Mae hylifedd wedi gyrru twf DeFi hyd yma, felly beth yw'r rhagolygon ar gyfer y dyfodol?

Ganol mis Chwefror 2020, cyfanswm y gwerth wedi'i gloi o fewn cyllid datganoledig (DeFi) roedd ceisiadau yn fwy na $1 biliwn i ddechrau. Wedi'i danio gan haf DeFi 2020, ni fyddai hyd yn oed yn cymryd blwyddyn cyn iddo luosi 20 gwaith yn fwy i cyrraedd $20 biliwn a dim ond deg mis arall i gyrraedd $200 biliwn. O ystyried cyflymder y twf hyd yn hyn, nid yw'n ymddangos yn anarferol i ddychmygu'r marchnadoedd DeFi yn taro triliwn o ddoleri o fewn blwyddyn neu ddwy arall.

Gallwn priodoledd y twf aruthrol hwn i un peth— hylifedd. Wrth edrych yn ôl, gellir diffinio ehangiad DeFi mewn tri chyfnod, pob un yn cynrychioli datblygiad arwyddocaol arall wrth ddileu rhwystrau i hylifedd a gwneud y marchnadoedd yn fwy deniadol ac effeithlon i gyfranogwyr.

DeFi 1.0 — Cracio'r broblem cyw iâr ac wy

Roedd protocolau DeFi yn bodoli cyn 2020, ond roeddent yn dioddef rhywfaint o broblem “cyw iâr ac wy” o ran hylifedd. Yn ddamcaniaethol, gallai rhywun ddarparu hylifedd i gronfa fenthyca neu gyfnewid. Er hynny, nid oes digon o gymhellion i ddarparwyr hylifedd nes bod màs critigol o hylifedd i ddenu masnachwyr neu fenthycwyr a fydd yn talu ffioedd neu log.

Cyfansawdd oedd y cyntaf i fynd i'r afael â'r broblem hon yn 2020 pan gyflwynodd y cysyniad o docynnau protocol ffermio. Yn ogystal â llog gan fenthycwyr, gallai benthycwyr ar Gyfansawdd hefyd ennill gwobrau tocyn COMP, gan ddarparu cymhelliant o'r eiliad y gwnaethant adneuo eu cronfeydd.

Profodd i fod yn bistol cychwyn ar gyfer haf DeFi. Darparodd “ymosodiad fampir” SushiSwap ar Uniswap ysbrydoliaeth bellach i sylfaenwyr prosiectau, a ddechreuodd ddefnyddio eu tocynnau eu hunain i gymell hylifedd ar y gadwyn, gan roi cychwyn o ddifrif ar yr awch am ffermio cnwd.

Cysylltiedig: Mae mwyngloddio hylifedd yn ffynnu - A fydd yn para, neu a fydd yn mynd i'r wal?

DeFi 2.0 — Gwella effeithlonrwydd cyfalaf

Felly, DeFi 1.0 oedd hwnnw, tua'r oes a gymerodd ni o $1 biliwn i $20 biliwn. Daeth DeFi 2.0, y cyfnod a welodd dwf pellach hyd at $200 biliwn, â gwelliannau mewn effeithlonrwydd cyfalaf. Gwelodd dwf Curve, a oedd yn hogi model gwneuthurwyr marchnad awtomataidd (AMM) Uniswap ar gyfer asedau sefydlog, gan gynnig parau masnachu mwy dwys gyda llithriad is.

Cyflwynodd Curve hefyd arloesiadau fel ei fodel tocenomig wedi'i hepgor â phleidlais, sy'n cymell darparwyr hylifedd i gloi arian ar gyfer y tymor hir i gynyddu dibynadwyedd hylifedd ymhellach a lleihau llithriad.

Daeth Uniswap v3 hefyd â gwelliannau pellach mewn effeithlonrwydd cyfalaf gyda'i sefyllfaoedd hylifedd y gellir eu haddasu. Y tu hwnt i Ethereum, dechreuodd yr ecosystem DeFi aml-gadwyn ffynnu ar lwyfannau eraill gan gynnwys BSC, Avalanche, Polygon ac eraill.

Felly, beth fydd yn gyrru DeFi trwy'r cyfnodau twf nesaf i gyrraedd triliwn o ddoleri a thu hwnt? Credaf y bydd pedwar datblygiad allweddol.

DEXs mynd hybrid

Esblygodd y model AMM sydd wedi'i brofi mor llwyddiannus yn DeFi o reidrwydd ar ôl iddi ddod yn amlwg na fyddai cyflymder araf a ffioedd uchel Ethereum yn gwasanaethu'r model llyfr archebion yn ddigon da iddo oroesi ar-gadwyn.

Cysylltiedig: Mae gwneuthurwyr marchnad awtomataidd wedi marw

Fodd bynnag, mae bodolaeth DeFi ar gadwyni bloc cost isel cyflym yn golygu ein bod yn debygol o weld cynnydd yn nifer y cyfnewidfeydd datganoledig (DEXs) gan ddefnyddio model llyfr archebion. Mae amseroedd setlo cyflym yn lleihau'r risg o lithriad, tra bod ffioedd isel i ddibwys yn gwneud cyfnewid llyfr archeb yn broffidiol i wneuthurwyr marchnad.

Mae sawl enghraifft o gyfnewidfeydd datganoledig yn defnyddio llyfrau archebion terfyn canolog yn dod i’r amlwg eisoes — Serum, wedi’i adeiladu ar Solana, Dexalot on Avalanche a Polkadex on Polkadot, i roi sawl enghraifft. Mae bodolaeth cyfnewidfeydd llyfrau archeb yn debygol o'i gwneud hi'n haws i fuddsoddwyr sefydliadol a phroffesiynol, gan eu bod yn caniatáu gorchmynion terfyn, gan wneud profiad masnachu mwy cyfarwydd.

Composability traws-gadwyn

Mae'r toreth o brotocolau DeFi ar blockchain ac eithrio Ethereum wedi arwain at ddarnio hylifedd yn sylweddol i wahanol ecosystemau. I ryw raddau, mae datblygwyr wedi ceisio goresgyn hyn gyda phontydd rhwng blockchains, ond haciau diweddar fel Solana's darnia pont Wormhole wedi creu pryderon.

Serch hynny, mae angen gallu cyfansawdd traws-gadwyn diogel i ddatgloi'r hylifedd tameidiog yn DeFi a denu buddsoddiad pellach. Mae yna rai arwyddion cadarnhaol - er enghraifft, Binance yn ddiweddar gwneud buddsoddiad strategol i Symbiosis, protocol hylifedd traws-gadwyn. Yn yr un modd, lansiodd Thorchain, rhwydwaith hylifedd traws-gadwyn, y llynedd ac yn ddiweddar mae wedi ennill tir cyflym mewn gwerth wedi'i gloi, gan awgrymu awydd clir am hylifedd traws-gadwyn.

Mae Blockchain a DeFi yn dechrau uno â'r marchnadoedd ariannol

Nawr bod crypto yn dod yn ased ariannol byd-eang cydnabyddedig, dim ond mater o amser yw hi cyn i'r ffiniau ddechrau pylu gyda blockchain a DeFi. Mae hyn yn debygol o symud i ddau gyfeiriad. Yn gyntaf, trwy ddod â'r hylifedd o'r system ariannol fyd-eang sefydledig ar-gadwyn, ac yn ail, trwy fabwysiadu cynhyrchion ariannol datganoledig sy'n gysylltiedig â crypto gan sefydliadau.

Mae nifer o brosiectau crypto bellach wedi lansio cynhyrchion gradd sefydliadol, ac mae mwy ar y gweill. Mae yna waled Sefydliadol MetaMask eisoes, tra bod Aave ac Alkemi yn gweithredu cronfeydd Know Your Customer (KYC) ar gyfer sefydliadau.

Ar yr ochr arall, mae Sam Bankman-Fried yn chwifio’r faner am ddod â’r system ariannol ar gadwyn. Ym mis Mawrth, siaradodd yn y Futures Industry Association yn Florida, gan gynnig i reoleiddwyr yr Unol Daleithiau y gallai rheoli risg mewn marchnadoedd ariannol gael ei awtomeiddio gan ddefnyddio arferion a ddatblygwyd ar gyfer y marchnadoedd crypto. Naws y darn FT yn cwmpasu mae'r stori'n ei hadrodd - ymhell o'r agwedd ddiystyriol, hyd yn oed warthus yr arferai'r wasg ariannol draddodiadol ei chael tuag at crypto a blockchain, mae bellach yn llawn cynllwyn.

Dyfaliad unrhyw un yw pan fydd DeFi yn cyrraedd y garreg filltir triliwn-doler. Ond, mae'r rhai ohonom sy'n gwylio cyflymder presennol twf, buddsoddiad ac arloesedd yn teimlo'n weddol hyderus y byddwn yn cyrraedd yno yn gynt yn hytrach nag yn hwyrach.

Nid yw'r erthygl hon yn cynnwys cyngor nac argymhellion buddsoddi. Mae pob symudiad buddsoddi a masnachu yn cynnwys risg, a dylai darllenwyr gynnal eu hymchwil eu hunain wrth wneud penderfyniad.

Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph.