Mae'n bryd i'r ffedwyr ddiffinio nwyddau digidol

Y mis hwn, cytunodd yr Undeb Ewropeaidd (UE) ar y testun ar gyfer cyfundrefn drwyddedu unedig ar gyfer cyfnewid arian cyfred digidol i gweithredu ar draws bloc yr UE fel rhan o'i Reoliad Marchnadoedd mewn Asedau Crypto (MiCA). Nid yw’r Unol Daleithiau—er ei fod yn arweinydd byd-eang traddodiadol mewn fframweithiau cyfreithiol ar gyfer arloesi technolegol—wedi darparu’r un eglurder rheoleiddiol hwnnw. 

Mae cyfnewidfeydd arian cyfred digidol cenedlaethol yn yr Unol Daleithiau yn cael eu rheoleiddio ar lefel y wladwriaeth trwy glytwaith o gyfreithiau trosglwyddo arian sy'n gorlwytho cwmnïau tra'n tan-amddiffyn defnyddwyr. Yn ein barn ni, mae llawer o docynnau digidol yn cael eu nodweddu'n briodol fel nwyddau digidol yn hytrach na gwarantau. Ac eto, nid oes trefn ffederal unedig ar gyfer cyfnewidfeydd arian cyfred digidol sy'n rhestru nwyddau digidol yn bodoli.

I greu un, rhaid i'r Gyngres basio deddfwriaeth sy'n diffinio “nwydd digidol” yn glir ac yn creu awdurdodaeth i'r Comisiwn Masnachu Nwyddau Dyfodol (CFTC) oruchwylio cyfnewidfeydd nwyddau digidol cenedlaethol. Mae biliau dwybleidiol diweddar sy'n mynd i'r afael â'r pwnc yn awgrymu y gallai'r cyflawniad hwn fod o fewn cyrraedd.

Peidiwch â gadael i fil o flodau flodeuo ar lefel y wladwriaeth

Y taleithiau unigol, yn hytrach na'r llywodraeth ffederal, yw prif reoleiddwyr cyfnewidfeydd arian cyfred digidol a darparwyr taliadau ar-lein eraill o dan gyfarwyddyd trosglwyddyddion arian. — categori o fusnesau sy'n draddodiadol yn ystyried darparwyr gwifrau arian gyda lleoliadau brics a morter yn y wladwriaeth.

Nod y cyfreithiau hyn yw sicrhau nad yw trosglwyddyddion arian yn colli, yn dwyn nac yn camgyfeirio arian cwsmer ac yn gosod cosbau ar y rhai sy'n gwneud hynny.

Cysylltiedig: Nid oedd fframwaith crypto anemig Biden yn cynnig dim byd newydd

Oherwydd bod gan gyfnewidfeydd arian cyfred digidol gwsmeriaid ledled y wlad, rhaid iddynt ddeall a chadw at statud trosglwyddo arian unigryw pob gwladwriaeth.

Gallai gadael i fil o flodau flodeuo mewn “labordai arbrofi gwladwriaethol” sbarduno arloesedd cyfreithiol mewn rhai cyd-destunau, ond mae'n cyd-fynd yn wael â nwyddau rhwydwaith trawsffiniol fel trawsyrru arian. O ganlyniad, mae trwyddedu trosglwyddyddion arian modern fesul gwladwriaeth yn aneffeithlon, yn feichus ac yn dan-amddiffynnol.

Yn bwysicach fyth, nid yw deddfau trosglwyddo arian wedi'u cynllunio i amddiffyn defnyddwyr rhag trin y farchnad wrth fasnachu asedau digidol hapfasnachol yn y fan a'r lle ymhlith miliynau o bobl fel sy'n digwydd ar gyfnewidfeydd arian cyfred digidol.

Yn hynny o beth, mae'r Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid wedi nodi y dylid trin cyfnewidfeydd sy'n rhestru gwarantau digidol fel cyfnewidfeydd gwarantau cenedlaethol, a fyddai'n dod â nhw o dan gyfundrefn amddiffyn buddsoddwyr y deddfau gwarantau.

Cysylltiedig: Sen Lummis: Mae fy nghynnig gyda Sen Gillibrand yn rhoi'r grym i'r SEC i ddiogelu defnyddwyr

Fodd bynnag, mae'r cwestiwn a yw'r tocynnau a restrir ar gyfnewidfeydd domestig ar hyn o bryd yn warantau yn parhau heb ei ateb ac yn cael ei herio'n frwd yn y llysoedd. Mae Coinbase yn mynnu nad yw'n rhestru gwarantau - diwedd y stori.

Mae'n ymddangos bod tocynnau nad ydynt yn warantau yn dod o dan awdurdodaeth y CFTC fel nwyddau. Fodd bynnag, mae awdurdod goruchwylio'r CFTC yn ymestyn i farchnadoedd deilliadol ar gyfer tocynnau nwyddau yn unig ac nid i farchnadoedd sbot, gan gynnwys cyfnewidfeydd, lle mai dim ond pwerau ymchwilio a phlismona sydd ganddo.

Gan ddefnyddio diffiniad cynhwysfawr o “nwydd digidol,” gall y Gyngres greu awdurdodaeth i’r CFTC oruchwylio marchnadoedd sbot a mynd i’r afael â phryderon y farchnad - megis datgeliadau buddsoddwyr, tryloywder y farchnad, twyll, trin a masnachu mewnol - yn bresennol ar gyfnewidfeydd. Ar yr un pryd, gall sefydlu rheolau trwyddedu unedig sy'n ymwneud â rôl cyfnewidfeydd fel ceidwaid a darparwyr taliadau.

Cyfundrefn ffederal unedig i reoli pob un ohonynt

Gyda deddfwyr o'r ddwy ochr yn ymgymryd â rheoleiddio crypto ffederal, mae'r amser yn aeddfed i'r Gyngres weithredu. Credwn y dylai cyfundrefn “nwyddau digidol” ffederal sydd, ymhlith pethau eraill, yn llywodraethu cyfnewidfeydd arian cyfred digidol domestig gyflawni o leiaf dri phrif nod.

Yn gyntaf, rhaid iddo ddatgysylltu “nwydd digidol” yn glir oddi wrth warant trwy ei gwneud yn glir, er bod cynllun buddsoddi sy'n cynnwys asedau digidol (y gwerthiant cychwynnol fel arfer) yn sbarduno cymhwyso'r deddfau gwarantau, mai nod y cynllun hwnnw yn amlach yw nwydd digidol. yn hytrach na diogelwch. Mae'r gwahaniaeth hwnnw'n tanlinellu newydd-deb technoleg blockchain: y bwriedir i docynnau fod yn fwy na'u cyhoeddwr a chael eu masnachu ymhlith y gymuned o ddefnyddwyr y blockchain y tu allan i unrhyw gynllun buddsoddi cychwynnol.

Mae gwahaniaethu rhwng nwyddau digidol a gwarantau yn y modd hwn nid yn unig yn gywir fel mater o gyfraith gwarantau ond mae hefyd yn hanfodol ar gyfer cynnal ecosystem blockchain cynaliadwy yn yr Unol Daleithiau. Byddai trin partïon sy'n ymwneud â thrafodion masnachol safonol sy'n cynnwys tocynnau fel broceriaid sy'n masnachu mewn gwarantau yn lleddfu twf defnyddwyr ac yn arwain at ddad-restru llawer o docynnau poblogaidd fel Axie Infinity (AXS) o Coinbase. Mae'r bil Gillibrand-Lummis yn un cynnig drafft yn yr arfaeth gerbron y Gyngres lle mae'r testun yn honni datgysylltu “asedau ategol” oddi wrth eu cynlluniau buddsoddi. Mae'r gwahaniaeth cysyniadol hwn yn gam i'r cyfeiriad cywir.

Cysylltiedig: Mae rheoleiddwyr ffederal yn paratoi i roi dyfarniad ar Ethereum

Yn ail, dylai cyfundrefn o gyfnewidfeydd nwyddau digidol a oruchwylir gan CFTC ddarparu amddiffyniadau ystyrlon i ddefnyddwyr sy'n briodol ar gyfer cyfnewidfeydd arian cyfred digidol. Er y byddai trin tocynnau fel gwarantau a'u cyfyngu rhag llifo ar y blockchain a masnachu ar y farchnad eilaidd yn yr Unol Daleithiau yn angheuol, mae methu â mynd i'r afael yn glir ac yn ddigonol â cham-drin a thrin y farchnad mewn diwydiant a gafodd werth $3 triliwn y llynedd yn yr un modd. annerbyniol. Yn hyn o beth, gallai MiCA yr UE fod yn addysgiadol.

Yn drydydd ac yn olaf, rhaid i unrhyw gyfundrefn nwyddau digidol newydd beidio â rhoi gormod o faich ar weithredwyr y diwydiant a pharchu eu hawliau cyfansoddiadol. Ym mis Awst, cyflwynodd arweinwyr y Senedd y dwybleidiol Deddf Diogelu Defnyddwyr Nwyddau Digidol 2022, sy'n anelu at reoleiddio cyfnewidfeydd cryptocurrency fel broceriaid nwyddau dan oruchwyliaeth CFTC, delwyr, ceidwaid a chyfleusterau masnachu. Er bod croeso i’r sylw newydd hwn gan wneuthurwyr deddfau, cododd bryderon newydd ynghylch gorgyrraedd a chanlyniadau anfwriadol ar weithgarwch a warchodir yn gyfansoddiadol (ee, cyhoeddi meddalwedd a chyfleu negeseuon trafodion) ac ar bobl sy’n prynu a gwerthu arian cyfred digidol yn unig ar eu cyfrifon eu hunain.

Mae ymddangosiad deddfwriaeth asedau digidol uchelgeisiol, megis MiCA, yn rhoi cyfle i'r Unol Daleithiau a'i diwydiant domestig ddysgu o ddulliau cyfreithiol mewn gwledydd eraill cyn iddynt ddod yn safon fyd-eang. (Ni fydd MiCA yn dod i rym tan 2024.) Mae hefyd yn ein hatgoffa bod y diwydiant blockchain aeddfedu yn gyrru arloesi cyfreithiol mewn marchnadoedd eraill. Ar y pwnc hanfodol o reoleiddio cyfnewid nwyddau digidol, nid yw'r Unol Daleithiau wedi'i adael yn y llwch, o leiaf nid eto, ond yn ddiamau mae'n chwarae dal i fyny.

Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth gyffredinol ac ni fwriedir iddi fod ac ni ddylid ei chymryd fel cyngor cyfreithiol neu fuddsoddi. Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli safbwyntiau a barn Cointelegraph.