(Bloomberg) - Mae llawer yn pwyso ar sut mae Cadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell yn paru cwestiwn y bydd yn sicr o gael ei ofyn iddo ar ôl penderfyniad polisi ariannol dydd Mercher: a yw cynnydd yn y gyfradd pwynt sylfaen o 75 yn y cardiau ar ryw adeg?
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Disgwylir i fanc canolog yr Unol Daleithiau godi cyfraddau o 50 pwynt sail yn y cyfarfod hwn, rhywbeth nad yw wedi'i wneud ers mis Mai 2000. Ac mae symudiadau hanner pwynt yn cael eu prisio'n llawn gan fasnachwyr cyfnewid ar gyfer pob un o'r tri chyfarfod canlynol - Mehefin, Gorffennaf a Medi - y llwybr mwyaf ymosodol mewn tri degawd. Ond efallai y bydd lle i hyd yn oed mwy o hawkishness o hyd, yn dibynnu ar sut mae Powell yn llywio ei gynhadledd i'r wasg sydd ar ddod.
Bydd masnachwyr yn gwylio'n agos i weld a yw'r bos Ffed yn goleuadau gwyrdd - neu o leiaf yn dewis peidio â golau coch - y syniad o godiad tri chwarter pwynt, rhywbeth nad yw'r banc canolog wedi'i weithredu ers yr annus horribilis ar gyfer Trysorau sef 1994. Naill ffordd neu’r llall, gallai’r newidiadau yn y farchnad ardrethi—a oedd ar un adeg yr wythnos diwethaf â symudiad 75 pwynt sail ar gyfer mis Mehefin yn agos at fod yn ddarn arian—fod yn gyflym ac yn ddidrugaredd.
“Bydd Powell yn disgyn yn ôl i 'Nid ydym ar godiadau cyfradd rhagosodedig' neu rywbeth tebyg - 'rydym yn mynd i mewn gyda meddwl agored bob cyfarfod a byddwn yn siarad amdano a chawn weld i ble'r awn oddi yno,' ” meddai Tony Farren, rheolwr gyfarwyddwr Mischler Financial Group. “Byddai’r farchnad yn cymryd hynny fel hawkish. Er mwyn i'w sylwadau ymddangos yn ddof, byddai'n rhaid iddo gau'r sôn am 75 o bwyntiau sail. Ac er nad wyf yn meddwl y bydd yn ei gymeradwyo, nid wyf yn credu y bydd yn ei gau i lawr. ”
Mae'r darlun ym marchnadoedd Awstralia yn cynnig rhywfaint o arweiniad posibl ar sut y gallai masnachwyr ardrethi, a hyd yn oed strategwyr, ymateb i sylwadau o'r fath. Siaradodd Llywodraethwr Banc Wrth Gefn Awstralia, Philip Lowe, ddydd Mawrth am gadw meddwl agored ar ôl codi cyfraddau yn fwy na’r disgwyl, ac ychwanegodd nad oes llwybr a bennwyd ymlaen llaw.
Anfonodd hynny fondiau llywodraeth y wlad i gynffon newydd wrth i fasnachwyr brisio ar lwybr mwy ymosodol i Awstralia na’r Unol Daleithiau - rhoddodd dyfodol cyfradd arian parod Rhagfyr Down Under 2.9% ddydd Mercher yn erbyn 2.8% ar gyfer y gyfradd cronfeydd Ffed.
Gallai naws amwys gan gadeirydd y Ffed wthio cynnyrch y Trysorlys i fyny ar draws y gromlin, meddai Farren.
Mae Powell yn debygol o gadw at ei gynllun o fod yn ddibynnol ar ddata ac yn anymrwymol am gynnydd mewn cyfraddau yn y dyfodol, meddai Mark Cabana, pennaeth strategaeth cyfraddau’r Unol Daleithiau yn Bank of America wrth Bloomberg TV ddydd Mawrth, gan alw prisiau cyfredol y farchnad am 75 pwynt sail. hike ym mis Mehefin “oddiau nodedig.”
Mae llywydd St Louis Fed, James Bullard, eisoes wedi mynegi'n agored achos dros godiad pwynt sail posibl o 75 eleni. Mae uwch swyddogion Ffed eraill wedi dweud bod codiad 50 pwynt sylfaen yn fwy priodol ochr yn ochr â chynlluniau i ganiatáu i fantolen y banc canolog ddechrau contractio cymaint â $95 biliwn y mis.
“Rwy’n meddwl bod codiad o 75 pwynt sail yn bont yn rhy bell i’r pwyllgor hwn sy’n dal i fod yn griw o golomennod,” meddai Peter Boockvar, prif swyddog buddsoddi Grŵp Cynghori Bleakley. “Ac mae’r 50 pwynt sylfaen o heiciau ar gyfer pedwar cyfarfod yn olynol yn ddigon hawkish, yng ngolwg y farchnad” hefyd.
Dringodd cynnyrch Trysorlys 10 mlynedd yr Unol Daleithiau uwchlaw 3% yr wythnos hon am y tro cyntaf ers 2018, tra bod disgwyliadau ar gyfer tynhau polisi byd-eang ymosodol wedi helpu i yrru bondiau byd-eang ym mis Ebrill i’w colled fisol mwyaf serth a gofnodwyd erioed. Mae cynnyrch 10 mlynedd Awstralia yn codi chwe phwynt sail ddydd Mercher i 3.46%, yr uchaf ers 2014 ac i fyny 40 pwynt sail mewn cyfnod o wythnos.
Hyd yn hyn yr wythnos hon, mae masnachwyr wedi tocio'r siawns o godiad serth ym mis Mehefin o'r Ffed, gyda chontractau cyfnewid ar gyfer Mehefin yn ôl ar 109 pwynt sail yn fwy na'r gyfradd gyfredol o uchafbwynt diweddar o 111 pwynt sylfaen. Mae hynny'n awgrymu tua siawns un mewn tri o godiad 75 pwynt sylfaen y mis nesaf yn dilyn y pwynt 50-sylfaen y disgwylir yn eang ei weithredu ddydd Mercher hwn yn lle dim ond hwb hanner pwynt ar gyfer mis Mehefin.
Mae prisio rhagataliol y farchnad o gylch cyfraddau mwy ymosodol o bosibl yn adlewyrchu sut mae'r Ffed wedi cael ei orfodi i godi ei mantra hawkish drwy'r flwyddyn wrth i ddisgwyliadau chwyddiant orymdeithio'n uwch, yn enwedig ar ôl yr ymchwydd pris nwyddau a ysgogwyd gan ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain.
“Os oes modd dweud unrhyw beth am Powell’s Fed yn ystod y chwe mis diwethaf, mae yna duedd amlwg i synnu ar yr ochr hawkish,” meddai Ian Lyngen, pennaeth strategaeth ardrethi’r Unol Daleithiau yn BMO Capital Markets.
(Ychwanegu gwersi marchnad o gynnydd cyfradd Awstralia yn y pumed a'r chweched paragraff)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html