Gadewch i First Republic a Credit Suisse losgi

Pan gafodd marchnadoedd crypto ergyd ar ôl cwymp FTX a benthycwyr crypto eraill y llynedd, ailadroddodd rhai beirniaid crypto y mantra, “Gadewch i crypto losgi.” Nawr, banciau mawr sy'n methu - gan gynnwys Credit Suisse a First Republic - ar ôl i fanciau rhanbarthol, gan gynnwys Signature Bank a Silicon Valley Bank, sbarduno rhaeadru. O ganlyniad, mae Moody's wedi israddio'r sector bancio cyfan.

Pe bai “Let crypto burn” yn ffordd fachog o ddweud bod gweithredu y tu allan i'r system ariannol yn golygu mwy o gyfrifoldeb personol a risg uwch, yn iawn, mae brodorion crypto yn deall y cysyniad hwnnw. Ond yn awr, mae gennym gyfle i droi lens hollbwysig ar y system ariannol draddodiadol.

Gyda banciau traddodiadol yn profi pwysau ariannol, mae'n bryd gadael i lawer ohonyn nhw fethu. Gall tanau coedwig losgi hen dyfiant i wneud lle i goed newydd egino. Mae'r un egwyddorion yn berthnasol i fancio.

Mae gwleidyddion a beirniaid crypto wedi alinio i adeiladu'r naratif mai crypto yw'r risg sydd wrth wraidd yr argyfwng. Y gyfrinach fach fudr yw mai bondiau’r Trysorlys oedd y bom niwclear yn uwchganolbwynt yr argyfwng bancio hwn, a pholisi cyfraddau llog y banc canolog oedd yr awyren a gyflawnodd y llwyth cyflog.

Cysylltiedig: Disgwyliwch i'r SEC ddefnyddio ei lyfr chwarae Kraken yn erbyn protocolau polio

Llwythodd y banciau anodd hyn ar fondiau trysorlys hirdymor yn ystod cyfnod o gyfraddau llog bron yn sero ac ar adeg pan barhaodd Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau i geisio chwalu banciau y byddent yn cadw cyfraddau yn agos at sero hyd y gellir rhagweld.

Mae cyfaddawd na ellir ei osgoi rhwng cyfraddau llog isel a chwyddiant; Mae macroeconomegwyr Ffed yn gwybod hyn, ac eto gweithredodd y Ffed â syndod wrth iddo godi cyfraddau'n gyflym i ddal i fyny at danau gwyllt chwyddiant dros y ddwy flynedd ddiwethaf. Arweiniodd cynnydd serth mewn ardrethi i’r hen drysorau hirdymor—y rhai sy’n talu llog isel iawn—gostyngiad sydyn mewn gwerth. Pan fydd adneuwyr yn mynnu eu harian yn ôl (gyda chyflymder uwch yn oes bancio rhyngrwyd) a'r cyfan sy'n rhaid i chi ei werthu i'w talu yw Trysorau sothach, mae gennych broblem.

Mae'r Gronfa Ffederal wedi rhoi triniaeth ffafriol i ddaliadau bond y Trysorlys yn ei rheoliadau a'i dulliau goruchwylio (gan gynnwys y rhai yr eithriwyd GMB ohonynt yn ddiweddar). Mae hyn yn rhoi’r bai ar y Gronfa Ffederal o ddau gyfeiriad, ei syndod yn wynebu’r polisi cyfraddau llog a’i bolisi rheoleiddio yn ffafrio daliadau’r Trysorlys.

Mae straeon rhyfel yn ddiflas ond fe ddywedaf un. Pan oeddwn yn uwch gwnsler yn House Financial Services yn 2014, fe wnes i wysio’r Ffed ynghylch ei reolaeth o wrthdaro buddiannau o ran rhedeg system dalu. Wedi troi i fyny pethau gwallgof ... maen nhw'n defnyddio rheoleiddio yn llwyr i helpu Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub

— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) Mawrth 16, 2023

Mae llawer o agweddau hynod aneffeithlon ar TradFi, lle mae coed pwdr yn tagu tyfiant ysgewyll newydd. Mae rhai yn ganlyniad i batholegau tebyg lle mae'r llywodraeth yn defnyddio'r system fancio i sybsideiddio ei hamcanion gwleidyddol ei hun. Byddai'n well i'r economi adael iddynt losgi.

Mae angen llosgi llawer o’r model busnes o gymryd adneuon ar-alw, tymor byr fiat, a pharcio’r arian hwnnw mewn Trysorlysau hirdymor anhylif (sy’n rhoi cymhorthdal ​​i’r llywodraeth) neu warantau a gefnogir gan forgais (lle mae’r llywodraeth yn sybsideiddio prisiau tai anfforddiadwy). i ffwrdd.

Mae angen llosgi ffasadau brics a morter sy'n ceisio rhent, gyda'r rhan fwyaf o wasanaethau cwsmeriaid yn cael eu hallanoli dramor ac sy'n ennill y rhan fwyaf o'u refeniw o ffioedd gorddrafft. Mae systemau talu sy'n llwgrwobrwyo deiliaid cardiau â rhaglenni “arian yn ôl” ac yna'n defnyddio'r pŵer marchnad y mae eu llwgrwobrwyon defnyddwyr yn ei roi iddynt i gouge'r masnachwr, mae angen llosgi.

Cysylltiedig: Mae ymgais y Gronfa Ffederal i gael 'effaith cyfoeth gwrthdro' yn tanseilio crypto

Mae angen i rai banciau llai a rhanbarthol sydd wedi methu ag arloesi, ac y mae’r siarter banc na fyddai’n bosibl ei chael fel arall wedi dod yn fedalau tacsis modern gan sicrhau eu bod yn rhentu o warchodaeth trydydd parti o flaendaliadau fiat, hefyd yn llosgi rhywfaint o’r gordyfiant.

Mae Crypto yn chwyldro mewn cyllid, gyda'r bwriad o ddisodli'r system ariannol cyfryngwr-ganolog gyda dull hunan-sofran lle mae'r unigolyn yn gallu cadw asedau ariannol brodorol eu hunain yn ddigidol.

Bydd y trawsnewid hwn yn cymryd amser. Mae datblygwyr mewn protocolau cyllid datganoledig (DeFi) a blockchains haen-1 yn byw'r rhan fwyaf o'u bywydau yn yr economi fiat. Bydd y llywodraeth ffederal ond yn derbyn doleri fiat ar gyfer taliadau treth, tra bod banciau yn dominyddu morgeisi eiddo tiriog.

Mae protocolau DeFi yn gwneud cynnydd i forgeisi cartref, ond mae hynny ar ei gamau cynharaf. Mae cyllid defnyddwyr a thaliadau treth yn dal i fod yn seiliedig ar fiat. Ac mae datblygwyr crypto o leiaf yn haeddu'r un driniaeth ag unrhyw un arall sy'n cymryd rhan yn yr economi fiat. Mae hynny'n golygu na ddylid gwahaniaethu yn eu herbyn wrth ddarparu cyfrifon gwirio a chynilo sylfaenol.

Mae angen rhywfaint o'r system fancio arnom i oroesi. Ond nid oes angen y cyfan arnom i oroesi, ac mae'r rhannau sy'n llosgi i ffwrdd yn agor cyfleoedd ar gyfer amnewidiadau crypto-brodorol os nad yw banciau'n gwahaniaethu'n annheg yn erbyn cleientiaid crypto.

Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth gyffredinol ac ni fwriedir iddi fod ac ni ddylid ei chymryd fel cyngor cyfreithiol neu fuddsoddi. Barn yr awdur yn unig yw’r safbwyntiau, y meddyliau a’r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli safbwyntiau a safbwyntiau Cointelegraph.