym mis Ionawr 2018, pan ddaeth swigen yr ICO i ben, gan ddechrau dirywiad blwyddyn o hyd gan ddileu 60% o'r farchnad crypto neu fwy na $700 miliwn yn bennaf ar ffurf tocynnau sothach diwerth. Digwyddodd y pedwerydd ym mis Mawrth 2020 pan gollodd crypto 40% o'i werth ynghyd â'r mwyafrif o farchnadoedd ariannol byd-eang eraill.
Mae pob ailosod nid yn unig yn arwain at gynnydd cyfalafu pris-farchnad, maent hefyd yn clirio'r ffordd ar gyfer arloesi cyflym. Datblygwyd y ddau gyfnewidfa fwyaf yn yr Unol Daleithiau, Coinbase a Kraken, allan o ludw implosion Mt. Gox oherwydd bod eu Prif Weithredwyr yn gwybod bod angen lleoedd dibynadwy ar bobl i brynu bitcoin. Gosododd ffrwydrad y DAO a damwain yr ICO y sylfaen ar gyfer twf DeFi a phoblogrwydd DAO heddiw, ac mae'n anodd dychmygu cwmnïau fel Tesla yn prynu bitcoin cyn Covid.
Dechreuodd y pumed ailosod yr wythnos diwethaf. Efallai y bydd yn siapio i fod y pwysicaf eto. Y tro hwn achoswyd cwymp y farchnad triliwn o ddoleri gan werthiant serth mewn asedau peryglus ac anweddiad sydyn tocyn digidol $40 biliwn o'r enw LUNA a gefnogodd y stabl $16 biliwn, TerraUSD (UST). Yn wahanol i'r tocynnau LUNA symudol, cynlluniwyd pob UST i fod yn werth un doler yr UD. Arweiniodd storm berffaith o drachwant a thechnoleg anaeddfed at y stablecoin yn colli ei beg, a rhwng Mai 7 a Mai 12, aeth tua $ 56 biliwn yn faw.
Mae damweiniau difrifol yn y farchnad arth yn y farchnad eginol ar gyfer arian cyfred digidol wedi dod bron yn gyffredin. Ystyriwch mai dim ond pum marchnad arth y mae marchnad stoc yr Unol Daleithiau wedi'u profi yn y ganrif ddiwethaf lle gostyngodd y stoc fwy na 30%. Dim ond 12 oed yw Bitcoin ac mae'r farchnad arian cyfred digidol wedi cael cymaint o ddamweiniau difrifol.
Ar ei lefel fwyaf sylfaenol, mae'r cwymp crypto mwyaf diweddar yn atgoffa arall o sut y gall cynlluniau dod-gyfoethog-gyflym orlethu synnwyr cyffredin. Mae colli cymaint o gyfalaf yn gorfodi'r diwydiant i gyfrif â'r cysyniad cyfan o drosoledd mewn marchnadoedd arian cyfred digidol, gan ei orfodi i fod yn onest â'i hun ynghylch a yw arloesedd yn ddim ond trosoledd gwisgo i fyny, ac a allai fod yn farwol ar gyfer categori cyfan. o ased, a elwir yn stablecoins algorithmig.
Do Kwon, cyd-sylfaenydd a phrif swyddog gweithredol Terraform Labs, yn swyddfa'r cwmni yn Seoul, De Korea, ddydd Iau, Ebrill 14, 2022. Kwon yn cyfrif ar y cryptocurrency hynaf fel wrth gefn ar gyfer ei stablecoin, y mae rhai beirniaid yn ei gymharu i gynllun Ponzi enfawr.
Woohae Cho/Bloomberg
“Ni all trosoledd byth wneud buddsoddiad gwael yn dda, ond gall, ac yn aml mae’n gwneud buddsoddiad da yn ddrwg,” meddai Mark Yusko, sylfaenydd Morgan Creek, cwmni cynghori ar fuddsoddi sefydliadol a theuluol. “Ac felly dyna beth rydyn ni'n ei weld yn ystod yr ychydig fisoedd diwethaf, yn enwedig yn ystod yr wythnos ddiwethaf, yw dad-ddirwyn lefelau chwerthinllyd o drosoledd. Ac yn achos problem Terra o'r wythnos ddiwethaf hon, problem LUNA, dim ond syniad gwael ydyw, strwythur gwael. Ni allwch gyfochrogeiddio ased, sydd i fod i fod yn sefydlog, gydag ased ansefydlog. ”
Ceisiodd Sefydliad Terra o Dde Korea ddatrys hyn trwy ddefnyddio algorithm i ddisodli llawer o'r technegau sy'n rhoi sefydlogrwydd i ddoler yr Unol Daleithiau. Pan fydd pris yn gostwng, mae'n creu cyfle cyflafareddu i fasnachu tocyn UST gwerth llai na doler am werth $1 o LUNA. Yn ddamcaniaethol. Roedd blockchain LUNA hefyd yn cynnal protocol benthyca DeFi, o'r enw Anchor, a dalodd 20% o gynnyrch i adneuwyr.
Sbardunwyd Dirwasgiad Mawr 2008 gan swigen tai lle'r oedd benthyciadau subprime yn cael eu pecynnu a'u gwerthu fel gwarantau newydd gyda chyfraddau newydd. Arweiniodd eu cwymp at golli hyder yn y farchnad ac effaith domino ar sefydliadau ariannol gyda cholledion amlygiad posibl. Yn yr un modd, credwyd bod stablecoin TerraUSD yn ffôl - nes iddo gwympo. Ychwanegwyd at golledion oherwydd ei fod wedi'i gefnogi gan feddalwedd nad oedd llawer yn ei ddeall ond y pentyrrwyd iddo oherwydd ei fod yn addo cyfoeth cyflym, meddai Caitlin Long, cyn reolwr gyfarwyddwr Morgan Stanley, sydd bellach yn adeiladu Custodia, banc crypto o Wyoming a ddyluniwyd o'r gwaelod i fyny i wneud arian hebddo. trosoledd. “Cymaint o'r hyn a oedd wedi'i orchuddio ag arloesedd oedd trosoledd wedi'i wisgo fel rhywbeth arall mewn gwirionedd,” meddai.
Un o fuddsoddwyr mwyaf proffil Terra yw Lightspeed, y cwmni menter o fewn Parc Menlo sydd â $10 biliwn mewn asedau dan reolaeth, yn ôl Pitchbook. Maent hefyd yn un o'r VCs cynharaf i gefnogi crypto, gan fuddsoddi yn Ripple yn 2013, ac yn ddiweddar ehangu eu portffolio crypto cyfan i $600 miliwn. Trawodd llefarydd ar ran y cwmni naws herfeiddiol ynghylch yr hyn sy’n deillio o’r hyn a fydd yn debygol o ddisgyn fel un o’u buddsoddiadau mwyaf drwg-enwog. “Rydyn ni’n gweld hwn fel newid patrwm cyfrifiadurol sy’n fwy na thrai a thrai pris tymor byr Bitcoin,” meddai’r llefarydd. “Rydym yn dyblu, yn benodol mewn seilwaith, DeFi ac achosion defnydd sy'n dod i'r amlwg.”
@zhusu
Twitter
Dywedodd cyd-sylfaenydd cefnogwr mawr arall, Su Zhu o Three Arrows Capital, ar Twitter fod cwymp LUNA wedi’i wreiddio yn ei weithrediad, nid ei gynnig gwerth sylfaenol. Mae Zhu yn parhau i arddangos yr hashnod #LUNA yn falch ar ei broffil Twitter.
O leiaf ni chafodd Zhu datŵ LUNA ar ei fraich fel sylfaenydd Galaxy Digital Mike Novogratz, cefnogwr mawr arall. Nid oes gair eto ar yr hyn y mae'n bwriadu ei wneud gyda'r inc.
Y drasiedi yma yw, er bod trachwant yn sicr yn rhan allweddol o gwymp LUNA, daeth ei greadigaeth o awydd i amddiffyn ethos datganoledig crypto, rhywbeth yr oedd y diwydiant stablecoin cynyddol wedi bod yn rhoi'r gorau iddi mewn gwirionedd. Mae gan y ddau arian sefydlog mwyaf trwy gyfalafu marchnad, Tether a USD Coin, gyfalafu marchnad cyfun o $ 126 biliwn. Fodd bynnag, er eu bod yn gweithredu ar blockchains, maent yn cael eu rhedeg gan gwmnïau hynod ganolog sydd ar adegau wedi bod yn aneglur iawn ynghylch yr asedau a ddefnyddir i gyfochrogu eu fersiynau o ddoleri digidol. Mae Tether wedi bod yn arbennig o ddadleuol, gan ei fod yn buddsoddi 40% o'i asedau mewn papur masnachol o darddiad anhysbys.
Wedi dweud hynny, roedd Tether yn un o nifer o gystadleuwyr yr ymddengys eu bod wedi elwa o fethiant Terra. Neidiodd yr arian cyfred digidol y tu ôl i'r llenni yn y DAI stablecoin, MKR, 38% yn y dyddiau ar ôl y cwymp ac er bod Tether wedi colli ei beg yn fyr, adenillodd ei sylfaen yn gyflym, gan ddychwelyd i'w statws fel hafan ddiogel gymharol. “Yng nghanol yr wythnos ddiwethaf, roedd buddsoddwyr yn cylchdroi o Tether i USDC ar gyfer eu holl anghenion stablecoin,” meddai Raghu Yarlagadda, Prif Swyddog Gweithredol FalconX. “Roedd USDC yn cael ei brynu 2.5 gwaith y gyfradd arferol. Tua diwedd yr wythnos, yr hyn oedd yn ddiddorol iawn oedd bod pobl yn cylchdroi allan o USDC i fiat.”
Efallai mai’r cystadleuydd mwyaf siomedig oedd Dante Disparte, prif swyddog strategaeth Circle, a honnodd fod cwymp LUNA yn adlewyrchu’n wael ar y diwydiant stablau cyfan, gan gyfeirio at yr UST fel tocyn “sefydlog mewn enw yn unig”. Honnodd fod defnydd sylfaenydd Terra Do Kwon o fwy na $3 biliwn mewn cyfochrog crypto wedi datgelu’r prosiect fel endid canolog sy’n gweithredu o dan faner ddatganoledig.
“Fe wnaeth ymddygiad Terra a’i chwalu, a dweud y gwir, mewn gwirionedd, hedfan yn wyneb y ddadl bod Terra wedi’i ddatganoli’n llwyr oherwydd ei fod wedi cymryd llond llaw o bobl a llond llaw o ddatganiadau addawol ar Twitter naill ai i’w ddatrys neu i geisio achub. mae,” meddai Disparte. “Ac mae hynny'n teimlo nid yn unig wedi'i ganoli, mae'n teimlo'n fympwyol ac yn fympwyol.”
Nid oedd yn help bod sylfaenydd LUNA, Do Kwon, wedi mynd allan o'i ffordd i gythruddo cystadleuwyr. Ym mis Mawrth fe wnaeth Dywedodd ei bod yn hwyl, neu’n “ddifyr,” gwylio prosiectau’n petruso a thrydar y byddai UST yn dinistrio Dai, darn arian sefydlog tebyg a lansiwyd yn 2014.
@stablkwon
Twitter
Mae arsylwyr eraill, megis Yusko a dadansoddwr crypto Yassine Elmandjra o Ark Invest, yn dadlau na fydd stablecoins algorithmig byth yn llwyddo. Er bod y rhan fwyaf o ailosodiadau crypto yn y gorffennol wedi'u sbarduno gan faterion technolegol a gafodd eu datrys a'u gweithredu gan ddatblygwyr eraill, mae'n ymddangos bod consensws yn ffurfio bod y gwelliant yn yr achos hwn eisoes yn bodoli: stablau gyda chefnogaeth fiat. “Mae'n debyg ei fod yn sylweddoliad gostyngedig iawn i lawer o'r buddsoddwyr a'r dylanwadwyr sefydliadol a oedd yn taro'r drwm ar rai o'r mentrau mwy arbrofol a oedd yn digwydd ym maes crypto,” meddai Elmandjra. “Rwy’n meddwl y gellir rhoi’r holl gysyniad o ddarnau arian sefydlog algorithmig yn brosiect addawol.”
Bydd y cyflymder a'r dulliau ar gyfer ateb y cwestiynau hyn yn dibynnu ar sut mae'r farchnad yn ymateb i'r sioc sydyn hon. Mae Crypto eisoes wedi colli mwy na $1 triliwn mewn gwerth dros y chwe mis diwethaf, sydd wedi gweld bitcoin yn disgyn o uchafbwyntiau ger $70,000 i lai na $30,000. Ychwanegu brys pellach yw'r ffaith y gallai hyn fod y farchnad arth macro crypto cyntaf lle mae gan sefydliadau fel Tesla yr ased ar eu mantolenni. Mewn gwirionedd, mae MicroStrategy, deiliad corfforaethol bitcoin mwyaf y byd, gyda pentwr stoc o 129,000 o docynnau gyda phris prynu cyfartalog o $30,700, bellach ar golled am y tro cyntaf erioed.
Y newyddion da yma yw nad yw'n ymddangos bod y rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn mynd i banig, a ddylai weithredu fel sioc-amsugnwr ar gyfer y farchnad. Yn eironig, efallai bod hynny oherwydd y ffaith bod buddsoddwyr eisoes yn cymryd arian oddi ar y bwrdd pan ddamwain LUNA a Terra. Roedd gan y diwydiant “peth dad-risgio yn y gofod crypto hyd yn oed cyn cwymp Terra,” meddai Nikolaos Panigirtzoglou, rheolwr gyfarwyddwr strategaeth marchnadoedd byd-eang JPMorgan Chase. “Dechreuodd y dychweliad cymedrig mewn bitcoin ym mis Hydref,” sy’n golygu bod buddsoddwyr wedi dechrau lleihau eu betiau ar crypto ddiwedd 2021.
Bydd dyfodol y llifau hyn yn fesur defnyddiol o deimladau buddsoddwyr.
Un darn cadarnhaol arall o newyddion i'r farchnad crypto yw'r gred eang na fydd damwain LUNA / UST yn arwain at heintiad ledled yr ecosystem crypto nac yn gwaedu i'r byd ariannol traddodiadol. Mewn gwirionedd, pasiodd y diwydiant brawf mawr iawn yr wythnos diwethaf pan gollodd Tether ei beg yn fyr fore Mercher, gan ostwng i $0.95 cyn gwella'n gyflym. Dywed Yarlagadda fod ei gleientiaid yn ofni bod Tether yn cael ei fyrhau gan fuddsoddwyr mewn ymgais fwriadol i ostwng y pris, er nad oedd yr honiadau hynny wedi'u profi. Pe bai Tether yn colli ei beg byddai'n drychinebus i'r diwydiant crypto ac o bosibl yn gwaedu drosodd i'r byd ariannol hefyd.
Mae Ysgrifennydd y Trysorlys Janet Yellen yn cytuno â'r teimlad hwn. Dywedodd wrth wrandawiad Congressional yr wythnos diwethaf fod UST yn fath unigryw o stabl arian nad yw'n debygol o effeithio ar y byd ariannol ehangach ynddo'i hun.
Byddai'n braf pe bai'r saga hon yn stori rybuddiol o ormodedd ac yn arwain at ffurfiau mwy cyfrifol o arloesi yn y diwydiant crypto. Un achos prawf fyddai’r sefydliadau ariannol newydd sy’n cael eu datblygu yn Wyoming, lle mae Caitlin Long’s Custodia yn un yn unig o nifer o ddarpar fanciau sy’n edrych i gyflwyno ffurfiau cyfrifol ar gyllid drwy wrthod ail-neilltuo asedau—hynny yw, cydgasglu adneuon a benthyca. nhw i ddyledwyr. Mae hi hyd yn oed yn edrych i gynnig darn arian sefydlog ei hun.
Bu twf hefyd yn y gofod DeFi, sydd wedi gorfod delio ers blynyddoedd â chyhuddiadau o fod yn ddim byd mwy na chynlluniau Ponzi. Mae'n ceisio dod yn fwy corfforaethol-gyfeillgar. Mae dau blatfform blaenllaw, AAVE a Compound, ill dau wedi cyflwyno fersiynau sydd ar gael i sefydliadau yn unig, a chafodd arlwy Compound hyd yn oed radd B gan Standard & Poors. Nid yw hynny'n radd buddsoddiad, a dim ond tua $150 miliwn sydd gan y protocol ei hun dan reolaeth, ond mae'n gam i'r cyfeiriad cywir.
MWY O Fforymau
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/05/17/cryptos-great-reset-how-digital-asset-investors-and-blockchain-will-come-back-from-cryptos- 2-triliwn-doddi/