Mae achos cyfreithiol yn erbyn Graddlwyd i archwilio “camreoli” posibl ei Ymddiriedolaeth Bitcoin (GBTC) yn debygol o roi mwy o fewnwelediad i weithrediad mewnol yr ymddiriedolaeth, ond gallai lusgo ymlaen, yn ôl un atwrnai.
Daeth y gŵyn, a ffeiliwyd gan Fir Tree Capital Management yn Llys Siawnsri Delaware ddydd Mawrth ar ran ei gronfeydd preifat a'i gyfranddalwyr, ddiwrnod cyn i GBTC ddechrau masnachu ar ostyngiad uchaf erioed i'w werth ased net.
“Mae gan bleidiau gwestiynau difrifol am gamreolaeth Grayscale o’r Ymddiriedolaeth a’r adroddiadau cythryblus am faterion hylifedd o fewn Digital Currency Group a’i gysylltiadau corfforaethol, sydd wedi’u gwaethygu gan lu diweddar o ffeilio methdaliad yn y farchnad asedau digidol,” dywed y gŵyn.
Mae Digital Currency Group yn rhiant-gwmni i Raddlwyd a Genesis Global Trading.
“Rydym yn parchu barn ein cyfranddalwyr, ac yn gwerthfawrogi ymgysylltu’n uniongyrchol â nhw ar fanylion ein strwythurau cynnyrch a’n model gweithredu,” meddai llefarydd ar ran Graddlwyd.
Ni wnaeth llefarydd ar ran Fir Tree Capital Management sylw y tu hwnt i'r gŵyn.
Brian Newman, cyfreithiwr yn y cwmni cyfreithiol Dykema, wrth Blockworks, er nad oes amheuaeth bod gan Fir Tree hawl i wybodaeth benodol, y cwestiwn allweddol fydd faint.
“A siarad yn gyffredinol, mae’r mathau hyn o achosion yn arwain at ddatgelu llawer mwy o wybodaeth nag y byddai’r rhan fwyaf o ymddiriedolaethau yn ei hoffi,” meddai.
Un o'r prif ddarnau o wybodaeth y mae Fir Tree yn debygol o'i cheisio yw'r union berthynas rhwng Arian Digidol a chwmnïau cysylltiedig Graddlwyd a Genesis.
Mae'r gyd-ddibyniaeth bosibl rhwng y cwmnïau hyn yn "arbennig o drafferthus" ar ôl cwymp cyfnewid crypto FTX a chronfa gwrychoedd Three Arrows Capital, yn ôl y gŵyn.
Adran fenthyca Genesis atal adbrynu cwsmeriaid a dechrau benthyciadau newydd yn dilyn cwymp FTX.
“Mater dyletswydd ymddiriedol yw hi mewn gwirionedd,” meddai Newman. “Rydych chi'n prynu cyfranddaliadau mewn ymddiriedolaeth ac yn y bôn rydych chi'n trosglwyddo rheolaeth i'r ymddiriedolwr i reoli'ch buddsoddiad, ond ar yr un pryd, mae gan yr ymddiriedolwr rwymedigaeth i reoli'ch buddsoddiad gyda chrebwyll busnes rhesymol a darparu swm rhesymol o wybodaeth.”
Proses hir yn debygol
Mae cyfreithwyr graddfa lwyd yn debygol o geisio gohirio’r siwt, meddai Newman—yn enwedig fel y mae yn symud ymlaen gyda'i chyngaws ei hun yn erbyn y SEC i wrthdroi penderfyniad y rheolydd i wrthod trosi GBTC i ETF.
Fe allai gymryd rhwng wyth mis a blwyddyn cyn y gallai’r achos hwn fynd i dreial gerbron barnwr Llys Siawnsri Delaware, meddai.
“Y peth olaf y mae [Grayscale] ei eisiau yw unrhyw beth sy’n taflu wrench i mewn i’w hymdrechion i drosi GBTC yn gronfa masnachu cyfnewid,” meddai Newman.
Mae’r gŵyn yn galw ymgais Grayscale i drosi GBTC yn ETF yn “wastraff.”
“Mae’n debygol y bydd y strategaeth honno’n costio blynyddoedd o ymgyfreitha, miliynau o ddoleri mewn ffioedd cyfreithiol, oriau di-ri o golli amser rheoli, ac ewyllys da gyda rheoleiddwyr,” dywed y gŵyn. “Trwy’r amser, bydd Graddlwyd yn parhau i gasglu ffioedd o asedau’r Ymddiriedolaeth sy’n prinhau.”
Fe'i sefydlwyd ym 2013, GBTC mae ganddo $10.6 biliwn mewn asedau dan reolaeth ac yn codi ffi flynyddol o 2%.
Dywedodd llefarydd ar ran Graddlwyd fod y cwmni yn parhau i fod yn ymrwymedig i drosi GBTC i ETF, gan ychwanegu ei fod yn credu mai ETF yw'r strwythur cynnyrch hirdymor gorau ar gyfer yr ymddiriedolaeth.
Ni chaniateir adbryniadau wrth i ddisgownt GBTC ehangu
Diwygiodd Grayscale gytundeb yr ymddiriedolaeth yn 2018 i’w gwahardd rhag gweithredu rhaglen adbrynu ar gyfer cyfranddaliadau GBTC “oni bai y penderfynir yn wahanol gan y noddwr,” yn ôl y gŵyn.
“Yn absenoldeb unrhyw waharddiad cyfreithiol a fyddai’n cyfyngu’r Ymddiriedolaeth rhag derbyn adbryniadau, mae’n ymddangos bod Grayscale yn cynnal y status quo anghynaladwy hwn i gyfoethogi ei hun, ei reolaeth, a’i chymdeithion,” yn ôl y gŵyn.
Gwrthododd llefarydd ar ran Graddlwyd wneud sylw ar benderfyniad y cwmni i atal adbryniadau ac a fyddai'n ystyried ei godi.
Cyrhaeddodd gostyngiad GBTC i werth ased net y lefel uchaf erioed o tua 47.3% ddydd Mercher, yn ôl YCharts.com - i fyny o 43.6% ddydd Mawrth.
“Mae’r ffaith bod Ymddiriedolaeth Bitcoin Grayscale bellach yn masnachu ar ostyngiad o bron i 50% yn ofnadwy i ddeiliaid GBTC,” meddai Bradley Duke, cyd-sylfaenydd cwmni crypto ETP ETC Group. “Mae wir yn tynnu sylw at y gwahaniaethau enfawr mewn ansawdd strwythur rhwng gwahanol gyfryngau buddsoddi.”
Mae cyfranogwyr y diwydiant wedi dweud methdaliad FTX a'i effeithiau crychdonni brifo'r rhagolygon o reoleiddwyr yn caniatáu i Raddfa drosi GBTC yn ETF — y dull y mae Graddlwyd wedi’i nodi fel y ffordd orau o ddatrys mater y gostyngiad.
Mae rhai wedi cynnig Ffeilio graddlwyd ar gyfer Rheoliad M gyda'r SEC. Mae rheoliad M, os caiff ei ganiatáu, yn caniatáu i gronfa greu ac adbrynu cyfrannau ar yr un pryd.
Dywedodd Bryan Armour, cyfarwyddwr ymchwil strategaethau goddefol yn Morningstar, wrth Blockworks yn flaenorol nad yw Graddlwyd wedi dangos y parodrwydd i ganiatáu adbrynu cyfranddaliadau GBTC oherwydd y byddai'n creu costau a refeniw is o ffioedd rheoli yn y dyfodol.
Dywedodd Jan van Eck, Prif Swyddog Gweithredol cyhoeddwr ETF VanEck, wrth Blockworks Dydd Mercher ei bod yn anghyffredin iawn i gyhoeddwyr cronfeydd caeedig agor cronfa.
“Mae GBTC yn gronfa reoledig sy’n cael ei gweithredu yn unol â safonau’r diwydiant ac sydd wedi’i hadolygu gan reoleiddwyr, felly nid wyf yn gweld unrhyw rinwedd i’r achos cyfreithiol,” ychwanegodd.
Cyfrannodd Casey Wagner yr adroddiad.
Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch mewnflwch bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.
Methu aros? Sicrhewch ein newyddion yn y ffordd gyflymaf bosibl. Ymunwch â ni ar Telegram.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on