Rhaid i'r cyhoeddwr Stablecoin Paxos Trust, o dan bwysau gan reoleiddwyr yr Unol Daleithiau, allu anrhydeddu biliynau o bosibl mewn adbryniadau yn y flwyddyn i ddod.
Mae hynny'n codi cwestiynau ynghylch a all y cwmni - ac, o ran hynny, cyhoeddwyr eraill - fodloni ceisiadau mor fawr gan ddefnyddwyr sy'n ceisio tynnu eu harian o ecosystemau crypto heb drafferth.
Paxos cyhoeddwyd ar Chwefror 13 ei fod yn atal ei bathu o BUSD, y stablecoin â brand Binance, ynghanol honiadau ei fod yn torri deddfau amddiffyn buddsoddwyr.
Mae'r cwmni wedi derbyn Hysbysiad Wells gan Gomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau ac roedd Adran Gwasanaethau Ariannol Efrog Newydd wedi gorchymyn rhoi’r gorau i fathu BUSD newydd.
Mae mewnwyr diwydiant yn poeni am ddiffyg eglurder SEC ar ddarnau arian sefydlog Paxos a darnau arian digidol tebyg sy'n seiliedig ar USD, meddai Jeff Yew, sylfaenydd rheolwr asedau digidol Monochrome wrth Blockworks.
“Bydd angen mynd i’r afael â’r ansicrwydd hwn i ddeiliaid a busnesau sy’n dibynnu ar gynhyrchion o’r fath yn y pen draw,” meddai Yew.
Ni ymatebodd Paxos ar unwaith i gais am sylw, ond dywedodd ei Brif Swyddog Gweithredol, Charles Cascarilla, mewn e-bost a anfonwyd at weithwyr yr wythnos diwethaf, fod y penderfyniad i ddod â pherthynas y cwmni â Binance i ben wedi’i wneud oherwydd nad yw “yn cyd-fynd â’n blaenoriaethau strategol presennol mwyach. ,” ac “ar wahân i Hysbysiad Wells a chyfarwyddeb y DFS.”
Ers 2019, mae Paxos wedi bod yn gyfrifol am gyhoeddi ac adbrynu BUSD trwy gytundeb trwydded gyda Binance. Mae Paxos wedi cadarnhau y bydd yn parhau i gefnogi BUSD yn llawn ac yn cynnig opsiynau adbrynu i’w gwsmeriaid tan o leiaf Chwefror 2024.
Mae Stablecoins a gyhoeddwyd o dan frand Paxos ei hun yn parhau i fod heb eu heffeithio, cadarnhaodd llefarydd yn flaenorol i Blockworks.
Yn achos BUSD, nid yw'n ymddangos bod unrhyw rwystr technegol i adbrynu USD, ychwanegodd Yew, er bod y broses a'r rhwystrau o adbrynu stablecoin yn aml yn arwain at ddeiliaid yn dewis cyfnewid eu daliadau i mewn i stablecoin arall.
Mynegodd Prif Swyddog Gweithredol Binance Changpeng Zhao y Prif Swyddog Gweithredol ar Twitter ei ragweliad y bydd defnyddwyr yn trosglwyddo i ffwrdd o BUSD i ddarnau arian sefydlog amgen ar y platfform cyfnewid “dros amser.”
Ffigurau ardystio diweddaraf
Yn ôl Paxos's Ardystiad Chwefror 21, Roedd gan BUSD docyn yn weddill o $12.43 biliwn, gydag aeddfedrwydd cyfartalog pwysol o 3 diwrnod. Cefnogir y stablecoin gan ystod o Filiau Trysorlys yr UD a Dyled Trysorlys yr UD, sef cyfanswm o $12.66 biliwn mewn gwerth cyfredol ar y farchnad.
Dywedodd William Fong, Trysorydd cwmni masnachu Awstralia Zerocap wrth Blockworks fod cael yr hylifedd angenrheidiol i fodloni rhwymedigaethau adbrynu yn debyg i sut mae banciau canolog yn trin cyfradd cyfnewid cyfnewidiol eu cronfeydd arian tramor wrth gefn.
“Mae hynny'n golygu os oes mwy o all-lif i'r arian domestig yn erbyn arian tramor, neu os yw'r economi yn rhedeg cyfrif cyfredol mawr a diffyg masnach, mae pwysau ar fuddsoddwyr i werthu'r 'stablecoin' a phrynu 'USD,'” meddai Fong. .
Pan fydd cyfranogwyr yn prynu stablau, maent yn disgwyl gallu eu gwerthu yn ôl am yr un faint o arian yn nes ymlaen. Weithiau, mae unigolion eisiau gwerthu mwy o ddarnau arian sefydlog nag y mae prynwyr ar eu cyfer.
Gall hyn ddigwydd os bydd pobl yn dechrau colli ffydd yn yr ased, neu os oes angen iddynt ddefnyddio eu harian ar gyfer rhywbeth arall yn gyfan gwbl. Yn yr achos hwnnw, mae angen i'r cyhoeddwr stablecoin ddod o hyd i ddigon o arian i brynu'n ôl yr holl ddarnau arian y mae pobl am eu gwerthu.
Mae cyhoeddwyr fel arfer yn gwneud hyn trwy ddadlwytho rhai o'r asedau sydd ganddynt mewn cronfeydd wrth gefn, fel bondiau'r llywodraeth neu arian parod.
Mae'r farchnad incwm sefydlog yn werth tua $ 120 triliwn, sy'n golygu bod hylifedd eilaidd yn fwy na digon i fodloni gofynion gwireddu stablecoin, hyd yn oed ar fyr rybudd, meddai Fong.
Cytunodd Zhong Yang Chan, pennaeth ymchwil CoinGecko.
“Mae biliau T yn offerynnau hylifol iawn. Gallai Paxos werthu’r biliau T hynny yn y farchnad.”
Gwnaeth cyhoeddwr stablecoin cystadleuol Tether ei benderfyniad i ddileu papur masnachol o'i gronfeydd wrth gefn stablecoin, gan eu disodli'n gyfan gwbl â biliau Trysorlys yr UD y llynedd, mewn ymgais i hybu tryloywder a'r diogelwch o amgylch cronfeydd defnyddwyr.
Mae gwarantau Trysorlys yr UD yn cofnodi cyfaint dyddiol cyfartalog o tua $ 615 biliwn, yn ôl Cymdeithas y Diwydiant Gwarantau a Marchnadoedd Ariannol.
Mae trafferth yn dechrau pan fydd gan gyhoeddwyr asedau peryglus neu anhylif yn bennaf i gefnogi'r stablecoin, meddai'r dadansoddwyr. Gall fod yn anodd i gyhoeddwyr gael digon o arian i brynu'n ôl yr holl arian stabl y mae pobl am ei werthu.
Yn y pen draw, gallai hynny achosi i werth ceiniog sefydlog ostwng, gan orfodi rhai cyhoeddwyr i dorri gwallt i gwrdd ag adbryniadau dyddiol.
Felly, mae'r consensws cyffredinol ynghylch cronfeydd wrth gefn wedi datblygu, gan symud oddi wrth fasged o asedau mwy peryglus i'r rhai a ystyrir yn fwy sefydlog.
Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch e-bost bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.
Eisiau anfon alffa yn syth i'ch mewnflwch? Sicrhewch syniadau masnach degen, diweddariadau llywodraethu, perfformiad tocyn, trydariadau na ellir eu colli a mwy Ôl-drafodaeth Dyddiol Blockworks Research.
Methu aros? Sicrhewch ein newyddion yn y ffordd gyflymaf bosibl. Ymunwch â ni ar Telegram a dilynwch ni ar Google News.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions