Argyfwng Ynni Yn Rhwygo Trwy Farchnadoedd yn Gadael Llwybr o Golledwyr

(Bloomberg) -

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mae'r argyfwng ynni sy'n cael ei anfon at chwyddiant ar draws y byd yn gwaethygu bob wythnos, gan adael masnachwyr stoc â her i ddarganfod ble i roi eu harian.

Mae'r senario hunllefus a ddatblygwyd eleni eisoes wedi chwalu ecwitïau, a ddioddefodd hanner cyntaf cleisiol. Fe wnaeth rali dros yr haf helpu i leihau colledion, ond mae'r argyfwng sy'n gwaethygu, nad yw'n ymddangos yn agos at ben, yn gosod rhwystr enfawr i enillion pellach.

Mae'r ymchwydd mewn prisiau pŵer, ynghyd â bygythiadau i gyflenwad, yn effeithio ar fusnesau o Tsieina i'r Almaen i'r Unol Daleithiau. Mae'n codi costau ac yn bygwth elw, tra hefyd yn sugno arian allan o bocedi eu cwsmeriaid, gan ddinistrio'r galw. Ac o guzzlers nwy diwydiannol i fanwerthwyr sy'n dibynnu ar ddefnyddwyr ag arian i'w wario, mae'r difrod yn profi'n eang.

Mae dibyniaeth drom yr Almaen ar danwydd Rwsiaidd wedi gadael ei phwysau trwm corfforaethol yn arbennig o agored i niwed. Mae basged o stociau Citigroup Inc. sy'n sensitif i sioc nwy sy'n cynnwys Covestro AG, Thyssenkrupp AG a Siemens AG wedi tanberfformio marchnad Stoxx 600 ehangach Ewrop eleni.

Wrth i'r wasgfa ddwysau, mae manwerthu yn edrych fel collwr arall. Yn yr Unol Daleithiau yr wythnos diwethaf, atgoffodd dau enw mawr fuddsoddwyr bod sail dda i unrhyw bryderon. Plymiodd Nordstrom Inc. 20% ar un diwrnod yn unig ar ôl torri ei ragolygon blwyddyn lawn, tra bod Macy's Inc. hefyd wedi torri ei ragolwg. Yn y DU, mae mesurydd stoc manwerthu wedi gostwng tua 35% hyd yn hyn eleni.

“Mae’r argyfwng ynni yn dod â llawer iawn o bethau anhysbys a phryderon yn y farchnad,” meddai Clive Burstow, pennaeth adnoddau byd-eang Barings yn Llundain. “Mae prisiau uchel yn gyrru chwyddiant ac yn gwthio capasiti diwydiannol all-lein, sy’n gwaethygu cadwyn gyflenwi sydd eisoes yn gyfyngedig.”

Stori yn parhau

Mae'r ymchwydd chwyddiant hefyd wedi ysgogi ymateb ymosodol gan fanciau canolog mawr y byd, sydd wedi bod yn jackio cyfraddau llog i gael y sefyllfa dan reolaeth.

Dywedodd Cadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell ddydd Gwener y bydd banc canolog yr UD yn cadw polisi tynhau ac yn gwthio yn ôl yn erbyn y syniad y byddai'n gwrthdroi'r cwrs yn fuan. Mae rhai o swyddogion Banc Canolog Ewrop am drafod cynnydd o 75 pwynt sail ym mis Medi.

“Mae defnyddwyr yn wynebu prisiau uwch am bopeth, a dweud y gwir,” meddai Ben Powell, strategydd buddsoddi yn Sefydliad Buddsoddi BlackRock. Mae enillion “yn edrych ar ychydig yn sigledig dros y chwarteri nesaf,” meddai.

Roedd pryderon buddsoddwyr i’w gweld yn y niferoedd llif diweddaraf o ddata EPFR Global. Roedd gan gronfeydd ecwiti byd-eang all-lifoedd o $5.1 biliwn yn yr wythnos trwy Awst 24, gyda stociau UDA yn gweld eu hadbrynu cyntaf mewn tair wythnos.

Mae tagu Rwsia ar gyflenwadau nwy i Ewrop yn golygu bod prisiau pŵer yno yn mynd allan o reolaeth. Dywed economegwyr UBS Group AG fod economi ardal yr ewro eisoes wedi mynd i ddirwasgiad, a thorrodd Morgan Stanley ei ragolygon twf yr wythnos diwethaf. Yn y DU, mae biliau ynni yn mynd i dreblu bron y gaeaf hwn, gan ychwanegu at y wasgfa mewn gwlad lle mae chwyddiant eisoes ar ei uchaf ers pedwar degawd.

Ond mae'r boen o brisiau uwch i'w deimlo ym mhobman, ac mae llywodraethau'n edrych ar opsiynau dramatig. Mae Japan yn bwriadu symud yn ôl i ynni niwclear, ac mae'r Almaen yn adfywio hen weithfeydd sy'n llosgi glo. Mae Kosovo wedi dechrau blacowts, rhywbeth a allai ledaenu i wledydd eraill wrth i'r angen i arbed adnoddau ddod yn fwy dybryd.

Byddai dogni pŵer yn effeithio ar sawl sector, gan gynnwys gwneuthurwyr sglodion sy'n defnyddio llawer iawn o drydan i wneud lled-ddargludyddion llai fyth.

Mae'r difrod eisoes yn rhwygo gan gwmnïau diwydiannol a chemegol. Mae Yara International ASA a Grupa Azoty SA wedi torri allbwn, a gallai cyflenwad llai o wrtaith daro amaethyddiaeth, gydag ôl-effeithiau ar gostau bwyd. Dywedodd gwneuthurwyr ceir y DU fod costau ynni cynyddol yn bygwth allbwn, tra bod ffatri Honda Motor Co yn Tsieina wedi cael ei chau yng nghanol gorchymyn i ffrwyno defnydd pŵer.

“Bydd llywodraethau’n argraffu arian i helpu, ond ni allant argraffu nwy,” meddai Beata Manthey, strategydd ecwiti byd-eang yn Citigroup Inc. “Ar wahân i ddiwydiannau a chemegau, rwy’n poeni am stociau twf cylchol sy’n dal i fasnachu ar luosrifau uchel , yn enwedig yn y sectorau defnyddwyr, technoleg a manwerthu.”

Dewis Enillwyr

Dim ond hanner y frwydr mewn unrhyw argyfwng yw osgoi peryglon, ac mae nodi enillwyr posibl yn uchel ar restr blaenoriaethau masnachwyr stoc. Y rhai mwyaf amlwg yw cwmnïau nwyddau, o gynhyrchwyr olew a nwy i lowyr. Yn Ewrop, mae'r is-fynegai ynni i fyny 26% eleni.

“Rydyn ni’n edrych am gyfleoedd prynu yn y sector ynni,” meddai Gary Dugan, prif weithredwr yn Swyddfa Global CIO. “Gallem weld elw cadarn iawn gyda thaliadau difidend da yn ei wneud yn arbennig o ddeniadol yn yr Unol Daleithiau, lle mae llai o risg o drethi annisgwyl ar y sector.”

Mae Bank of America Private Wealth Management yn cadw at y strategaeth FAANG 2.0 fel y'i gelwir - tanwydd, awyrofod ac amddiffyn, amaethyddiaeth, niwclear ac ynni adnewyddadwy, ac aur a metelau.

“Mae’n ddrama ar asedau caled a phŵer caled,” meddai Joseph Quinlan, prif strategydd marchnad. “Dyna lle rydyn ni wedi bod yn cuddio, mae wedi bod yn gweithio allan yn dda yn gymharol siarad â gweddill y farchnad.”

Mae llywodraethau a’r byd corfforaethol wedi troi’n llu at ynni adnewyddadwy yn eu sgrialu i leihau dibyniaeth ar danwydd ffosil, gan roi hwb i ragolygon y sector. Ond yn y tymor byr, mae'r achos buddsoddi yn waeth. Bydd adeiladu gallu, seilwaith a diweddaru'r grid i ddarparu ar gyfer ynni gwyrdd yn cymryd amser ac offer diwydiannol fel dur ac alwminiwm, sy'n brin ar hyn o bryd.

Yn y cyfamser, ar gyfer yr holl benawdau dyddiol sy'n tynnu sylw at yr ymchwydd mewn prisiau ynni a'i effaith ar aelwydydd, busnesau, twf economaidd ac elw, yn y pen draw, bydd yn rhaid i godwyr stoc dderbyn eu bod mewn byd newydd nad yw'n diflannu.

“Yr argyfwng ynni, rwy’n teimlo bod y farchnad wedi dod i delerau ag ef rywfaint,” meddai Mehvish Ayub, uwch strategydd buddsoddi yn State Street Global Advisors. “Roedd yn sioc fawr iawn ar ddechrau’r flwyddyn, ac mae bellach yn rhan annatod o’r cefndir macro ac rydym yn gallu canolbwyntio ar hanfodion enillion ecwiti.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP