Mae Buddsoddwyr yn GBTC Yn Cynllunio Gwrthryfel Mawr

Mae grŵp o fuddsoddwyr gweithredol yn GBTC, yr ymddiriedolaeth buddsoddi bitcoin fwyaf yn y byd, yn bwriadu cymryd drosodd. Stiward yr ymddiriedolaeth, Buddsoddiadau Graddlwyd, yn cael ei herio gan glymblaid od o gronfeydd rhagfantoli, rheolwyr asedau, a buddsoddwyr dibrofiad sy'n hawlio bod gweinyddiaeth Grayscale Investments wedi costio biliynau o ddoleri iddynt.

Ers 2015, mae GBTC wedi cael ei hyrwyddo fel dull syml i unigolion cyffredin ei brynu bitcoin heb orfod delio â chyfnewidfa, trosglwyddo arian cyfred digidol rhwng waledi, neu ddarganfod sut i'w storio'n ddiogel. Mae ffracsiwn o bitcoin yn cael ei ychwanegu at bot ar gyfer pob cyfranddaliad newydd a gyhoeddir, gan glymu gwerth cyfranddaliadau GBTC i bris bitcoin.

Roedd Graddlwyd yn portreadu bitcoin fel “y dyfodol” a’r buddsoddiad delfrydol ar gyfer ymddeolwyr a buddsoddwyr eraill sy’n “haeddu’r gorau” mewn cyfres o gyhoeddiadau gwasanaeth cyhoeddus, a darlledwyd rhai ohonynt ar rwydweithiau teledu mawr yr Unol Daleithiau.

Ar hyn o bryd, mae degau o filoedd o fuddsoddwyr newydd yn meddu ar gyfranddaliadau GBTC.

Mae'n golygu, am bob $1 mewn bitcoin y mae cyfranddalwyr yn berchen arno trwy'r ymddiriedolaeth, dim ond $0.52 y gallant ei gael yn ôl trwy werthu eu cyfranddaliadau GBTC ar y farchnad oherwydd bod y cyfranddaliadau, a oedd wedi masnachu'n gyson am bris uwch (weithiau hyd yn oed yn ddwbl) na'r bitcoin sylfaenol am flynyddoedd, syrthiodd i 52% o'i werth yng nghanol mis Rhagfyr. Roedd y fargen yn gwagio waledi buddsoddwyr o biliynau o ddoleri yn gyffredinol.

Ychwanega'r buddsoddwr Christian Galández Beltrán, sy'n honni bod ganddo tua $ 200,000 mewn bitcoin trwy'r ymddiriedolaeth,

Mae buddsoddwyr mewn limbo. Rwy'n bendant yn bryderus na fyddaf yn gallu cael fy holl arian yn ôl.

Mae ail fuddsoddwr, a ofynnodd am aros yn ddienw rhag ofn ôl-effeithiau'r broceriaeth lle mae'n gweithio, yn honni iddo brynu gwerth tua $ 30,000 o bitcoin trwy GBTC gyda'r bwriad o amddiffyn ei hun rhag chwyddiant wrth iddo baratoi i ymddeol. Mae’n honni bod perfformiad yr ymddiriedolaeth wedi “amharu” ar ei briodas, er gwaethaf y ffaith nad yw ei gyflwr ariannol wedi cael ei effeithio’n sylweddol. Mae ei wraig, sy’n “ofni bod y golled yn ddiwrthdro,” wedi dechrau ei alw’n “bitcoin bozo.”

Yn ôl David Bailey, sylfaenydd BTC Inc a chronfa wrych Rheolaeth UTXO a phennaeth un gangen o'r sefydliad, mae miloedd o gyfranddalwyr GBTC wedi mynegi cefnogaeth i'r ymdrech actifydd.

Dyna sy'n gwahaniaethu'r achos hwn, yn ôl Bailey.

Cynigir yr eitem hon ar werth mewn cyfrifon ymddeol unigol ar lwyfannau broceriaeth. Gwnaeth eich rhieni hyn gyda'r bwriad o amrywio eu daliadau.

Rhannodd deiliaid stoc GBTC eraill brofiadau tebyg. Dywedodd un ymatebwr fod eu holl gronfeydd wedi’u buddsoddi yn GBTC, a dywedodd un arall ei fod wedi cymryd gwaith ychwanegol i sicrhau y gallai gynnal ei hun ar ôl ymddeol.

Mae Bailey yn honni bod mwy na 50 o sefydliadau, sy'n cynrychioli isafswm o 20% o gyfranddaliadau GBTC, hefyd yn rhan o'r gwrthryfel yn erbyn Graddlwyd, ac mae gan rai ohonynt fuddiannau yn GBTC sy'n werth rhai cannoedd o filiynau o ddoleri. Mae'n dweud na all ei ddangos, gan nodi cyfrinachedd buddsoddwyr a materion cyfreithiol, ond rhoddodd ddata ar draffig gwefan a ffurflenni cyflwyniadau sy'n awgrymu bod o leiaf 2,000 o fuddsoddwyr wedi cyfrannu at yr ymgyrch.

Mae Prif Swyddog Gweithredol Grayscale, Michael Sonnenshein, yn honni bod ei gwmni yn llonydd. Mae Sonnenshein yn cadarnhau, “Nid oes gennym unrhyw fwriad o gwbl i adael ein sefyllfa.” “Nid yw ein gwaith ar ben,” meddai cytundeb yr ymddiriedolaeth, “a byddai’n rhaid i’n gwaith fod yn wirfoddol.”

Mae'r gweithredwyr, fodd bynnag, yn ymddangos yn unfazed. Dywed Steven McClurg, prif swyddog buddsoddi gyda’r cwmni rheoli asedau Valkyrie a grym gyrru arall y tu ôl i’r symudiad i fynd i’r afael â Graddlwyd, “Ein rhagdybiaeth yw, oherwydd ffynnon bur y bobl sydd am ddod allan o’r peth hwn, y bydd pwysau yn mynd i fod. gwisgo.” Mae yna nifer o ddulliau i sicrhau newid. Gwrthododd yn ddiysgog egluro ei ystyr. Cyfeirir at y wybodaeth hon gan McClurg fel “saws cyfrinachol.”

Gwifrau Entangled

RedeemGBTC, y sefydliad a arweinir gan Bailey, yn gofyn i Grayscale ostwng ei dâl rheoli 2 y cant oherwydd ei fod yn “rhagweladwy” gan ei fod yn seiliedig ar gronfeydd wrth gefn bitcoin yr ymddiriedolaeth yn hytrach na gostyngiad serth pris y cyfranddaliadau. Mae'r grŵp hefyd yn gofyn bod Graddlwyd yn galluogi'r broses adbrynu cyn gynted ag y bo modd, sy'n golygu bod buddsoddwyr yn cyfnewid eu cyfranddaliadau am y bitcoin sylfaenol ar unwaith.

Yn ôl atwrneiod ar gyfer cronfa gwrychoedd Bailey, mae gan Grayscale “gymhelliant gwrthnysig” i gynyddu nifer y cyfranddaliadau yn yr ymddiriedolaeth a chyfyngu ar adbryniadau oherwydd strwythur ffioedd yr ymddiriedolaeth: Maent yn dadlau po fwyaf o gyfranddaliadau sydd gan ymddiriedolaeth, y mwyaf o bitcoin sydd ynddo y pot, gan gynyddu'r refeniw o ffioedd rheoli.

Cyfeirir at y trefniant hwn gan McClurg fel sefyllfa “gwystl”: Ni all buddsoddwyr arian parod heb gael ergyd sylweddol i bris bitcoin.

Mae Grayscale, sy'n honni ei fod yn gwneud popeth posibl i drin ei fuddsoddwyr yn deg, yn dadlau bod y meini prawf a amlinellwyd gan Bailey a RedeemGBTC yn orsymleiddio'r realiti heb fod o gymorth.

O ran ei hymgyrch i drawsnewid yr ymddiriedolaeth yn gronfa masnachu cyfnewid, neu ETF, a fyddai'n galluogi buddsoddwyr i gyfnewid eu cyfranddaliadau am y bitcoin yn y pot, mae Graddlwyd wedi cymryd rhan mewn gwrthdaro cyfreithiol â Chomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau (SEC) .

Cyhoeddodd yr SEC ar 29 Mehefin, 2022, na fyddai'n awdurdodi trosi'r ymddiriedolaeth oherwydd pryderon ynghylch twyll a thrin y farchnad. Mae’r penderfyniad, y mae Grayscale yn honni ei fod yn “fympwyol ac yn fympwyol,” wedi arwain at achos cyfreithiol yn erbyn yr SEC. Ar Fawrth 7, mae disgwyl i’r ddwy ochr gyflwyno eu honiadau priodol i’r barnwr, ac mae Grayscale yn rhagweld y bydd penderfyniad yn cael ei wneud erbyn diwedd yr haf. Mae'r cwmni'n optimistaidd ynghylch y posibilrwydd y bydd ETF o'r fath yn dod i mewn i'r farchnad: “Mater o bryd yw hi, nid os,” dywed Sonnenshein.

Dywedodd Sonnenshein mai'r ffordd orau o ddyrannu'r arian tuag at y frwydr gyfreithiol barhaus gyda'r SEC mewn cyfweliad diweddar â cryptocurrency awdur Laura Shin, er gwaethaf y ffaith y gallai Graddlwyd ostwng ei gostau yn y cyfamser. Mae Graddlwyd yn addo gostwng ei chostau ar unwaith os caiff yr ymddiriedolaeth ei newid yn ETF.

Mae buddsoddwyr anhapus hefyd wedi mynegi “camddealltwriaeth sylweddol,” yn ôl Sonnenshein, y gallai Grayscale ofyn i’r SEC eu tynnu o’r rheoliadau sy’n eu hatal rhag cyfnewid arian. Yn ôl Sonnenshein, trosi i ETF yw'r unig ffordd i gyflwyno cais am eithriad.

Mae atwrneiod Bailey hefyd wedi honni y gallai Graddlwyd alluogi buddsoddwyr i godi eu harian heb orfod delio â'r SEC. Roedd llythyr terfynu ac ymatal yr SEC o 2016 yn cyfyngu ar yr ymddiriedolaeth rhag cyhoeddi cyfranddaliadau newydd a chaniatáu i ddeiliaid stoc gyfnewid arian ar yr un pryd, felly nid yw mor hawdd â hynny, yn ôl Sonnenshein.

Mae potensial ar gyfer dadleuon o’r natur hon oherwydd cymhlethdod y rheoliadau gwarantau sy’n berthnasol i ymddiriedolaethau fel GBTC. Andrew Parish, yn brofiadol cryptocurrency entrepreneur sydd â chysylltiadau cryf â rhanddeiliaid amrywiol yn y sector, yn ei ddisgrifio fel “gwe pry cop.” “Dim ond cyfrifwyr ac atwrneiod sy’n gallu deall mewn gwirionedd.”

Mae rhengoedd y gwrthryfel wedi cynhyrchu nifer o olynwyr posibl i Grayscale, yn arbennig Valkyrie McClurg. Yn ogystal â chael buddsoddiad o $2.5 miliwn mewn cyfranddaliadau GBTC yn ei gronfa rhagfantoli, mae Bailey hefyd yn berchen ar gyfran o $113,000 yn Valkyrie trwy ei wahanol fusnesau. Pe bai Valkyrie yn llwyddiannus yn ei ymgais i gymryd drosodd rheolaeth GBTC, byddai'n talu elw anuniongyrchol Bailey yn y cannoedd o filiynau o ddoleri y flwyddyn mewn ffioedd rheoli.

Mae Bailey yn honni ei fod hefyd ar ei golled os caiff Graddlwyd ei dynnu allan gan ei fod yn berchen ar gyfran yn DCG, rhiant-gwmni Grayscale, sy'n werth mwy na'i safbwynt Valkyrie. Fel yr eglura Bailey,

Dechreuodd hyn oherwydd ein bod wedi cynhyrfu bod ein cronfa wedi colli rhywfaint o arian ar ei buddsoddiad [GBTC], ond fe drodd yn rhywbeth arall ar ôl i ni ddechrau clywed sylwadau gan bobl am sut yr effeithiwyd arnynt. Mae angen rhyddhad cyflym ar bobl, fe wnaethon ni ddarganfod.

Mae Sonnenshein yn honni bod Graddlwyd bob amser yn agored i glywed gan fuddsoddwyr, ond mae'n amheus o gyfreithlondeb ymgyrch RedeemGBTC oherwydd ei fod yn cael ei reoli'n bennaf trwy gyfrif Twitter personol Bailey a gwefan syml.

Dywed Sonnenshein, “Rydym bob amser yn gwerthfawrogi'r cyfle i ryngweithio ag unrhyw un o'n buddsoddwyr. O'i gymharu â'r bron i 1 miliwn o gyfrifon buddsoddwyr sydd gennym yn yr Unol Daleithiau, mae'n anodd cymryd cyfrif Twitter o ddifrif ar ei ben ei hun. Nid oes unrhyw ffordd i ddilysu honiad unrhyw un eu bod yn berchen ar un gyfran neu 10 miliwn o gyfranddaliadau ar y platfform.

RedeemGBTC yn un o lawer o sefydliadau y mae'n rhaid i Raddfa ymdrin â nhw, serch hynny. Mewn ymdrech i orfodi Graddlwyd i ddarparu deunydd a allai helpu gydag ymchwiliad i gamreoli posibl a gwrthdaro buddiannau, fe wnaeth y cwmni buddsoddi Fir Tree siwio Grayscale ym mis Rhagfyr. Yr honiad yn yr achos yw bod cwsmeriaid Fir Tree sy’n berchen ar gyfranddaliadau GBTC, llawer ohonynt yn gronfeydd pensiwn, wedi cael eu heffeithio gan “weithredoedd cyfranddalwyr-anghyfeillgar” Grayscale.

Yn dilyn hyn, fe wnaeth y cwmni rheoli asedau Osprey Funds ffeilio cwyn ddiwedd mis Ionawr, gan honni bod Grayscale wedi gwneud “haeriadau ffug a thwyllodrus yn ei hysbysebu a’i farchnata” a roddodd yr argraff i fuddsoddwyr fod trosi GBTC yn ETF yn “gasgliad rhagweladwy.” Mae Osprey yn honni bod strategaeth Grayscale ar gyfer hysbysebu wedi atal cystadleuwyr, gan gynnwys ei hun, rhag ennill cyfran sylweddol o'r farchnad.

Yn debyg i Valkyrie, mae Gweilch y Pysgod wedi gofyn i Grayscale ymddiswyddo fel noddwr a chynnig ei hun yn ei le. Addawodd Prif Swyddog Gweithredol y Gweilch, Greg King, mewn llythyr agored i leihau’r tâl rheoli 75%, dechrau gweithio ar hyn o bryd ar raglen adbrynu, a chydweithio ag awdurdodau yn hytrach na chymryd camau cyfreithiol.

Jennifer Rosenthal, is-lywydd cyfathrebu yn Graddlwyd, at honiadau Fir Tree a Gweilch y Pysgod fel rhai “gwamal” a “di-sail,” yn y drefn honno. “Rydym yn gwbl ymroddedig i'r ymdrech honno ac yn parhau i fod yn gryf yn ein barn ni mai trosi GBTC i ETF yw'r strwythur cynnyrch hirdymor gorau posibl i fuddsoddwyr,” meddai.

Ar hyn o bryd, mae trafodaethau rhwng y pleidiau wedi dod i stop. Mae Grayscale yn mynnu na fydd yn dychwelyd ac mae'n dal yn hyderus yng nghryfder ei achos yn erbyn yr SEC, tra bod yr actifyddion ar golled o ran sut i gael y cwmni allan o fusnes.

Yn ôl Parish, wrth i Raddfa geisio dod drwy’r cyfnod heriol hwn, mae’r senario ar hyn o bryd yn bygwth troi’n gystadleuaeth slingio llaid.

Yn y cyfamser, mae Grayscale yn honni nad yw o reidrwydd er y budd gorau i'r trosi i ETF ddigwydd yn rhy gyflym oherwydd bod y wasg negyddol ddiweddar ynghylch DCG a'i gysylltiadau (uned fenthyca un cyswllt, Genesis, wedi ffeilio am fethdaliad ym mis Ionawr). ) yn debygol o achosi buddsoddwyr i ffoi o'r farchnad cyn gynted â phosibl, gan gymryd miliynau o ddoleri mewn ffioedd rheoli gyda nhw.

Y cynllun cyfan yma gan Grayscale yw cyfyngu ar adbryniadau ac yna ymgysylltu â chysylltiadau cyhoeddus enfawr. “Ac i gymryd rhan mewn anghydfodau cyfreithiol lle bynnag y mae’n rhaid,” dywed Plwyf.

Yn ôl Sonnenshein, mae'r rhai "wedi'u rheoli, sy'n destun prawf brwydr" Strwythur ETF yn denu cynulleidfa hyd yn oed yn fwy a mwy o gyfalaf i mewn i bitcoin, gan wrthbrofi'r syniad y byddai galluogi adbryniadau yn arwain at ecsodus defnyddwyr. Mae'n honni ymhellach mai troi'r ymddiriedolaeth yn ETF fu'r bwriad erioed. Mae buddsoddwyr “yn haeddu ac yn mynnu hyn,” mae’n honni. Mae Sonnenshein yn honni y byddai’r cwmni’n dilyn cynnig tendro lle byddai cyfran o’r cyfranddalwyr yn cael eu prynu o’u cyfranddaliadau am bris a bennwyd gyda “thegwch i fuddsoddwyr” mewn golwg pe bai’r llysoedd yn dyfarnu yn erbyn Graddlwyd a bod y cwmni wedi dihysbyddu’r holl gyfreithiol sydd ar gael. llwybrau apelio.

Fodd bynnag, mae RedeemGBTC a Fir Tree yn anghytuno ag asesiad Grayscale o gryfder ei achos yn erbyn yr SEC, gan ei nodweddu fel “tynghedu” a “gwastraff,” yn y drefn honno, ac yn pwysleisio'r angen am setliad ar unwaith i'r mater. Ychwanega Bailey:

Ni fyddem yn ceisio gwahardd Graddlwyd rhag trosi GBTC yn ETF pe byddem yn credu y byddent yn llwyddiannus. Nid ydym yn credu y bydd yn digwydd, felly mae angen i ni weithredu.

Mae tri rhanddeiliad arall yn cytuno ei bod yn amheus a fydd ETF yn cael ei gymeradwyo cyn belled â bod Gary Gensler yn gwasanaethu fel cadeirydd y SEC. Disgwylir i ddeiliadaeth Gensler ddod i ben yn 2026. Dewisodd y SEC beidio ag ymateb.

Ni fydd yn gorffen yn dda i Grayscale, yn ôl McClurg, er y byddant yn cloddio i mewn ac yn ymladd i'r diwedd chwerw. “Mae darparu gwasanaethau ariannol yn gêm o hyder; unwaith y byddwch yn colli ymddiriedaeth cleient, mae'n amhosibl eu hennill yn ôl. Rwy'n credu eu bod wedi gorffen yn y tymor hir.

Perthnasol