Mae cyfrifo cronfeydd wrth gefn Tether yn gywir yn her, hyd yn oed (neu efallai'n arbennig) i Tether ei hun. Yn ddiweddar, cyhoeddodd defnyddiwr Twitter Jay Pinho a wefan sy'n ceisio olrhain gwerth yr asedau sy'n cefnogi Tether i gael rhywfaint o fewnwelediad i'w diddyledrwydd. Mae hefyd yn caniatáu ichi newid y cyfansoddiad i weld sut mae hynny'n effeithio ar y perfformiad.
Fodd bynnag, oherwydd ymrwymiad Tether i aros mor ddidraidd â phosibl, dim ond rhywun sydd â mynediad llawn at ei lyfrau all wneud yr asesiad hwn yn gywir mewn gwirionedd.
Fel yr olaf sicrwydd, Rhennir cronfeydd wrth gefn Tether rhwng pedwar categori hunan-ddisgrifiedig:
- Arian parod a chyfwerth ag arian parod, adneuon tymor byr eraill, a phapur masnachol
- Mae’r categori hwn wedi’i isrannu ymhellach i:
- biliau trysorlys yr Unol Daleithiau
- Papur masnachol a thystysgrifau adneuo
- Cronfeydd marchnad arian
- Arian parod ac adneuon banc
- Gwrthdroi cytundebau ailbrynu
- Biliau trysorlys nad ydynt yn UDA
- Mae’r categori hwn wedi’i isrannu ymhellach i:
- Bondiau corfforaethol, cronfeydd, a metelau gwerthfawr
- Buddsoddiadau eraill
- Benthyciadau diogel
Er mwyn deall sut mae Tether yn rhoi gwerth ar yr asedau hyn, mae angen inni droi at y datganiadau diweddaraf Adroddiad Cronfeydd Wrth Gefn Cyfunol. Yn fras, mae'n prisio'r categori cyntaf sy'n cynnwys 'arian parod a chyfwerth ag arian parod' yn ôl eu gwerth tybiannol. Mae gwefan Pinho yn prisio biliau trysorlys yr Unol Daleithiau ar eu pris marchnad, gan gyfrannu at rywfaint o ansolfedd canfyddedig Tether.
Tennyn, ar y llaw arall, ymddangos i brisio'r asedau hyn yn ôl eu gwerth tybiannol, gan eu hystyried yn ddyled tymor byr. Fodd bynnag, mae hyd yn oed y categori hwn yn parhau i fod braidd yn aneglur, oherwydd cynnwys 'cytundebau adbrynu gwrthdro' a oedd gan Bloomberg yn flaenorol methu dod o hyd i esboniad am.
Mae asedau eraill yng nghronfeydd Tether hyd yn oed yn anoddach eu prisio'n gywir o'r tu allan. Er enghraifft, mae'n ymddangos bod Tether yn prisio benthyciadau wedi'u gwarantu ar gost wedi'i hamorteiddio, gan ei fod yn credu bod yr asedau sy'n eu cyfochrogu yn ddigon hylifol a gwerthfawr. Fodd bynnag, mae Pinho yn setlo ar ddefnyddio mynegai o fondiau corfforaethol i geisio asesu'r categori hwn.
Mae gan Tether cyhoeddi ei fwriad i ddileu benthyciadau gwarantedig o'i gronfeydd wrth gefn ac nid oes genym ddim dirnadaeth i ba fondiau corfforaethol, cyllid, a metelau gwerthfawr y mae yn berchen arnynt. Mae categori 'buddsoddiadau eraill' y cwmni yn caniatáu hyd yn oed llai o fewnwelediad, er ei fod yn debygol o gynnwys bitcoin o hyd. Mae hefyd yn aneglur a yw'n cynnwys portffolio cyfalaf menter Tether.
Ymhlith yr heriau wrth asesu Tether yn gywir yw bod ei ddatganiadau ei hun i'w gweld yn rhydd o realiti. Mae Tether yn honni ei fod yn diweddaru ei dudalen tryloywder bob dydd, ond mae nifer y tenynnau cwarantîn a restrir ar gyfer cadwyn Omni wedi bod yn anghywir ers blynyddoedd, gan dangyfrif cyfanswm y tenynnau wedi'u rhewi.
Tennyn ar hyn o bryd yn rhestru $32,303,805.00 mewn tenynnau cwarantîn, ond mae o leiaf $37,384,625 mewn tenynnau wedi'u rhewi ar y gadwyn honno, gan gynnwys:
Fel y mae Pinho yn nodi'n gywir, mae Tether yn cynnal clustog fach o asedau dros rwymedigaethau, ac mae'n hynod sefydlog - ac eithrio ar ddyddiau pan fydd sicrwydd newydd yn cael ei ryddhau a bydd yn newid yn sydyn. Mae hyn yn anodd ei ddeall pan fydd Tether yn honni ei fod yn diweddaru'r dudalen bob dydd.
Mae nodiadau cyfrifyddu Tether ei hun yn awgrymu ei fod yn prisio llawer o’r asedau hyn sy’n seiliedig ar gredyd ar swm “llai nag unrhyw golledion credyd disgwyliedig.” Fodd bynnag, Mae sicrwydd Tether ers Mawrth 31, 2022 yn nodi bod y cwmni'n defnyddio sail cyfrifyddu 'busnes gweithredol.' Amlygir bod angen “dyfarniad rheoli sylweddol o ran marchnad hylifedd a risgiau credyd y Grŵp.”
Darllenwch fwy: Mae Tether yn rhoi'r gorau i bapur masnachol o blaid Trysorau UDA
Mae’r cwmni hefyd yn tynnu sylw at “ni nodwyd unrhyw ddarpariaeth ar gyfer colledion credyd disgwyliedig.” Mae’n nodi ymhellach bod Tether ar hyn o bryd yn ddiffynnydd mewn achosion cyfreithiol ac “na chydnabuwyd unrhyw ddarpariaeth.”
Yn ôl pob tebyg, mae Tether yn teimlo, os daw unrhyw un o'r heriau hynny i ben, bydd y glustog cyfalaf cyfranddalwyr tua $250 miliwn yn ddigonol i'w reoli. Fodd bynnag, mae hynny'n ganran fach iawn o'i gyfanswm o $66 biliwn mewn asedau.
Hyd nes y bydd Tether yn fodlon rhoi mwy o eglurder ynghylch cyfansoddiad ei gronfeydd wrth gefn, mae bron yn amhosibl asesu diddyledrwydd y cwmni yn gywir.
Mae Protos wedi estyn allan i Tether gyda chwestiynau am ei gronfeydd wrth gefn a bydd yn diweddaru os byddwn yn clywed yn ôl.
Am newyddion mwy gwybodus, dilynwch ni ymlaen Twitter ac Google News neu gwrandewch ar ein podlediad ymchwiliol Wedi'i arloesi: Blockchain City.
Ffynhonnell: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/