Mae'r Ffed yn Cyhoeddi Papur Trafod

Mae Banc Canolog Tsieina yn cyflwyno yuan digidol i gynhyrchu i gyd-fynd â Gemau Olympaidd y Gaeaf, mae'r Ffed yn cynhyrchu papur trafod. Mae 250 miliwn o bobl wedi lawrlwytho'r ap waled ar gyfer e-CNY, Arian cyfred Digidol Banc Canolog Tsieineaidd. mae llai na 250 o bobl yn y Boston Fed a'r MIT yn adeiladu cymhwysiad prawf cysyniad i brofi'r ddoler ddigidol. Y gobaith yw mai'r ddoler ddigidol fyddai'r crwban, ond eleni bydd yn rasio'r Teigr Tsieineaidd, nid yr ysgyfarnog, ac mae'n ymddangos bod y ras eisoes drosodd. Wrth gwrs, nid yw hon yn ras droed gyda diwedd, mae'n bendant yn gêm hir. Yn yr ystyr hwnnw, mae rhyddhau'r papur hwn yn garreg filltir bwysig y disgwylir yn eang i'r Ffed ac maent wedi rhyddhau cyfres o 22 cwestiwn i'w trafod yn y papur hwn. Gall unrhyw un roi adborth ar y cwestiynau hyn trwy ffurflen a gynhelir gan y Ffed. Er mai'r rhai a ddrwgdybir fel arfer fydd y prif interlocutors y Ffed trwy eu porth adborth. Nid ymateb eang fydd hwn, dim ond barnu o naws a chynnwys y cwestiynau. Wrth ddarllen y papur, mae'n ymddangos bod y Ffed wedi ateb y cwestiynau y maent yn esgus eu gofyn.

Mae angen ymagwedd fwriadol, drefnus ac wedi'i hymchwilio'n dda i ryddhau offeryn digidol cenedlaethol newydd. Mae llunwyr polisi a staff y Gronfa Ffederal wedi astudio CBDC yn agos ers sawl blwyddyn, meddai'r papur. Fodd bynnag, nid yw arbrofion gedanken yn ddigon. Yn bendant mae'n rhaid i theori fodloni ymarfer.

Siarter y Ffed yw cynnal polisi ariannol y genedl i hyrwyddo cyflogaeth uchaf a phrisiau sefydlog yn economi UDA. Mae'r siarter hon yn arwain at ystod eang o weithgareddau a galluoedd y Ffed. Maent yn amrywio o hyrwyddo sefydlogrwydd y system ariannol drwy fonitro a rheoli risg systemig i redeg system talu, clirio a setlo ar gyfer banciau masnachol. Arian parod yw'r offeryn sy'n atebolrwydd i'r Ffed ac sydd ar gael yn eang i'r cyhoedd. Arian Digidol Banc Canolog fyddai'r hyn sy'n cyfateb yn ddigidol i arian parod. Offeryn sy'n llawn risgiau credyd a hylifedd, i'w ddefnyddio ar gyfer setlo ar unwaith. Mae ein adneuon banc masnachol yn ddigidol, felly hefyd ein daliadau nad ydynt yn fanc, fel ein balansau paypal, ond nid ydynt yn rwymedigaethau'r Ffed. Mae'n ymddangos eu bod yn gyfwerth, oherwydd dileu risg credyd trwy FDIC Insurance a'r addewid o bar fungibility. Mae doler yn y banc a doler yn y boced yn cyfateb trwy ragddigido par. Nid ydym hyd yn oed yn meddwl am y gwahaniaethau rhwng adneuon banc masnachol ac arian parod.

Yn union fel y mae arian parod yn cael ei ddosbarthu trwy gyfryngwyr, mae'r papur trafod yn nodi y byddai doler ddigidol yn cael ei ddosbarthu trwy gyfryngwyr hefyd. Gall dad-gyfryngu'r banciau gael canlyniadau anfwriadol ar greu credyd a chynhyrchu arian i ddod yn gyfalaf ar gyfer mentrau cynhyrchiol. Doethineb confensiynol yw hwn a bu'n egwyddor dylunio ar gyfer e-CNY hefyd. Fodd bynnag, mae cam o'r fath yn gwrthdaro â chynhwysiant ariannol gan fod pobl heb unrhyw gyfrifon banc angen mynediad at ddoler ddigidol hefyd, dylai fod sianeli ar gyfer taliadau budd-dal heb gyfrifon banc o'r fath hefyd. Mae'r nodau a nodwyd, sef cael system ddwy haen lem a chynhwysiant ariannol yn gwrth-ddweud ei gilydd, gellir ei ddatrys drwy ddosbarthu rhyw fath o waled neu gerdyn digidol Ffed yn rhydd i unigolion o'r fath.

Ffactor mawr arall sy'n atal rhediad ar y banciau fyddai nodwedd doler ddigidol o beidio â thalu llog; hefyd yn debyg i arian parod. Fodd bynnag, gallai hyd yn oed yr hyn a elwir yn arian parod sero-is a CDBC fod yn ddeniadol yn y cyfnod o gyfraddau llog negyddol. Felly gallai hyd yn oed sero fod yn werth rhywbeth a bod yn ddeniadol o'i gymharu â blaendal banc masnachol sy'n talu cyfradd llog negyddol effeithiol.

Y gwrth-ddweud arall yw preifatrwydd yn erbyn cyfreithiau i atal gwyngalchu arian ac ariannu terfysgaeth, sy'n gofyn am ryw fath o wirio hunaniaeth. Mae gan arian parod breifatrwydd rhagorol oherwydd natur ddienw trafodion. Mae'r nodwedd hon hefyd yn nam, mae arian parod a throsedd yn gysylltiedig. Mae'n hawdd osgoi trethi, gwyngalchu arian, gwneud rhoddion anghyfreithlon ac na ellir eu holrhain ag arian parod. Un o'r syniadau yw creu ffordd o gael trafodion dienw am symiau llai, gyda chyfyngiad ar y cyfanswm a wariwyd mewn cyfnod. Mae hyn yn y dyluniad ar gyfer e-CNY. Waled y gellir ei defnyddio i wneud taliadau llai, rhwng cymheiriaid hyd yn oed pan nad oes cysylltedd rhyngrwyd na thrydan, gan ddefnyddio cardiau smart.

Efallai mai’r maen tramgwydd mwyaf ar gyfer cyhoeddi doler ddigidol yw safiad y Gronfa Ffederal i beidio â bwrw ymlaen â CBDC heb gefnogaeth glir gan y gangen weithredol a’r Gyngres, ar ffurf cyfraith awdurdodi benodol. Nid yw cyflwr presennol Cyngres yr UD yn ennyn hyder y bydd deddf o'r fath yn pasio.

Un o rannau mwyaf diddorol y papur yw'r drafodaeth ar effeithiau polisi ariannol, yn enwedig y rhan am effeithiau doler ddigidol ar reoli cronfeydd wrth gefn yn oes y gyfundrefn cronfeydd digonedd. Mae'r papur yn dadlau na fyddai doler ddigidol yn effeithio ar reoli cronfeydd wrth gefn trwy ddau senario beth os. Ar gyfer dadansoddiad o'r fath, cyfeirir at bapur ar y drefn cronfeydd digonol. Ers i'r papur ar ddigonedd o gronfeydd gael ei ysgrifennu cyn y pandemig, roedd marc penllanw'r cronfeydd wrth gefn hyn ar ei uchafbwynt o $2.8 triliwn, neu 15 y cant o CMC enwol yr UD. Dosbarthwyd y lefel hon o gronfeydd wrth gefn yn doreithiog neu'n hynod doreithiog. Pa superlatives y dylid eu defnyddio ar gyfer lefel wrth gefn heddiw sef $4.18 Triliwn! yn oruwch-helaethus? Yn dangos sut mae modelau ac arbrofion meddwl yn ymdopi yn wyneb realiti, realiti na ellir ei ddychmygu yn 2019. Mae mwy o realiti o'r fath yn ein disgwyl.

Mae Atodiad A y papur yn rhoi cyd-destun ar gyfer yr holl waith sy'n digwydd yn y Gronfa Ffederal yn y maes polisi Technegol ac Economaidd. Fodd bynnag, mae manylion ar goll, yn enwedig ar gyfer y gwaith arbrofi technegol. Mae Atodiad B yn mynd i mewn i'r gwahanol fathau o arian yn y system ac mae'n gefndir da ar gyfer deall pensaernïaeth system ariannol yr UD.

Os yw o fudd i chi, rhowch adborth i'r Gronfa Ffederal. Nid oes angen ateb pob un o'r 22 cwestiwn. Mae'r ymgysylltiad eang hwn yn bendant yn wahaniaethwr o'r system yn yr Unol Daleithiau.