Agwedd Cynnyrch Uchel Gwrthwynebol at Fuddsoddi

Yr wythnos hon, rydym yn ymdrin â strategaeth sy'n canolbwyntio'n gyfan gwbl ar gwmnïau o'r radd flaenaf ac yn eu prynu pan fyddant yn cael eu tanbrisio o'u cymharu â'i gilydd. Mae Dogs of the Dow yn ddull disgybledig ar gyfer unigolion sy'n ceisio stociau cap mawr sy'n canolbwyntio ar werth a ffynhonnell gyson o incwm difidend. Darllenwch ymlaen i ddysgu sut i ddefnyddio'r AAII Sgrin Cŵn y Dow a gweld rhestrau o gwmnïau sy'n bodloni'r meini prawf.

Poblogeiddiwyd y dull yn y llyfr Curo'r Dow (fersiwn clawr meddal a gyhoeddwyd ym 1992 gan Harper Perennial, adran o HarperCollins) gan Michael O'Higgins a John Downes. Mae'r llyfr yn rhoi amlinelliad sylfaenol o'r dull gweithredu, ynghyd â disgrifiadau o bob un o stociau Dow. Mae'r sgrin hon yn seiliedig yn bennaf ar y llyfr.

Cŵn y Dow: Dull Gwrthwynebu Uchel o Gynnyrch

Mae Cŵn y Dow yn ddull syml a hollol fecanyddol sy'n galw am fuddsoddwr i brynu'r deg stoc sy'n cynhyrchu uchaf yn y cyfartaledd diwydiannol Dow Jones ar ddechrau pob blwyddyn galendr. Dyrennir swm doler cyfartal i bob un o'r deg stoc hynny, a chedwir y portffolio am 12 mis. Ar ddiwrnod masnachu cyntaf y flwyddyn galendr nesaf, mae'r broses yn cael ei hailadrodd, ac mae'r portffolio'n cael ei ail-greu gyda'r cynnyrch uchaf newydd.

Mae Tabl 1 yn tynnu sylw at y deg cwmni a basiodd sgrin Dogs of the Dow ar 31 Rhagfyr, 2021. I gynnal gwiriad diwedd blwyddyn, edrychodd AAII ar y deg cwmni hyn a basiodd y sgrin ar ddiwedd 2022 a diweddaru'r wybodaeth a pherfformiad ariannol hyd at 31 Rhagfyr, 2022.

Tabl 1. Cwmnïau’n Pasio Cŵn y Dow ar 12/31/2021: 10 Yielder Uchaf a Phris Isel 5 Sgrin (yn ôl Pris Stoc, Isel i Uchel)

Mae'r ddamcaniaeth y tu ôl i Cŵn y Dow yw cynnyrch uchel yn awgrymu bod stoc yn cael ei danbrisio o'i gymharu â stociau Dow eraill. Mae buddsoddwyr yn aml yn ceisio prynu stociau cynhyrchiol, sydd i fod yn anffafriol, y mae eu cynnyrch cymharol yn awgrymu bod eu prisiadau yn brin. Nid yw hyn yn wir bob amser, oherwydd gallai stoc fod â chynnyrch uchel a masnach ar luosrifau uchel o enillion a gwerth llyfr.

Yn ôl dull Dogs of the Dow, mae nodi stociau Dow heb eu gwerthfawrogi yn cael ei wneud yn fwyaf effeithiol trwy archwilio'r cynnyrch difidend - cyfanswm difidendau cwmni y disgwylir iddynt gael eu talu dros y 12 mis nesaf wedi'i rannu â phris cyfranddaliadau cyfredol.

Os yw pris stoc yn codi'n gyflymach na'i ddifidend, gall y cynnyrch fod yn isel, sy'n dangos y gallai'r pris fod wedi'i gynnig yn rhy bell ac y gallai fod yn barod am ostyngiad. I'r gwrthwyneb, os yw'r cynnyrch difidend yn rhy uchel, efallai y bydd y stoc yn barod am gynnydd yn y pris os gellir cynnal y difidend. Gall y cynnyrch difidend gynyddu naill ai os bydd pris y stoc yn disgyn, neu os bydd y cwmni'n codi ei daliad difidend. Yn amlwg, mae'r olaf bob amser yn well.

Tra bod stociau'n pasio sgrin Dogs of the Dow oherwydd eu cynnyrch difidend cyfredol uchel o'i gymharu â stociau Dow eraill, gall astudiaeth o gynnyrch difidend hanesyddol y cwmni fod yr un mor ddadlennol. Byddai cynnyrch difidend cyfredol sy'n uwch na'i gyfartaledd hanesyddol yn arwydd y gallai stoc gael ei danbrisio.

ChevronCVX
—cwmni archwilio a chynhyrchu olew a nwy rhyngwladol Americanaidd sy'n rheoli ei fuddsoddiadau mewn is-gwmnïau a chwmnïau cysylltiedig, ac sy'n darparu cymorth gweinyddol, ariannol, rheoli a thechnoleg mewn gweithrediadau ynni a chemegau integredig - oedd y perfformiwr gorau ar restr Dogs of the Dow ar gyfer 2022 , i fyny 53.0%.

Elwodd Chevron o gynnydd mewn prisiau olew crai, wrth i chwyddiant a gwrthdaro geopolitical gynyddu costau i'r cwmni. Llwyddodd Chevron i drosglwyddo costau cynyddol i'r defnyddiwr a gwelodd dwf gwerthiant a thwf incwm net o 64.7% a 381.9% yn 2022, yn y drefn honno. Rhagorodd y sector ynni yn 2022, tuedd sy’n annhebygol o barhau yn 2023 wrth i chwyddiant gwtogi a phrisiau ddychwelyd i lefelau “normal”. Yn ogystal, mae'r ymdrechion i leihau olion traed carbon, gan gwmnïau a defnyddwyr fel ei gilydd, yn gadael Chevron yn agored i golled bosibl o gyfran y farchnad i gwmnïau sy'n canolbwyntio mwy o fuddsoddiad mewn prosiectau ynni adnewyddadwy.

Y perfformiwr gwaethaf o restr Dogs of the Dow ar gyfer 2022 oedd IntelINTC
, i lawr 48.7%. Intel yw'r gwneuthurwr lled-ddargludyddion cyhoeddus mwyaf yn yr Unol Daleithiau yn ôl refeniw a dim ond yn ail yn y byd i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Cafodd y diwydiant lled-ddargludyddion a'r mwyafrif o gwmnïau technoleg drafferth yn 2022, gyda mynegai Technoleg Gwybodaeth S&P 500 i lawr 28.2% ar sail cyfanswm dychweliad. Methodd Intel ei amcangyfrif enillion ail chwarter 2022 yn sylweddol o 58.0%, gan achosi ofn bod y cwmni'n cael mwy o drafferth nag eraill i liniaru effeithiau chwyddiant a chyfyngiadau cadwyn gyflenwi.

Er bod gan Intel 2022 creigiog, y cwmni yw'r gwneuthurwr microsglodyn ail-fwyaf yn y byd o hyd yn ôl refeniw ac mae ganddo brisiad deniadol. Ar hyn o bryd mae gan y cwmni gynnyrch difidend o 5.5%, sy'n sylweddol uwch na'i uchafbwynt cyfartalog pum mlynedd o 3.3%. Ym mis Ionawr 2022, cynyddodd y cwmni ei daliad difidend 5.0% am ei wythfed flwyddyn yn olynol o gynnydd. Mae gan Intel hefyd gymhareb enillion pris (P / E) o 8.2, sy'n is na'i gyfartaledd pum mlynedd o 12.0.

Ym mis Awst 2022, llofnododd yr Arlywydd Biden Ddeddf CHIPS, bil dwybleidiol o $280 biliwn gyda'r nod o hybu gweithgynhyrchu uwch-dechnoleg domestig. Mae Deddf CHIPS yn cynnwys $54 biliwn mewn cymorthdaliadau uniongyrchol a $24 biliwn mewn credydau treth i weithgynhyrchwyr. Bydd y cymorthdaliadau yn helpu i ariannu ffatrïoedd sglodion domestig newydd.

Dull gwrthgyferbyniol yw athroniaeth Cŵn y Dow. Fel pob techneg sylfaenol sy'n canolbwyntio ar werth, mae'r strategaeth cynnyrch difidend yn ceisio nodi buddsoddiadau sydd allan o ffafr. Mae technegau gwrthgyferbyniol fel hyn yn seiliedig ar y rhagdybiaeth bod marchnadoedd yn tueddu i or-ymateb i newyddion—y da a’r drwg—a gwthio pris gwarant i ffwrdd o’i werth cynhenid.

Yr her fwyaf gyda strategaeth Dogs of the Dow yw ei bod yn cyfyngu ei bydysawd i grŵp hynod gyfyngol o stociau - y 30 stoc sy'n cynnwys y Dow. Mae'r rhain yn gwmnïau mawr, adnabyddus sydd â hanes hir o broffidioldeb. Dylai buddsoddwyr sy'n edrych ar stociau cynnyrch uchel sicrhau bob amser y gall y cwmni barhau i dalu ei ddifidend.

Mae'r stociau sy'n mynd heibio i sgrin Dogs of the Dow yn cael eu didoli yn ôl pris, isel i uchel. Mae gwneud hynny yn ei gwneud hi'n hawdd adnabod y rhai sydd hefyd yn pasio'r Sgrin Cŵn y Dow Pris Isel 5, sy'n dewis y pum cydran pris isaf o'r 10 stoc Dow sydd â'r cynnyrch difidend uchaf. Mae'r ail ddull hyd yn oed yn fwy cryno ac mae'n fwy agored i niwed mawr mewn un stoc benodol.

Fel y soniwyd uchod, mae dull Dogs of the Dow yn ei gwneud yn ofynnol i fuddsoddwr brynu'r 10 stoc sy'n cynhyrchu uchaf yn y Dow ar ddechrau pob blwyddyn galendr. Ar 31 Rhagfyr, 2022, mae'r cwmnïau a amlygir yn Nhabl 2 yn rhan o'r rhestr Cŵn y Dow newydd. Mae 10 cwmni yn pasio'r sgrin ar hyn o bryd. Dim ond ychydig o wahaniaethau sydd rhwng y cwmnïau a basiodd sgrin Dogs of the Dow ar ddiwedd 2021 a diwedd 2022.

Mae dau ddileu a dau ychwanegiad i'r rhestr o gwmnïau sy'n pasio sgrin Dogs of the Dow ar hyn o bryd o'i gymharu â diwedd 2021. Merck MRK
Nid yw bellach yn pasio'r sgrin yn 2022 ac mae JPMorgan Chase wedi cymryd ei leJPM
, banc mwyaf yr Unol Daleithiau yn ôl asedau. Yn ogystal, Coca-ColaKO
Nid yw'n pasio mwyach ac mae Cisco Systems wedi cymryd ei leCSCO
.

Disgwylir i fanciau mawr yr UD adrodd ar enillion yr wythnos hon ar gyfer pedwerydd chwarter 2022. Y metrig y bydd y mwyafrif yn gwylio amdano yw incwm llog net (NII), y mesur allweddol o broffidioldeb ar gyfer banciau sy'n dangos y gwahaniaeth rhwng refeniw a wneir ar log sy'n dwyn cyfrifon a’r gost a dalwyd am yr asedau hynny. Yn y bôn, dyma'r gwahaniaeth yn y swm y mae banciau'n ei godi ar fenthyciadau o'i gymharu â'r gyfradd y gallant hwy eu hunain fenthyg arian. Mewn amgylchedd cyfradd llog gynyddol, gall banciau godi tâl uwch na chyfradd darged y cronfeydd ffederal, gan gynhyrchu mwy o NII. Mae JPMorgan Chase yn un o'r sefydliadau ariannol y mae buddsoddwyr yn eu gwylio am ddiweddariad ar sut y gwnaeth y banciau yn gyffredinol yn 2022, yn ogystal â'u rhagolygon ar gyfer 2023, gan fod llawer yn rhagweld amgylchedd dirwasgiad.

Newid diddorol arall yw'r dadansoddiad difidend wrth gymharu Cŵn y Dow ar ddiwedd 2021 i ddiwedd 2022. Gwelwn fod y cynnyrch cyfartalog a'r difidend blynyddol a nodir ar y rhestr wedi cynyddu flwyddyn ar ôl blwyddyn, gyda'r cynnyrch cyfartalog yn cynyddu. o 3.9% i 4.5% a'r cyfanswm yn dangos difidendau blynyddol o'r 10 cwmni yn codi o $38.70 i $42.07.

Er bod dau newid yng nghyfansoddiad cwmni pasio Dogs of the Dow wrth gymharu 2021 i 2022, mae cael gwared ar y cwmnïau nad ydynt yn ymddangos ar y ddwy restr yn rhoi canlyniad tebyg: Cynyddodd y cynnyrch cyfartalog o 4.1% i 4.9% a'r cyfanswm nodwyd bod difidendau blynyddol yr wyth cwmni wedi codi o $34.26 i $35.55.

Tabl 2. Cwmnïau sy'n Pasio Cŵn y Dow ar hyn o bryd ar 12/31/2022: 10 Yielder Uchaf a Phris Isel 5 Sgrin (yn ôl Pris Stoc, Isel i Uchel)

___

Nid yw'r stociau sy'n cwrdd â meini prawf y dull yn cynrychioli rhestr "argymelledig" neu "brynu". Mae'n bwysig perfformio diwydrwydd dyladwy.

Os ydych chi eisiau mantais trwy gydol anwadalrwydd y farchnad hon, dod yn aelod AAII.