Wrth i deimladau yn y gofod crypto suro ers llawer yn ystod y misoedd diwethaf yng nghanol sgandal a methdaliad, mae'r union effaith a gaiff ar un o hoelion wyth masnach cyhoeddus yn y gofod i'w weld o hyd.
Coinbase, sydd aeth yn gyhoeddus ym mis Ebrill 2021, wedi taro sawl un isafbwyntiau bob amser y mis hwn ac mae i lawr tua 86% ar y flwyddyn. Mae pris bitcoin wedi plymio 65% yn 2022.
Mae rhai dadansoddwyr wedi dweud tra bod methdaliad FTX yn negyddol tymor byr i gwmnïau crypto fel Coinbase, sydd ar hyn o bryd yn dibynnu ar fasnachwyr manwerthu, gallai fod o fudd i'r cyfnewid yn y tymor hir.
“I’r graddau [y ddamwain FTX] yn gwthio pobl i ffwrdd o arian cyfred digidol yn gyffredinol, mae’n arwain at farchnad lai a llai o refeniw iddyn nhw,” meddai Dadansoddwr Morningstar Michael Miller wrth Blockworks. “Dyna fu eu problem fawr mewn gwirionedd.”
Yr ochr fflip, meddai Miller, yw bod y diwydiant cyfnewid arian cyfred digidol yn llai cystadleuol heddiw nag yr oedd chwe mis yn ôl.
“Ar hyn o bryd nid yw maint cyffredinol y farchnad yn gwneud iawn iddynt am y gyfran fwy o’r farchnad,” meddai am Coinbase. “Ond y gobaith [yw] os bydd arian cyfred digidol yn gwella, maen nhw mewn sefyllfa gystadleuol gref o ystyried beth sydd wedi digwydd.”
Bullish neu bearish?
Dywedodd Dan Weiskopf, cyd-reolwr portffolio Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), fod Coinbase - gyda thua $5 biliwn mewn arian parod ar y llyfrau a thua $3 biliwn mewn dyled cost isel - ar fin bod yn “oroeswr.”
“Y cwestiwn yw sut olwg fydd arno ar yr ochr arall,” meddai wrth Blockworks. “Yn amlwg… mae’n rhaid i’w fodel busnes esblygu, ac ni allant fforddio colli $500 miliwn y chwarter.”
Adroddodd Coinbase golled net o $545 miliwn yn ystod y trydydd chwarter. Roedd refeniw trafodion y cwmni o $366 miliwn i lawr 44% o'r chwarter blaenorol. Cynyddodd refeniw o danysgrifiadau a gwasanaethau 43% chwarter dros chwarter i $211 miliwn, wedi'i yrru'n bennaf gan incwm llog uwch.
Cyd-reolwr portffolio BLOK Michael Venuto wrth Blockworks yr wythnos diwethaf ei fod yn cadw ei lygad ar Coinbase yn 2023.
“Hyd nes y bydd rhai arwyddion bod y gaeaf crypto yn dod i ben, mae’n rhy gynnar i ni ddyrannu mwy iddo,” meddai am Coinbase ar y pryd. “Mae’n bosib y bydd mwy o boen er ein bod ni’n gwybod yn y tymor hir y byddan nhw’n elwa.”
Fodd bynnag, mae rheolwr y gronfa, Ark Invest, wedi bod gwella ei safleoedd yn Coinbase yng nghanol y lladdfa crypto diweddaraf. Dywedodd Cyfarwyddwr Ymchwil Ark, Frank Downing, y bydd Coinbase yn “ennill cyfranddaliadau” yn y gofod yn y tymor hir wrth i ymddiriedolaeth lifo i gyfnewidfeydd mwy rheoledig.
Mae cyfnewidfeydd, yn wir, wedi ceisio rhoi sicrwydd i fuddsoddwyr yn dilyn damwain FTX trwy amrywiol ymdrechion tryloywder, gan gynnwys prawf-wrth-gefn adrodd. Mae Coinbase yn cynhyrchu datganiadau ariannol chwarterol, ac mae cwmni archwilio Deloitte yn tystio bod ei asedau'n cael eu cefnogi un-i-un.
Darllenwch fwy: Beth Yw Prawf o Gronfeydd Wrth Gefn ac A All Ei Greu Yn Ôl Ymddiriedolaeth?
Mae rhai wedi dadlau bod y cwmnïau hyn cwympo'n fyr yn eu mentrau ymddiried, ac yn sicr mae archwilwyr wedi dod i ben gweithgaredd yn y gofod. Dywed eraill fod tranc FTX yn dilysu pwysigrwydd cryptoassets hunan-garchar.
Coinbase freuddwydaarwain rhwng 1 Hydref, 2021 a Medi 30, 2022, bod asiantaethau gorfodi'r gyfraith wedi gwneud 12,320 o geisiadau am wybodaeth cyfrifon cwsmeriaid a chofnodion ariannol - cynnydd o 66% ers y flwyddyn flaenorol.
“Achos cryf dros hunan-garchar,” Sasha Hodder, sylfaenydd Hodder Law Firm, tweetio yr wythnos diwethaf, gan gyfeirio at stat Coinbase.
Dywedodd y cwmni yn blog yr wythnos diwethaf ei fod hefyd yn canolbwyntio ar “uwch-godi blociau adeiladu allweddol ar gyfer gwe3,” megis ei waled hunan-gadw, galluoedd NFT ac offer datblygwyr. Mae'r post yn arwydd o ymdrech barhaus i fod yn gysylltiedig â mwy na masnachu manwerthu yn unig.
“Rydym wedi gwneud buddsoddiadau mawr yn Waled Coinbase oherwydd nid oes gwe3 heb hunan-garchar,” dywed y blog.
Gwrthododd llefarydd ar ran Coinbase wneud sylw pellach.
Edrych i'r dyfodol
Dywedodd Weiskopf ei fod yn awyddus i weld beth ddaw o Coinbase partneriaeth gyda BlackRock yn 2023.
Y gyfnewidfa crypto datgelu partneriaeth ym mis Awst gyda'r cwmni - rheolwr asedau mwyaf y byd, gyda thua $8 triliwn mewn asedau dan reolaeth.
Trwy gysylltu platfform buddsoddi BlackRock, Aladdin, a Coinbase Prime, dywedodd y cwmnïau y byddent yn darparu galluoedd masnachu crypto, dalfa, broceriaeth ac adrodd i gleientiaid Aladdin a Coinbase.
Galwodd llawer y fargen a sylweddol un. Modelau Ark Invest awgrymu gallai'r berthynas fod yn gatalydd i bris bitcoin godi hyd at $500,000.
O ran arallgyfeirio ffrydiau refeniw, dywedodd Coinbase yn ei drydydd chwarter llythyr cyfranddaliwr er ei fod yn disgwyl i bwysau ar refeniw trafodion barhau i'r flwyddyn nesaf, ei fod yn ceisio parhau i dyfu ei gynhyrchion tanysgrifio a gwasanaethau - segment sy'n cynnwys pentyrru a dalfa.
Dechreuodd Coinbase gefnogi staking ar gyfer Cardano ym mis Mawrth a Solana ym mis Mehefin. Mark Palmer, rheolwr gyfarwyddwr a dadansoddwr technoleg ariannol yn BTIG, yn flaenorol wrth Blockworks mae'r cyfnewid mewn sefyllfa dda i fod yn fuddiolwr mwy o fabwysiadu stancio sefydliadol.
Mae'n debyg na fydd gwthio'r gyfnewidfa o fewn gwasanaethau Web3 yn cyfrannu'n sylweddol at linell waelod y cwmni unrhyw bryd yn fuan, meddai Miller.
“Wrth i Web3 dyfu, mae yna gyfle yno, ond mae hynny wir yn fwy dros y tymor canolig neu hir,” ychwanegodd. “Am y dyfodol tymor agos o leiaf, mae’n mynd i gael ei glymu’n eithaf tynn i farchnadoedd arian cyfred digidol.”
Caeodd pris stoc Coinbase yr wythnos ar $35.49. Dywedodd Miller mai ei amcangyfrif o werth teg ar gyfer y cwmni yw $ 90.
“Mae hynny’n cynnwys rhagamcan y bydd marchnadoedd cryptocurrency yn gwella, gan mai dyna fydd y gyrrwr hirdymor mawr i Coinbase,” meddai. “Yn y pen draw, os yw bitcoin yn mynd i sero, dyna'r amcangyfrif gwerth teg ar gyfer Coinbase.”
Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch mewnflwch bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.
Methu aros? Sicrhewch ein newyddion yn y ffordd gyflymaf bosibl. Ymunwch â ni ar Telegram.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023