Sut Aeth BlockFi o Tech Unicorn i Crypto Burnout

Dim ond 12 mis yn ôl, roedd BlockFi yn mynd i leoedd. Cyflym.

Aeth y benthyciwr crypto i lawr fel un o'r busnesau newydd sy'n tyfu gyflymaf yn y diwydiant yng nghanol marchnad deirw ar ei draed a chyfres o brisiadau gwarthus yn 2021, gan godi cannoedd o filiynau o ddoleri oddi wrth arianwyr sglodion glas gan gynnwys Bain Capital, Tiger Capital a Peter Thiel's. Ventures Valar.

Roedd yn ymddangos, am beth amser, na allai unrhyw beth arafu cynnydd meteorig y Prif Swyddog Gweithredol Zac Prince. Ac ychydig a allai fod wedi rhagweld beth oedd i ddod: doler sydyn o $250 miliwn help llaw ym mis Mehefin, wedi'i drefnu ar yr unfed awr ar ddeg gan Sam Bankman-Fried o FTX. 

Hanfod yr hyn a aeth o'i le, a pham, cynnal gwersi hanfodol nid yn unig i BlockFi, ond i bob cwmni arian cyfred digidol sy'n llywio'r cynnydd a'r anfanteision o gylchred y farchnad, dywedodd ffynonellau wrth Blockworks. Yn achos Prince, gellir olrhain cwymp ei gwmni o leiaf mor bell yn ôl â'r llynedd, pan adawodd cyfres o benderfyniadau rheoli beirniadol - ac weithiau amheus - y benthyciwr ar dir sigledig.

Yr ysgogiad? Mae swyddogion gweithredol BlockFi yn pinio'n dawel am yr hyn a fyddai wedi bod yn gyfystyr â rownd menter i lawr gyntaf y cwmni cychwynnol gan rai o chwaraewyr mwyaf Wall Street, hyd yn oed wrth i farchnadoedd crypto ddirywio.

Yn y dyddiau yn arwain at fargen FTX, a roddodd yr hawl i Bankman-Fried gipio BlockFi am gyn lleied â $15 miliwn, trefnodd Prince lu o gyfarfodydd gweithredol mewn ymgais i ddatgelu opsiynau eraill - gyda ConsenSys, Binance, Fortress, JPMorgan, Galaxy Digital, yn ogystal â meistr blockchain Barry Silbert, ymhlith eraill - yn ôl calendr Google y Tywysog.

Siaradodd Blockworks â thair ffynhonnell sy'n gyfarwydd â'r mater ar gyfer y cyfrif hwn, gan gynnwys gweithwyr presennol a chyn-weithwyr BlockFi. Rhoddwyd anhysbysrwydd i ffynonellau i drafod trafodion busnes sensitif. Mae hefyd yn dibynnu ar ddogfennau cwmni mewnol a gafwyd gan Blockworks.

Mae'n bosibl mai un neu ddau o gamgymeriadau, a allai fod yn ddi-ddilynol,, fel y digwyddodd, oedd nam a fu bron yn angheuol i'r busnes newydd. 

Gwrthododd llefarydd ar ran BlockFi wneud sylw. 

Gwrthdroi ffawd

Un ymgais i godi cyfalaf dan sylw, nad yw'r canlyniad wedi'i adrodd o'r blaen bwriedir i fod yn rownd Cyfres E BlockFi ym mis Mehefin 2021, gyda Prince yn gosod y nod uchelgeisiol o gribinio mewn $500 miliwn syfrdanol ar brisiad o $4.5 biliwn. 

Bu Prince yn siopa BlockFi i fuddsoddwyr crypto amlwg a rheolwyr asedau traddodiadol. Yn eu plith: Rheoli Trydydd Pwynt Dan Loeb, o dan yr amod llym byddai BlockFi yn mynd yn gyhoeddus neu'n cael ei brynu'n llwyr ar brisiad dwbl o $9 biliwn. Un arall: Hedosophia o Lundain, ochr yn ochr â nifer o gyfalafwyr menter proffil uchel eraill.

Y codi cau yn y pen draw ar lai na hanner targed Prince, ar $ 225 miliwn, heb gyfranogiad Third Point - er ar yr un prisiad, dywedodd ffynonellau. Gwrthododd cynrychiolydd ar gyfer Third Point wneud sylw. 

Mae'r rhesymau a nodwyd gan ffynonellau dros ei ddadreiliad yn amrywio o sgitishness yn dilyn taliadau bitcoin damweiniol BlockFi ychydig wythnosau ynghynt i'r potensial ar gyfer gwrthdaro rheoleiddiol yn y dyfodol: Fis yn ddiweddarach, gorchmynnodd rheoleiddwyr gwladwriaeth yn New Jersey, Texas, Alabama a Vermont i'r cwmni cychwynnol roi'r gorau i gynnig ei ddiddordeb- dwyn cyfrifon crypto yn eu rhanbarthau priodol.

Mae'r taliadau damweiniol hynny yn cyfeirio at 'bys braster' gwallau yn ystod y farchnad deirw brig, a oedd yn golygu bod gwobrau pentyrru yn cael eu henwi mewn bitcoin (BTC) yn lle GUSD stablecoin wedi'i begio gan ddoler, gan arwain at $10 miliwn mewn trosglwyddiadau anghywir. Derbyniodd rhai defnyddwyr cymaint â 700 BTC ($ 28 miliwn) yn lle'r $ 700 a fwriadwyd.

Cafodd o leiaf un person ei ddiswyddo oherwydd y digwyddiad, yn ôl dwy ffynhonnell.

Eto i gyd, caeodd y Gyfres E lai tua thri mis ar ôl i'r cychwyn ddod â $ 350 miliwn adref Cyfres D. ym mis Mawrth 2021, gan gynyddu ei brisiad y tu hwnt i statws unicorn i $3 biliwn. Roedd Cyfres C BlockFi, a gaeodd ym mis Awst 2020, yn gwerthfawrogi'r cwmni ar $450 miliwn.

Disgrifiodd ffynonellau ddisgyniad BlockFi fel stori rybuddiol am gwmnïau technoleg newydd sy'n cael twf esbonyddol - ond sy'n methu â chlustogi mantolen i baratoi ar gyfer marchnad arth estynedig.

Ond cafodd bygythiad yr arth ei drawsfeddiannu gan ymryson rheoleiddio. Fis Tachwedd diwethaf - wythnos ar ôl i bitcoin gyrraedd uchafbwynt hanesyddol o $69,000 - adroddiadau arwyneb yn manylu ar gig eidion y SEC gyda chyfrifon crypto sy'n dwyn llog BlockFi, y mae'r rheoleiddiwr ffederal yn ei ystyried yn warantau, gan adleisio cyrff gwarchod y wladwriaeth.

Daeth yr archwiliwr SEC fel ergyd i forâl y cwmni, y mae ffynonellau wedi'u categoreiddio fel rhai wedi'u tocio ychydig yn dilyn y taliadau bitcoin anghywir ym mis Mai 2021, chwe mis cyn i'r SEC ymddangos.

Daethpwyd i setliad ym mis Chwefror 2022, gyda BlockFi cytuno i besychu hyd at $100 miliwn mewn dirwyon i reoleiddwyr ffederal a gwladwriaethol. Cytunodd y cwmni hefyd i roi'r gorau i gynnig cynnyrch cynnyrch i fuddsoddwyr manwerthu yn yr Unol Daleithiau - ond nid sefydliadau achrededig. 

Mae BlockFi wedi bwriadu cofrestru ei gyfrifon llog fel gwarantau, a fyddai wedi rhoi sêl bendith i gyflwyno'r cynnyrch i fanwerthu'r UD unwaith eto. 

Fodd bynnag, gohiriwyd y symud eto mor ddiweddar â diwedd mis Awst, tra'n aros am archwiliad, mae Blockworks wedi dysgu. Dywedodd swyddogion gweithredol nad oedden nhw’n rhagweld y byddai mwy o gyfalaf a llai o gystadleuaeth, yn ôl person sy’n agos at y mater.

Yn fewnol, dywedodd gweithwyr BlockFi fod arweinyddiaeth cwmni wedi dechrau troi'r profiad SEC yn fantais. 

“Y stori oedd, 'Mae hyn mewn gwirionedd yn wych, nawr gallwn ni fod yn un o'r cwmnïau crypto cyntaf i gael eu cofrestru gyda'r SEC - rydyn ni'n paratoi'r ffordd,'” meddai un ffynhonnell.

Er gwaethaf apêl bendith SEC bosibl, roedd BlockFi, a oedd yn hanesyddol wedi tynnu tua 70% o adneuon cwsmeriaid o'r Unol Daleithiau, wedi goroesi tynnu'n ôl yn gyson. 

Yr anfantais fwy? 

Roedd ffynonellau yn categoreiddio'r oedi fel cyfrannwr mawr at y rownd i lawr ac yn rhagofyniad ar gyfer cymryd arian Bankman-Fried - dim ond oherwydd y byddai cyfalafwyr menter prif ffrwd yn cadw draw. 

Dilynodd ecsodus buddsoddwr mwy unwaith y caeodd BlockFi gyfrifon masnachwyr yr Unol Daleithiau rhwng mis Chwefror a mis Mawrth, gan haneru cofrestriadau newydd yn fras. Roedd adneuon defnyddwyr BlockFi, ar eu hanterth y llynedd, yn fwy na $10 biliwn - fe wnaethon nhw hofran yn fyr ar $8 biliwn cyn sychu hyd at rhwng $2 biliwn a $3 biliwn. 

Cafodd y dirywiad ei bwyso gan y crypto arth farchnad, wrth i asedau digidol golli bron i 60% o'u gwerth.

Cyfres F i SBF

Mae'n amlwg bod chwistrelliad arian Bankman-Fried - gyda'r opsiwn i brynu BlockFi yn llwyr - yn ebychnod ar 18 mis garw a chreigiog i gwmni Prince's.

Manylodd mewnolwyr y cwmni ar nifer o broblemau, yn amrywio o stac technoleg drwsgl wedi'i bweru gan iaith raglennu gymharol aneglur, Elixir ("ysgrifennu llyfr yn Lladin"), i feddylfryd sy'n cael ei hysgogi gan agwedd ddi-baid "mynd i fyny", sy'n canolbwyntio ar gynyddu. blaendaliadau cwsmeriaid sy'n dyblu fel rhwymedigaethau.

“Roeddem yn adeiladu gyda phentwr technoleg gwael a oedd yn ein gwneud yn arafach yn esbonyddol - yn arafach i gyflwyno cynhyrchion a diweddariadau na’n cystadleuwyr, ac roedd yn rhaid i ni logi mwy o ddatblygwyr i wneud iawn,” meddai un ffynhonnell.

Y llynedd taniodd BlockFi ei brif swyddog technoleg, a ymunodd yn 2018. Gofynnodd y cwmni hefyd i'w brif swyddog twf adael, dywedodd ffynonellau. 

Mae nifer o weithwyr allweddol eraill wedi gadael yn ddiweddar, gan gynnwys arweinwyr twf a datblygu eraill a Mitch Port, is-lywydd strategaeth a chyllid.

Dechreuodd Port swydd partner cyswllt arbenigol yn Bain & Company a gwrthododd wneud sylw, y tu allan i nodi bod BlockFi yn “gwmni anhygoel i weithio iddo gyda rhai o’r bobl fwyaf talentog rydw i erioed wedi gweithio gyda nhw.”

Mae swyddogion gweithredol eraill hefyd ar eu ffordd allan, eu penderfyniadau eu hunain, gan gynnwys David Olsson, Shane O'Callaghan a Samia Bayou. Mae ffigurau allweddol sy'n rhedeg ochr sefydliadol busnes BlockFi yn parhau, gan gynnwys cyn-filwr Bank of America Giles Colwell a Brian Oliver. Ymunodd Oliver ym mis Mai, ar ôl treulio degawd gyda chwmni ecwiti preifat Red Devil Investors.

Roedd gan BlockFi tua 1,000 o weithwyr ar y mwyaf. Ac fe symudodd ei lwybr twf graidd y cwmni, mewn rhai ffyrdd, i ffwrdd o'i wreiddiau cripto-frodorol.

Er enghraifft, nid oedd gan brif swyddogion marchnata a thwf mwyaf diweddar y cwmni unrhyw brofiad crypto proffesiynol, yn debyg iawn i lawer o recriwtiaid newydd - newid a ystyrir yn fewnol yn beth da: mae'n debyg y byddai pobl o'r tu allan cript yn denu eraill o'u ilk. 

Ceisiodd BlockFi hylifedd - yn gyflym

Cafodd y Tywysog a swyddogion gweithredol eraill eu calonogi wrth geisio am Gyfres F ar ddiwedd 2021, gyda chefnogaeth JPMorgan, gan yr hyn yr oeddent yn ei ystyried yn weithred gudd: cyfrifon llog BlockFi yn fuan fyddai'r cynigion cyntaf a'r unig rai sydd wedi'u cofrestru gan SEC, statws. a fyddai, mewn egwyddor, yn denu buddsoddwyr manwerthu yn llu.

I ddechrau, ceisiodd BlockFi godi hyd at $500 miliwn ar brisiad rhwng $6 biliwn a $7 biliwn (tua 60% yn uwch na’i rownd ddiwethaf), dywedodd ffynonellau, ond o ystyried bod y cwmni wedi’i wahardd rhag gwasanaethu cwsmeriaid newydd yr Unol Daleithiau, bu’n werthiant anodd.

Yn y cyfamser dywedwyd wrth staff y byddai'r cwmni'n mynd yn gyhoeddus yn fuan. Wrth i drafodaethau lusgo ymlaen, anweddodd y codiad arfaethedig, gan dargedu $85 miliwn prin yn y pen draw ar brisiad o $1 biliwn.

Roedd rhagbrofol codi'r arian hynny i torri 20% o staff i hybu elw, a gyflawnwyd gan y cwmni ym mis Mehefin ochr yn ochr â chwmnïau fel Coinbase ac Gemini.

Sicrhaodd BlockFi staff ei fod yn ddiddyled, gan honni y gallai fod wedi delio â dwywaith cymaint o dynnu arian yn ôl trwy gydol cwymp y farchnad ym mis Mai a mis Mehefin, dywedodd ffynonellau. Tynnodd cwsmeriaid tua 30,000 BTC ($ 568 miliwn, nawr), 230,000 ETH ($ 292 miliwn, nawr) a $ 1.5 biliwn mewn darnau arian sefydlog rhwng Mehefin a Gorffennaf, yn ôl dogfennau’r cwmni. 

Er ei bod yn aneglur pa mor agos y daeth BlockFi i'r brig, er clod iddo, ni wnaeth y cwmni byth atal tynnu arian yn ôl neu swyddogaethau eraill yn ystod y cyfrif crypto eang. Roedd ffynonellau yn galw'r cwmni yn actor da, moesegol sy'n sownd mewn sefyllfa amhosibl. Ni fyddai'r Bankman-Friend caffael-llwglyd a crypto-savvy wedi buddsoddi fel arall, felly mae'r ddadl yn mynd. 

Fe chwalodd cystadleuwyr Celsius a Voyager ill dau o dan bwysau galwadau elw rhaeadru a phrisiau cwympo, wrth i dynnu’n ôl torfol o farchnad banig olygu bod cwmnïau’n fethdalwyr a degau o filoedd o ddefnyddwyr ar eu colled hyd heddiw. Aeth defnyddwyr at y cyfryngau cymdeithasol i wyntyllu am ddiffyg cyfathrebu a bywoliaeth yn y fantol. 

Mae BlockFi wedi cymryd y tac arall. Gallai'r cwmni fod - yn ddamcaniaethol, mewn pinsied go iawn - wedi gwerthu cyfochrog ei gwsmeriaid sefydliadol i dynnu gwasanaeth yn ôl, er y byddai mesurau eithafol o'r fath yn sicr wedi cynhyrfu ei gwsmeriaid cyfoethog.

Serch hynny, roedd y bygythiad a oedd ar ddod o godi arian yn anhylaw yn gwneud codi arian yn bwysicach fyth.

Gwerthu BlockFi o amgylch y bloc

Ddydd Gwener, Mehefin 10 - dridiau cyn i BlockFi ddiswyddo 20% o'i staff - canodd ffôn y Tywysog o Efrog Newydd gyda hysbysiad hanfodol am 9:00 am: "Ping buddsoddwyr mawr," ynghyd â chyfarfod bwrdd ddwy awr yn ddiweddarach. 

Roedd cyfres wythnos o hyd o gyfarfodydd i ddilyn, gan ddechrau ddydd Sul am 10:30 am gyda galwad 30 munud gyda Kyle Davies a Su Zhu, cyd-sylfaenwyr cwmni cronfa gwrychoedd crypto sydd bellach yn fethdalwr. Prifddinas Three Arrows, ochr yn ochr â Brian Oliver (rheolwr cyffredinol sefydliadau BlockFi), yn ogystal â swyddogion gweithredol BlockFi ychwanegol. 

Pedwar diwrnod yn ddiweddarach, dywedodd BlockFi ei fod wedi hylifedig holl swyddi Three Arrows Capital.

Ar wahân i slotiau preifat, yr unig gyfarfodydd sydd wedi'u hamserlennu sy'n absennol yw cyfres wythnos o'r enw “Project Batman,” yn cynnwys Prince, Amit Cheela (uwch is-lywydd cyllid BlockFi), Matthew Chan (strategydd datblygu corfforaethol BlockFi) a nifer o fintech JPMorgan. bancwyr buddsoddi sy'n canolbwyntio.

Dydd Mercher, Mehefin 15

• 8:30 a.m.: Mark Yusko (Morgan Creek, Prif Swyddog Gweithredol)
• 9:30 a.m.: Tony Lauro (BlockFi, CFO); Flori Marquez (BlockFi, cyd-sylfaenydd); Jonathan Mayers (BlockFi, cwnsler cyffredinol)
• 6: 15 pm: Robby Gutmann (NYDIG, Prif Swyddog Gweithredol; Stone Ridge, pennaeth strategaethau asedau digidol); Ross Stevens (Stone Ridge, Prif Swyddog Gweithredol); Marquez (BlockFi, cyd-sylfaenydd)

Dydd Iau, Mehefin 16

• 9:00 a.m.: Marquez (BlockFi, cyd-sylfaenydd); Lauro (BlockFi, CFO); James Fitzgerald (Valar Ventures, partner sefydlu); Andrew McCormack (Valar Ventures, partner sefydlu)
• 10:30 a.m.: Yusko (Morgan Creek, Prif Swyddog Gweithredol)

Dydd Gwener, Mehefin 17

• 2: 45 pm: Richard Chang (arweinydd marchnadoedd cyfalaf, FTX Ventures)
• 4: 00 pm: Barry Silbert (Grŵp Arian Digidol, Prif Swyddog Gweithredol)

Saturday, June 18

• 12: 00 pm: Gutmann (NYDIG, Prif Swyddog Gweithredol; Stone Ridge, pennaeth strategaethau asedau digidol); Stevens (Stone Ridge, Prif Swyddog Gweithredol); Fitzgerald (Valar Ventures, partner sefydlu); McCormack (Valar Ventures, partner sefydlu); David Heller (buddsoddwr, cyn weithredwr Goldman Sachs)
• 3: 30 pm: Chris Ferraro (Galaxy Digital, CIO)
• 6: 00 pm: Tîm cyfreithiol BlockFi
• 8: 00 pm: Thomas Farley (Bwlaidd, Prif Swyddog Gweithredol newydd)

Dydd Sul, Mehefin 19

• 8:30 a.m.: Bankman-Fried (FTX, Prif Swyddog Gweithredol); Caroline Ellison (Alameda Research, Prif Swyddog Gweithredol); Ramnik Arora (FTX, pennaeth cynnyrch)
• 9:00 a.m.: Brian McGrath (Ribbit Capital, partner cyffredinol)
• 1: 00 pm: Peter Briger (Caer, pennaeth), Mayers (BlockFi, cwnsler cyffredinol)
• 2: 00 pm: Cheela (uwch is-lywydd cyllid BlockFi); Ellison (Alameda Research, Prif Swyddog Gweithredol); Arora (FTX, pennaeth cynnyrch); Bankman-Fried (FTX, Prif Swyddog Gweithredol); Mayers (BlockFi, cwnsler cyffredinol)
• 5: 00 pm: Cheela, Phil Rich (Binance, uno a chaffael); Kaiser Ng (Binance, uwch is-lywydd cyllid); Ken Li (Binance, uno a chaffael); Michael Chan (Binance, pennaeth uno a chaffael)
• 6: 00 pm: Cyfarfod bwrdd BlockFi gyda thri atwrnai Haynes Boone (cwmni cyfreithiol allanol BlockFi)
• 8: 00 pm: Cheela, David Merin (ConsenSys, pennaeth datblygu corfforaethol), Matthew Gilmour (ConsenSys, cydymaith datblygu corfforaethol)

Dydd Llun, Mehefin 20

• 8:30 a.m.: Gavin Michael (Bakkt, Prif Swyddog Gweithredol)
• 9:00 a.m.: Howard Chen (JPMorgan, cyd-bennaeth seilwaith y farchnad); Dan Pombo (JPMorgan, pennaeth ailstrwythuro); Jeremy Sipzner (JPMorgan, cyfarwyddwr gweithredol), Xavier Loriferne (JPMorgan, rheolwr gyfarwyddwr, uno a chaffael); Keith Canton (JPMorgan, pennaeth marchnadoedd cyfalaf preifat)
• 9:30 a.m.: Peter Smith (Blockchain.com, Prif Swyddog Gweithredol)
• 4: 00 pm: Tom Jessup (Fidelity, llywydd asedau digidol)
• 5: 00 pm: Marshall Beard (Prif Swyddog Strategaeth Gemini)
• 6: 00 pm: swyddogion gweithredol FTX

Dydd Mawrth, Mehefin 21

• 9:30 a.m.: Marquez (BlockFi, cyd-sylfaenydd); Lauro (BlockFi, CFO); Frederik Mijnhardt (SecFi, Prif Swyddog Gweithredol)
• 11:00 a.m.: Cyfarfod BlockFi parod i gyhoeddi help llaw FTX
• 11:30 a.m.: newyddiadurwr Bloomberg

Er nad yw'n glir a ddigwyddodd pob galwad a drefnwyd yn y diwedd, gyda'r holl fynychwyr yn bresennol, trefnodd Prince gyfarfodydd gyda chwaraewyr mawr o Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt a Gemini, rhwng nifer o alwadau gyda Bankman-Fried. ac Ellison Alameda.

Disgrifiodd un ffynhonnell yr holl law y datgelodd Prince y help llaw: "Mae Zac yn dod i mewn ac yn ceisio gwerthu'r cytundeb SBF, gan guro a rhegi - nid yw bellach yn y modd corfforaethol. Dywedodd, 'Mae hyn yn anhygoel, mae hyn yn anhygoel,' ac, 'Ni allai neb arall wneud hyn, ond fe wnaethom ni.'”

Honnodd y Tywysog fod y help llaw yn well na Chyfres F, gan nad oedd yn rhaid iddynt ildio ecwiti.

Fis yn ddiweddarach, cynigiodd BlockFi 80% i 90% o weddill y staff (tua 700) pecynnau diswyddo gwirfoddol werth 10 wythnos o gyflog. Derbyniwyd tua 200, fesul ffynhonnell. Bellach mae gan y cwmni rhwng 400 a 500 o staff.

Cynigiwyd bargen ar wahân, fwy cymhleth i rai o’r staff sy’n weddill: codiadau o 10%, gyda’r potensial i dderbyn hyd at 20% o gyflogau mewn 6 mis—pe bai is-adrannau’n bodloni metrigau newydd, mwy llym.

Roedd y metrigau hynny'n cynnwys rhoi hwb o 40% i werth adneuon cleientiaid preifat mewn cyfrifon sy'n dwyn llog erbyn diwedd mis Ionawr i $3 biliwn, yn ogystal â lleihau llosgi arian parod o dan $6 biliwn erbyn diwedd y flwyddyn. 

Yn wir, anaml y mae BlockFi, fel llawer o'i gyfoedion cychwynnol sy'n sownd yn y modd twf, wedi cofnodi llif arian positif net. Roedd llif arian gweithredol y cwmni yn y coch gan $13.8 miliwn ym mis Mehefin, ei fis gwaethaf eleni, ac yn negyddol o $12 miliwn ym mis Gorffennaf a $9.1 miliwn ym mis Awst - $7 miliwn y mis ar gyfartaledd yn 2022 - yn ôl dogfen fewnol.

Roedd y ddogfennaeth hefyd yn dangos bod llosg arian gweithredol BlockFi yn bositif un mis yn unig eleni: Mai, yn dda am $1.7 miliwn yn y gwyrdd, sioe arbennig o optimistaidd, gobeithiol. 

Llosgiad arian parod BlockFi eleni trwy fis Awst: $55.9 miliwn yn y coch.

Beth mae uniondeb yn ei gostio, mewn gwirionedd?

Mae'r hyn sydd nesaf i BlockFi heddiw ymhell o fod yn sicr. Canmolodd nifer o chwaraewyr crypto amlwg, er eu bod yn gwrthod siarad ar y cofnod, eu hymdrechion a'u gonestrwydd - gan nodi'n arbennig eu parodrwydd i blymio'n gyflym i ffrydiau incwm amgen, yn hytrach na dyblu'r hyn nad oedd yn gweithio.

“Edrych, a fyddwn i eisiau bod yn BlockFi? Na," meddai un ffynhonnell. “Mae’r [execs] wedi gwneud digon o arian. Gallent fod wedi cyfnewid a chau. Gallent fod wedi ecsbloetio eu buddsoddwyr. Mae’r hyn y gwnaethon nhw ddewis ei wneud, a gobeithio beth maen nhw’n dal i’w wneud, yn llawer anoddach.”

Ychwanegu tanwydd i'r tân: y ffrwydrad a ysgogwyd gan stabalcoin Terra's depegging, ochr yn ochr â chwalfa benthycwyr crypto cystadleuol Celsius ac Voyager. Gostyngodd refeniw misol BlockFi i $15 miliwn erbyn Gorffennaf ac Awst - gostyngiad o 70% o ddechrau'r flwyddyn.

Creodd y cwmni ym mis Ionawr $48 miliwn rhwng ei fenthyca ($ 33 ​​miliwn), ei ffrydiau incwm masnachu ($ 11 miliwn) a cherdyn credyd ($ 4 miliwn). 

Ym mis Gorffennaf ac Awst, denodd BlockFi $15 miliwn o refeniw misol ar draws ei dri phrif gynnig, gyda benthyciadau yn cyfateb i bron i 80%. Yn gyffredinol, roedd yn llai na hanner yr hyn a ddaeth â'r cwmni i mewn yn ystod $32.5 miliwn mis Mehefin. 

Mae cerdyn credyd BlockFi wedi bod yn fwy gwydn na'i fasnachu, gan gynhyrchu hyd at $2.3 miliwn y mis yn hwyr, i lawr o $4 miliwn ym mis Ionawr. Dim ond $1 miliwn oedd y masnachu ym mis Awst, i lawr o $6.8 miliwn a $7.2 miliwn ym mis Mai a mis Mehefin, yn y drefn honno.

Mae'r cwmni bellach yn gobeithio y gall sefydlu ar-rampiau fiat rhyngwladol a chymorth talu Stripe helpu i adfywio'r niferoedd hynny, ochr yn ochr â chynnig deilliadau crypto i'w gwsmeriaid sefydliadol, fesul dogfennau a ffynonellau mewnol. Gwrthododd llefarydd ar ran Stripe wneud sylw.

Er, ni fyddai integreiddio o'r fath yn union yn golygu partneriaeth benodol gyda'r cawr taliadau, yn fwy na hynny byddai BlockFi yn gwsmer ochr yn ochr â chwsmeriaid fel FTX a Coinbase.

Mae ymgorffori gwasanaethau dalfa FTX a lansio cynhyrchion deilliadau ar gyfer sefydliadau hefyd wedi'u cyfnewid, ochr yn ochr ag ymgyrchoedd i ennill blaendaliadau cwsmeriaid a dynnwyd yn ôl. Mae BlockFi wedi targedu refeniw benthyca a masnachu yn benodol fel prif lwybrau twf.

Mae'n ymddangos mai trwyddedau UDA BlockFi, sy'n cymryd amser hir i'w derbyn, yw'r prif wobrau i Bankman-Fried, ynghyd â'i fusnes sefydliadol craig-solet.

Mae'r rhan fwyaf o weithwyr cwmni yn dal i aros i glywed am yr hyn sy'n digwydd i'w ecwiti, dywedodd un ffynhonnell. Mae'n debygol y bydd yn troi'n ecwiti FTX, ond o dan hanfodion gwahanol ac anhysbys.

Mewn ymdrech ar y cyd i gadw staff, yn ddiweddar, rhoddodd BlockFi hwb i bwysau ei nodau cadw sy'n gysylltiedig â'r pecynnau bonws a gynigir - o 40% i 80% - lleihau pwysigrwydd adneuon cwsmeriaid a chyfradd llosgi arian parod. 

Nid yw'n stori gwbl hapus, sef crescendo esgyniad meteorig BlockFi, un a welodd y cyd-sefydlwyr Prince a Marquez yn mynd y tu hwnt i asedau digidol yn fyr, y tu hwnt i fintech ac i dechnoleg ehangach nirvana, ynghyd â gynhadledd cylchedau a prif ffrwd TV ymddangosiadau.

Gallai rhywun ddysgu llawer o wersi o saga BlockFi a ddywedir felly, boed hynny, “Peidiwch â hedfan yn rhy agos at yr haul,” i “Mae adneuon cwsmeriaid yn fetrig twf ofnadwy i fenthycwyr crypto,” neu, “Peidiwch â rhoi benthyg arian cyfred digidol i Su Zhu a Kyle Davies.” 

Ond, efallai, mae mor syml â hyn…

“Peidiwch byth ag anfon bitcoin yn ddamweiniol yn hytrach na stabl arian.”

Cyfrannodd Michael Bodley yr adroddiad.

Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch mewnflwch bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.