Mae stociau technoleg Tsieineaidd wedi cael eu curo ers i lawer gyrraedd uchafbwyntiau erioed yn gynnar yn 2021, ac nid yw'r darlun wedi gwella llawer yn 2022. Gallai hynny fod yn rheswm cymhellol i o leiaf edrych o'r newydd ar y sector hwn, yn ôl
Mae pwysau rheoleiddio o Beijing a Washington, DC, a ddechreuodd o ddifrif ar ddiwedd 2020, wedi gyrru prisiau stoc yn y sector yn ddi-baid yn is, gyda
Gwerthu ecwiti eleni—ynghanol chwyddiant poeth-goch, cynnyrch bondiau ymchwydd, a'r risg o ddirwasgiad—ond wedi gwaethygu'r cur pen i fuddsoddwyr.
Ond mae hwn yn gyfnod anodd mewn marchnadoedd yn gyffredinol. Mae bondiau byd-eang yn eu farchnad arth gyntaf mewn cenhedlaeth, mae olew crai i lawr 20% dros y tri mis diwethaf yng nghanol anweddolrwydd chwipio, ac mae hoelion wyth megacap fel
Afal
(AAPL) a
Wyddor
(GOOGL) yn fflyrtio gyda gostyngiadau dyfnion dau ddigid hyd yn hyn.
Mae Goldman Sachs yn disgwyl i anweddolrwydd y farchnad barhau, ac nid yw'n diystyru dirwasgiad o fewn y flwyddyn nesaf. Glynodd Sharmin Mossavar-Rahmani—sy’n arwain grŵp strategaeth buddsoddi’r banc ac sy’n brif swyddog buddsoddi ei is-adran defnyddwyr a rheoli cyfoeth—wrth ei gynnau ynghylch ble mae’n fwyaf diogel.
“Rydyn ni’n dal i feddwl mai ecwitïau’r Unol Daleithiau yw’r lle gorau i fod o ran treialu drwy’r dyfroedd peryglus hyn,” meddai Mossavar-Rahmani wrth fwrdd crwn y cyfryngau Dydd Gwener diwethaf.
Nid yw'r banc yn argymell bod cleientiaid yn mynd dros bwysau ar farchnadoedd eraill, ond ychwanegodd Mossavar-Rahmani fod Goldman yn hoffi banciau Euzone - ac mae hyd yn oed wedi masnachu yn y sector technoleg Tsieineaidd.
Mae'r uwch-strategydd buddsoddi Matheus Dibo yn amlinellu masnach gan ddefnyddio opsiynau stoc. Mae'r ddrama'n cynnwys defnyddio pob gwasgariad, lle mae opsiynau'n cael eu defnyddio i fanteisio ar y fantais o stoc yn cynyddu mewn pris, tra'n cyfyngu ar yr anfantais trwy beidio â bod yn berchen ar y stoc.
“Mae ansicrwydd yr un mor uchel, boed yn ddomestig o’r holl reoliadau neu hyd yn oed dramor gyda mater archwilio SEC,” meddai Dibo. “Wedi dweud hynny, rydyn ni’n meddwl bod y sector hwn wedi cael ei guro’n fawr.”
Y pwysau rheoleiddiol hyn ni fydd yn anghyfarwydd i fuddsoddwyr mewn stociau technoleg Tsieineaidd.
Yn ddomestig,
Alibaba
a'i gyfoedion wedi wynebu rheolau llym ynghylch diogelwch data a chystadleuaeth wrth i'r Arlywydd Xi Jinping dynhau ei afael ar economi'r wlad.
Dramor, mae rhwyg dros reolau cyfrifo rhwng awdurdodau Tsieineaidd a'r Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid wedi codi'r bygythiad o ddadrestriadau gorfodol ar gyfer stociau technoleg Tsieineaidd a restrir yn yr UD. Er y bu cynnydd o ran rheolau archwilio, nid yw'n fargen sydd wedi'i chwblhau mae hyn yn parhau i fod yn risg gynffon sylweddol.
“Mae llawer o newyddion drwg wedi’u prisio i’r sector hwn,” meddai Dibo. “Rwy’n meddwl bod y sgôp ar gyfer siom wrth symud ymlaen yn llawer llai.”
Wedi'r cyfan, mae prisiadau wedi dirywio'n sylweddol yn y sector, meddai'r strategydd buddsoddi - gyda phrisiau cyfredol i lawr mwy na 70% o'u huchafbwyntiau ym mis Chwefror 2021 a llawer yn masnachu 40% yn is na'u hisafbwyntiau pandemig ym mis Mawrth 2020.
“Mae yna ychydig o bethau a allai symud y sector hwn yn uwch dim ond oherwydd bod cymaint o negyddoldeb yn cael ei brisio,” meddai’r strategydd buddsoddi.
Ar gyfer un, er gwaethaf y tymor enillion chwarterol diweddaraf yn datgelu pen mawr ariannol poenus o gloeon aflonyddgar Covid-19 yn Tsieina, mae cwmnïau technoleg yn dal i guro disgwyliadau gwerthiant y Stryd 6% ac amcangyfrifon elw 21%. Maent yn gwneud yn gymharol iawn.
Bydd Goldman hefyd yn cadw llygad barcud ar y rheolau archwilio yn ôl ac ymlaen, gyda'r Bwrdd Goruchwylio Cyfrifon Cwmnïau Cyhoeddus yn Tsieina ar hyn o bryd yn mynd i'r afael â'r don gyntaf o adolygiadau o dan gytundeb newydd. Mae Cyngres Genedlaethol nesaf Plaid Gomiwnyddol Tsieineaidd - a ddaw ym mis Hydref - yn gatalydd posibl arall, gyda Dibo yn nodi y gallai'r digwyddiad weld cyhoeddiadau perthnasol newydd yn gysylltiedig â'r sector.
Ac yna mae Diwrnod y Senglau—gwyliau e-fasnach yn Tsieina a allai fod yn wneud neu'n egwyl eleni o ran gwerthiannau ar-lein a allai symud y deial ar gyfer y tymor enillion i ddod.
“Ond nid yw hynny’n newid y farn strwythurol ar China, sy’n parhau i fod yn llawer mwy gofalus,” meddai Dibo. “Nid yw buddsoddwyr mewn gwirionedd wedi cael eu gwobrwyo am fuddsoddi mewn ecwitïau Tsieineaidd, er gwaethaf y twf syfrdanol yr ydych wedi’i weld yn yr economi dros yr ychydig ddegawdau diwethaf.”
Ysgrifennwch at Jack Denton yn [e-bost wedi'i warchod]