Plymio olew, cwymp technoleg a thoriadau Ffed? Strategaethwr yn rhannu 'syndodau' marchnad 2023 posibl

Ar ôl blwyddyn gythryblus i farchnadoedd ariannol, Standard Chartered amlinellodd nifer o bethau annisgwyl posibl ar gyfer 2023 y mae’n dweud eu bod yn cael eu “tanbrisio” gan y farchnad.

Dywedodd Eric Robertson, pennaeth ymchwil a phrif strategydd y banc, fod symudiadau marchnad rhy fawr yn debygol o barhau y flwyddyn nesaf, hyd yn oed os bydd risgiau’n lleihau a theimlad yn gwella. Rhybuddiodd fuddsoddwyr i baratoi ar gyfer “blwyddyn arall o ysgwyd nerfau ac ymennydd crib.”

Y syndod mwyaf oll, yn ôl Robertson, fyddai dychwelyd i “amodau marchnad economaidd ac ariannol mwy diniwed,” gyda chonsensws yn tynnu sylw at ddirwasgiad byd-eang a chynnwrf pellach ar draws dosbarthiadau asedau y flwyddyn nesaf.

O’r herwydd, enwodd wyth syrpreis marchnad posib sydd â “tebygolrwydd di-sero” o ddigwydd yn 2023, sy’n “sylweddol y tu allan i gonsensws y farchnad” neu farn sylfaenol y banc ei hun, ond sydd “yn cael eu tanbrisio gan y marchnadoedd.”

Prisiau olew yn cwympo

Cynyddodd prisiau olew yn ystod hanner cyntaf 2022 o ganlyniad i rwystrau cyflenwad parhaus a goresgyniad Rwsia o'r Wcráin, ac maent wedi aros yn gyfnewidiol trwy gydol gweddill y flwyddyn. Gostyngasant 35% rhwng Mehefin 14 a Tachwedd 28, gyda thoriadau allbwn o OPEC+ a'r gobaith am adfywiad economaidd yn Tsieina yn atal y llithriad rhag cyflymu ymhellach.

Fodd bynnag, awgrymodd Robertson y gallai dirwasgiad byd-eang dyfnach na’r disgwyl, gan gynnwys adferiad Tsieineaidd gohiriedig yn sgil ymchwydd annisgwyl mewn achosion Covid-19, arwain at “gwymp sylweddol yn y galw am olew” ar draws economïau gwydn hyd yn oed yn 2023. .

Pe bai’r gwrthdaro rhwng Rwsia a’r Wcrain yn cael ei ddatrys, byddai hyn yn cael gwared ar y “premiymau risg sy’n gysylltiedig â rhyfel” - y gyfradd enillion ychwanegol y gall buddsoddwyr ei ddisgwyl am gymryd mwy o risg - o olew, gan achosi prisiau i golli tua 50% o’u gwerth mewn hanner cyntaf 2023, yn ôl rhestr Robertson o “syrpreisys posib.”

“Gyda phrisiau olew yn gostwng yn gyflym, ni all Rwsia ariannu ei gweithgareddau milwrol y tu hwnt i Ch1-2023 ac mae’n cytuno i gadoediad. Er bod trafodaethau heddwch yn hirfaith, mae diwedd y rhyfel yn achosi i’r premiwm risg a oedd wedi cefnogi prisiau ynni ddiflannu’n llwyr,” dyfalodd Robertson.

“Roedd risg yn ymwneud â gwrthdaro milwrol wedi helpu i gadw prisiau contract blaen yn uchel o gymharu â chontractau gohiriedig, ond mae’r gostyngiad mewn premiymau risg a diwedd y rhyfel yn gweld y gromlin olew yn gwrthdro yn Ch1-2023.”

Yn y senario bosibl hon, byddai'r cwymp mewn prisiau olew yn mynd â meincnod rhyngwladol crai Brent o'i lefel bresennol o tua $ 79 y gasgen i ddim ond $ 40 y gasgen, ei bwynt isaf ers uchafbwynt y pandemig.

Bwydo toriadau o 200 pwynt sail

Prif stori banc canolog 2022 oedd y Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau tanamcangyfrif prisiau cynyddol, a Mea culpa y Cadeirydd Jerome Powell nad oedd chwyddiant, mewn gwirionedd, yn “dros dro.”

Wedi hynny mae'r Ffed wedi codi ei gyfradd benthyca tymor byr o ystod darged o 0.25% -0.5% ar ddechrau'r flwyddyn i 3.75% -4% ym mis Tachwedd, a disgwylir cynnydd pellach yn ei gyfarfod ym mis Rhagfyr. Mae'r farchnad yn prisio uchafbwynt yn y pen draw o tua 5%.

Dywedodd Robertson mai risg bosibl ar gyfer y flwyddyn nesaf yw bod y Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal bellach yn tanamcangyfrif y difrod economaidd a achoswyd gan godiadau cyfradd llog enfawr 2023.

Pe bai economi’r Unol Daleithiau yn disgyn i ddirwasgiad dwfn yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn, efallai y bydd y banc canolog yn cael ei orfodi i dorri cyfraddau hyd at 200 pwynt sail, yn ôl rhestr Robertson o “syndodau posib.”

“Mae’r naratif yn 2023 yn symud yn gyflym wrth i’r craciau yn y sylfaen ledu o sectorau mwyaf trosoledd yr economi i hyd yn oed y rhai mwyaf sefydlog,” ychwanegodd.

“Mae neges y FOMC hefyd yn symud yn gyflym o’r angen i gadw amodau ariannol yn gyfyngol am gyfnod estynedig i’r angen i ddarparu hylifedd er mwyn osgoi glaniad caled mawr.”

Mae stociau technoleg yn gostwng hyd yn oed ymhellach

Cynyddodd stociau technoleg sy'n canolbwyntio ar dwf yn ystod 2022 wrth i'r cynnydd serth mewn cyfraddau llog gynyddu cost cyfalaf.

Ond dywed Standard Chartered y gallai'r sector gael hyd yn oed ymhellach i ostwng yn 2023.

Mae adroddiadau Nasdaq 100 ar gau dydd Llun i lawr mwy na 29% ers dechrau'r flwyddyn, er bod rali o 15% rhwng Hydref 13 a Rhagfyr 1 ar cefn printiau chwyddiant meddalu helpu i liniaru'r colledion blynyddol.

Ar ei restr o bethau annisgwyl posib ar gyfer 2023, dywedodd Robertson y gallai'r mynegai lithro 50% arall i 6,000.

“Mae’r sector technoleg yn gyffredinol yn parhau i ddioddef yn 2023, wedi’i bwyso i lawr gan y galw cynyddol am galedwedd, meddalwedd a lled-ddargludyddion,” dyfalodd.

“Ymhellach, mae costau ariannu cynyddol a hylifedd sy’n crebachu wedi arwain at gwymp yn y cyllid i gwmnïau preifat, gan ysgogi toriadau prisio sylweddol pellach ar draws y sector, yn ogystal â don o golli swyddi.”

Yna gallai cwmnïau technoleg cenhedlaeth nesaf weld ymchwydd mewn methdaliadau yn 2023, gan grebachu cyfran cap marchnad y cwmnïau hyn ar y S&P 500 o 29.5% ar ei anterth i 20% erbyn diwedd y flwyddyn, yn ôl Robertson.

“Mae goruchafiaeth y sector technoleg yn yr S&P 500 yn llusgo’r mynegai ecwiti ehangach yn is hefyd,” awgrymodd, gan ychwanegu: “Mae’r sector technoleg yn arwain cwymp ecwiti byd-eang.”