Am flynyddoedd, roedd yn ymddangos bod buddsoddwyr technoleg wedi mynd y tu hwnt i bob trwbwl, fel y Road Runner yn hen gartŵn Looney Tunes. Ond yr haf hwn, mae prynwyr technoleg wedi newid rolau. Yn sydyn, maen nhw'n edrych yn debycach i Wile E. Coyote, erlidiwr ffustio'r Rhedwr Ffordd. Byddai Wile bob amser yn gwneud cynnydd rhedeg oddi ar glogwyn drwy'r awyr, ond ar ôl rhyw bwynt byddai'n edrych i lawr ac yn sylweddoli ei sefyllfa wael. Byddai disgyrchiant yn cydio, a Wile yn dioddef cwymp poenus.
Ers isafbwynt mis Mehefin, mae stociau technoleg wedi cynyddu i'r entrychion, gyda mynegai Cyfansawdd Nasdaq i fyny 20%. Ond mae'r cartŵn clasurol Looney Tunes yn cynnig gwers i fuddsoddwyr. Mae realiti yn bwysig yn y pen draw.
Cynaladwyedd unrhyw rali a arweinir gan enillion canrannol tri-digid o gwmnïau sy'n colli arian fel
Coinbase Globa
l (ticiwr: COIN) a
FuboTV
(FUBO) yn cael ei amau. Yn bwysicach fyth, mae'r datblygiadau diweddaraf yn dangos y gallai tueddiadau busnes yn y sector technoleg fod yn gwaethygu, nid yn well, gan awgrymu taith garw o'n blaenau i gyfranddalwyr.
Mae'r gwendid mewn marchnadoedd terfynol sy'n canolbwyntio ar ddefnyddwyr gan gynnwys cyfrifiaduron personol, electroneg, ffonau smart, a hysbysebu rhyngrwyd digidol wedi'i groniclo'n dda. Rydym wedi gweld rhybuddion mawr gan gyflenwyr mawr, ac mae'r prisiau ar gyfer cyfrifiaduron, proseswyr, sglodion cof, a chardiau graffeg yn parhau i ostwng bob dydd. Nid oes unrhyw arwydd o newid cyflym yn y marchnadoedd hyn.
Ond y broblem fwyaf nawr yw ei bod yn ymddangos bod yr arafu yn lledu i'r un lle sydd wedi dal i fyny'n gymharol dda: gwariant ar dechnoleg menter. Mae hynny'n bwysig. Os bydd y galw am dechnoleg gan fusnes yn disgyn ar wahân - gwerth marchnad blynyddol mwy na $ 4 trillion, yn ôl Gartner - bydd yn gyrru cam arall i lawr yn rhagolygon enillion y diwydiant technoleg, gan arwain yn debygol at ddirywiad aml-chwarter.
Mae'r tymor enillion hwn wedi bod yn llawn cliwiau am y gwendid, cymaint ag y mae rhai buddsoddwyr wedi ceisio eu hanwybyddu. Daeth yr arwydd cychwynnol ddiwedd mis Gorffennaf o
Intel
'S
(INTC) enillion trychinebus, a ddangosodd alw llawer meddalach gan ei gwsmeriaid canolfan ddata corfforaethol. Ddiwrnod yn ddiweddarach,
Uwch Dyfeisiau Micro
(AMD) wedi postio canlyniadau da yn gyffredinol ond cyfaddefodd ei fod wedi dechrau gweld tueddiadau “cymysg” gan ei gwsmeriaid menter, gyda rhai bargeinion yn cymryd mwy o amser i gau.
Yna'r wythnos ddiwethaf hon, roedd tystiolaeth bellach bod agwedd prynwyr technoleg gorfforaethol i'w gweld yn newid. Fel AMD, gwneuthurwr sglodion
Dyfeisiau Analog
Adroddodd (ADI) enillion solet ond dywedodd fod ansicrwydd ynghylch yr economi wedi dechrau taro busnes yn ystod yr wythnosau diwethaf, gyda chanslo archebion yn codi ychydig. Hyd yn hyn, mae busnes Analog Devices wedi bod yn fwy gwydn na chwmnïau lled-ddargludyddion eraill oherwydd ei fod yn agored i'r segmentau modurol a diwydiannol, lle mae'r galw wedi parhau'n gryf. Ond mae sylwebaeth newydd ofalus y cwmni yn tanio ofnau y bydd y gwendid yn rhaeadru i fannau eraill cyn bo hir.
Mae yna graciau eraill sydd wedi dechrau ymddangos yn rhai o'r meysydd twf poethaf, yn ôl arolygon y mae Wall Street wedi'u cynnal gyda phrynwyr meddalwedd menter. Ddydd Llun, dywedodd dadansoddwr UBS, Karl Keirstead, fod ei sgyrsiau diweddaraf yn dangos bod tua hanner ei gysylltiadau yn gweld “peth pwysau tebygol” am eu cyllidebau meddalwedd dadansoddi data, gan ychwanegu ei fod yn adborth negyddol nad oeddent yn ei gael yn y gorffennol. Dywedodd adroddiad gan Morgan Stanley fod y cwmni'n clywed gwendid cynyddol wrth siarad â phrynwyr meddalwedd marchnata cwmwl.
I fod yn sicr, nid oedd y cyfan yn newyddion drwg yr wythnos ddiwethaf. Enillion o
Systemau Cisco
(CSCO) profi i fod yn allanolyn. Ddydd Iau, neidiodd cyfranddaliadau Cisco 6% ar ôl i'r gwneuthurwr cynhyrchion rhwydweithio a diogelwch bostio enillion gwell na'r disgwyl.
Mewn cyfweliad gyda Barron's, Dywedodd y Prif Swyddog Ariannol Scott Herren y gallai busnes Cisco fod yn fwy inswleiddio a llai o gydberthynas â sectorau eraill nag y bu yn y gorffennol, gan ychwanegu bod corfforaethau wedi sylweddoli na allant fforddio gohirio uwchraddio eu seilwaith rhwydweithio yn yr economi fodern. Gallai Cisco fod yn eithriad.
Mae'r farchnad wedi edrych y tu hwnt i'r dirywiad ehangach dros yr ychydig wythnosau diwethaf. Pam? Oherwydd efallai ein bod ni yng nghanol adlam marchnad arth lle mae hanfodion wedi'u rhoi o'r neilltu dros dro.
Yn ystod cyflwyniad haf i’w gleientiaid, rhybuddiodd Coatue—cronfa rhagfantoli technoleg fawr sydd wedi gallu osgoi’r colledion enfawr a ddioddefwyd gan rai o’i phrif gymheiriaid—fod marchnadoedd sy’n dirywio yn aml yn cael eu hatal gan sawl ralïau miniog. Mewn un sleid, nododd y cwmni fod gan ddirywiad Nasdaq o 70% o ddechrau 2000 i ddiwedd 2001 dair rali o tua 30% neu fwy.
Fy marn i yw nad yw'r newid wedi cyrraedd eto, o ystyried y pwyntiau data diweddar ar wariant menter. Mae'n cymryd amser i gyllidebau TG addasu i realiti busnes newydd. Rydym wedi clywed digon am logi arafu. Yn y chwarteri nesaf, mae'n debygol y gwelwn arafu tebyg mewn gwariant hefyd.
Yn y cyfamser, mae Coatue wedi dweud wrth ei gleientiaid am fod yn amyneddgar mewn amgylchedd peryglus. Mae'r cwmni'n awgrymu prynu enillwyr tymor hir, tra'n cael ei ddisgyblu ar brisiau mynediad.
Mae fy rhestr o enillwyr yn dechrau gyda
microsoft
(MSFT), AMD,
Wyddor
(GOOGL), a
Gweithgynhyrchu Lled-ddargludyddion Taiwan
(TSM). Mae'r stociau ymhell oddi ar eu huchafbwyntiau er gwaethaf twf cadarn parhaus a safleoedd cryf yn y farchnad. Nhw yw'r Rhedwyr Ffordd yn nhirwedd technoleg heddiw.
Ysgrifennwch at Tae Kim yn [e-bost wedi'i warchod]