Pryd mae Crypto yn Ddiogelwch neu'n Nwydd?

Mae dosbarthu cryptocurrencies yn yr Unol Daleithiau fel gwarantau neu nwyddau yn parhau i fod yn ffynhonnell dryswch i gyfranogwyr y farchnad, gan nad yw'r gwahaniaeth bob amser yn glir.

Mae amwysedd yng nghyfraith America yn gadael cyfranogwyr y farchnad crypto yn ddryslyd ac yn ceisio arweiniad cliriach. Yn dibynnu ar y rheoleiddiwr y mae un yn ymgynghori ag ef ac amseriad yr ymchwiliad, gellir ystyried ased cripto yn warant, yn nwydd, neu'n rhywbeth hollol wahanol.

Y Dirwedd Rheoleiddio: SEC vs CFTC

Mae dau gorff rheoleiddio sylfaenol, y Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid (SEC) a'r Comisiwn Masnachu Dyfodol Nwyddau (CFTC), yn dylanwadu ar asedau crypto yn yr Unol Daleithiau. Fodd bynnag, mae eu ffiniau awdurdodaethol yn aneglur, gan greu dryswch i gyfranogwyr y farchnad.

Mae'r SEC yn goruchwylio gwarantau ac yn ystyried rhai arian cyfred digidol fel gwarantau o dan Brawf Howey. Sefydlwyd y safon gyfreithiol hon mewn achos Goruchaf Lys yn 1946.

Yn ôl Prawf Howey, gall ased fod yn warant os yw'n ymwneud â buddsoddiad o arian gyda disgwyliad o elw yn deillio'n bennaf o ymdrechion eraill.

Ar y llaw arall, mae'r CFTC yn dosbarthu arian cyfred digidol fel Bitcoin ac Ethereum fel nwyddau. Mae'n honni awdurdodaeth drostynt o dan y Ddeddf Cyfnewid Nwyddau. Mae'r gwahaniaeth rhwng gwarantau a nwyddau yn hollbwysig, gan fod gan bob dosbarthiad ei ofynion rheoleiddiol a chyfreithiol ei hun.

Er enghraifft, yn yr achos cyfreithiol a ffeiliwyd yn ddiweddar yn erbyn Binance a Phrif Swyddog Gweithredol Changpeng Zhao, mae'r CFTC yn datgan yn benodol bod Bitcoin, Ethereum, a Litecoin yn cael eu hystyried yn nwyddau. Mae'r cam cyfreithiol hwn yn tanlinellu'r frwydr barhaus i ddosbarthu arian cyfred digidol o fewn y fframwaith rheoleiddio.

Galw am Reoleiddio Cliriach a Fframwaith Cyfreithiol

Mae'r diffyg eglurder hwn wedi arwain at gyfres o frwydrau cyfreithiol. Mae'r ddau reoleiddiwr yn achlysurol yn hawlio awdurdodaeth dros yr un asedau crypto. Mae cyfranogwyr y farchnad yn ansicr ynghylch statws cyfreithiol eu buddsoddiadau. Er bod gweithrediadau busnes fel y dirwedd reoleiddio yn parhau i newid.

Mae'r alwad am reoleiddio cliriach a mwy cynhwysfawr yn cynyddu. Mae arweinwyr diwydiant a deddfwyr fel ei gilydd yn eiriol dros fframwaith cyfreithiol wedi'i ddiffinio'n well. Byddai hyn yn helpu i amddiffyn buddsoddwyr a hyrwyddo arloesedd a thwf yn y sector crypto cynyddol.

Prif Swyddog Cyfreithiol Coinbase, Paul Grewal, Mynegodd ei ddryswch ynghylch dosbarthiad asedau crypto. Dywedodd eu bod yn ôl pob golwg yn gallu bod yn “ddiogelwch ac yn nwydd, ac eithrio pan nad yw.” Tynnodd Grewal sylw at yr amwysedd drwy dynnu sylw at y ffaith bod y gwahaniaeth “yn dibynnu ar ba reoleiddiwr yr ydych yn ymgynghori ag ef a phryd.”

Mae llawer o arweinwyr diwydiant yn rhannu rhwystredigaeth Grewal ac yn meddwl tybed ai dyma'r cynigion cyfraith Americanaidd gorau mewn gwirionedd.

Rhaid i gyfranogwyr y farchnad lywio'r ddrysfa reoleiddiol gymhleth yn ofalus nes bod yr Unol Daleithiau yn datblygu dull mwy cyson a chydlynol o ddosbarthu arian cyfred digidol. Bydd eglurder gan wneuthurwyr deddfau a chyrff rheoleiddio yn allweddol i feithrin hyder a sefydlogrwydd ym myd asedau digidol.