Tri rheswm pam nad yw model stoc-i-lif PlanB yn ddibynadwy

Yn ystod yr ychydig flynyddoedd diwethaf, mae'r model stoc-i-lif a gynigiwyd gan PlanB wedi dod yn enwog iawn. Mae astudiaeth feintiol a gyhoeddwyd ar y safle planbtc.com yn dangos y model a'r rhagfynegiad y gallai Bitcoin (BTC) gyrraedd y cyfalafu o $ 100 triliwn. Yn amlwg, cafodd y diwydiant crypto, gan gynnwys fi fy hun, ei swyno gan resymeg y model a hyd yn oed yn fwy felly gan y syniad y gallai gyrraedd a rhagori ar $ 100,000 mor gynnar â 2021.

Mewn gwirionedd, mae'r model stoc-i-lif yn tybio bod perthynas rhwng faint o fetel gwerthfawr sy'n cael ei gloddio bob blwyddyn (llif) a'r swm a gloddiwyd eisoes (stoc).

Er enghraifft, mae'r aur sy'n cael ei gloddio bob blwyddyn ychydig yn llai na 2% o'r aur mewn cylchrediad (a ddelir gan fanciau canolog ac unigolion). Mae'n cymryd dros 50 mlynedd - ar gyfradd echdynnu heddiw - i ddyblu'r stoc mewn cylchrediad, gan wneud aur i bob pwrpas yn nwydd prin.

Mae PlanB yn damcaniaethu y gall Bitcoin, a ystyrir gan lawer fel aur digidol, ddilyn y berthynas hon rhwng y maint mewn cylchrediad a'r maint a gloddiwyd yn ystod y flwyddyn, ac mae'n cynnig awyren Cartesaidd (gydag echel logarithmig yn yr echelinau X ac Y) lle mae twf Bitcoin drosodd mae amser yn dilyn twf y gellir ei ddisgrifio gan linell atchweliad (gyda fformiwla cyfraith pŵer).

Mae'r bownsys a ddarganfyddir bob pedair blynedd fwy neu lai oherwydd haneru, neu haneru'r gydnabyddiaeth ddisgwyliedig ar gyfer pob bloc a gloddir. Mae protocol Bitcoin yn darparu bod pob 210,000 o flociau yno yn haneru nifer y Bitcoin a roddir i bob bloc i'r glöwr sy'n ennill y prawf cryptograffig.

Cysylltiedig: Rhagweld pris Bitcoin gan ddefnyddio modelau meintiol, Rhan 2

Yn ôl pob tebyg, roedd Satoshi Nakamoto, pan feddyliodd am y ffenomen haneru, wedi gwneud hynny i dybio dyblu'r pris bob pedair blynedd. Yn y cyfamser, mae PlanB wedi dangos bod Bitcoin, yn ystod y 10 mlynedd gyntaf o hanes, wedi symud o gwmpas swyddogaeth esbonyddol sy'n golygu bod y pris yn cynyddu ddeg gwaith yn lle dyblu gyda phob haneru.

Rheswm # 1

Y rheswm cyntaf yw'r canlynol: A allwn ni wir dybio y bydd Bitcoin yn cyrraedd gwerth $ 1 biliwn tua 2039?

Byddai un biliwn fesul Bitcoin yn golygu y byddai'r cyfalafu yn cyrraedd tua $ 20,000 triliwn, “yn unig” 130 gwaith yn fwy na gwerth cyfredol y marchnadoedd stoc. Heb sôn, yn y blynyddoedd canlynol, byddai'r gwerth, yn ôl y model hwn, i fod i gynyddu ddeg gwaith yn fwy.

Yn amlwg, mae hyn yn annirnadwy, hyd yn oed ac yn arbennig ar gyfer y ddau bwynt nesaf.

Rheswm # 2

Yr ail reswm yw nad yw'r model yn ystyried y galw ond prinder yn unig, ac nid Bitcoin bellach yw'r unig ased crypto sydd mewn cylchrediad. Mae ei oruchafiaeth yn pylu oherwydd y nifer fawr o brosiectau sy'n dod i'r amlwg sy'n anochel yn bachu sylw (a buddsoddiad) i ffwrdd o aur digidol.

Mewn gwirionedd, yr union fethiant i ystyried yr effaith sy'n deillio o'r galw sy'n gwneud y model stoc i lifo yn anghyflawn; mae gan ased prin werth os yw pobl eisiau ei brynu. Nid yw paentiad gan arlunydd anhysbys, hyd yn oed os yw'n hardd a hyd yn oed os yw'n perthyn i gasgliad o ychydig o baentiadau, yn werth dim os nad oes diddordeb yn codi gan rywun sydd eisiau bod yn berchen arno.

Trafodais hyn yn fy erthygl ychydig fisoedd yn ôl pan gynigiais fodel o ragfynegiad Bitcoin yn seiliedig ar alw yn lle prinder. Yn ôl y model hwn, er mwyn i Bitcoin gael bod yn werth biliwn, byddai'n cymryd tua phedwar triliwn o waledi mewn cylchrediad - yn eithaf annirnadwy fel senario.

Cysylltiedig: Rhagweld pris Bitcoin gan ddefnyddio modelau meintiol, Rhan 3

Rheswm # 3

Daw'r trydydd rheswm o'r gwaith adeiladu stoc-i-lif ei hun.

Pe byddem yn tybio ein bod wedi ei wneud ar ddiwedd pob cyfnod cyn yr haneru yn lle gwneud yr atchweliad o'r dechrau hyd heddiw, byddai'r atchweliad bob amser wedi bod yn wahanol.

Pe byddem wedi cyfrifo'r stoc i lifo ar ddiwedd yr haneru cyntaf, y rhagfynegiadau fyddai cyrraedd cyfalafu diemwntau ledled y byd mor gynnar â mis Medi 2016. Fodd bynnag, ar ddiwedd yr ail haner ym mis Awst 2016, y llinell atchweliad nododd y byddai cyfalafu Bitcoin yn cyrraedd yr aur yn 2021 tra ein bod yn dal i fod yn un rhan o ddeg o'r ffordd yno.

Cysylltiedig: Rhagweld pris Bitcoin gan ddefnyddio modelau meintiol, Rhan 4

Felly, mae'n debyg na ellir ystyried bod llwybr Bitcoin yn yr awyren Cartesaidd ag echel logarithmig ddwbl, a gynigiwyd gan PlanB, yn llinell syth ond yn gromlin (gyda disgrifiad mathemategol eto i'w hastudio) sy'n tueddu i fflatio dros amser, gan annilysu i bob pwrpas rhagfynegiad rhy optimistaidd y model stoc-i-lif a gynigiwyd gan PlanB.

Nid yw'r erthygl hon yn cynnwys cyngor nac argymhellion buddsoddi. Mae pob symudiad buddsoddi a masnachu yn cynnwys risg, a dylai darllenwyr gynnal eu hymchwil eu hunain wrth wneud penderfyniad.

Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph.