Mae barnwyr yn cwestiynu rhesymeg SEC yn ystod gwrandawiad apêl ETF Bitcoin spot cyntaf Grayscale

Cwestiynodd barnwyr llys apeliadol ffederal ddadleuon y SEC yn ystod y cyntaf gwrandawiad apeliadau ar Fawrth 7 a gofynnodd i gyfreithiwr y rheoleiddiwr beth arall y mae angen i Fuddsoddiadau Graddlwyd ei gynnig i fodloni ei ofynion o ran ETF Bitcoin fan a'r lle.

Llywyddodd y Prif Farnwr Sri Srinivasan a’r Barnwyr Neomi Rao a Harry Edwards o Lys Apeliadau Cylchdaith Ardal Columbia yn Washington, DC, y gwrandawiad.

Angen esboniad SEC

Dywedodd y cwnsler arweiniol ar raddfa lwyd, Don Verrilli, wrth y barnwyr fod gwrthodiad SEC y cwmni o gais Bitcoin ETF yn y fan a’r lle yn “fympwyol” oherwydd bod y rheolydd wedi cymeradwyo ETPs seiliedig ar ddyfodol a dadleuodd nad oes gwahaniaeth rhwng y ddau gan fod y ddau yn deillio o bris Bitcoin.

Dywedodd Verrilli ymhellach wrth y panel o feirniaid fod Grayscale eisiau cael ei reoleiddio a'i fod yn edrych am lwybr ymlaen.

Yn y cyfamser, dywedodd cyfreithiwr SEC, Emily Parise, fod dadl Grayscale yn “naid empirig heb ei chefnogi” ac nad yw’r gydberthynas o 99% rhwng y farchnad sbot a’r dyfodol yn achosi achosiaeth. Dadleuodd Parise mai Graddlwyd oedd yn gyfrifol am brofi achosiaeth ac nad oedd y cwmni wedi darparu “data” digonol i leddfu ei bryderon.

Fodd bynnag, dywedodd y Barnwr Neomi Rao fod Graddlwyd wedi darparu llawer o wybodaeth ar sut mae'r ddwy farchnad yn gweithredu gyda'i gilydd, ond nid yw'r SEC wedi derbyn rhesymeg y cwmni.

Ychwanegodd Rao ei bod yn ymddangos bod yn rhaid i'r “SEC esbonio pam eu bod [Grayscale] yn anghywir yn y dystiolaeth y maent wedi'i chynnig” o ran bod Bitcoin ETF sbot yr un peth ag ETF dyfodol.

Dywedodd Parise fod yr SEC wedi “yn glir iawn” gosod allan ffordd i Raddlwyd fodloni ei bryderon trwy ddangos nad yw prisiau marchnad Bitcoin yn y fan a’r lle yn arwain at brisiau marchnad y dyfodol. Fodd bynnag, canfu’r comisiwn fod y llwybr a osodwyd gan Grayscale yn “amhendant” er iddo edrych ar nifer o astudiaethau eraill. Ychwanegodd hi:

“Mae’r dystiolaeth yn gymysg ar hyn o bryd, mae’n ddeugyfeiriadol weithiau, mae’n dibynnu ar ba gyfnod o amser rydych chi’n edrych.”

Cwestiynodd y beirniaid sut y cymeradwyodd SEC ETFs dyfodol o dan y gorchymyn Tookrium ond ni allant gymhwyso'r un rhesymeg i ETF sbot.

Y rhesymeg

Dywedodd y Barnwr Rao fod y SEC wedi dod i’r casgliad o’r blaen yn y gorchymyn Tookrium bod prisiau’r dyfodol yn cael eu harwain gan sbot ac y gellir “mynd i’r afael yn ddigonol ag unrhyw dwyll a thrin yn y farchnad sbot” ar y farchnad ddyfodol fel un rheoledig. ”

Gofynnodd i Parise pam yr aeth SEC ymlaen i wrthod y cais ETF yn y fan a'r lle a pham nad yw'r rhesymeg yn ymestyn i ETF fan a'r lle. Gofynnodd Rao:

“Beth yw’r rhesymeg y tu ôl iddo?”

Dywedodd Parise fod diffyg tystiolaeth a data ac nid yw'r rheoleiddiwr yn hyderus y gallai twyll a thrin gael ei atal yn yr un ffordd ag y mae ar gyfer cynhyrchion y dyfodol.

Gofynnodd y Barnwr Rao hefyd i Parise pe bai'r beirniaid yn anghytuno â safiad y SEC a fyddai'r rheolydd yn cymeradwyo'r ETF fan a'r lle neu'n canslo ei gymeradwyaeth flaenorol o ETF Bitcoin dyfodol?

Dywedodd Parise na allai ateb y cwestiwn hwnnw ar ran y SEC.