Technoleg

Mae Maker DAO yn buddsoddi $500 miliwn mewn bondiau

10/07/2022
Newyddion Bitcoin Ethereum

Ddoe cyhoeddodd Maker DAO lansiad Maker Vault i fuddsoddi USDC mewn bondiau hylif gwerth hyd at 500 miliwn DAI, neu ddoleri UDA.

Mae pleidlais gychwynnol o fewn y DAO eisoes wedi cymeradwyo’r trosglwyddiad peilot DAI cyntaf o 1 miliwn at y diben hwn, a bydd angen pleidleisiau pellach i gwblhau’r broses nes cyrraedd y cap DAI o 500 miliwn.

Bydd 80% o'r arian yn cael ei fuddsoddi mewn bondiau tymor byr Trysorlys yr UD, gyda'r 20% sy'n weddill yn Bondiau Corfforaethol IG. 

Cynllun Maker DAO i wella hylifedd tymor byr

Mae hyn i gyd yn rhan o'r MIP65 Monetalis Clydesdale, a fydd yn actifadu claddgell RWA i gaffael USDC trwy PSM a'u buddsoddi mewn bondiau hylif o ansawdd uchel a ddelir gan gronfa a drefnir ac a gynhelir gan Monetalis. 

Y rhesymau swyddogol i Maker DAO wneud y dewis hwn yw yn gyntaf ac yn bennaf bod amlygiad mawr yn USDC ar fantolen Maker nad yw'n rhoi unrhyw elw. Mae bondiau, ar y llaw arall, o leiaf yn darparu un. 

Yn ogystal, ystyrir ei bod yn flaenoriaeth gweithio gyda rheolwyr bondiau proffesiynol a rhoi strategaeth arallgyfeirio ar waith.

Mae'n werth cofio bod DAI yn stablecoin algorithmig wedi'i begio i werth doler yr UD, ac felly'n amodol ar amrywiadau posibl oherwydd y gallu i gynnal gwerth marchnad sefydlog mwy neu lai o amgylch cydraddoldeb â USD. 

delwedd

Maker DAO yw'r DAO sy'n rheoli DAI, felly mewn gwirionedd mae'n gyfrifol am ei werth marchnad. 

DAI yw'r pedwerydd stablecoin mwyaf yn y byd trwy gyfalafu marchnad, gyda mwy na 6.3 biliwn o docynnau mewn cylchrediad. 

Yn y gorffennol, mae ei werth wedi amrywio o $0.90 i $1.22, ond o 2021 ymlaen mae'r ystod wedi culhau. Yn wir, yn ddiweddar nid yw erioed wedi disgyn o dan $0.99 eto, ac nid yw erioed wedi codi uwchlaw $1.01 eto, ac eithrio mewn achos prin iawn ym mis Tachwedd 2021. 

Hyd yn oed yn ystod ffrwydrad ecosystem Terra ym mis Mai, oherwydd colli'r peg gyda'r ddoler gan y UST stablecoin algorithmig, daliodd DAI yn dda iawn, byth yn gwyro oddi wrth yr ystod o union $0.99 i $1.01. Mae hwn yn ystod amrywiad ±1%. 

Er gwaethaf hyn, canfu Maker DAO wendid posibl oherwydd y swm mawr o USDC sy'n cefnogi gwerth DAI, a phenderfynodd leihau risg trwy arallgyfeirio'r dyraniad arian i gyfochrogeiddio DAI. 

Gyda hyn mewn golwg, mae'r dewis o fondiau, ac yn arbennig Trysorau tymor byr yr UD, yn unol â dewis rheolwyr stablau eraill, oherwydd mae hyn i bob pwrpas yn cynyddu'r tebygolrwydd y bydd gwerth y stablecoin yn parhau i fod wedi'i begio â gwerth doler yr UD. . 

DAI, stablecoin algorithmig Maker

Mae'n werth nodi, er bod DAI yn stablecoin algorithmig mewn rhai ffyrdd tebyg i UST, nid yw erioed wedi cael problemau tebyg. 

Roedd DAI ei hun yn deillio o stablecoin cynharach, a elwir bellach SAI, ac etifeddodd yr enw ohono, ac a ddisodlodd yn gyfan gwbl ar ddiwedd 2019. Roedd SAI, a elwid unwaith yn DAI, wedi'i gyfochrog yn unig ar y dechrau ETH (Ethereum), a oedd yn golygu bod y risg o depeg posibl ymhell o fod yn ddibwys. 

Er gwaethaf hyn, y gwerth isaf a gyffyrddwyd erioed gan SAI oedd $0.92, felly er bod rhai problemau wedi bod yn y gorffennol, ni chollwyd y peg gyda'r ddoler mewn gwirionedd. 

Y peth yw bod rheolaeth Maker bob amser wedi bod yn ddarbodus, ac maent bob amser wedi llwyddo i gamu i mewn pan oedd problemau er mwyn o leiaf achub y peg dros y tymor canolig/hir. 

I'r graddau eu bod ar un adeg yn penderfynu ei bod yn ormod o risg i dim ond collateralize y stablecoin algorithmig gyda ETH, ac agor i fyny i cyfochrog eraill, gan gynnwys Bitcoin. Pan ddechreuwyd y cyfeiriad newydd hwn, crëwyd stablecoin newydd a'i enwi'n DAI, tra bod yr un blaenorol wedi'i ailenwi'n SAI, ac yn y pen draw yn ei ddisodli bron yn gyfan gwbl. 

Hyd yn hyn, dim ond ychydig mwy na 21 miliwn o SAI sydd mewn cylchrediad, i'r fath raddau fel nad yw hwn bellach yn arian sefydlog gwirioneddol ond yn arwydd hapfasnachol a aeth yn ystod 2021 cyn belled â bod yn fyr yn fwy na'r pris $ 25 am resymau damcaniaethol yn unig. 

Un o'r dewisiadau sydd fwy na thebyg wedi cyfrannu fwyaf at beg y DAI newydd gyda'r ddoler yw'r union ffaith ei fod wedi arallgyfeirio'r cyfochrog, yn enwedig trwy ychwanegu USDC. Mae USDC yn stablecoin analgorithmig, ond 100% cyfochrog gan doler yr Unol Daleithiau neu gyfwerth, a gyhoeddwyd gan Circle mewn partneriaeth â Coinbase. 

Dyma'r stablecoin ail-fwyaf yn y byd trwy gyfalafu marchnad, gyda mwy na 46 biliwn o docynnau mewn cylchrediad. 

USDC a bondiau yn ecosystem Maker DAO

Ychwanegiad USDC i gladdgell Maker i gefnogi DAI lleihau'n ddramatig y risg o golli peg, cymaint fel bod pan UST imploded gwerth marchnad y stablecoin algorithmig DAI syrthiodd yn llai nag y gwnaeth yr USDT stablecoin collateralized. 

Ar ben hynny, roedd y ffaith bod rheolwr DAI yn DAO, ac nid yn dîm o bobl sy'n gallu gweithredu'n fympwyol, yn ei gwneud hi'n amhosibl rheoli'r stabal algorithmig hwn mewn ffordd fympwyol. Mae'n rhaid i newidiadau neu gywiriadau i'r strategaeth sylfaenol, a chamau gweithredu pendant, gael eu cymeradwyo bob amser gan bleidlais benodol cyn y gellir eu gweithredu, ac mae hyn yn atal ergydion pen, neu lawysgrifen, a allai gael effeithiau treisgar a sydyn ar y peg. 

Mae DAOs fel Maker's yn Sefydliadau Ymreolaethol Datganoledig nad oes ganddynt, yn union oherwydd eu bod wedi'u datganoli mewn gwirionedd, ryw fath o arweinydd neu dîm rheoli cul a all wneud penderfyniadau'n annibynnol ac yn fympwyol. 

Am yr holl resymau hyn, mae DAI yn stablecoin algorithmig arbennig iawn, ac yn wahanol i eraill. Mewn gwirionedd, nid yn unig y mae wedi bod yn dal i fyny'n dda iawn nawr ers misoedd lawer wrth wynebu'r holl bethau syfrdanol sydd wedi digwydd yn y marchnadoedd crypto, ond mae hefyd wedi cyflawni cyfalafu marchnad dros amser sy'n aruthrol fwy nag unrhyw un arall. stablecoin algorithmig ac eithrio UST. 

Fodd bynnag, dechreuodd UST ar ryw adeg, efallai'n rhannol oherwydd rheolaeth wael neu fentrus, ac yn bennaf oherwydd strategaeth gyfochrog risg uchel a oedd yn wahanol iawn i'r strategaeth risg isel a ddewiswyd yn ddiweddar gan Maker DAO. 

Nawr i leihau risg sydd eisoes yn eithaf isel ymhellach, mae Maker DAO hyd yn oed wedi penderfynu cyfochrogu DAI yn rhannol gyda chanran fach o arian wedi'i fuddsoddi mewn bondiau Trysorlys yr UD. 

Mae $500 miliwn allan o dros $6 biliwn mewn cyfalafu yn fach, neu ychydig dros 8%, ond mae'n rhoi syniad da iawn o ddull a strategaeth Maker DAO i geisio lleihau risg dwfn DAI cymaint â phosibl. 

Roedd strategaeth UST, ar y llaw arall, yn lle hynny yn llawer mwy peryglus, gyda'r nod yn fwy na thebyg yn canolbwyntio ar wneud enillion yn hytrach na lleihau risgiau difrifol. 

Yn y diwedd, mae strategaeth DAI yn talu ar ei ganfed, o ystyried y cadernid y mae'r stablecoin algorithmig hwn yn ei brofi dros amser, tra bod strategaeth UST wedi bod yn fethiant llwyr. 

Nid yw risg yn nodwedd dda o stablau algorithmig o gwbl, cymaint felly fel y gall gymryd hyd yn oed cymharol ychydig o risg i chwythu eu strategaeth sylfaenol yn llwyr. 

Ffynhonnell: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/07/maker-dao-invests-500-million-treasuries-bonds/