Wrth i'r Nenfwd Dyled Ddechreu Cyfri, A Ddylai Marchnadoedd Fod yn Bryderus?

Disgwylir i’r Unol Daleithiau gyrraedd ei derfyn dyled ar Ionawr 19, 2023, yn gynharach na’r disgwyl gan lawer. Fodd bynnag, mae Ysgrifennydd Trysorlys yr Unol Daleithiau, Janet Yellen yn bwriadu gweithredu mesurau rhyfeddol a ddylai alluogi’r llywodraeth i barhau i gyflawni ei rhwymedigaethau am sawl mis tan ddyddiad amcangyfrifedig o “ddechrau Mehefin”.

Mae hyn yn ysgogi atgofion o 2011, pan aeth dadl dros godi’r nenfwd dyled â’r Unol Daleithiau o fewn dau ddiwrnod ar ôl i ddiffygdalu amharu ar farchnadoedd ecwiti a chyfrannu at israddio dyled y llywodraeth. Mae'r llwyfan gwleidyddol o hynny yn weddol debyg i nawr, gyda Gweriniaethwyr yn rheoli'r Tŷ ac arlywydd Democrataidd.

Fodd bynnag, mae hefyd yn bwysig nodi bod llawer o gynnydd eraill yn y nenfwd dyled dros hanes wedi bod yn llawer llai cyffrous, ac mae gan wleidyddion sawl mis o hyd i ddatrys y mater hwn.

Y Llinell Amser

Disgwylir i derfyn dyled yr Unol Daleithiau gael ei gyrraedd ym mis Ionawr 2023, yn ôl llythyr a anfonodd Janet Yellen at Arweinyddiaeth y Gyngres. Fodd bynnag, mae mesurau rhyfeddol wedyn yn rhoi mwy o amser i'r Unol Daleithiau gyflawni ei rwymedigaethau heb fethu â chydymffurfio.

Mae’n gymhleth amcangyfrif faint o amser ychwanegol y bydd mesurau eithriadol yn ei ddarparu ond, ar hyn o bryd mae’r Trysorlys yn amcangyfrif, “mae’n annhebygol y bydd arian parod a mesurau rhyfeddol yn dod i ben cyn dechrau mis Mehefin [2023].”

Sut Bydd Mesurau Anghyffredin yn Gweithio

Yn benodol mae Yellen yn bwriadu rhoi'r gorau i wneud buddsoddiadau newydd ac adbrynu eraill o'r amrywiol gronfeydd ymddeol, budd-dal iechyd ac anabledd y mae'r llywodraeth yn eu rhedeg. Bydd hyn yn rhyddhau arian i'r llywodraeth weithredu yn y tymor byr, ac unwaith y bydd y terfyn dyled wedi'i godi, bydd y cronfeydd hyn yn cael eu gwneud yn gyfan. Mae'r cam hwn yn un y mae Ysgrifenyddion y Trysorlys blaenorol wedi'i gymryd.

Y Darlun Gwleidyddol

Mae sawl mis i ddod i gytundeb gwleidyddol, ond ar hyn o bryd mae safbwyntiau’r Democratiaid a’r Gweriniaethwyr ymhell oddi wrth ei gilydd. Mae gan y Tŷ Gwyn Dywedodd na fydd yn “trafod”. Mewn cyferbyniad, mae'n debyg bod y siaradwr McCarthy yn chwilio amdano cytundeb i gapio gwariant. Gallai'r safbwyntiau cyferbyniol hyn a mwyafrif cymharol fain y Gweriniaethwyr sefydlu proses gymharol llawn dros y misoedd nesaf.

A A Allai Dyled yr UD Gael ei Israddio Eto?

Mae'n ddamcaniaethol bosibl bod dyled yr Unol Daleithiau yn gweld israddio arall. Ar hyn o bryd mae dyled yr UD yn cael ei graddio AA+ gan S&P ar ôl israddio 2011. Nawr, mae'r sgôr honno'n is na'r sgôr AAA ar gyfer llawer o wledydd Ewropeaidd, Canada Awstralia a Singapore. Fodd bynnag, mae gan y DU a Ffrainc sgôr AA, sy'n is na'r UD ar hyn o bryd er gwaethaf lefelau is o ddyled gyfredol o gymharu â CMC o gymharu â'r UD.

O'r herwydd, yn dibynnu ar sut yr ymdrinnir â thrafodaethau terfyn dyled, mae'n bosibl y gallai'r Unol Daleithiau weld israddio arall, er ei fod yn un llai perthnasol na cholli sgôr AAA. Er hynny, mae llawer o ffactorau'n pennu sut y caiff statws credyd gwlad ei gyfrifo. Nid yw'n glir sut y bydd yr asiantaethau graddio yn ymateb i ddigwyddiadau posibl yn ymwneud â thrafodaethau nenfwd dyled wrth iddynt ddod i'r fei.

Risg Diofyn

Ar wahân i risg israddio statws credyd, mae risg hefyd y bydd llywodraeth yr UD yn methu â thalu rhai taliadau penodol, hyd yn oed os yn fyr. Gallai hyn ddigwydd os na chaiff y terfyn dyled ei godi unwaith y bydd mesurau eithriadol wedi dod i ben.

Hyd yn oed os yw'n para ychydig ddyddiau yn unig, gallai unrhyw ddigwyddiad diofyn gael canlyniadau materol ac anrhagweladwy i lywodraeth yr UD a marchnadoedd credyd. Yn 2011, amcangyfrifir bod llywodraeth yr UD ddau ddiwrnod i ffwrdd o ddiffygdalu, er bod diffygdalu wedi'i osgoi. Felly, er bod dadl nenfwd dyled 2011 yn cael ei chynnal fel rhyw senario hunllefus i farchnadoedd, mae canlyniadau a allai fod yn waeth.

Dadleuon Nenfwd Dyled Llai Digwyddiadlon

Roedd 2011 yn dangos yn glir y risgiau i’r farchnad o fod yn agos at y terfyn dyled, ac yn wir byddai diffygdaliad gwirioneddol, a fethwyd o drwch blewyn, wedi bod yn waeth. Mae'r cam gwleidyddol yn 2023 yn ymddangos yn weddol debyg, ond mae hanes hefyd yn dangos bod y nenfwd dyled wedi'i godi lawer gwaith heb ddigwyddiad. Eto i gyd, heb ddatrysiad cyflym i'r mater hwn, efallai y bydd y terfyn dyled yn pwyso ar farchnadoedd dros y misoedd nesaf.