Mae'r ddau argyfwng ynni diwethaf a fygythiodd gannoedd o gwmnïau ynni â methdaliad wedi ailysgrifennu'r llyfr chwarae M&A olew a nwy. Yn flaenorol, gwnaeth cwmnïau olew a nwy nifer o gaffaeliadau tactegol neu gylchol ymosodol yn sgil cwymp pris ar ôl i lawer o asedau trallodus ddod ar gael yn rhad. Fodd bynnag, mae cwymp pris olew 2020 a anfonodd brisiau olew i diriogaeth negyddol wedi gweld cwmnïau ynni yn mabwysiadu dull mwy cyniledig, strategol sy'n canolbwyntio ar yr amgylchedd i dorri bargeinion M&A.
Yn ôl data a ryddhawyd gan y cwmni cudd-wybodaeth ynni Enverus, a ddyfynnwyd gan Reuters, cwmni bargeinion olew a nwy yr Unol Daleithiau contractio 65% Y/Y i $12 biliwn yn ystod yr ail chwarter, roedd cryn dipyn o $34.8 biliwn yng nghyfnod cyfatebol y llynedd, wrth i anweddolrwydd prisiau nwyddau uchel adael prynwyr a gwerthwyr yn gwrthdaro dros werthoedd asedau.
Ond mae gwneud bargeinion yn ardal olew yr Unol Daleithiau bellach yn dechrau gwella'n araf, gydag Enverus yn nodi bod uno a chaffael wedi cynyddu i $16 biliwn yn y trydydd chwarter, y mwyaf eleni.
Yn ei adroddiad chwarterol, mae Enverus yn nodi mai'r 3ydd chwarter oedd y chwarter mwyaf gweithredol mewn olew a nwy hyd yn hyn eleni. Er hynny, dim ond $36 biliwn oedd cyfanswm gwerth y fargen yn ystod y naw mis cyntaf, gryn dipyn yn llai na'r $56 biliwn a gofnodwyd yn yr un cyfnod y llynedd.
"Mae cwmnïau'n defnyddio'r arian a gynhyrchir gan brisiau nwyddau uchel i dalu dyled i lawr a gwobrwyo cyfranddalwyr yn hytrach na cheisio caffaeliadau. Mae buddsoddwyr yn dal i ymddangos yn amheus o gwmni cyhoeddus M&A ac yn dal rheolaeth i safonau uchel ar fargeinion. Mae buddsoddwyr eisiau caffaeliadau wedi'u prisio'n ffafriol o'u cymharu â stoc prynwr ar fetrigau enillion allweddol fel cynnyrch llif arian rhydd i roi cynnydd ar unwaith i ddifidendau a phrynu cyfranddaliadau, ”meddai Andrew Dittmar, cyfarwyddwr Enverus, wrth Reuters.
Bargeinion M&A Trydydd Chwarter
Yn ôl Enverus, roedd y cytundeb M&A mwyaf y chwarter diwethaf Corp EQT's (NYSE: EQT) Prynu $5.2 biliwn o gynnyrch nwy naturiolr THQ Appalachia I LLC yn ogystal ag asedau piblinell cysylltiedig o XcL Midstream. THQ Appalachia, sy'n eiddo i gynhyrchydd nwy preifat Gweithredu Tug Hill.
Cysylltiedig: Saudis yn Arwain Mewn Rownd Newydd O Doriadau OPEC+
Dywedodd EQT fod yr asedau a gaffaelwyd yn cynnwys ~ 90K o erwau net craidd yn gwrthbwyso ei lesddaliad craidd presennol yng Ngorllewin Virginia, gan gynhyrchu 800M cfe y dydd a disgwylir iddo gynhyrchu llif arian am ddim ar brisiau nwy naturiol cyfartalog uwchlaw ~ $ 1.35 / MMBtu dros y pum mlynedd nesaf. Dyblodd y cwmni hefyd ei raglen prynu yn ôl i $2B, a dywedodd ei fod yn cynyddu ei nod lleihau dyled 2023 ar ddiwedd y flwyddyn i $4B o $2.5B.
Y llynedd, dadorchuddiodd EQT gynllun yn canolbwyntio ar gynhyrchu mwy o nwy naturiol hylifedig trwy gynyddu drilio nwy naturiol yn ddramatig yn Appalachia ac o amgylch basnau siâl y wlad, yn ogystal â chynhwysedd terfynell piblinellau ac allforio, a ddywedodd y byddai nid yn unig yn rhoi hwb i ddiogelwch ynni'r Unol Daleithiau, ond hefyd yn helpu i dorri'r ddibyniaeth fyd-eang ar lo ac ar wledydd fel Rwsia ac Iran. Bydd ei gaffaeliad diweddaraf, felly, yn helpu'r cwmni i gyrraedd ei nod. Mae cyfrannau EQT bron wedi dyblu yn y flwyddyn hyd yma.
Y fargen ail-fwyaf y tymor diwethaf oedd cytundeb $4 biliwn i reolwr asedau'r Almaen, IKAV Ynni Awyr, menter olew California ar y cyd rhwng Shell Plc (NYSE: SHEL) a Exxon Mobil (NYSE: XOM). Yn gweithredu'n bennaf yn Nyffryn San Joaquin yng nghanol California, mae Aera yn un o gynhyrchwyr olew mwyaf California ar 125K bbl y dydd o olew gyda 32M cf y dydd o nwy naturiol, gan gynhyrchu ~$1B mewn arian parod bob blwyddyn. Flwyddyn yn ôl, Adroddodd Reuters bod Shell eisiau gadael y fenter, ac ymunodd Exxon â'r ymdrech yn ddiweddarach, gyda chymorth cynghorydd ariannol JPMorgan Chase.
Yn ôl ym mis Medi, cwmni mwynau a breindal olew a nwy Mae Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) yn cael ei uno â Mwynau Brigham (NYSE: MNRL) mewn bargen stoc gyfan gyda gwerth menter cyfanredol o ~$4.8B gan greu un o'r cwmnïau mwynau a breindal mwyaf a fasnachir yn gyhoeddus yn yr Unol Daleithiau.
Fel gweddill y diwydiant, mae Sitio a Brigham wedi gweld eu llinellau uchaf a gwaelod yn ehangu gyda chlip cyflym ar gefn y cynnydd mewn prisiau olew. Bydd cyfuno'r ddau gwmni yn caniatáu i'r endid newydd gyflawni arbedion maint sylweddol a dod yn arweinydd yn y diwydiant hawliau mwynau.
Creodd yr uno gwmni ag asedau canmoliaethus o ansawdd uchel yn y Basn Permian a rhanbarthau eraill sy'n canolbwyntio ar olew. Bydd gan y cwmni cyfun bron i 260K erw breindal net, 50.3 o ffynhonnau llinell welediad net a weithredir gan set amrywiol o gwmnïau E&P â chyfalafu'n dda, a chynhyrchiad net pro-forma Q2 o 32.8K boe y dydd. Disgwylir i'r fargen hefyd ddod â $15 miliwn mewn synergeddau cost arian parod gweithredol blynyddol.
Derbyniodd cyfranddalwyr Sitio a Brigham 54% a 46% o'r cwmni cyfun, yn y drefn honno, ar sail gwanedig llawn. Breindaliadau Sitio yn ddiweddar adroddwyd incwm net Ch2 o $72M ar refeniw o $88M.
Bargen nodedig arall: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) wedi mynd i mewn i fargen i gaffael yr holl fuddiant lesddaliadol ac asedau cysylltiedig FireBird Energy LLC am $775 miliwn mewn arian parod a 5.86 miliwn o gyfranddaliadau Diamondback gyda'r fargen yn werth $1.6 biliwn.
Eryr Ford Mewn Ffocws
Yr Eagle Ford oedd y rhanbarth a gafodd ei tharo galetaf yn ardal siâl yr Unol Daleithiau, ac mae wedi llusgo y tu ôl i ranbarthau eraill yn ystod y cynnydd parhaus mewn cynhyrchu. Ond fel cwmni dadansoddeg ynni RBN Ynni wedi nodi, Mae M&A a drilio wedi bod yn ymchwyddo yn ddiweddar yn y chwarae siâl.
I ffraethineb, bythefnos yn ôl, Olew Marathon (NYSE: MRO) ei fod wedi ymrwymo i a cytundeb diffiniol i gaffael asedau Eagle Ford o Ensign Adnoddau Naturiol am $3 biliwn. Dywed Marathon ei fod yn disgwyl y bydd y fargen “ar unwaith ac yn sylweddol gronnus i fetrigau ariannol allweddol,” a bydd yn gyrru cynnydd o 17% i lif arian gweithredu 2023 a chynnydd o 15% i lif arian rhydd, gan wella dosbarthiadau cyfranddalwyr ar unwaith.
Ddiwedd mis Medi, Devon Energy (NYSE: DVN) ar gau ar y Caffael $ 1.8 biliwn cynhyrchydd Eagle Ford yn breifat Ynni Validus. Yn ôl Dyfnaint, sicrhaodd y caffaeliad hwn safle erwau blaenllaw o 42,000 o erwau net (90% llog gweithio) gerllaw lesddaliad presennol Dyfnaint yn y basn. Cynhyrchiad cyfredol o'r asedau a gaffaelwyd yw ~35,000 Boe y dydd a disgwylir iddo gynyddu i gyfartaledd o 40,000 Boe y dydd dros y flwyddyn nesaf.
Yn gynharach, Adnoddau EOG (NYSE: EOG) wedi cyhoeddi cynlluniau i ehangu ei gynhyrchiad yn sylweddoln o nwy naturiol yn ei chwarae nwy Dorado yn yr Eagle Ford. Mae EOG wedi amcangyfrif bod ei asedau Dorado yn dal ~21 triliwn troedfedd giwbig (Tcf) o nwy ar gost adennill costau o lai na $1.25/MMBtu.
Mae gweithgaredd drilio hefyd i fyny yn yr Eagle Ford, gyda'r rhanbarth bellach yn gartref i 71 o rigiau o'i gymharu â dim ond 20 flwyddyn yn ôl.
Yn gyffredinol, mae gweithgarwch drilio a ffracio siâl yr Unol Daleithiau yn dangos arwyddion da o adlam cyfrif rig cyfredol o 779 223 rig da yn uwch na blwyddyn yn ol. Ond mae adferiad llawn ymhell o fod wedi'i warantu: mae EOG wedi rhagweld y bydd allbwn olew cyffredinol yr UD yn cynyddu rhwng 700,000 ac 800,000 casgen y dydd eleni. Fodd bynnag, mae prif weithredwr EOG wedi rhybuddio y bydd enillion y flwyddyn nesaf yn debygol o dueddu'n is. Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) wedi rhagolwg mwy digalon fyth, gan ragweld y bydd cynhyrchiad yr Unol Daleithiau ond yn cynyddu tua 500,000 o gasgenni y dydd eleni, un o'r rhagolygon isaf gan unrhyw ddadansoddwr, a chwympo hyd yn oed yn is na hynny yn y flwyddyn i ddod.
Er bod RBN Energy wedi bod yn edrych ar yr adfywiad parhaus yn yr Eagle Ford, mae edrych ar y darlun ehangach yn datgelu bod yr adlam ymhell o fod wedi'i sefydlu ac nad yw eto wedi mesur hyd at y ramp sydyn i fyny yn y cyfnod 2012-2015. Mae hyn yn berthnasol ar draws yr Unol Daleithiau gyfan Shale Patch gan fod swyddogion gweithredol olew yn cyfyngu ar eu hehangiad ac mae'n well ganddynt ddychwelyd arian parod dros ben i gyfranddalwyr.
Ffynhonnell: Gweinyddiaeth Gwybodaeth Ynni UDA (EIA)
Wythnos yn ôl, rhyddhaodd y Weinyddiaeth Gwybodaeth Ynni (EIA) ei diweddaraf Rhagolygon Ynni Tymor Byr (STEO) lle diwygiodd ei ragolygon cynhyrchu olew ar gyfer 2022 a 2023. Mae'r rhagamcanion newydd wedi ennyn ymatebion cymysg yn gyffredinol, gyda Bloomberg yn dweud, "Mae'r rhagamcan yn awgrymu bod cyflymder twf siâl yr Unol Daleithiau, un o'r ychydig ffynonellau cyflenwad newydd mawr yn y flwyddyn ddiwethaf, yn arafu er bod prisiau olew yn hofran tua $90 y gasgen, tua dwbl costau adennill costau'r rhan fwyaf o gynhyrchwyr domestig. Os bydd y duedd yn parhau, byddai'n amddifadu'r farchnad fyd-eang o gasgenni ychwanegol i helpu i wneud iawn am doriadau cynhyrchu OPEC+ ac amharu ar gyflenwadau Rwseg yn ystod ei goresgyniad o'r Wcráin.. "
Yn ddiweddar, datgelodd y cwmni cudd-wybodaeth ynni o Norwy, Rystad Energy, hynny dim ond 44 rownd les olew a nwy yn digwydd yn fyd-eang eleni, y lleiaf ers y flwyddyn 2000 a chri ymhell o'r record 105 rownd yn 2019. Yn ôl dadansoddwr ynni Norwy, dim ond dau floc newydd oedd wedi'u trwyddedu ar gyfer drilio yn yr Unol Daleithiau ar ddiwedd mis Awst. eleni heb unrhyw gynigion newydd ar gyfer prydlesi olew a nwy yn deillio o weinyddiaeth Biden ei hun. Yn wir, penderfynwyd ar y llond llaw o arwerthiannau a aeth ymlaen o dan Biden neu a waedodd i'w lywyddiaeth yn ystod arlywyddiaeth Donald Trump. Yn y cyfamser, mae Rystad wedi datgelu mai Brasil, Norwy, ac India yw'r arweinwyr byd o ran trwyddedau newydd.
Gallwn dybio, felly, na fyddai adlam mewn M&A, yn ogystal â gweithgaredd drilio, o reidrwydd yn trosi’n ddychweliad siâl llawn yn enwedig o ystyried y llyfr chwarae siâl newydd o gyfyngu ar wariant, chwyddiant uchel yn ogystal â chost uchel llafur ac offer.
Gan Alex Kimani ar gyfer Oilprice.com
Mwy o Ddarlleniadau Gorau O Oilprice.com:
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html