Mae cyfradd a chyrhaeddiad mabwysiadu arian cyfred digidol yn ystod y blynyddoedd diwethaf yn arwydd o'r angen dybryd am reoliadau modern sydd ar yr un pryd yn diogelu buddsoddwyr ac yn galluogi arloesi i ffynnu. Fel y mae, mae'r rhan fwyaf o docynnau crypto yn dod o fewn ardal lwyd reoleiddiol gan nad ydynt yn cyd-fynd â chyfyngiadau'r system ariannol draddodiadol - felly pam y dylent fod yn ysglyfaeth i reolau hen ffasiwn, anghymwys?
Ar hyn o bryd, mae'r SEC yn cymhwyso “The Howey Test,” dadansoddiad cyfreithiol yn seiliedig ar ddyfarniad Goruchaf Lys yr Unol Daleithiau ym 1946, i wahaniaethu rhwng gwarantau a heb fod yn warantau. Mae'r SEC yn honni bod gwarantau yn “fuddsoddiad arian mewn menter gyffredin gyda disgwyliad rhesymol i elw ddeillio o ymdrechion eraill.”
Fodd bynnag, mae yna ddiffyg amlwg o eglurder rheoleiddiol o ran pwy sy'n pennu'r dosbarthiad hwn a sut mae'n berthnasol i luniadau heddiw. Mae mwyafrif yr asedau digidol yn debyg nwyddau ac roedd rhai wedi'u cynllunio'n benodol i osgoi deddfau gwarantau.
Ar ben hynny, yn wahanol i'r buddsoddwyr llwyni sitrws sy'n ymwneud â nhw SEC v. Howey, nad oedd ganddynt unrhyw fwriad i brynu neu fwyta'r ffrwythau yr oeddent yn eu cefnogi, mae selogion crypto yn aml yn edrych ymhell y tu hwnt i'r enillion ar fuddsoddiad (ROI). Mae prynwyr crypto heddiw yn gweld dyfodol lle mae defnyddwyr yn defnyddio tocynnau i drafod y blockchain ac ar gyfer mynediad i apps datganoledig, ymhlith achosion defnydd eraill.
Hoffwn gynnig proses amgen i nodweddu darnau arian crypto a thocynnau isod.
Wedi'i ddatganoli'n llawn yn erbyn wedi'i ganoli'n llawn
Mae yna raddfa symudol pan ddaw i asedau digidol, yn amrywio o ddatganoledig llawn i ganolog lawn. Mae lle mae asedau'n disgyn ar y sbectrwm hwn yn chwarae rhan enfawr o ran a yw arweinwyr diwydiant a swyddogion y llywodraeth yn eu gweld naill ai'n sicrwydd neu'n anddiogelwch. Os nad oes gan ddeiliad tocyn crypto penodol y disgwyliad o elw yn seiliedig ar ymdrechion tîm canolog, yna ni ddylid ystyried y crypto hwnnw'n ddiogelwch.
Er enghraifft, cyn Gyfarwyddwr Cyllid Corfforaethol y SEC, William Hinman, Dywedodd mewn araith yn 2018 a fyddai'n seiliedig ar ei ddealltwriaeth o strwythur datganoledig rhwydwaith Ethereum, cynigion Ethereum a'i werthiannau cysylltiedig nid cael eu hystyried yn drafodion gwarantau. Mae'r ddadl ynghylch a ellir labelu Ethereum yn ddiogelwch wedi ailymddangos ar ôl i'r rhwydwaith newid i fodel prawf o fantol (PoS), a newidiodd yn fawr sut mae'r blockchain yn gweithredu. Fodd bynnag, byddwn yn dadlau na ddylai symud i PoS effeithio ar y rhagdybiaeth bod Ethereum (ETH) yn cael ei ddatganoli'n effeithiol ac yn uniongyrchol, o ystyried daliad helaeth Ethereum.
Mae'r rhan fwyaf o gwmnïau newydd blockchain yn cychwyn eu prosiectau gyda darn arian brodorol neu'n creu darn arian brodorol sy'n deillio o'u cynnig ERC-20 gwreiddiol. Mae darnau arian brodorol yn dod o dan y categori arian canoledig oherwydd bod ganddynt eu dynodiad eu hunain, ac mae caffael datganoli sylweddol yn anodd ei gyflawni.
Gan nad yw Prawf Hawy yn brawf “nid yw 3 allan o 4 yn ddrwg”, os na fodlonir unrhyw un o'r pedair agwedd, yna nid yw'r ased dan sylw yn warant. O ystyried datganiad Hinman, mae'n amlwg nad yw unrhyw ased a all ddangos ei fod wedi'i ddatganoli yn warant.
Gallwch ddarllen mwy am benderfynu ar ddatganoli yma.
Ymunwch â'r gymuned lle gallwch chi drawsnewid y dyfodol. Mae Cointelegraph Innovation Circle yn dod ag arweinwyr technoleg blockchain at ei gilydd i gysylltu, cydweithio a chyhoeddi. Ymgeisiwch heddiw
Categorïau ychwanegol
Er ei bod yn bosibl na fydd ased yn bodloni’r gofynion i gael ei ystyried yn arian cyfred datganoledig, nid yw’n cael ei ystyried yn warant yn awtomatig. Gall yr ased ddisgyn i nifer o fwcedi eraill fel arian cyfred canolog, contract neu sefydliad.
Wrth i fwy a mwy o unigolion golli ffydd yng Nghronfa Ffederal yr Unol Daleithiau, mae rhai yn gosod ymddiriedaeth mewn darnau arian canolog, fel USDT neu USDC, sy'n cadw cronfeydd arian parod oddi ar y gadwyn i sicrhau bod eu darnau arian bob amser yn cael eu prisio ar $1. Yn syml, mae'r rhai sy'n dal y darnau arian sefydlog hyn yn edrych i amddiffyn gwerth eu harian ac nid ydynt yn disgwyl elw sylweddol. Ond oherwydd bod stablecoins fel USDT ac USDC yn cael eu cefnogi gan warantau, mae'r SEC yn credu y dylent gael eu rheoleiddio.
Sefydliadau ymreolaethol datganoledig (DAO) yn cael eu llywodraethu gan algorithmau contract smart heb awdurdod canolog. Yn aml, mae DAO yn cyhoeddi tocynnau fel y gall defnyddwyr gymryd rhan ym mhenderfyniadau'r sefydliad. Er bod llawer yn credu nad yw'r cydweithfeydd datganoledig hyn yn gymwys fel gwarantau, mae gan wneuthurwyr deddfau a gyhoeddwyd rhybuddion llym na all cwmnïau crypto guddio y tu ôl i DAOs i osgoi rheoleiddio.
Yr ateb: Fframwaith rheoleiddio tryloyw
Yr achos tirnod yn erbyn Ripple yn tanlinellu nad yw asiantaethau gwahanol o fewn llywodraeth yr UD hyd yn oed yn cytuno ar y mater hwn, fel FinCEN datgan nid oedd yn sicrwydd tra bod y SEC yn dadlau ei fod. Dylai'r SEC ddadansoddi pob dull gwahanol o docynnau a darnau arian crypto yn ôl pa gategori unigryw y byddent yn perthyn iddo, gan nad yw'r cyfyng-gyngor hwn yn ddu na gwyn.
Yn y cyfamser, mae llawer yn y fantol ar gyfer dyfodol crypto naill ffordd neu'r llall y mae'r achos hwn yn disgyn. Os gall Ripple brofi bod yr SEC wedi cymryd agwedd aneglur, mympwyol tuag at reoleiddio crypto, yna gosodir cynsail pwysig sy'n gosod y pŵer yn ôl yn y blockchain. Os mai'r SEC sy'n teyrnasu'n oruchaf, yna mae gan asiantaeth y llywodraeth lais cyfreithiol yn yr orymdaith a datblygiad cyllid datganoledig gatrodau.
Yn y pen draw, mae asedau digidol yn hynod o anodd eu gosod mewn bwcedi, a hyd nes y bydd gennym ganllawiau newydd ar gyfer y farchnad gwarantau crypto, bydd anghytundeb a dryswch yn parhau, a allai, ar y cyd, fygu'r diwydiant.
Nid yw'r wybodaeth a ddarperir yma yn gyngor cyfreithiol ac nid yw'n honni ei bod yn cymryd lle cyngor cwnsler ar unrhyw fater penodol. I gael cyngor cyfreithiol, dylech ymgynghori ag atwrnai ynghylch eich sefyllfa benodol.
Arie Trouw yw cyd-sylfaenydd XYO a sylfaenydd XY Labs.
Cyhoeddwyd yr erthygl hon trwy Cointelegraph Innovation Circle, sefydliad wedi'i fetio o uwch swyddogion gweithredol ac arbenigwyr yn y diwydiant technoleg blockchain sy'n adeiladu'r dyfodol trwy rym cysylltiadau, cydweithredu ac arweinyddiaeth meddwl. Nid yw'r safbwyntiau a fynegir o reidrwydd yn adlewyrchu rhai Cointelegraph.
Dysgwch fwy am Gylch Arloesi Cointelegraph a gweld a ydych chi'n gymwys i ymuno
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/innovation-circle/is-the-howey-test-outdated-modernizing-regulations-for-the-digital-age