Mae dadansoddwyr yn parhau i fod yn fwrlwm ar brisiau olew er gwaethaf y gwyntoedd cryfion sydd ar y gorwel

Yr wythnos ddiwethaf oedd yr wythnos agoriadol flwyddyn wannaf ar gyfer prisiau olew ers degawdau, ac eto mae llawer o ddadansoddwyr yn parhau i fod yn gryf ar ble y bydd prisiau'n cael eu harwain yn 2023. Ar ôl gostwng i ychydig dros $71 y gasgen yn gynnar ym mis Rhagfyr, mae'r pris am gasgen o West Texas Adlamodd Canolradd (WTI) i gau'r flwyddyn yn ôl dros $80.

Ond yn ystod wythnos gyntaf mis Ionawr, collodd WTI a phris crai rhyngwladol Brent 9% o'u gwerth, gyda WTI yn cau masnachu'r wythnos ddydd Gwener ar $73.77. Roedd y mwyafrif yn priodoli’r cwymp i alw gwan a ysgogwyd gan berfformiad economaidd swrth ledled Ewrop, Asia a’r Unol Daleithiau, ynghyd â niferoedd cynyddol o achosion yr adroddwyd amdanynt o COVID-19 yn dod allan o China.

Ac eto mae llawer o fasnachwyr a dadansoddwyr yn parhau i ragweld y bydd prisiau crai yn adlamu'n gryf wrth i'r flwyddyn fynd rhagddi. Dyfynnwyd rheolwr y gronfa rhagfantoli Pierre Andurand gan Bloomberg gan ddweud ei fod yn credu y gallai pris Brent gynyddu’n ddramatig unwaith y bydd China yn ailagor yn llawn. Dywedodd Andurand y gallai prisiau olew “fynd i fyny o $ 140 y gasgen unwaith y bydd Asia yn ailagor yn llawn,” ond ychwanegodd fod ei ragamcaniad yn tybio “na fydd mwy o gloeon.” Nid oes neb yn gwybod mewn gwirionedd a yw'r rhagdybiaeth honno'n un ddiogel.

Mewn pâr o drydariadau ar Ionawr 6, rhagwelodd Andurand y gallai galw crai byd-eang godi cymaint â 4%, neu 4 miliwn casgen o olew y dydd (bopd) yn ystod 2023:

Mae Andurand yn cyfaddef bod y pigyn galw damcaniaethol hwn “tua 3 gwaith yn fwy o dwf yn y galw na’r disgwyl yn y farchnad,” ond ychwanega ei gred bod y marchnadoedd “yn canolbwyntio’n ormodol ar y dirwasgiad mawr hwn sydd ar ddod.” Fel unrhyw amcanestyniad arall ynghylch galw/cyflenwad a phrisiau olew yn y dyfodol, mae rhagamcanion Durand yn farn sy'n seiliedig ar ddadansoddiad o'r data amherffaith a gwybodaeth arall sydd ar gael.

Yn fy mhen fy hun Darn rhagfynegiadau 2023 yr wythnos diwethaf, dyfynnais ddatganiad Is-Gadeirydd S&P Global Dan Yergin ychydig cyn y Nadolig y gallai pris Brent fod yn fwy na $120 y gasgen ar ryw adeg yn ystod 2023. Roedd rhagamcan Yergin yn seiliedig ar un o sawl achos a gynhaliwyd yn ystod astudiaeth ddiweddar gan S&P Global. Ychwanegodd Yergin fod achos penodol yn rhagweld y bydd Brent yn $90 y gasgen ar gyfartaledd yn ystod y flwyddyn, sy'n unol â rhagamcanion gan gwmnïau dadansoddol a banciau eraill fel JP Morgan a Goldman Sachs.

Reuters cyhoeddi canlyniadau ei arolwg ei hun o 30 economegydd a dadansoddwr ar ddiwedd y flwyddyn, a'r canlyniad consensws oedd pris cyfartalog 2023 Brent rhagamcanol o $89.37. Reuters yn nodi bod Brent ar gyfartaledd tua $99 y gasgen yn ystod 2022, ond nid yw'r pris wedi cyrraedd y lefel honno ers mis Awst ac nid yw wedi cyrraedd $89.37 ers Tachwedd 17.

Yn ei 2023 Rhagolwg y Farchnad, Mae JP Morgan yn fwy call ynghylch y potensial am ddirwasgiad, gan ddweud ymlaen llaw “[y]economi fyd-eang nad yw mewn perygl uniongyrchol o lithro i ddirwasgiad, gan fod y gostyngiad sydyn mewn chwyddiant yn helpu i hybu twf” cyn nodi bod ei achos sylfaenol yn rhagdybio y bydd dirwasgiad yr Unol Daleithiau yn debygol o ddechrau yn hwyr yn y flwyddyn. Fel rhan o'i Outlook, mae JPM yn rhagamcanu pris Brent i $90 y gasgen ar gyfartaledd dros y 12 mis nesaf.

Mae Natasha Kaneva, Pennaeth Strategaeth Nwyddau Byd-eang JPM, yn ychwanegu bod yr amcanestyniad o $90 yn cynrychioli gostyngiad sylweddol yn nifer pris olew blaenorol y cwmni. “Ar ôl cynnal ein barn prisiau am wyth mis, rydyn ni nawr yn dewis eillio $8 oddi ar ein rhagamcanion prisiau ar gyfer 2023, ar ein disgwyliadau y bydd cynhyrchiad Rwseg yn normaleiddio’n llawn i lefelau cyn y rhyfel erbyn canol 2023,” meddai Kaneva. “Er gwaethaf mwy o ddisgwyliadau pesimistaidd ar gyfer balansau dros yr ychydig fisoedd nesaf, rydym yn gweld bod y tueddiadau sylfaenol yn y farchnad olew yn gefnogol ac yn disgwyl i bris meincnod byd-eang Brent gyrraedd $90/bbl ar gyfartaledd yn 2023 a $98/bbl yn 2024.”

Er bod yr hyn sy'n digwydd yn Tsieina yn ymwneud â pholisi COVID a dirwasgiad posibl yn ddau ffactor mawr i'w gwylio yn ystod 2023, mae OPEC + yn un arall. Gyda llawer o'i aelod-wledydd eisoes yn cynhyrchu crai ar eu capasiti cyfan, mae'r siawns y bydd y cartel yn ymyrryd yn y farchnad mewn ffordd bearish yn fach iawn. Ond mae'r grŵp wedi dangos sawl gwaith ers 2020 bod y siawns y bydd ei weinidogion yn cytuno i ymyrryd yn ymosodol mewn ffordd bullish yn gymharol uchel o dan rai amgylchiadau.

Yn absennol o'r holl ragamcanion amrywiol ar gyfer y flwyddyn mae unrhyw sôn am gynnydd mawr yng nghynhyrchiant domestig yr Unol Daleithiau a yrrir gan y diwydiant siâl. Er bod disgwyl i'r rhan honno o'r darlun cyflenwad byd-eang aros yn sefydlog ac yn iach eleni, nid oes neb yn disgwyl cynnydd mawr yn y cyflenwad cyffredinol gan gynhyrchydd crai mwyaf y byd o'i gymharu â'r 2 filiwn o gasgenni y dydd a ychwanegwyd gan y diwydiant yn 2018. Mae'r rhan fwyaf yn rhagweld cynnydd yn yr ystod bopd 500-600, cynnydd cymedrol a fydd yn ychwanegu at gyflenwadau crai byd-eang ond na fydd yn dod yn unrhyw fath o ffactor bearish ar brisiau.

Gyda'i gilydd, yr hyn sydd gennym ar hyn o bryd yw barn gonsensws eithaf cryf y bydd pris Brent ar gyfartaledd tua $90 y gasgen yn ystod 12 mis 2023. Mae hynny'n ymddangos yn gonsensws cryf o ystyried y gostyngiad serth mewn prisiau yr wythnos diwethaf a'r rhagolygon y bydd prisiau'n eu hwynebu mewn y flwyddyn i ddod yn absennol datblygiadau mawr yn Tsieina a gyda rhyfel Rwsia ar Wcráin.