A yw chwaraewyr mawr fel Graddlwyd a MicroStrategy yn symud pris bitcoin?

Yn fy blaenorol sylw o fet bitcoin all-in mega-leveraged MicroStrategy, prif asgwrn y gynnen oedd bod perygl mawr i wager bitcoin y cwmni effeithio'n sylweddol ar y farchnad os bydd yn methu trwy alw ymyl MicroStrategy. Mae crynodiad mor fawr o bitcoin sy'n eiddo i un endid sengl yn gwneud y farchnad yn agored i'w fympwyon. 

Mae'n debyg nad oedd y dosbarthiad dwys hwn o gyfoeth bitcoin ymhlith deiliaid bitcoin yn rhywbeth yr oedd Satoshi Nakomoto yn ei ragweld. Ond sut yn union y cawsom ni o bitcoin fel ffurf newydd o arian electronig i fod yn fath o aur digidol?

Crëwyd Bitcoin gan Satoshi Nakamoto fel modd ymreolaethol ar gyfer trosglwyddo arian. Yn wir, Satoshi diffinio bitcoin fel “fersiwn cyfoedion-i-gymar yn unig o arian parod electronig.”

Mae ei bapur gwyn yn ymwneud â chreu system arian y gellir ei defnyddio annibynnol ar ganolwyr. 

Fodd bynnag, mae achos defnydd bitcoin fel dull o dalu a throsglwyddo arian yn fach iawn o'i gymharu â'i ddefnydd enfawr yn syml ac yn unig fel bet hapfasnachol. 

Mewn astudio gan yr ECB a gyhoeddwyd yn 2014, canfuwyd cydberthynas gref iawn rhwng poblogrwydd bitcoin a'i dwf pris. Yn syndod, datgelodd yr astudiaeth hefyd fod bitcoin yn tyfu ynghyd â'r economi cysgodol ond daeth hefyd i'r casgliad bod yr arian cyfred yn yn fwy poblogaidd fel dull o dalu mewn gwledydd gyda CMC is y pen.

Ac yn ôl ystadegau, o 2021, mae'r defnydd o crypto yn llawer uwch mewn gwledydd sy'n datblygu nag mewn economïau cyfoethog. Mae Nigeria ar frig y rhestr, gyda 42% o ymatebwyr yr arolwg wedi defnyddio cryptocurrencies, tra yn UDA dim ond 13% yw'r ffigur.

Mae tystiolaeth hefyd i awgrymu efallai na fydd pris bitcoin yn codi oherwydd mabwysiad màs ac organig, ond yn hytrach gan chwaraewyr sefydliadol yn gwthio'r pris i fyny gyda betiau hapfasnachol.

Rhowch MicroStrategy a Tesla

Ym mis Medi 2020, gwnaeth MicroSstrategy ei bryniant bitcoin cyntaf, gan ddod yn ddeiliad corfforaethol mwyaf hysbys ar unwaith. Y cwmni prynu 70,469 o ddarnau arian am bris prynu cyfanredol o tua $1.125 biliwn (tua $15,964 y bitcoin), gan gynnwys ffioedd a threuliau. Mae hynny'n bryniant mawr ac yn bris diddorol: o fewn pellter cyffwrdd i uchafbwynt bitcoin yn 2017 cyn iddo blymio i lai na $ 4,000 y flwyddyn ganlynol. Ychydig fisoedd ar ôl pryniant mawr MicroStrategy, dechreuodd pris bitcoin gynyddu.

Daliodd MicroSstrategy i brynu bitcoin ond yn fuan ymunodd chwaraewr newydd ag ef: Tesla. Yn 2021, mae ei SEC ffeilio dywedodd ei fod wedi prynu cyfanswm o $ 1.5 biliwn mewn bitcoin y flwyddyn honno ac yn bwriadu derbyn y crypto fel math o daliad.

Pwmpiodd Elon Musk y newyddion ar Twitter a bitcoin neidio o $38,000 i $46,000 mewn dim ond 24 awr. Yn Q2 eleni, Tesla gwerthu 75% o'i fagiau.

Darllenwch fwy: Esboniad: Math galwad ymyl MicroStrategy

Mae metrig arall i'w ystyried hefyd. Yn ôl cwmni dadansoddeg crypto Glassnode, erbyn diwedd mis Mehefin eleni, hyd at 50% o bitcoin unigryw waledi oedd mewn elw. Nifer y waledi unigryw brig ym mis Ebrill 2021 gyda mwy na 1.2 miliwn ond o fis Gorffennaf eleni, roedd y ffigwr yn is na 900,000. Ni allwn wirio a yw'r waledi unigryw hyn i gyd yn eiddo i bobl unigryw, fodd bynnag, a papur gan Igor Makarov, athro cyswllt o Ysgol Economeg Llundain, yn cynnwys rhai ffeithiau diddorol iawn.

Erbyn 2020, roedd o leiaf 5.5 miliwn bitcoin, traean o'r holl gyflenwad sydd ar gael, yn cael ei ddal gan gyfryngwyr a ddiffinnir fel cyfnewidfeydd neu sefydliadau ariannol sy'n dal bitcoin yn enw parti arall. Mae'n debyg y byddai hyn yn nifer syfrdanol i Satoshi o ystyried ei fod wedi dyfeisio bitcoin at y diben penodol o dorri cyfryngwyr i ffwrdd.

Mae'n edrych fel bod gwerin cyfoethog yn pentyrru bitcoin

Erbyn diwedd 2020, roedd buddsoddwyr unigol yn berchen ar 8.5 miliwn o bitcoin. Mae'r deiliaid 1,000 uchaf yn berchen ar 3 miliwn o bitcoin, tra bod y mae'r 10,000 o fuddsoddwyr gorau yn berchen ar 5 miliwn o bitcoin. Yn bwysicaf oll, canfu astudiaeth Glassnode mai dim ond 10% o'r holl drafodion bitcoin oedd ag unrhyw ddiben economaidd gwirioneddol o ran masnach.

Ymhlith y cyfryngwyr, rydym hefyd yn dod o hyd i grynodiad mawr o gyfoeth mewn ychydig ddwylo. Y cyfryngwr mwyaf, yr ystyrir ei fod yn dal y swm mwyaf o bitcoin, yw Graddlwyd gyda'i Ymddiriedolaeth Bitcoin Graddlwyd (GBTC).

Lansiwyd GBTC ym mis Medi 2013 gyda llai na $3 miliwn mewn asedau sy'n cael eu rheoli, ond heddiw mae ei riant gwmni Grayscale yn gyfryngwr cripto blaenllaw gydag a cyfanswm of $ 14.4 biliwn mewn bitcoin a hyd at 700,000 buddsoddwyr gydag isafswm buddsoddiad o $50,000.

Mae hefyd yn brolio crypto lluosog arian, gan gynnwys ymddiriedolaeth Ethereum gyda $4.69 biliwn mewn asedau, $714 miliwn mewn amrywiol gronfeydd altcoin, ac ymddiriedolaeth DEFI $4 miliwn. Mae Grayscale hefyd wedi bod yn cynnig troi ei ymddiriedolaeth bitcoin yn ETF, fodd bynnag, mae hyn wedi bod gwrthod sawl gwaith gan yr SEC. 

Darllenwch fwy: Mae achos cyfreithiol graddfa lwyd yn erbyn SEC yn gwaethygu argyfwng gwystlon GBTC

Ond pam fyddech chi'n dal bitcoin mewn ymddiriedolaeth pe bai holl bwynt bitcoin yn “arian parod pur rhwng cymheiriaid”? Os ydych chi'n berchen ar gyfranddaliadau o GBTC, ni allwch hyd yn oed adbrynu'ch bitcoin felly mae'n rhesymol tybio bod cleientiaid GBTC yn endidau cyfoethog sy'n betio ar bris bitcoin yn mynd i fyny ond y byddai'n well ganddynt gael rhywun arall i'w ddal ar eu cyfer.

Mae'r rhain yn gynnwys ARK Investments Management LLC, sef y cleient mwyaf gyda 0.84% ​​o holl GBTC a mwy na chwe miliwn o gyfranddaliadau, ac yna Horizon Kinetics Asset Management sy'n berchen ar 0.34% o gyfranddaliadau GTBC. Roedd cronfeydd sefydliadol JPM Morgan yn berchen ar lawer o GBTC y llynedd, hyd yn oed yn fwy na Daliadau ARK ar un adeg gyda chyfanswm o 13 miliwn.

Fodd bynnag, ar ddiwedd y llynedd, mae'n ymddangos bod gan gronfeydd JP Morgan clwyf i lawr eu safleoedd GBTC yn sylweddol gydag un yn dadlwytho'r rhan fwyaf ohono 3,642,118 cyfranddaliad.

Mae Bitcoin yn mynd yn rhad trwy GBTC

Ond nid banc mwyaf America yw'r unig un sy'n gwerthu GBTC. Mae Graddlwyd wedi gwerthu am bris gostyngol ar ei NAV ers diwedd mis Chwefror eleni. Mae hyn yn y bôn yn golygu bod cyflenwad gormodol o gyfranddaliadau yn weddill o'i gymharu â'r galw. Ar adeg ysgrifennu, GBTC's disgownt i NAV yn 30% syfrdanol sy'n golygu y gallwch brynu bitcoin 30% yn rhatach trwy gyfran GBTC.

Mae'n bosibl bod yr anghysondeb hwn oherwydd GBTC nid ETF ac felly nid yw ei chyfranddaliadau sy'n weddill yn cyfateb i'r galw sy'n weddill. Fodd bynnag, GBTC gall hefyd fod mewn rhyw helbul ei hun. 

Yn ôl arolwg diweddar dadansoddiad gan DataFinnovation, mae'n ymddangos bod Digital Currency Group (DCG), rhiant-gwmni GBTC, wedi bod yn prynu cyfranddaliadau GBTC. Mae'n debyg bod DCG wedi prynu hyd at 18 miliwn o gyfranddaliadau o GBTC rhwng mis Mawrth 2021 a mis Mawrth 2022. Roedd y pryniant hwn yn cyd-daro â chronfa rhagfantoli crypto Three Arrows Capital (3AC) yn gwerthu 15 miliwn o'i gyfranddaliadau GBTC.

Ar yr un pryd, roedd pris bitcoin yn cynyddu a gwerthodd y GBTC am bremiwm. Roedd Genesis, sydd hefyd yn eiddo i DCG, yn benthyca bitcoin i bobl greu GBTC. Mae hyn yn ymddangos yn rhyfedd, o ystyried y byddai'r deiliad bitcoin colli'r premiwm lle roedd NAV GBTC yn masnachu pan oedd pris bitcoin yn codi i'r entrychion.

Rhoddodd Genesis y gorau i fenthyg bitcoin i greu cyfranddaliadau GBTC pan fasnachodd NAV ar ddisgownt. Yn rhyfedd iawn, rhoddodd 3AC y bitcoin - a fenthycwyd gan Genesis - yn ôl i Genesis i'w drosi i gyfranddaliadau GBTC. Yna defnyddiodd 3AC y rhain fel cyfochrog i gymryd benthyciadau USD gan Genesis.

Darllenwch fwy: Mae gweinyddwyr BlockFi yn cysylltu â GBTC, ei ased mwyaf proffidiol erioed

Ar yr olwg gyntaf, mae'n ymddangos bod 3AC wedi cael yr arian gan DCG i drosoli premiwm GBTC gan obeithio y byddai'n parhau i fynd yn uwch: bet hunan-ddefnydd cylchol. Gyda 3AC bellach yn y broses o ymddatod, mae'n dal i gael ei weld beth fydd y goblygiadau llawn ar gyfer GBTC. 

Felly, a yw bitcoin yn dod yn gasino dyn cyfoethog? Mae'n ymddangos bod cymharu gweithredu pris â symudiadau chwaraewyr mawr yn cadarnhau hyn. Ac efallai y bydd hefyd yn esbonio pam mae bitcoin mor gyfnewidiol. Gall chwaraewyr mawr a symudiadau mawr symud y farchnad bitcoin yn sylweddol neu yn hytrach waethygu'r duedd. Gallai cael marchnad arth a allai fflysio arianwyr sydd wedi'u gor-drosoli o'r farchnad fod ar y cyd ag egwyddorion Satoshi ond efallai na fydd yn dda am y pris.

Am newyddion mwy gwybodus, dilynwch ni ymlaen Twitter ac Google News neu gwrandewch ar ein podlediad ymchwiliol Wedi'i arloesi: Blockchain City.