Gwelodd y flwyddyn 2022 nid yn unig ostyngiadau aruthrol mewn arian cyfred digidol blaenllaw ac ariannol marchnadoedd yn gyffredinol ond hefyd fframweithiau deddfwriaethol mawr ar gyfer crypto mewn awdurdodaethau amlwg. Ac er bod y “bil crypto,” a gyd-noddwyd gan seneddwyr yr Unol Daleithiau Cynthia Lummis a Kirsten Gillibrand, yn dal i fod â ffordd bell i fynd, ei gymar Ewropeaidd, y Marchnadoedd yn Crypto-Assets (MiCA), wedi o'r diwedd ei wneud drwy drafodaethau Teiran.
Ar Fehefin 30, datgelodd Stefan Berger, aelod o Senedd Ewrop a rapporteur ar gyfer rheoliad MiCA, fod cytundeb “cytbwys” wedi’i daro, sydd wedi gwneud yr Undeb Ewropeaidd y cyfandir cyntaf gyda rheoleiddio crypto-asedau. A yw'r fargen yn “gytbwys” mewn gwirionedd, a sut y gallai effeithio ar crypto yn gyffredinol a rhai o'i sectorau pwysicaf yn benodol?
Dim gwaharddiad uniongyrchol, ond craffu llymach
Cyfarfu’r diwydiant â drafft diweddaraf MiCA gydag ymateb cymysg—y optimistiaeth ofalus rhai arbenigwyr Roedd wedi'i wrthbwyso gan y diagnosis o “anymarferoldeb” ar Twitter. Tra gollyngodd y pecyn un o'i adrannau mwyaf brawychus, a gwaharddiad de facto o'r mwyngloddio prawf-o-waith (PoW), mae'n dal i gynnwys nifer o ganllawiau dadleuol, yn enwedig o ran stablau arian.
Yn eironig, yn ei asesiad o'r risgiau a berir gan stablecoins i'r system economaidd, mae'r Comisiwn Ewropeaidd wedi dewis cyfuniad o opsiynau “cymedrol”, gan gadw rhag y gwaharddiad llwyr, sydd wedi'i labelu yn y ddogfen fel Opsiwn 3:
“Ni fyddai opsiwn 3 yn gyson â’r amcanion a osodwyd ar lefel yr UE i hybu arloesedd yn y sector ariannol. Ar ben hynny, gallai Opsiwn 3 adael rhai risgiau sefydlogrwydd ariannol heb fynd i’r afael â nhw, pe bai defnyddwyr yr UE yn defnyddio’r ‘ceiniogau sefydlog’ a gyhoeddwyd mewn trydydd gwledydd yn eang.”
Mae'r dull a ddewiswyd yn cymhwyso stablau fel analog agos o ddiffiniad yr UE o “e-arian” ond nid yw'n gweld y cyfarwyddebau Gwasanaethau Arian a Thalu Electronig presennol yn addas ar gyfer mynd i'r afael â'r mater. Felly, mae’n awgrymu set o ganllawiau “llymach” newydd.
Y gofyniad mwyaf dyledus i'r cyhoeddwyr o “tocynnau sy'n cyfeirio at asedau” yw 2% o swm cyfartalog yr asedau wrth gefn, a fyddai'n orfodol i'r cyhoeddwyr storio eu cronfeydd ar wahân i'r cronfeydd wrth gefn. Byddai hynny'n gwneud Tether, sydd hawliadau i gael dros $70 biliwn mewn cronfeydd wrth gefn, dal $1.4 biliwn ar wahân i gydymffurfio â'r gofyniad. Gyda Cylch swm o gronfeydd wrth gefn ($55 biliwn), bydd y nifer hwnnw'n sefyll ar $1.1 biliwn.
Meincnod arall a achosodd gynnwrf gan y gymuned yw cap dyddiol ar gyfer trafodion, wedi'i osod ar 200 miliwn ewro. Gyda chyfrolau dyddiol 24 awr o Tether (USDT) yn eistedd ar $50.40 biliwn (48.13 biliwn ewro) a USD Coin (USDC) ar $5.66 biliwn (5.40 biliwn ewro), byddai safon o'r fath yn anochel yn arwain at ddadl gyfreithiol.
Diweddar: Mae taliadau cript yn ennill tir diolch i broseswyr taliadau canolog
Ar wahân i hynny, mae'r canllawiau yn gosod nifer o weithdrefnau ffurfiol safonol ar gyfer y cyhoeddwyr stablecoin megis y rhwymedigaeth i gofrestru endidau cyfreithiol yn yr UE a darparu adroddiadau chwarterol a phapurau gwyn gyda gofynion datgelu gorfodol.
Y tu hwnt i stablecoins
Nid yw rhai yn ystyried bod canllawiau llym MiCA ar gyfer darnau arian sefydlog yn fygythiad mawr. Mae Candace Kelly, prif swyddog cyfreithiol a phennaeth polisi a materion y llywodraeth yn Sefydliad Datblygu Stellar, yn credu, er ei fod ymhell o fod yn berffaith, y bydd y fframwaith yn helpu'r diwydiant crypto i ddeall yn well lle mae'r UE yn sefyll. Dywedodd wrth Cointelegraph:
“Feichus, ie. Bygythiad dirfodol, na. Dylai stablecoin allu cadw at ei enw, ac mae'n amlwg bod yr UE yn ceisio cyflawni hyn trwy osod safonau sy'n gorchymyn atebolrwydd. ”
Dywedodd Budd White, prif swyddog cynnyrch a chyd-sylfaenydd y cwmni cydymffurfio crypto Tacen, wrth Cointelegraph y gallai'r pryderon ynghylch y cap ar drafodion dyddiol fod yn rhwystr i fabwysiadu sefydliadol torfol yn Ewrop. Fodd bynnag, nid yw’n gweld y galw o 2% yn arbennig o bryderus, gan ei weld fel cam i gydbwyso ymddiriedaeth a phreifatrwydd a darparu haen o yswiriant i fuddsoddwyr:
“Efallai y bydd yn cyfyngu ar allu rhai chwaraewyr bach i ddod i mewn i’r farchnad, ond bydd yn cyflwyno swm gofynnol o ymddiriedaeth i’r system - sy’n welliant sylweddol.”
Ar ddiwedd y dydd, mae White yn ystyried MiCA yn gam hynod bwysig ymlaen ar gyfer rheoleiddio cripto yn yr UE, er bod cyfiawnhad dros rai o bryderon y diwydiant. Mae’n tynnu sylw at adran arall o’r rheoliad, sef y canllawiau ar gyfer tocynnau anffungible (NFTs). Mae'r diffiniad presennol yn cymharu NFTs agosaf â gwarantau a reoleiddir, gan adael lle i chwipio ar gyfer dehongli celf NFT a nwyddau casgladwy.
Ym marn Kelly, mae maes arall sy'n peri pryder yn MiCA ar wahân i stablau - gofynion dilysu darparwr gwasanaethau crypto-asedau (CASP). Er bod y fframwaith yn osgoi cynnwys waledi personol yn ei gwmpas, mae Kelly yn amau y bydd y drefn i ddilysu perchnogaeth o waledi personol gan y Partneriaethau ac yna cymhwyso gweithdrefnau Gwybod Eich Cwsmer a Gwrth-wyngalchu Arian yn seiliedig ar risg yn eithaf beichus yn y pen draw i CASPs fel y bydd ganddynt. ymgysylltu â defnyddwyr unigol, yn hytrach nag endidau gwarchodol, i fodloni’r gofynion:
“Ein gobaith yw y byddwn yn gweld atebion newydd ac arloesol gan y diwydiant yn cael eu cyflwyno a fydd yn helpu i leddfu’r baich hwn.”
Mae Michael Bentley, Prif Swyddog Gweithredol a chyd-sylfaenydd y protocol benthyca o Lundain Euler, hefyd yn gadarnhaol ynghylch gallu MiCA i gefnogi arloesedd a thawelu meddwl y farchnad. Serch hynny, mae ganddo ei amheuon ynghylch y gofynion adrodd unigol ar gyfer trosglwyddiadau dros 1,000 ewro, a allai fod yn rhy feichus i lawer o fuddsoddwyr manwerthu crypto:
“Gellid defnyddio diffyg cydymffurfio, boed yn fwriadol neu fel arall, i greu’r argraff bod pobl gyffredin yn cymryd rhan mewn gweithgareddau ysgeler. Nid yw’n glir pa sylfaen dystiolaeth a ddefnyddiwyd i bennu’r toriad o 1,000 ewro neu a oes angen gwyliadwriaeth dorfol o ddinasyddion cyffredin i fynd i’r afael â phroblem gwyngalchu arian.”
Bygythiad i'r ewro digidol?
Os nad yw'n fygythiad dirfodol llwyr ar y pwynt hwn, a allai'r canllawiau Ewropeaidd ar gyfer stablau ddangos awydd yr UE yn y pen draw i drechu'r arian cyfred digidol preifat gyda'i brosiect ei hun o'r ewro digidol?
Lansiodd Banc Canolog Ewrop ei arian cyfred digidol banc canolog (CBDC) cyfnod ymchwilio dwy flynedd ym mis Gorffennaf 2021, gyda rhyddhau posibl yn 2026. A papur gwaith diweddar a awgrymodd y gallai “CBDC gydag anhysbysrwydd” fod yn well o gymharu â thaliadau digidol traddodiadol tynnu ton o feirniadaeth gyhoeddus.
Cydnabu White na fyddai'n synnu os mai nod yr UE yw lleihau'r gystadleuaeth i greu ei CBDC ei hun ond nid yw'n credu y gallai fod yn llwyddiannus. Yn ei farn ef, mae'n rhy hwyr, gan fod y stablecoins annibynnol wedi mynd yn rhy brif ffrwd i gael eu torri allan o'r farchnad. Ar yr un pryd, nid yw arian cyfred digidol hyfyw wedi’i gefnogi gan y llywodraeth wedi’i greu eto a bydd angen treialu a methu ar gyfer y datblygiad hwnnw:
“Er gwaethaf pwysau gan Fanc Canolog Ewrop i greu ei CBDC ei hun, rwy’n disgwyl i arian sefydlog barhau i fod yn berthnasol i fuddsoddwyr unigol a sefydliadol.”
Ar gyfer Dixon, ni ddylai hon fod yn sgwrs nac yn sgwrs. Mae hi'n gweld y senario achos gorau fel yr un lle mae stablau a CBDCs yn cydfodoli ac yn gyflenwol. Ar gyfer achosion defnyddio taliadau trawsffiniol, bydd angen i fanciau canolog gydweithio ar safoni er mwyn caniatáu ar gyfer rhyngweithredu a lleihau nifer y cyfryngwyr sydd eu hangen i brosesu trafodiad.
Diweddar: Goleuadau gwyrdd Andorra Bitcoin a blockchain gyda Deddf Asedau Digidol
Yn y cyfamser, bydd mabwysiadu sefydlogcoins byd-eang yn parhau i ddatblygu. O ganlyniad, dylem ddisgwyl i fwy o ddefnyddwyr a busnesau bach ddefnyddio stablau i anfon a derbyn taliadau trawsffiniol oherwydd fforddiadwyedd a chyflymder trafodion:
“Mae gwahanol fathau o arian yn gwasanaethu gwahanol ddewisiadau ac anghenion unigol. Trwy ychwanegu at y system weiren, cerdyn credyd ac arian parod presennol gydag arloesiadau fel CBDCs a stablau arian gallwn ddechrau creu gwasanaethau ariannol sy'n gwasanaethu pawb."
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/news/burdensome-but-not-a-threat-how-new-eu-law-can-affect-stablecoins