Yn ddiweddar, roedd y bleidlais derfynol ar set o reolau crypto hir-ddisgwyliedig yr Undeb Ewropeaidd, a elwir yn reoliad Marchnadoedd mewn Asedau Crypto (MiCA). gohirio tan Ebrill 2023. Nid hwn oedd yr oedi cyntaf - yn flaenorol aildrefnodd y deddfwyr Ewropeaidd y weithdrefn rhwng Tachwedd 2022 a Chwefror 2023.
Achoswyd yr anhawster, fodd bynnag, gan anawsterau technegol yn unig, ac felly, mae MiCA yn dal i fod ar ei ffordd i ddod y fframwaith crypto cynhwysfawr cyntaf ar gyfer Ewrop gyfan. Ond dim ond yn 2024 y bydd hynny'n digwydd, ond yn ystod ail hanner y llynedd, pan oedd testun MiCA eisoes wedi'i ysgrifennu'n bennaf, cafodd y diwydiant ei ysgwyd â nifer o siociau, gan achosi cur pen newydd i reoleiddwyr. Nid oes fawr o amheuaeth, mewn diwydiant mor ddeinamig â crypto, y bydd 2023 gyfan yn dod â rhai pynciau poeth newydd hefyd.
Felly, y cwestiwn yw a allai MiCA, gyda’i amherffeithrwydd sydd eisoes yn bodoli, fod yn gymwys fel “fframwaith cynhwysfawr” gwirioneddol flwyddyn o nawr. Neu, sy'n bwysicach, a fydd ar gyfer set effeithiol o reolau i atal methiannau yn y dyfodol yn debyg i TerraUSD neu FTX?
Mae’r cwestiynau hyn yn sicr wedi ymddangos ym meddwl llywydd Banc Canolog Ewrop, Christine Lagarde. Ym mis Tachwedd 2022, yng nghanol sgandal FTX, fe wnaeth hi hawlio “Bydd yn rhaid cael MiCA II, sy’n cwmpasu’n ehangach yr hyn y mae’n anelu at ei reoleiddio a’i oruchwylio, ac mae ei angen yn fawr iawn.”
Estynnodd Cointelegraph at ystod o randdeiliaid y diwydiant i wybod eu barn ynghylch a yw rheoliad Marchnadoedd mewn Asedau Crypto yn dal i fod yn ddigon i alluogi gweithrediad cywir y farchnad crypto yn Ewrop.
Mae rheoliadau DEFi yr UE ymhell i ffwrdd o hyd
Un prif fan dall o ran y MiCA yw cyllid datganoledig (DeFi). Yn gyffredinol, nid oes gan y drafft presennol unrhyw sôn am un o'r ffurfiau sefydliadol a thechnolegol diweddarach yn y gofod crypto, ac mae'n sicr y gallai ddod yn broblem pan fydd MiCA yn cyrraedd. Yn sicr, tynnodd hynny sylw Jeffrey Blockinger, cwnsler cyffredinol Quadrata. Wrth siarad â Cointelegraph, dychmygodd Blockinger senario ar gyfer argyfwng yn y dyfodol:
“Os bydd protocolau DeFi yn amharu ar y cyfnewidfeydd canolog mawr o ganlyniad i ddiffyg hyder eang yn eu model busnes, gellid cynnig rheolau newydd i fynd i’r afael â phopeth o wyngalchu arian i amddiffyn cwsmeriaid.”
Mae Prif Swyddog Gweithredol Bittrex Global, Oliver Linch, hefyd yn credu bod problem fyd-eang gyda rheoleiddio DeFi ac na fydd MiCA yn gwneud eithriad. Dywedodd Linch fod y DeFi hwnnw'n gynhenid afreolaidd ac, i ryw raddau, hyd yn oed yn flaenoriaeth isel i reoleiddwyr, gan fod mwyafrif y cwsmeriaid yn cymryd rhan mewn crypto yn bennaf trwy gyfnewidfeydd canolog.
Diweddar: Diogelwch DeFi: Sut y gall pontydd dibynadwy helpu i amddiffyn defnyddwyr
Fodd bynnag, dywedodd Linch wrth Cointelegraph nad yw'r ffaith bod rheoleiddwyr yn gallu goruchwylio ac ymgysylltu â chyfnewidfeydd canolog yn haws yn golygu nad oes rôl bwysig i DeFi ei chwarae yn y sector.
Nid yw diffyg adran benodol wedi'i neilltuo i DeFi yn golygu ei bod yn amhosibl ei rheoleiddio. Wrth siarad â Cointelegraph, dywedodd Terrance Yang, rheolwr gyfarwyddwr Swan Bitcoin, fod DeFi i ryw raddau yn drosglwyddadwy i iaith cyllid traddodiadol, ac felly, yn rheoladwy:
“Dim ond criw o ddeilliadau, bondiau, benthyciadau a chyllid ecwiti yw DeFi wedi’u gwisgo fel rhywbeth newydd ac arloesol.”
Mae dwyn cynnyrch, benthyca a benthyca cynhyrchion crypto cyfochrog yn bethau y mae gan fuddsoddiadau a banciau masnachol ddiddordeb ynddynt a dylid eu rheoleiddio yn yr un modd, mae Yang yn credu. Yn y ffordd honno, gall y gofynion addasrwydd fel y'u lluniwyd yn MiCA fod yn ddefnyddiol mewn gwirionedd. Er enghraifft, efallai y bydd prosiectau DeFi yn cael eu diffinio fel darparu gwasanaethau asedau crypto yng ngeirfa MiCA.
Benthyca a stancio
Efallai mai DeFi yw'r mwyaf nodedig, ond yn sicr nid dyma'r unig gyfyngiad ar y MiCA sydd ar ddod. Mae fframwaith yr UE hefyd yn methu â mynd i'r afael â'r sector cynyddol o fenthyca a stacio cripto.
O ystyried y diweddar methiannau'r cewri benthyca, megis Celsius, a sylw cynyddol rheoleiddwyr Americanaidd i weithrediadau polio, bydd angen i wneuthurwyr deddfau'r UE feddwl am rywbeth hefyd.
“Cafodd cwymp y farchnad yn ystod y flwyddyn ddiwethaf ei sbarduno gan arferion gwael yn y gofod hwn fel rheolaeth risg wan neu nad oedd yn bodoli a dibyniaeth ar gyfochrog diwerth,” meddai Ernest Lima, partner yn XReg Consulting, wrth Cointelegraph.
Nododd Yang y broblem benodol o anghydbwysedd wrth reoleiddio benthyca a stancio yn yr Undeb Eropean. Yn eironig, ar hyn o bryd, y farchnad crypto sy'n mwynhau mantais anghymesur o ran rheoleiddio rhydd o'i gymharu â'r system fancio draddodiadol yn Ewrop. Mae banciau masnachol neu fuddsoddi etifeddol a hyd yn oed cwmnïau technoleg ariannol “traddodiadol” yn cael eu gorreoleiddio o’u cymharu â’r cyfnewidfeydd cripto, y gellir dadlau eu bod yn cael eu tan-reoleiddio’n drwm, y llwyfannau benthyca cripto a’r llwyfannau stacio:
“Naill ai gadewch i’r farchnad rydd weithio heb unrhyw reoleiddio o gwbl, ac eithrio efallai ar gyfer twyll, neu wneud y rheolau yr un peth i bawb sy’n cynnig yr un cynnyrch yn economaidd i Ewropeaid.”
Mater arall i'w wylio yw'r tocynnau anffungible (NFTs). Ym mis Awst 2022, datgelodd Cynghorydd y Comisiwn Ewropeaidd Peter Kerstens, er gwaethaf absenoldeb y diffiniad yn MiCA, y bydd yn rheoleiddio NFTs fel arian cyfred digidol yn gyffredinol. Yn ymarferol, gallai hyn olygu y bydd cyhoeddwyr NFT yn cyfateb i ddarparwyr gwasanaethau asedau crypto ac yn ofynnol iddynt gyflwyno cyfrifon rheolaidd o'u gweithgareddau i'r Awdurdod Gwarantau a Marchnadoedd Ewropeaidd yn eu llywodraethau lleol.
Achos am optimistiaeth
Cyfarfu'r diwydiant crypto i raddau helaeth ag optimistiaeth gymedrol gan MiCA. Er gwaethaf ychydig o anhyblygrwydd yn y testun, roedd y dull yn ymddangos ar y cyfan yn rhesymol ac yn addawol o ran cyfreithloni'r farchnad.
Gyda’r holl gynnwrf yn 2022, a fydd yr iteriad nesaf o fframwaith crypto’r UE, sef “MiCA-2,” damcaniaethol yn fwy cyfyngol neu’n amheugar? “Mae’r oedi pellach y mae MiCA wedi’i wynebu ond wedi tynnu sylw at y dull segur a ddefnyddiwyd gan yr UE i gyflwyno deddfwriaeth sydd ei angen yn fwy nawr nag erioed o’r blaen, yn enwedig o ystyried digwyddiadau diweddar yn y farchnad,” meddai Linch, gan honni bod angen craffu llymach a chyflymach ar y farchnad. .
Diweddar: SEC vs Kraken: Salvo untro neu agoriadol mewn ymosodiad ar crypto?
Mae Lima hefyd yn rhagweld ymagwedd agosach gyda mwy o faterion yn cael sylw. Ac mae'n bwysig iawn i wneuthurwyr deddfau Ewropeaidd gyflymu â'r diweddariadau rheoleiddiol:
“Rwy’n disgwyl i ddull mwy cadarn gael ei fabwysiadu mewn rhai o’r safonau technegol a’r canllawiau y gweithir arnynt ar hyn o bryd ac a fydd yn rhan o’r drefn MiCA. Efallai y byddwn hefyd yn gweld mwy o graffu gan reoleiddwyr o ran awdurdodi, cymeradwyo a goruchwylio, ond bydd ‘crypto winter’ wedi dadmer ers amser maith erbyn i’r ddeddfwriaeth gael ei diwygio.”
Ar ddiwedd y dydd, ni ddylai rhywun gael eich dal yn y stereoteipiau am arafwch peiriant biwrocrataidd yr Undeb Ewropeaidd.
Yr UE o hyd, ac nid yr Unol Daleithiau, lle mae o leiaf un ddogfen gyfreithiol fawr, i fod i ddod yn gyfraith, ac roedd prif effaith y MiCA bob amser yn llawer pwysicach yn symbolaidd, tra gallai'r materion brys yn crypto mewn gwirionedd. cael eu cwmpasu gan weithredoedd deddfwriaethol neu weithredol llai uchelgeisiol. Naws y gweithredoedd hyn, fodd bynnag, sy’n parhau i fod yn hollbwysig—y tro diwethaf inni glywed gan yr UE penderfynodd wneud hynny gorfodi'r banciau i storio pwysau risg 1,250%. ar eu hamlygiad i asedau digidol.
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/news/the-limitations-of-the-eu-s-new-cryptocurrency-regulations