Mae dros wythnos ers Terra UST dad-begio, gan sbarduno gostyngiad enfawr yn y farchnad.
Plymio o gap marchnad UST $ 18.7 biliwn i $1.15 biliwn wrth ysgrifennu. Yn yr un modd, gostyngodd tocyn Terra LUNA o $21 biliwn i $236 miliwn ar ei bwynt isaf ar Fai 13. Roedd y digwyddiad yn alwad deffro i fuddsoddwyr a oedd wedi'u dallu gan ddifrifoldeb y colledion, a bydd ôl-effeithiau'r rhain i'w teimlo flynyddoedd wedi hynny. yn awr.
Yn flaenorol, roedd y DU wedi mynegi diddordeb mewn cydnabod darnau arian sefydlog, gan gynnig hyd yn oed mwy o integreiddio etifeddol. Ond yn awr, y mae y son yn unig am danynt yn ddigon i beri i neb nerfus. Oes unrhyw beth wedi newid?
Sut mae Terra UST yn cynnal sefydlogrwydd prisiau
Daeth yr arwydd cyntaf o drafferthion ar Fai 9 wrth i UST dorri ei beg 1:1 gyda'r ddoler. Yn wahanol i stablau eraill fel Tether, mae UST yn cynnal ei beg trwy an broses algorithmig sy'n cymedroli cyflenwad a galw ar y cyd â thocyn LUNA.
Os yw galw UST yn uchel ac mae'r cyflenwad yn isel, mae pris UST yn cynyddu. Yn yr un modd, mae pris UST yn gostwng pan fo'r galw yn isel, a'r cyflenwad yn uchel.
Gan reoli'r broses hon a chlymu UST yn agos at ei beg $1, mae ecosystem Terra yn gweithredu trwy ryngweithio dau bwll o UST a LUNA. Trwy fathu un tra'n llosgi gwerth cyfatebol yn y llall, mae'r pyllau'n crebachu ac yn ehangu yn gymesur â'i gilydd.
“Er mwyn cynnal pris Terra, mae pwll cyflenwi Luna yn ychwanegu at gyflenwad Terra neu’n tynnu ohono. Mae defnyddwyr yn llosgi Luna i bathu Terra ac yn llosgi Terra i bathu Luna, i gyd wedi'i gymell gan algorithmig y protocol modiwl marchnad. "
Pan fo'r pris UST yn rhy uchel o'i gymharu â $1, mae'r protocol yn cymell defnyddwyr i bathu UST a llosgi LUNA. Mae'r cyflenwad UST ychwanegol yn gwneud y pwll UST yn fwy ac yn gostwng ei bris. Mae'r cam hwn hefyd yn cyfyngu ar gyflenwad LUNA ac yn gweithredu fel mecanwaith i gynyddu pris LUNA.
Y sefyllfa arall yw pan fo pris UST yn rhy isel o'i gymharu â $1, mae hyn yn golygu bod mwy o gyflenwad na'r galw. Mae'r protocol yn cymell defnyddwyr i bathu LUNA ac yn llosgi UST yn yr achos hwn. Mae'r cyflenwad UST contractio yn cynyddu prinder ac yn gwthio'r pris yn uwch tuag at bris y peg. Ar yr un pryd, mae pris LUNA yn gostwng oherwydd y cyflenwad ychwanegol sydd ar gael.
Yn sail i hyn mae'r modiwl marchnad sy'n cymell defnyddwyr i gyflawni'r camau priodol trwy gyflenwi cyfleoedd arbitrage. Trwy y Waled Gorsaf Terra, gall defnyddwyr berfformio cyfnewidiadau marchnad i fathu a llosgi tocynnau yn unol â hynny ac elw wrth wneud hynny.
Ailadrodd ar drychineb stabalcoin Terra UST
Wythnosau o'r blaen, roedd UST wedi dringo i'r trydydd stabal mwyaf yn ôl safle cap y farchnad. Ffactor arwyddocaol y tu ôl i hyn oedd y gwobrau stancio hael a oedd ar gael, gyda hyd at 20% ar gael i ddeiliaid tocynnau.
Fodd bynnag, i symud tuag at gynaliadwyedd, Protocol Angor, llwyfan benthyca a benthyca Terra, wedi dechrau trafodaethau i weithredu 'cyfradd enillion lled-ddeinamig.' Roedd hyn yn cynnig cynyddu neu ostwng y gyfradd llog, mewn cynyddiadau o 1.5%, yn seiliedig ar gronfeydd wrth gefn Anchor yn cynyddu neu'n gostwng 5%, yn y drefn honno.
Lledaenodd y gair yn fuan efallai na fydd y gyfradd betio hael ar gael am lawer hirach, gan sbarduno ecsodus o ddefnyddwyr. Ddydd Gwener, Mai 6, roedd gan Anchor oddeutu 14 biliwn UST ar adnau. Erbyn dydd Sul, Mai 8, roedd hyn wedi gostwng i 11.8 biliwn UST.
Ar ôl y dydd Sul, bu gostyngiad bron yn fertigol mewn adneuon wrth i ddefnyddwyr hedfan.
@0xHamz dogfennu llifogydd o gyflenwad UST yn taro Binance ar Fai 7. Binance sy'n trin y cyfaint UST mwyaf allan o'r holl ddarparwyr, sy'n gyfrifol am tua 20% o gyfanswm masnachau UST.
Ar y pryd, doedd neb yn gwybod beth oedd ar fin datblygu. Fodd bynnag, nododd @0xHamz ostyngiad o 25 pwynt sail ym mhris peg UST ar y gyfnewidfa a labelodd y digwyddiad yn ansynhwyraidd.
Mae'n golygu bod yna griw o gyflenwad mewn lle nad yw'n gwneud synnwyr
Felly mae angen i'r cyflenwad hwnnw fynd allan i le sy'n gwneud synnwyr neu gyfnewid i rywbeth arall
Mae opsiynau yn
– Adneuo UST i Anchor
- Cyfnewid UST am USDT / USDC— 0xHamZ (@0xHamz) Efallai y 7, 2022
Ymledodd hedfan UST yn fuan, gan roi mwy o bwysau i lawr ar y tocyn. Dympiodd un buddsoddwr drosodd 85 miliwn UST ar Curve ar gyfer USDC. Cyflymodd hyn y dad-peg ac nid oedd yn ymddangos bod neb yn amsugno'r cyflenwad i ail-gydbwyso'r pwll.
Sibrydion bodoli bod y cwymp o ganlyniad i ymosodiad cerddorfaol i chwalu ecosystem Terra. Er ei bod yn bosibl, mae'r un mor debygol bod y tebygolrwydd y byddai cyfraddau'n gostwng wedi ysgogi ecsodus o ddefnyddwyr gan arwain at raeadr o fwy o ddefnyddwyr yn gadael.
Cymerodd y byd stoc dros y dyddiau canlynol wrth i UST a LUNA suddo ymhellach i'r affwys.
Mae'r fallout
Yn syth ar ôl hynny, Ysgrifennydd Trysorlys yr Unol Daleithiau Janet Yellen galw am reoliadau newydd i oruchwylio darnau arian sefydlog. Ychwanegodd fod ei hadran wrthi'n gweithio ar adroddiad o'r digwyddiad.
Yn fuan wedyn, Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau Hester Peirce ailadroddodd alwad Yellen, gan ychwanegu bod y digwyddiadau yn Terra wedi cyflymu'r gwaith tuag at ddod â rheoliad stablecoin.
Er nad yw Yellen na Peirce wedi'i nodi'n benodol, roedd yr hwyliau cyffredinol tuag at arian sefydlog, algorithmig ai peidio, wedi suro'n sylweddol, o leiaf o safbwynt awdurdodau UDA.
Wrth sôn am y sefyllfa, Cynrychiolydd Massachusetts Jake Auchincloss bod stablau arfaethedig yn cael eu harchwilio'n ffederal, yn dod o dan oruchwyliaeth canolfan ffederal, fel y Rheolwr Arian Parod, yn dangos prawf o gronfeydd wrth gefn hylif 90 diwrnod (er y byddai hyn yn amherthnasol ar gyfer stablau algorithmig, a chael yswiriant ar gyfer cwsmeriaid.
Yn yr un modd, mae Llywodraethwr Banc Ffrainc, Francois Villeroy de Galhau, dywedodd crypto-asedau bygwth cyllid etifeddiaeth os na chânt eu rheoleiddio a'u gwneud yn rhyngweithredol ar draws pob awdurdodaeth. Mewn ymateb, mae deddfwyr yr UE yn cynnig cyflymu'r broses o gyflwyno a Arian cyfred digidol banc canolog yr UE.
Mae'r DU yn gosod ei hun ar wahân i'r fuches
Fis diwethaf, Canghellor y DU Allor Rishi cyhoeddi cynlluniau i droi’r DU yn ganolbwynt technoleg cryptoased. Mae hyn yn cynnwys llu o ddiwygiadau pro-crypto megis cydnabod stablau fel dull talu dilys, bocsio tywod ariannol, datblygu corff diwydiant i ryngwynebu â'r llywodraeth, ac ail-edrych ar reolau treth.
Yn ymddangos yn ddigyfnewid gan gythrwfl y Terra, y UK yn ddiweddar wedi nodi ei fwriad i fwrw ymlaen â deddfwriaeth pro-crypto, yn benodol, gan gydnabod darnau arian sefydlog fel modd o dalu o dan y Bil Gwasanaethau Ariannol a Marchnadoedd.
Fodd bynnag, mae Llefarydd y Weinyddiaeth Gyllid Dywedodd nad yw'r ddeddfwriaeth arfaethedig yn cwmpasu stablau algorithmig.
Dywedodd Trysorlys y DU y byddai’r diwygiadau uchod yn meithrin cyfleoedd ar gyfer twf tra, ar yr un pryd, yn caniatáu ar gyfer sefydlogrwydd ariannol wrth i’r farchnad asedau digidol eginol ddatblygu.
Mae gwahaniaeth amlwg yn digwydd
Er bod yr Unol Daleithiau a’r UE wedi cymryd cwymp Terra fel cyfle i fod yn llawdrwm, mae’r DU yn mynd y ffordd arall ac yn cofleidio’r cyfle sy’n cael ei gyflwyno.
Mae hyn yn dynodi gwahaniaeth clir mewn polisi, a fydd yn dod i ben mewn un ffordd yn unig - hedfan cyfalaf i awdurdodaethau crypto-gyfeillgar.
Ar ben hynny, bydd y gwahaniaeth hwn yn dod yn fwy amlwg dros y misoedd nesaf wrth i genhedloedd “ddewis ochr.” Y cwestiwn yw, pwy fydd yn ymuno â'r DU?
Mae'r swydd Beth nawr ar gyfer stablecoins yn dilyn trychineb Terra UST? yn ymddangos yn gyntaf ar CryptoSlate.
Ffynhonnell: https://cryptoslate.com/what-now-for-stablecoins-following-the-terra-ust-disaster/