MicroStrategy, Micheal Saylor, a'u Bet Bitcoin

Mae'r farchnad crypto yn mynd trwy laddfa ers y llynedd ond ymhlith hyn farchnad bearish mae un tarw yn cadw'r farchnad ar delerau da a hwnnw yw Michael Saylor a'i MicroStrategy. Mewn marchnad lle mae morfilod mwy a chwmnïau fel Tesla yn gwerthu eu Bitcoins, Mae MicroStrategy yn prynu mwy a mwy ac ar adeg ysgrifennu, mae ganddo fwy na 130k bitcoin sydd werth $ 2.08B, gan ystyried pris cyfredol Bitcoin.

Mae MicroStrategy nid yn unig yn cadw Bitcoin ar ei fantolen ond ar ddyled hefyd ac mae hyn yn creu mwy o ddyfalu am ddyfodol y cwmni hwn. Mae llawer o brif fuddsoddwyr ac arbenigwyr crypto yn poeni am strwythuro dyled MicroStrategy a'u busnes. Gadewch i ni gloddio'n ddyfnach i'r proffil dyled hwn.

Cyfanswm dyled Proffil MicroStrategaeth

Yn ôl yr ystadegau, ar ddiwedd 30 Medi 2022 (diwedd y chwarter), daliodd MicroSstrategy fwy na $2.73B o gyfanswm y ddyled. Roedd y dyledion hyn ar ffurf Nodiadau Trosadwy 2025 a 2027, 2028 o Nodiadau Sicr, 2025 Benthyciadau Tymor Sicr, a Dyled Sicredig Hirdymor Arall.

Nodiadau Trosadwy 2025 a 2027

Cwblhawyd nodiadau trosadwy 2025, gwerth $650M, ar 11 Rhagfyr 2020. Cyfradd llog y nodiadau trosadwy hyn yw 0.75% ac mae'n rhaid ei dalu bob dwy flynedd ar 15 Mehefin^th a Rhagfyr 15^th o bob blwyddyn. Ni ellir trosi'r nodiadau hyn yn gyfran tan Mehefin 15^th, 2025. Fodd bynnag, os bydd rhywbeth yn newid yn strwythur y cwmni, bydd MicroStrategy yn ad-dalu'r holl fenthyciadau cyn yr amser dyledus os gofynnir amdano.

Yn ogystal, mae nodiadau trosadwy 2027 yn werth $1.05B ar 19^th Chwefror 2021, ac ni ellir trosi'r nodiadau hyn yn gyfranddaliadau tan Awst 2026. Byddai newid y nodiadau yn gyfranddaliadau yn digwydd pe bai'r cwmni'n mynd trwy “newid sylfaenol” fel y disgrifir yn y Indentur.

2025 Benthyciad Tymor Sicr

Ar y 23^rd o fis Mawrth 2022, cymerodd MicroSstrategy fenthyciad gwarantedig $205M gan Silvergate a fyddai'n aeddfedu ar y 23^rd o fis Mawrth 2025. Mae ganddo gyfradd llog flynyddol o 7.19%. Yn ogystal, mae'r benthyciad wedi'i gyfochrog â 19,466 BTC yn golygu bod yn rhaid i'r cwmni ad-dalu'r benthyciad yn nhermau BTC os yw'r gymhareb benthyciad-i-werth (LTC) yn cael ei ostwng i 25% neu lai na 25%. At hynny, bu cyfrif arian parod cyfochrog $5M ​​ar gyfer y benthyciad hwn.

Iechyd Dyled Hirdymor

Yn unol â hynny, mae gan MicroStrategy fwy na 130k BTC ar gael iddo, gwerth $ 3.98B os caiff ei werthu ar 30k, ond nid yw pob un ohonynt yn perthyn i'r cwmni. Mae hyn oherwydd bod 30,051 BTC yn cael eu dal fel cyfochrog ar gyfer Benthyciad Tymor Gwarantedig 2025 gyda Silvergate. O ystyried cyfradd BTC o $16k, mae'r BTC hyn yn werth $480M. Yn ogystal, mae'r cwmni wedi defnyddio 14,980 BTC fel cyfochrog ar gyfer Nodiadau Diogel Uwch 2028, gan adael y cwmni gyda dim ond 85,059 BTC hylif.

Pryder gwirioneddol

Mae MicroStrategy wedi cymryd llawer o fenthyciadau ac maent wedi cyfochrogu rhywfaint o'u cwota BTC ond nid dyna'r pryder gwirioneddol. Y pryder gwirioneddol yw gallu'r cwmni i wasanaethu'r llog ar ei ddyled sy'n weddill. Ar ddiwedd y chwarter ar 30^th Medi 2022, mae'r cwmni wedi llwyddo i fynd i dros $38M o dreuliau llog sy'n ddirywiad amlwg mewn proffidioldeb. O gymryd y gyfradd llog i ystyriaeth, byddai'n anodd iawn i'r cwmni barhau â'r benthyciadau.

Meddyliau terfynol

Wrth i bryderon godi ynghylch busnes y cwmni, ei ddyfodol, a gallu dal BTC, mae'r cwmni'n dal i ddal $67M o arian parod a chyfwerth ag arian parod ochr yn ochr â 85k BTC ar y fantolen. Fodd bynnag, pe bai tueddiad presennol y farchnad yn parhau am gyfnod, ni fyddai hyn yn ddigon i'r cwmni dalu'r benthyciadau dros y blynyddoedd i ddod. Mae angen i fusnes meddalwedd y cwmni wella proffidioldeb. Yn y diwedd, dylid nodi un peth: “Nid yw microstrategaeth yn peri unrhyw risg uniongyrchol i'r farchnad Bitcoin.”